Mulighetene for aksjemarkedet er fortsatt svært betydelige.

Den 22. mai registrerte VN-indeksen en betydelig nedgang på 10,23 poeng (-0,8 %), og endte på 1 266,91 poeng. Dette markerte den andre dagen på rad med nedgang for indeksen, drevet av salgspress fra 1,1 milliarder aksjer fra handelen den 20. mai. Innenlandske og utenlandske investorer solgte kontinuerlig aksjer til lavere priser, noe som førte til et raskt fall i aksjekursene på ettermiddagen. Den totale handelsverdien på tvers av alle tre børsene steg til nesten 33 400 milliarder VND, en rekordhøy verdi på 23 handelsøkter.

Investorene er mindre bekymret nå.

Men ifølge eksperter som deltok på talkshowet om aksjemarkedet med tittelen «The Stock Market Wave Returns: Which Sectors Offer Opportunities?», organisert av avisen Nguoi Lao Dong den ettermiddagen, er den generelle trenden fortsatt positiv selv om markedet kan svinge.

Dinh Duc Minh, investeringsdirektør i VinaCapital Fund Management Company, bemerket at investorer for omtrent en måned siden var ganske bekymret for presset fra stigende valutakurser, svingende renter og geopolitiske spenninger i Midtøsten, noe som førte til at VN-indeksen falt med mer enn 100 poeng på bare én uke i midten av april. Foreløpig er disse bekymringene fortsatt til stede, men investorene ser ut til å ha blitt "vant" til dem, mens den innenlandske makroøkonomiske situasjonen viser mer positive tegn, med produksjon, næringsliv og import-eksportaktiviteter som alle ser lovende ut. "Forretningsresultatene for 1. kvartal 2024 for børsnoterte selskaper økte med omtrent 12 % sammenlignet med samme periode i fjor. Ser man nærmere etter, har mange selskaper svært gode fortjenester," sa Minh.

Ifølge Nguyen Thanh Lam, direktør for individuell analyse hos Maybank Securities Company, er aksjer fortsatt et mer attraktivt alternativ når man ser på nåværende investeringskanaler. Selv med litt høyere innskuddsrenter forblir det generelle nivået lavt. Derfor vil et tilstrekkelig attraktivt fall i VN-indeksen stimulere kapitaltilstrømning fra investorer.

Dette forklarer den kraftige økningen på rundt 100 poeng i markedet fra slutten av april og frem til nå. «Selv om inngående renter øker med rundt 1 prosentpoeng fra nå og frem til slutten av året, kan det ikke bekreftes at pengepolitikken er reversert, så det er fortsatt ingen grunn til bekymring», sa Lam.

Gjesteeksperter deltar på talkshowet om aksjemarkedet organisert av avisen Nguoi Lao Dong på ettermiddagen 22. mai. Foto: TAN THANH

I denne sammenhengen mener eksperter at den kraftige markedskorreksjonen 22. mai ennå ikke er en grunn til alvorlig bekymring. Ser man på lengre sikt, er utsiktene fortsatt positive. Nguyen Thanh Trung, direktør for investeringsrådgivning hos Thanh Cong Securities Company (TCSC), argumenterer for at når man vurderer den oppadgående eller nedadgående trenden i aksjemarkedet, må man vurdere pengestrømmen inn i markedet. I realiteten er aksjer for tiden fortsatt en konkurransedyktig investeringskanal sammenlignet med eiendom, obligasjoner, gull og renter. Rentene har økt, men er fortsatt på et lavt nivå sammenlignet med for et år siden. Og selv om gullprisene har nådd en topp, er det ikke alle som skynder seg å kjøpe gull slik de gjorde for 10 år siden.

«Markedsverdien basert på P/B (bokført verdi) er fortsatt den laveste på nesten 10 år; verdsettelsen basert på P/E (inntjening per aksje) er rundt 13–13,5x sammenlignet med gjennomsnittet på rundt 16–18x, så det er ikke overoppheting», sa Trung.

Når vil utenlandske investorer redusere nettosalget sitt?

Eksperter spår at VN-indeksen på kort sikt kan oppleve mer volatilitet når den nærmer seg 1300-poengsmerket, men dette er bare en rotasjon av kapital blant investorer, ikke en nedadgående trend. Selv det kontinuerlige nettosalget fra utenlandske investorer de siste månedene er ikke særlig bekymringsfullt fordi handelsvolumet deres i markedet ikke er veldig stort.

Herr Nguyen Thanh Trung mener at markedet kan korrigere seg i løpet av de neste øktene, men det er nødvendig å analysere om de positive påvirkningsfaktorene har snudd eller endret seg. Hvis de ikke har endret seg, forblir trenden positiv, selv om det kan være svingninger eller en nedgang på kort sikt.

Herr Dinh Duc Minh uttalte at utenlandske investorer kontinuerlig har solgt aksjer i mange markeder de siste 2–3 årene, ikke bare nylig. Den største årsaken er den betydelige renteforskjellen mellom fremvoksende markeder, inkludert Vietnam, og USA. Følgelig har utenlandsk kapital en tendens til å strømme til USA på grunn av høyere avkastning.

Herr Minh viste til at renten på amerikanske statsobligasjoner for tiden ligger på rundt 4,5–5 % per år, noe som er ganske attraktivt for globale investorer og, viktigst av alt, nesten risikofritt. Derfor vil de selge verdipapirer i fremvoksende markeder og grensemarkeder (ikke bare Vietnam) for å flytte investeringsmidler til USA.

«Men hver gang VN-indeksen korrigerer seg til et attraktivt nivå (P/E-forhold rundt 10x), vil utenlandske investorer fortsatt kjøpe kraftig igjen. Dette viser at utenlandske investorer alltid følger med på vietnamesiske aksjer», sa Minh.

Så hvor lenge vil utenlandske investorer fortsette med nettosalg? Ifølge den siste prognosen kan den amerikanske sentralbanken (FED) begynne å kutte renten for første gang i år på sitt rentemøte i september. Vil utenlandske investorer fortsette med nettosalg fra nå og frem til da?

Ifølge Nguyen Thanh Lam har mange land i regionen sett utenlandske investorer ta ut penger fra aksjemarkedene sine. Lam spår at når sentralbanken senker rentene, vil utenlandske investorer redusere sitt netto salgspress. Spesielt hvis Vietnam kvalifiserer for en oppgradering til status som fremvoksende marked i mars 2025 eller senest i september 2025, vil det stimulere en tilbakekomst av utenlandsk kapital.

Statistikk viser at utenlandske investorer har solgt et nettobeløp på omtrent 27 000 milliarder VND på det vietnamesiske aksjemarkedet siden begynnelsen av året. Ved nærmere analyse uttalte imidlertid Nguyen Thanh Trung at Vingroup- gruppen av aksjer (VIC, VHM, VRE) alene sto for omtrent 45 % av netto salgsverdi, mens resten kom fra andre store aksjer som MSN, VNM og ETF-er. Disse tallene indikerer at netto salget var konsentrert til visse grupper av aksjer, ikke hele markedet.

«For fem til ti år siden sto utenlandske investorer for omtrent 20 % av de totale markedstransaksjonene, så nettosalget deres hadde en betydelig innvirkning. For tiden kan den daglige likviditeten nå milliarder av USD, hvor utenlandske investorer bare står for omtrent 5–6 %, så innvirkningen er ikke så stor», sa Trung.

Egnet for mellomlang til langsiktig investering.

Ekspertene delte sine innsikter på et talkshow om aksjemarkedet og skisserte en rekke lovende aksjesektorer for den kommende perioden, inkludert bankvirksomhet, industriell eiendom, eksport, havner, teknologi og detaljhandel.

Ifølge eksperter er dagens aksjekurser fortsatt rimelige for mellomlangsiktige til langsiktige investeringer, selv om de ikke lenger er ekstremt billige. Når investorer velger aksjer å kjøpe, bør de fokusere på selskapets forretningsutsikter og risikofaktorene de må vurdere... «Hvis du velger en god aksje, et selskap med lovende utsikter, er ikke engang et prisfall på 5–7 % noe å bekymre seg for», sa Dinh Duc Minh.

Kilde: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm