Er AI-boblen i ferd med å sprekke?

AI-manien har drevet verdsettelsene til OpenAI og Anthropic opp i hundrevis av milliarder dollar, men investorer advarer om at SPV-er gir næring til risikoen for en boble og svindel.

SPV-er blir stadig mer populære i AI-selskaper. Foto: Alyssa Powell/BI .

Midt i den stadig økende trenden innen kunstig intelligens (KI) med verdsettelser som når hundrevis av milliarder dollar, blomstrer et parallelt marked med spesialiserte investeringsselskaper (SPV-er). Dette er en langvarig mekanisme som lar flere investorer samle kapital i én transaksjon. I sammenheng med utbredt FOMO (frykten for å gå glipp av noe) brukes SPV-er til å kjøpe andeler i prominente selskaper som OpenAI, Anthropic, Anduril og Perplexity.

For tiden finnes det mange legitime typer SPV-er, men en rekke avtaler har blitt kritisert for ublu gebyrer, ugjennomsiktige strukturer og flere lag med mellomledd. Analytikere advarer om at uerfarne investorer lett blir ofre for ordninger som utnytter «trillion-dollar-drømmen om AI». Bill Gurley, en veteraninvestor bak Uber og Zillow, delte åpenhjertig at SPV-er ikke er så «roserøde» som folk fremstiller dem.

Selv ledende AI-selskaper uttrykker bekymring. OpenAI advarte på bloggen sin denne uken om at uautoriserte spesialverdiselskaper (SPV-er) kunne gjøre investeringer « økonomisk verdiløse». Anthropic ba til og med noen venturefond om ikke å bruke spesialverdiselskaper i sin finansieringsrunde på 170 milliarder dollar .

Mange grunnleggere og investorer avslørte til Business Insider at de stadig mottar tilbud om å investere i SPV-er. Ankur Nagpal, administrerende direktør i Carry, sammenlignet dette fenomenet med «en ny versjon av en langvarig svindel», der folk betaler ublu avgifter for tilgang som faktisk ikke gir enestående resultater.

Leslie Feinzaig, grunnlegger av Graham & Walker, beskriver det nåværende SPV-markedet som et «vill vesten» og spår at svindel vil oppstå.

Mark Klein, administrerende direktør i SuRo Capital, fortalte at da han så etter å investere i OpenAI, syntes han hver SPV-avtale var mer kompleks og tvilsom enn den forrige, i en slik grad at selv en profesjonell analytiker ville synes det var vanskelig å forstå hvor de investerte.

Hovedårsaken, ifølge Autographs administrerende direktør, Hari Raghavan, ligger i mangelen på likviditet. I motsetning til børsnoterte aksjer som handles daglig, henter private selskaper bare inn kapital på bestemte tidspunkter. «Mellom rundene er markedet fullstendig lammet, og når en ny runde åpnes, øker FOMO (frykten for å gå glipp av noe) enormt. Tenk deg at New York-børsen bare er åpen én dag i måneden», sa Raghavan.

Økningen i SPV-er viser en sterk tilstrømning av kapital til AI, men reiser samtidig bekymring for en ny finansboble, der grådighet og frykt for å gå glipp av noe veier tyngre enn rasjonelle investeringer.

Kilde: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html