"Tar pulsen" på innenlandsk forbruk i 2024

Potensialet til et forbrukermarked i et utviklingsland består til tross for presset på personlig forbruk i fjor.

Potensialet til et forbrukermarked i et utviklingsland er fortsatt der, selv om det personlige forbruket ble utsatt for mye press i fjor. (Kilde: VNE)

Januar starter jevnt

Eksporten endte den første måneden i 2024 på svimlende 42,0 % fra år til år, drevet av en jevn oppgang i elektronikkeksporten. I en fersk rapport sa HSBC Global Research at januardata bør tolkes med forsiktighet ettersom årets kinesiske nyttår falt i midten av februar, senere enn samme periode i fjor. Til tross for basiseffekten er det tydelig at Vietnams handel fortsatt er på god vei mot oppgang.

Høye forhåndsbestillinger av den nye Samsung Galaxy S24-serien har også bidratt til optimismen. Optimismen er imidlertid ikke begrenset til elektronikk, med sterk eksportvekst over hele linja. Sektorer som hadde vært trege i 2023, som tekstiler, maskiner og treprodukter, har begynt å vokse betydelig igjen.

Ifølge HBSC viste januar PMI noe forsiktig optimisme. Hoved-PMI-indeksen falt tilbake over 50 for første gang på fem måneder. Nye ordrer og nye eksportordrer fortsatte å stige sterkt, men ikke nok til å stimulere bedrifter til å øke ansettelsene. Tregere leveranser bidro til kostnadspresset for produsentene, en påminnelse om at risikoen for forstyrrelser i Rødehavet fortsatt vedvarer.

I tillegg, selv om inflasjonen fortsatt er under kontroll, med KPI som falt litt til 3,4 % i januar fra året før, er det fortsatt betydelige risikoer for stigende inflasjon som ikke kan ignoreres.

En grunn er at Vietnam er spesielt sårbart for svingninger i globale råvaremarkeder. Mens transportinflasjonen har stabilisert seg de siste månedene, har inflasjonen på «bolig og byggematerialer», som inkluderer strømpriser, steget kraftig og vil sannsynligvis øke ytterligere. Belastninger på innenlandsk energiforsyning og økende innsatskostnader har tvunget Industri- og handelsdepartementet til å foreslå økninger i strømprisene, etter to prisøkninger i november 2023 og mai 2023, for å lette de økonomiske vanskelighetene til Vietnam Electricity.

Foruten energi har Vietnams innenlandske rispriser økt sammen med verdensprisene på ris, noe som har drevet opp risinflasjonen. Selv om ris bare utgjør en liten andel av Vietnams KPI-kurv (mindre enn 3,7 %) og svinekjøttprisene fortsatt bidrar til å kontrollere matinflasjonen, er basismatvarer også et viktig punkt for inflasjonsprognoser.

Alt i alt ble januar ansett som en «virkelig smidig start» for Vietnams økonomiske gjenoppretting, selv om det er nødvendig med forsiktighet med tanke på de tilhørende risikoene.

Vietnam er fortsatt en stigende stjerne

I 2023 vil det personlige forbruket bare vokse med omtrent 3 %, halvparten av det historiske gjennomsnittet. Mens den generelle arbeidsledigheten fortsatt er lav, har jobbveksten avtatt, og nyheter om masseoppsigelser i industrien tyder på at arbeidsmarkedet ennå ikke har returnert til nivåene før pandemien.

En del av den negative effekten på veksten i personlig forbruk skyldes effekten av svingninger i formuesverdier på grunn av den konjunkturelle svakheten i eiendomssektoren, og en del skyldes store endringer i forbrukeratferd siden pandemien.

Forbrukere har en tendens til å være skeptiske til økonomiske svingninger, noe som øker tilbøyeligheten deres til å spare. Selv om data for 2023 ikke er tilgjengelige ennå, illustrerer den betydelig høyere spareraten på 40 % i 2022 denne trenden.

Når man ser på Vietnams arbeidsmarked, er arbeidsledigheten fortsatt lav på 2,3 %, men sysselsettingsveksten har avtatt i 2023 og er fortsatt på vei mot en økning, men er ennå ikke helt gjenopprettet. HSBC Global Research bemerket også at en del av Vietnams arbeidsmarked er konsentrert i den uformelle sektoren, noe som også er en trend som ikke lenger er så ny i ASEAN. Denne raten i tekstilproduksjonssektoren utgjør nesten halvparten, og i noen turismerelaterte tjenesteytende næringer til og med opptil 60 %.

Ifølge HSBC Global Research venter Vietnam ivrig på en syklisk oppgang i global handel, som er det største håpet for arbeidsmarkedet. Heldigvis har elektronikksektoren nylig sett noen positive tegn, som tyder på at den mørkeste perioden for handelssektoren er over.

Hver sektor er imidlertid forskjellig, ettersom oppgangen ikke har vært helt ensartet. Industrier som gir store sysselsettingskilder, som tekstiler og skotøy, har ikke helt unnsluppet den vanskelige perioden. Asia er fortsatt i de tidlige stadiene av handelsoppgangen, ettersom vi trenger mer bevis for å se en stabil og bærekraftig oppgang takket være sterk støtte fra store økonomier rundt om i verden.

Samtidig er en full gjenoppretting i turistsektoren også avgjørende for arbeidsmarkedet, og støtter arbeidere i tjenesteytende næringer. Takket være gunstig politikk som forlenger visumfrie opphold for utenlandske besøkende fra en rekke land og utsteder elektroniske visum (e-visum) til borgere fra alle land siden midten av august, har Vietnam ønsket velkommen rundt 12,6 millioner utenlandske besøkende (70 % av 2019-nivået), noe som langt overgår regjeringens opprinnelige mål på 8 millioner.

De gunstige utsiktene har til og med fått Vietnams nasjonale turistadministrasjon til å sette et ambisiøst mål for året på 17–18 millioner utenlandske besøkende, nær rekordhøyden fra 2019, med mål om en totalinntekt på 840 billioner VND (8 % av BNP), som overstiger tallet i 2019. Konkurransen om turisme i regionen blir imidlertid stadig hardere.

Selv om oppgangen i antall kinesiske turister har vært saktere enn forventet, vil en full oppgang i ASEAN-turismen kreve en betydelig tilstrømning av kinesiske turister, den største kilden til turisme. Land i regionen, inkludert Thailand, Malaysia og Singapore, har alle innført visumfri reise for kinesiske turister, noe som øker appellen til en «spontan reise» for turister.

«Selv om det forventes at det vil oppveie den eksterne nedgangen, er også den innenlandske etterspørselen under press, men den forventes å forbedre seg, med tidlige tegn på bedring i noen forbrukeraksjer», sa HSBC Global Research. Til tross for de kortsiktige konjunkturutfordringene, mener HSBC Global Research at strukturelle trender fortsatt er lovende for Vietnam.

Med imponerende vekst de siste 20 årene har den generelle økningen i formue drevet frem en sterkere forbrukertrend, noe som stimulerer et skifte til ikke-essensielle varer og tjenester. Et tydelig tegn på økt kjøpekraft hos forbrukerne er den differensielle kjøpstrenden mellom SUV-er og sedaner, der SUV-er generelt er dyrere enn sedaner – et fenomen som ikke er nytt. Faktisk har gjennomsnittsinntektene økt raskere enn forbruket de siste årene, noe som bidrar til å drive frem økt forbruk.

Vær oppmerksom på risikoer knyttet til husholdningsgjeld

Fremveksten av den fremvoksende middelklassen har tiltrukket seg oppmerksomheten til internasjonale bedrifter som ønsker å kapitalisere på det økte forbruksbehovet til vietnamesere. Et bemerkelsesverdig eksempel er den kraftige økningen i utenlandske direkteinvesteringer fra Japan til detaljhandel og finanssektoren. Selv om folks eiendeler øker, er nesten 80 % av befolkningen fortsatt uten eller uten banktjenester. De nyeste dataene om finansiell inkludering fra Verdensbanken viser også dette, og viser at Vietnam har et betydelig potensial til å utvikle formelle utlånskanaler, som fortsatt er i en tidlig utviklingsfase.

Selv om potensialet ser lyst ut, er det risikoer å være klar over. Hovedproblemet å være bekymret for er økende husholdningsgjeld. Selv om det ikke finnes data for å måle dette i Vietnam, har HSBC-teamet anslått dette gjennom analyse av regnskapet til fire store banker, som kan inkludere lån til små bedrifter. Mellom 2013 og 2022 økte husholdningsgjelden kraftig, fra 28 % av BNP til 50 % av BNP. En uholdbar økning i forbrukernes gjeld kan utgjøre betydelig risiko for Vietnams banksektor, samt påvirke fremtidig forbruksutgifter ettersom mer inntekt kuttes for å betale tilbake gjeld.

Heldigvis har regjeringen i 2023 rullet ut en rekke støttetiltak for både bedrifter og husholdninger, som skattelettelser, rentekutt og utsettelse av gjeldsbetaling. Selv om de økonomiske problemene sannsynligvis vil vedvare og må overvåkes på kort sikt, er det noen tegn på at det verste kan ha overstått.

«Den forsiktige, men forbedrede stemningen overfor eiendomssektoren vil styrke den generelle forbrukersentimentet, mens de forbedrede utsiktene for arbeidsmarkedet vil støtte lønnsveksten, og dermed forbedre husholdningenes tilbakebetalingsevne», bemerket HSBC Global Research.

(ifølge Investment Newspaper)

Kilde: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html