Verdipapirer er vanskelige...

Rett i ukens åpning (8-9) gikk aksjemarkedet inn i en kraftig korreksjonsfase, noe som skapte bekymring for muligheten for en dyp nedgang. Det er verdt å merke seg at mange aksjer ikke engang hadde nytt godt av den forrige «toppbølgen» på rad.

Aksjemarkedet står overfor press for å justere seg etter høytiden - Foto: QUANG DINH

Gleden deles ikke likt

Etter å ha erobret rekordnivået på 1700 poeng, møtte markedet raskt sterkt korreksjonspress under bølgen av gevinsttaking. Tidligere ble det registrert kontinuerlige pristopper i mange bank- og verdipapiraksjer.

Imidlertid står mange andre aksjer som ennå ikke har «klatret på bølgen» med den generelle begeistringen nå overfor en utfordrende korreksjon av det generelle markedet.

Statistikk fra de tre børsene frem til 5. september viser at mer enn 500 aksjer fortsatt hadde negativ vekst til tross for at generalindeksen gikk opp, tilsvarende nesten 34 % av de totale aksjekodene i hele markedet.

Mange aksjer er illikvide, men det finnes også mange tilfeller der handel er aktiv, men prisene går mot indeksen.

I likhet med BCG (Bamboo Capital) har den sunket med 42 % siden begynnelsen av 2025 på grunn av risikoer knyttet til juridiske oppgaver og toppledelse.

Et annet navn, YEG (Yeah1), best kjent for showet «Anh trai vu ngan cong gai», mistet også mer enn 23 % av verdien sin siden begynnelsen av året til tross for positive forretningsresultater.

I første halvdel av 2025 økte YEGs resultat etter skatt med 2,6 ganger og nådde nesten 56,6 milliarder dong.

Ikke bare mellomstore eller pennyaksjer, selv kjente bluechips er ikke synkronisert med økningen i VN-indeksen.

FPT har sunket med 21,4 % siden begynnelsen av året på grunn av store investorers gevinsttaking siden begynnelsen av 2025.

I mellomtiden er Vinamilk med sin nye merkeidentitet fortsatt ned omtrent 1 %. I mellomtiden viser giganten innen industripark- og gummisektoren, GVR, sammen med kodene SZC og IDC, fortsatt ettervirkningene av tollsjokket på hele industrigruppen.

Investoren Khang sa: «Porteføljen min har ikke egentlig kommet seg etter den sjokkerende nedgangen i april 2025. Aksjer i industriparker utgjør en stor andel av porteføljen min, og kontantstrømmen er fortsatt svært forsiktig med informasjon om tariffer.»

I tillegg til dette blir mange industrigrupper som olje og gass, kjemikalier og forbruksvarer som PVT, PVD, DGC og HAX nesten «glemt» av markedet.

Ekspertperspektiv: kontantstrømmen vil bli mer differensiert

Nguyen Anh Khoa – analysedirektør i Agriseco Securities – mener at differensieringen vil bli tydeligere i tiden som kommer:

«Bank- og eiendomskonsern revurderer kortsiktige prisbaser, i tråd med signaler om synkende likviditet i hele markedet. Dette gjenspeiler at tilstanden til nye kjøpspenger ikke er så positiv. Motivasjonen til å samtidig støtte alle tre store selskapsgruppene til å øke prisen er ikke sterk nok», sa Khoa.

Ifølge Khoa kan markedet gå inn i en mer tydelig differensieringsfase, med en sannsynlighet for at kontantstrømmen vil flyttes til mellomstore selskaper med grunnleggende faktorer eller forventninger om positive forretningsresultater i tredje kvartal, som byggevarer, detaljhandel og havner.

Teknisk sett vil VN-indeksen sannsynligvis svinge innenfor et bredt intervall, med psykologisk motstand rundt 1700 poeng og kortsiktig støtte på 1610 (±10) poeng.

Ifølge Khoa er markedsverdien fortsatt ikke på «boblenivå», og det er fortsatt rom for vekst. I tidligere sykluser med sterk prisøkning (2017–2018, 2020–2021) varte tiden for den ledende gruppen å øke poengene fra 1 til 1,5 år. Derfor kan kontantstrømmen fortsatt spre seg til andre bransjer, men det er vanskelig å forvente at hele markedet skal bryte ut samtidig.

Fra et annet perspektiv la Nguyen The Minh – direktør for individuell kundeanalyse hos Yuanta Vietnam Securities – vekt på endringen i kontantstrømstrukturen: «For tiden styres markedet av innenlandsk institusjonell kontantstrøm, til tross for utenlandsk nettosalg. I løpet av de siste to årene har innenlandske institusjoner vært den gruppen med sterkest innvirkning på VNIndex-svingningene, i motsetning til perioden 2019–2023 da enkeltpersoner spilte hovedrollen.»

Ifølge Minh bidrar dypere deltakelse fra organisasjoner til at markedet blir mer stabilt og profesjonelt, men det gjør også differensieringsprosessen mer intens når kontantstrømmen hovedsakelig fokuserer på aksjer med klare utsikter.

Herr Minh bemerket også at investorer over hele verden har en tendens til å handle forsiktig i september og oktober. Dette er også grunnlaget for at investorer forbereder en defensiv strategi i høstperioden – som ofte er volatil – og griper muligheten til «julenissens oppgang» på slutten av året.

Mens bank- og verdipapirkonsernene, eller Vingroup- og Gelex-gruppene, kontinuerlig gjør gjennombrudd, sliter mange bransjer og bedrifter fortsatt med å finne vekst igjen.

Denne feilstillingen reiser spørsmålet: kan markedet opprettholde sin nåværende eufori, eller vil pengene begynne å flyttes til neglisjerte sektorer?

Tilbake til emnet

Lær ydmykhet - BINH KHANH

Kilde: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm