Aksjemarkedene fikk et løft i april etter nyhetene om en oppgang.

På kort sikt vil oppgraderingen av det vietnamesiske aksjemarkedet gi positiv støtte til markedet i april, sammen med andre bemerkelsesverdige faktorer.

8. april kunngjorde FTSE at Vietnam hadde bestått midtveisvurderingen og offisielt ble oppgradert til et sekundært fremvoksende marked. Denne beslutningen trer i kraft fra mandagens handelssesjon, 21. september 2026. Overgangen vil bli implementert i fire faser, med start i september 2026.

I følge planen vil indeksinvesteringsfond begynne å utbetale midler til det vietnamesiske markedet i fire faser som følger: 21. september 2026 (10 % allokering), 22. mars 2027 (20 %), 21. juni 2027 (35 %) og 20. september 2027 (35 %).

Kapitalallokeringsplan og investeringsvekting. Kilde: FTSE

FTSE annonserte også den forventede vektingen av vietnamesiske aksjer i sine fire hovedindekser, nærmere bestemt: FTSE Global All Cap (0,037 %); FTSE Emerging All Cap (0,35 %); FTSE All-World (0,024 %) og FTSE Emerging (0,227 %).

Ifølge data fra SSI-analyseteamet viser forskning på tidligere oppgraderte markeder som Qatar, De forente arabiske emirater, Kuwait, Saudi-Arabia, Romania og Island at den kortsiktige markedsytelsen etter oppgraderingen er inkonsekvent, med noen markeder som opplever korreksjoner i det første året.  

På mellomlang sikt har imidlertid de fleste gitt betydelig avkastning, rundt 20–50 % innen 3 år. Dette tyder på at oppgraderinger vanligvis fungerer som en mellomlangsiktig vekstdriver, snarere enn å skape en umiddelbar effekt, bemerket SSI.  

I realiteten bestemmes markedsytelsen fortsatt primært av grunnleggende faktorer som det makroøkonomiske miljøet, utsikter for inntjeningsvekst og verdsettelsesnivåer. I disse henseende overgår Vietnam mange andre markeder i sin gruppe takket være sitt solide makroøkonomiske fundament, positive inntjeningsutsikter og relativt attraktive verdsettelser.  

Enda viktigere er det at FTSE Russell-oppgraderingen, utover den kortsiktige prisvolatiliteten, er en grunnleggende milepæl som bidrar til standardiseringen av Vietnams kapitalmarkedsinfrastruktur i henhold til internasjonale standarder.

Denne forbedringen forventes å styrke markedets troverdighet og tiltrekke seg mer stabile, langsiktige utenlandske kapitalstrømmer, og dermed støtte en bærekraftig utvikling av aksjemarkedet. Etter FTSE Russell vil MSCI være den neste strategiske milepælen. MSCI-omklassifiseringsprosessen vil avhenge av at Vietnam fortsetter å fremme reformer, spesielt på områder som markedsadgang, åpenhet og driftsstandarder, for å komme nærmere internasjonal beste praksis.

På kort sikt er oppgraderingen av det vietnamesiske aksjemarkedet fortsatt en positiv støttefaktor for markedet i april, sammen med relativt positive forventninger til inntjeningsvekst i første kvartal 2026, utsiktene til deeskalering av konfliktene mellom USA, Israel og Iran, og investorenes forventninger til den nye regjeringen .

SSI spår imidlertid også at den oppgangsperioden sannsynligvis vil svekkes i andre halvdel av måneden. Historisk sett viser sesongmessige faktorer også at april vanligvis er en forsiktig periode for markedet, med en gjennomsnittlig andel aksjer som stiger i pris på bare rundt 47,7 % – det nest laveste nivået i året, bare høyere enn oktober.

Denne sesongmessige «nedgangen» stammer vanligvis fra at markedet har absorbert en viss mengde forretningsplaner etter aksjonærmøtene, kombinert med gevinsttakingsaktivitet i perioden med kunngjøringer av resultater for første kvartal.

Månedlige svingninger i VN-indeksen (2010–2025). Kilde: SSI

Per begynnelsen av april 2026 handles VN-indeksen med et anslått P/E-forhold på omtrent 12,0x, betydelig lavere enn 10-årsgjennomsnittet på 14,0x. Samtidig øker også rabatten som tilbys av det vietnamesiske markedet sammenlignet med andre ASEAN-markeder.  

Hvis vi ekskluderer Vingroups aksjegruppe (VIC, VHM, VRE), kan markedsverdien til og med falle til rundt 10,5x, og dermed danne et relativt attraktivt verdsettelsesområde basert på fundamentale forhold. Ved tidligere salg, som i 2020, 2022 og 2025, hadde imidlertid den fremtidige P/E-forholdet til tider bunnet ut i området 9–10x.  

Med markedslikviditeten fortsatt under press og stigende rentenivåer, og 12-måneders innskuddsrenter som overstiger 8 %, kan rommet for støtte fra verdsettelsesfaktorer forbli begrenset.

Selv om det nåværende verdsettelsesnivået har blitt betydelig mer attraktivt og stadig mer overbevisende på en relativt komparativ basis, kan ikke risikoen for en kortsiktig nedadgående korreksjon elimineres fullstendig, og den gjenspeiles kanskje ikke fullt ut i aksjekursen ennå, bemerket SSI.

Kilde: https://baodautu.vn/chung-khoan-thang-4-don-luc-do-tu-thong-tin-nang-hang-d564919.html