USD is mogelijk het minst aantrekkelijke investeringskanaal

Bedrijven moeten proactief plannen ontwikkelen om te reageren op wisselkoersschommelingen. Foto: Duc Thanh

Wisselkoers bleef in eerste drie maanden van het jaar ongewijzigd

Afgelopen weekend was de binnenlandse wisselkoers VND/USD slechts met ongeveer 0,6% gestegen ten opzichte van het begin van het jaar. Vergeleken met de wereldwijde schommelingen van de USD (een daling van 4,8% ten opzichte van het begin van het jaar) koelde de binnenlandse wisselkoers iets langzamer af. Gezien de recente renteschommelingen was het echter een grote inspanning van de operator om de wisselkoers gedurende de eerste drie maanden van het jaar stabiel te houden.

Dr. Can Van Luc, hoofdeconoom van BIDV, zei dat de wisselkoers in 2025 zal worden ondersteund door een handelsoverschot van ongeveer 20-25 miljard USD, dat het gerealiseerde buitenlandse investeringskapitaal met ongeveer 18% zal toenemen en dat de geldovermakingen gestaag zullen toenemen... De wisselkoers zal dit jaar dus slechts met ongeveer 3% stijgen, in plaats van bijna 5% in 2024.

Vorig jaar daalde de VND met bijna 5%, voornamelijk door de sterke stijging van de Amerikaanse dollar op de internationale markt, maar dit jaar is de situatie anders. Risico's in het handelsbeleid en de invoerrechten hebben de Amerikaanse consumptie vertraagd en de Amerikaanse macro-economische indicatoren verzwakt, wat heeft geleid tot een daling van de USD-index. Bovendien zal de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) dit jaar waarschijnlijk nog twee keer de rente verlagen. De binnenlandse wisselkoers staat dit jaar in principe niet erg onder druk en stijgt slechts met zo'n 3-4% over het hele jaar", aldus Dr. Luc.

Volgens analisten vertoont de dollar nog steeds een dalende trend als gevolg van onzekerheden rond de Chinese groei en het Amerikaanse tariefbeleid. Daarnaast verlagen de sterke groeivooruitzichten van de Vietnamese economie en de inzet van de regering om de wisselkoersstabiliteit te handhaven de verwachtingen voor de wisselkoers.

Deskundigen raden bedrijven echter nog steeds aan om proactief plannen te ontwikkelen om met wisselkoersschommelingen om te gaan. Volgens de heer Dinh Duc Quang, directeur valutahandel bij UOB Vietnam Bank, zouden bedrijven een strak cashflowmanagementplan moeten ontwikkelen, inclusief het redelijk gebruik van instrumenten voor het afdekken van wisselkoers- en renterisico's, om investerings- en bedrijfskosten te minimaliseren.

Ondersteun de liquiditeit, laat renteverlagingen geen druk uitoefenen op de wisselkoersen

Om de economische groeidoelstelling van 8% of meer dit jaar te ondersteunen, draagt de Staatsbank van Vietnam de banksector op om de kredietrentes te verlagen en de kredietverlening meer te verruimen dan vorig jaar. Normaal gesproken staat de wisselkoers onder druk om te stijgen wanneer de rente daalt. De laatste tijd is de wisselkoers echter stabiel gebleven, ondanks de aanhoudende daling van de rente.

Binnenlandse wisselkoersen blijven onder druk staan.

- Dhr. Le Duy Binh, CEO van Economica

In 2025 zal de binnenlandse wisselkoers nog steeds onder grote druk staan. Het renteverlagingsplan van de Fed kan trager verlopen dan verwacht (mogelijk slechts twee verlagingen). Renteverlagingen ter ondersteuning van de binnenlandse groei zetten ook de inflatie onder druk. Het risico dat de export wordt beïnvloed door het Amerikaanse tariefbeleid zorgt ervoor dat het handelsoverschot minder overvloedig is dan verwacht, wat betekent dat de aanvoer van buitenlandse valuta zal afnemen. Een traag economisch herstel kan de kapitaalstromen van investeringen en geldovermakingen naar Vietnam beïnvloeden...

Dit jaar zijn de groeivooruitzichten voor Vietnam echter zeer rooskleurig dankzij de vastberadenheid van de regering, met name de groei van de exportsector en de buitenlandse investeringen. Daarnaast heeft de Staatsbank van Vietnam ook blijk gegeven van haar vastberadenheid om de wisselkoers stabiel te houden. Daarom verwacht ik dat de wisselkoersschommelingen dit jaar minder groot zullen zijn dan vorig jaar.

Volgens universitair hoofddocent dr. Nguyen Huu Huan (Ho Chi Minh City University of Economics) is de reden voor deze situatie dat de Staatsbank veel activiteiten heeft ondernomen om de liquiditeit op de open markt te ondersteunen en daarmee de druk op de wisselkoers te neutraliseren.

Sinds 5 maart is de Staatsbank gestopt met het opnemen van geld uit de markt voor schatkistpapier. In plaats daarvan is de Staatsbank overgestapt op het injecteren van meer liquiditeit in het systeem, met een langere injectieperiode (tot 3 maanden), om commerciële banken een stabiele bron van kapitaal te bieden. Dit heeft geleid tot een daling van de VND-rente, maar de wisselkoers is niet onder druk komen te staan.

Een andere reden waarom de wisselkoers niet onder druk staat, is dat de interbancaire rente nog steeds hoog is, ondanks de netto-injectie van de SBV. Eind vorige week (14 maart) bedroeg de interbancaire rente voor daggeldleningen 4,3%. De VND- en USD-rentes liggen dus ongeveer gelijk, waardoor kredietinstellingen niet kunnen speculeren met vreemde valuta.

Dao Minh Tu, vice-gouverneur van de Staatsbank van Vietnam, zei dat de Staatsbank van Vietnam in de nabije toekomst meer oplossingen zal hebben om de Big 4-groep te helpen kosten te verlagen en daarmee de rente verder te verlagen. Momenteel heeft deze groep bijna 50% van het marktaandeel in mobilisatie en kredietverlening in handen. Zodra de Big 4-groep de rentetarieven fors verlaagt, zal het renteniveau van de gehele markt dienovereenkomstig dalen.

Wat de wisselkoers betreft, bevestigde vicegouverneur Dao Minh Tu dat de Staatsbank van Vietnam er dit jaar, met de beschikbare middelen (bestaande deviezenreserves en optimistische vooruitzichten voor export, buitenlandse investeringen en geldovermakingen), vertrouwen in heeft dat de wisselkoers stabiel zal blijven. Mensen zouden daarom geen vreemde valuta moeten hamsteren of ermee moeten speculeren. "Het is niet nodig om vreemde valuta thuis of op rekeningen te bewaren; u kunt ze gerust aan banken verkopen", adviseerde de vicegouverneur.

Hoewel de wisselkoers door de operator wordt vastgelegd en ook door vele factoren wordt ondersteund, waarschuwen experts nog steeds voor risico's als Vietnam door de VS wordt beschouwd als doorvoerland voor goederen uit andere landen en onderworpen is aan hoge belastingen. Vietnam zou daarom voorzichtig moeten zijn met zijn tijdelijke import- en wederuitvoerbeleid en zijn markten actief moeten diversifiëren om tariefrisico's te vermijden.