Mulighetene for aksjer er fortsatt enorme

I handelssesjonen den 22. mai registrerte VN-indeksen en kraftig nedgang på 10,23 poeng (-0,8 %) og stengte på 1 266,91 poeng. Dette er den andre nedgangen på rad for denne indeksen da den møtte salgspress på 1,1 milliarder aksjer til investorenes kontoer i løpet av handelssesjonen den 20. mai. Innenlandske og utenlandske investorer solgte kontinuerlig til lave priser, noe som førte til at aksjene stupte ganske raskt i ettermiddagsøkten. Den totale transaksjonsverdien på de tre etasjene steg til nesten 33 400 milliarder VND, en rekordhøy verdi på 23 økter.

Investorene er mindre bekymret.

Men ifølge eksperter som deltok på aksjetalkshowet med temaet «Aksjemarkedsbølgen vender tilbake, hvilke bransjeaksjer har muligheter?», organisert av Nguoi Lao Dong Newspaper samme ettermiddag, er trenden fortsatt positiv selv om markedet kan svinge.

Dinh Duc Minh, investeringsdirektør i VinaCapital Fund Management Company, kommenterte at investorer for omtrent en måned siden var ganske bekymret for presset fra stigende valutakurser, stigende renter eller geopolitiske spenninger i Midtøsten, noe som førte til at VN-indeksen falt med mer enn 100 poeng på bare én uke i midten av april. Foreløpig eksisterer disse bekymringene fortsatt, men det ser ut til at investorene har «vent seg til det», mens den innenlandske makroøkonomien viser mer positive tegn, er produksjon – næringsliv, import og eksport alle positive. «Forretningsresultatene for første kvartal 2024 for børsnoterte foretak økte med omtrent 12 % i samme periode. Hvis vi ser nærmere etter, har mange foretak svært gode fortjenester», sa Minh.

Ifølge Nguyen Thanh Lam, direktør for personlig analyse i Maybank Securities Company, er aksjer fortsatt den mest attraktive investeringskanalen hvis man ser på de nåværende investeringskanalene. Selv om mobiliseringsrenten har økt, er det generelle nivået fortsatt lavt. Derfor, når VN-indeksen faller attraktivt nok, vil det stimulere kontantstrømmen fra investorer.

Dette forklarer den kraftige økningen på rundt 100 poeng i markedet siden slutten av april. «Hvis innsatsrenten øker med rundt 1 % fra nå og frem til slutten av året, kan det ikke bekreftes at pengepolitikken er reversert, så det er fortsatt ingen grunn til bekymring», sa Lam.

Gjesteeksperter deltar på aksjetalkshowet organisert av avisen Nguoi Lao Dong på ettermiddagen 22. mai. Foto: TAN THANH

I en slik kontekst mener eksperter at den kraftige markedskorreksjonen i børssesjonen 22. mai ikke er egentlig bekymringsfull. Fordi utsiktene fortsatt er positive på lang sikt. Nguyen Thanh Trung, direktør for investeringsrådgivning i Thanh Cong Securities Company (TCSC), sa at når vi vurderer aksjemarkedets opp- og nedtrend, må vi se på kontantstrømfaktoren inn i markedet. Faktisk er aksjer fortsatt en investeringskanal med konkurransefortrinn sammenlignet med eiendom, obligasjoner, gull og renter. Spesielt rentene har økt, men er fortsatt på et lavt nivå sammenlignet med for ett år siden. Selv om gullprisen har nådd en topp, er det ikke alle som haster med å kjøpe gull slik som for ti år siden.

«Markedsverdien basert på P/B (bokført verdi) er fortsatt den laveste på nesten 10 år; verdsettelsen basert på P/E (inntjening på aksjekurs) er rundt 13–13,5 ganger sammenlignet med gjennomsnittet på rundt 16–18 ganger, så det er ikke for varmt», sa Trung.

Når vil utenlandske investorer redusere nettosalget?

Eksperter sier at VN-indeksen på kort sikt kan svinge mer når den nærmer seg terskelen på 1300 poeng, men det er bare en kontantstrømrotasjon mellom investorer, ikke en nedadgående trend. Selv det kontinuerlige nettosalget av utenlandske investorer de siste månedene er ikke så bekymringsfullt fordi denne gruppens handelsandel i markedet ikke er for stor.

Herr Nguyen Thanh Trung tror at markedet kan korrigere seg i løpet av de neste øktene, men det er nødvendig å analysere om de positive faktorene har snudd eller endret seg. Hvis de ikke har endret seg, er trenden fortsatt positiv, selv om den på kort sikt kan svinge og avta.

Herr Dinh Duc Minh sa at utenlandske investorer har vært nettoselgere i mange markeder i 2–3 år nå, ikke bare nylig. Den største årsaken er den store forskjellen i rentesatser mellom fremvoksende markeder, inkludert Vietnam og USA. På den tiden har utenlandske investorers penger en tendens til å strømme til USA på grunn av høyere avkastning.

Herr Minh viste til at renten på amerikanske statsobligasjoner for tiden ligger på rundt 4,5–5 % per år, noe som er ganske attraktivt for globale investorer og spesielt har nesten ingen risiko. Derfor vil de selge verdipapirer i fremvoksende markeder og grensemarkeder (ikke bare Vietnam) for å overføre investeringskontantstrøm til USA.

«Men hver gang VN-indeksen justerer seg til et attraktivt nivå (P/E rundt 10x), vil utenlandske investorer fortsatt kjøpe kraftig igjen. Dette viser at utenlandske investorer alltid er interessert i vietnamesiske aksjer», sa Minh.

Så hvor lenge vil utenlandske investorer fortsette å selge? Ifølge den siste prognosen kan den amerikanske sentralbanken (FED) begynne å kutte renten for første gang i år på rentemøtet i september. Vil utenlandske investorer fortsette å selge netto fra nå og frem til da?

Ifølge Nguyen Thanh Lam har mange land i regionen registrert utenlandske investorer som tar ut penger fra aksjemarkedet. Lam spår at når FED setter i gang et grep for å redusere rentene, vil utenlandske investorer redusere netto salgspress. Spesielt dersom Vietnam er kvalifisert til å bli oppgradert til status som fremvoksende marked i mars 2025 eller senere i september 2025, vil det stimulere utenlandsk pengestrøm igjen.

Statistikk fra begynnelsen av året og frem til nå viser at utenlandske investorer har nettosolgt rundt 27 000 milliarder VND på det vietnamesiske aksjemarkedet. Men i en detaljert analyse sa Nguyen Thanh Trung at Vingroup- aksjer alene (VIC, VHM, VRE) sto for omtrent 45 % av netto salgsverdi, resten var andre store aksjer som MSN, VNM og ETF-fond... Disse tallene viser at netto salget er konsentrert om visse grupper av aksjer, ikke hele markedet.

«For fem til ti år siden utgjorde handelsvolumet til utenlandske investorer omtrent 20 % av de totale transaksjonene i markedet, så når de solgte netto, ville det ha en enorm innvirkning. For tiden kan den daglige likviditeten komme opp i milliarder av USD, hvorav utenlandske investorer bare står for omtrent 5–6 %, så innvirkningen er ikke så stor», sa Trung.

Egnet for mellomlang og langsiktig investering

På aksjeshowet presenterte ekspertene en rekke lovende aksjegrupper for den kommende perioden, som bank, eiendom i industriparker, eksport, havner, teknologi, detaljhandel...

Ifølge eksperter er det nåværende aksjekursnivået fortsatt rimelig for mellomlangsiktige og langsiktige investeringer, selv om det ikke lenger er for billig. Når investorer velger aksjer å kjøpe, bør de fokusere på selskapets forretningsutsikter og risikofaktorene som skal tas i betraktning... «Hvis du velger gode aksjer, lovende selskaper, så er det ikke en grunn til bekymring selv om prisen faller med 5–7 %» – sa Dinh Duc Minh.

Kilde: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm