Hvordan vil kobberprisene bli i lavkarbonæraen?

Markedet er i vekst takket være sterk etterspørsel drevet av den globale energiomstillingstrenden og målet om å bygge en lavkarbonøkonomi.

Kobbermarkedet går inn i en langsiktig vekstsyklus, med økende etterspørsel takket være den globale energiomstillingen og utviklingen mot en lavkarbonøkonomi, mens tilbudet står overfor flere hindringer som malmmangel og geopolitisk ustabilitet. Ifølge Vietnams råvarebørs (MXV) vil dette solide tilbuds- og etterspørselsfundamentet gi støtte til å holde kobberprisene på et høyt nivå på mellomlang og lang sikt.

Siden begynnelsen av 2025 har verdens kobberpriser sett betydelige svingninger. Etter en sterk økning til en historisk topp i slutten av mars, gjennomgikk markedet en betydelig korreksjon i april. Det er verdt å merke seg at ved handelsslutt 26. mars satte COMEX-kobberprisen en rekordhøy pris og nådde 5,24 dollar per pund, tilsvarende 11 559 dollar per tonn.

Etterspørselen etter kobber er skyhøy, men tilbudet holder ikke tritt.

For to år siden la det amerikanske energidepartementet (DOE) offisielt kobber til listen over kritiske og strategiske mineraler. Samtidig anser myndighetene det som et nøkkelmateriale som spiller en viktig rolle i overgangen til ren energi, elektrifisering og elektrisk infrastruktur, og mer generelt i nasjonal sikkerhet. På dette tidspunktet anslår USA at etterspørselen etter kobber i disse prosessene vil dobles innen 2035.

Ikke bare i USA, men det globale energilandskapet gjennomgår en dramatisk transformasjon, noe som fører til fundamentale endringer i strukturen i kobberetterspørselen. Ifølge Det internasjonale energibyrået (IEA) kommer for tiden omtrent 24 % av kobberetterspørselen fra rene teknologier som fornybar energi, elbiler, strømnett og energilagring. Denne andelen forventes å øke til 38 % innen 2030 og nå 45 % innen 2040.

I transportsektoren bruker et gjennomsnittlig elbil omtrent 83 kg kobber, 3,6 ganger mer enn et kjøretøy med forbrenningsmotor, mens hver elektriske buss krever 224–369 kg kobber. Dette høye forbruket gjør elbiler til en viktig driver for global kobberetterspørsel, spesielt ettersom mange land kjemper om å redusere utslipp.

I 2024 nådde det globale salget av elbiler over 17 millioner enheter, en økning på 25 % fra 2023, hvorav Kina sto for 11 millioner av dette salget. Ifølge estimater fra Det internasjonale energibyrået (IEA) vil transportsektoren innen 2040 stå for 20 % av den totale globale kobberetterspørselen, en betydelig økning fra dagens 13 %.

Globalt salg av elbiler fra 2014 til 2024

Videre skaper bølgen av nye teknologier, spesielt kunstig intelligens (KI) og behovet for å lagre enorme mengder data, også en potensiell nisje for kobberforbruk. Ifølge Macquarie Bank vil globale datasentre forbruke mellom 330 000 og 420 000 tonn kobber per år innen 2030.

På samme måte går Europa også inn i en periode med omfattende energiomstilling med enestående investeringer. Ifølge EU-kommisjonen må regionen investere mellom 2 og 2,3 billioner dollar for å oppgradere strømnettet sitt fullstendig mellom nå og 2050, mens nåværende investeringer bare når 300 milliarder dollar per år, langt under de faktiske behovene.

Til tross for økende global etterspørsel står tilbudssiden overfor betydelige utfordringer. I USA er den innenlandske kobberutvinnings- og produksjonskapasiteten fortsatt begrenset, noe som tvinger landet til å være sterkt avhengig av import av raffinert kobber fra Chile, Canada og Peru. Dette øker risikoen for lokal forsyningsmangel på kort sikt.

Strukturen av import av raffinert kobber fra USA per land.

I mellomtiden blir mangelen på raffinert malm stadig mer alvorlig i Kina. For tiden oppfyller bare omtrent 20 % av den globale raffinerte malmen landets strenge importstandarder. Stilt overfor denne situasjonen er handelsselskaper tvunget til å blande raffinert malm fra flere kilder ved utenlandske anlegg, noe som fører til økte importkostnader og en strammere forsyning.

I tillegg står kobberforsyninger fra viktige produsentland som Chile, Peru og Den demokratiske republikken Kongo overfor en konstant risiko for avbrudd. I Chile forstyrret et omfattende strømbrudd i februar driften ved flere store gruver, inkludert Escondida, verdens største privateide kobbergruve. I mellomtiden har konflikter med M23-styrkene i Kongo ført til bekymringer om potensielle avbrudd i gruvedriften.

Kobberprisscenarier i 2025

Siden begynnelsen av året har det globale kobbermarkedet opplevd en kontinuerlig og volatil utvikling. Som analysert ovenfor, ettersom USA anser kobber som et av de viktigste mineralene i sin strategi for bærekraftig økonomisk utvikling for fremtiden, uttalte president Donald Trump at han ville vurdere å innføre tollsatser på alle importerte metaller, inkludert kobber, etter at han tiltrådte.

Dette trekket kommer på et tidspunkt hvor global og amerikansk industriell etterspørsel øker kraftig, spesielt innen kunstig intelligens, automatisering og ren energiomstilling, noe som har drevet prisen på COMEX-valutaen til enestående rekordhøyder i løpet av årets fire første måneder.

Herr Duong Duc Quang – visedirektør i MXV

Duong Duc Quang, visedirektør i MXV, uttalte at en rapport fra International Copper Study Group (ICSG) indikerte at det globale markedet for raffinert kobber sto overfor et underskudd på omtrent 124 000 tonn i november og 22 000 tonn i desember i fjor. Nylig fremhevet den siste forskningen fra JP Morgan videre at kobbermangelen vil fortsette inn i 2026, og anslår et underskudd på rundt 160 000 tonn raffinert kobber. Med den nåværende økte etterspørselen og i sammenheng med avventing av informasjon om amerikanske tollforhandlinger, er det ikke utelukket at COMEX-kobberprisen vil nå 12 000 dollar/tonn i 2025.

Motsatt, i et mindre optimistisk scenario, kan den globale energiomstillingen bli hemmet av et ustabilt handelsmiljø. Spesielt økningen i tollbarrierer og proteksjonisme. Hvis en økonomisk resesjon inntreffer, vil myndighetene bli tvunget til å stramme inn budsjettene, eller til og med trekke tilbake støttepolitikken, som eksemplifisert ved at Tyskland avsluttet subsidier til elbiler ved utgangen av 2023. Eller, hvis Kinas økonomiske vekst – verdens ledende kobberprodusent, som står for 50–60 % av det globale metallforbruket – avtar fra 4,6 % til 4,1 %, og den finanspolitiske stimuleringspakken på 1 billion yuan ikke trer i kraft, noe som fører til svak etterspørsel, kan kobberprisene svinge under 10 000 dollar per tonn i år.

I sammenheng med det globale skiftet mot en lavkarbonøkonomi, går kobber utover sin rolle som et konvensjonelt industrimetall og blir en nøkkelkomponent i utviklingen av ny energiinfrastruktur. MXV mener det er stor sannsynlighet for at kobberprisene vil gå inn i en oppadgående syklus i nær fremtid.

Van Ha - Thanh Tu

Kilde: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html