Vil USD bli «avsatt»?

Det er økende krav om å redusere avhengigheten av amerikanske dollar i handelstransaksjoner og reserver, noe som truer dollarens ledende posisjon ...

Det er økende krav om å redusere avhengigheten av amerikanske dollar i handelstransaksjoner og reserver, noe som truer dollarens ledende posisjon ...

I den senere tid, med den sterke fremveksten av økonomier som Kina, India, Russland, Brasil og dyptgripende geopolitiske endringer, har innsatsen for å redusere avhengigheten av amerikanske dollar økt.

Arbeid for å redusere avhengighet

Ifølge The Hindu (India) ble India og Malaysia 4. mai enige om å bruke rupi til å betale for handelstransaksjoner mellom de to landene. Tidligere ble Brasil og Kina enige om å øke betalingene i lokale valutaer innen februar 2023. Nylig kunngjorde Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater at de ville akseptere alternative valutaer enn USD i oljeeksport, mens Irak kunngjorde at de ville forby personlige eller forretningsmessige transaksjoner i USD i landet...

For tiden er Russland og Kina de to ledende landene i arbeidet med å dedollarisere. Under besøket sitt i Russland i mars i fjor utstedte Kinas president Xi Jinping og Russlands president Vladimir Putin en uttalelse der de ble enige om å styrke det bilaterale samarbeidet på det økonomiske området, særlig ved å fremme bruken av kinesiske yuan (RMB) i transaksjoner mellom de to landene. President Putin bekreftet sin støtte til «bruk av RMB i betalinger mellom Russland og land i Asia, Afrika og Latin-Amerika».

Tidligere, på det 14. toppmøtet i gruppen av verdens ledende fremvoksende økonomier (BRICS) i juni 2022, foreslo Russlands president Vladimir Putin å studere muligheten for å opprette en internasjonal reservevaluta basert på de nasjonale valutaene til BRICS-landene. President Putins idé ble støttet av medlemmer av gruppen, spesielt Kina og Brasil.

Ifølge Bloomberg overgikk yuanen offisielt dollaren i februar og mars og ble den viktigste valutaen som handles i Russland. Tidligere økte andelen betalinger i rubler og yuan betydelig, og nådde 47 % i mars 2023 i transaksjoner mellom de to landene. Yuanen markedsføres også i finansielle transaksjoner mellom ASEAN-landene, regionen som for tiden er Kinas største handelspartner.

Den globale bruken av RMB er imidlertid fortsatt lav for tiden. Denne valutaen står for bare 2,19 % av de totale globale betalingene, 3,5 % av valutatransaksjonene, 2,69 % av reservene i sentralbankene og 12,28 % av valutakurven til Det internasjonale pengefondet (IMF) med spesielle trekkrettigheter (SDR).

Fra USD til «Petrodollar»

Med sin sterke økonomiske og militære makt og sitt eierskap til 80 % av verdens gullreserver etablerte USA Bretton Woods-systemet etter andre verdenskrig, som knyttet verdien av USD til gullprisen. Derfra begynte USD å erstatte det britiske pundet og ble den ledende valutaen.

USA startet deretter gjenoppbyggingen av Europa med den fireårige Marshallplanen, og ga EU over 13 milliarder dollar i bistand, hvorav 90 % var i form av «gaver» og bare 10 % i form av lån, noe som gjorde at den amerikanske dollaren kunne slå rot i Europa og deretter spre seg globalt.

Men på slutten av 1960-tallet, på grunn av de enorme militærutgiftene, ble den amerikanske regjeringen tvunget til å trykke og utstede amerikanske dollar i store mengder, noe som førte til at dollaren begynte å miste verdi. For å forhindre skade solgte land som brukte amerikanske dollar sine amerikanske reserver for å kjøpe gull, noe som førte til at dollaren mistet verdi betraktelig. USA tapte en stor mengde gullreserver, fra mer enn 20 milliarder unser da Bretton Woods ble etablert i 1944 til 250 millioner unser i 1971, da Bretton Woods tok slutt.

Under økonomisk press måtte den amerikanske regjeringen innføre en ny økonomisk politikk, som satte en stopper for utenlandske regjeringers eller sentralbankers mulighet til å bruke amerikanske dollar til å veksle til amerikansk gull. Den amerikanske sentralbanken (Fed) kunngjorde at amerikanske dollar ble skilt fra gullstandarden, noe som førte til at Bretton Woods-systemet offisielt kollapset. Bretton Woods-systemets kollaps betydde imidlertid ikke at USA ga opp den ledende posisjonen i verden som amerikanske dollar.

Da den fjerde Midtøsten-krigen brøt ut i 1973 mellom Egypt, Syria og Israel, kom muligheten for USA til å gjenvinne hegemoniet til USD. Under påvirkning fra USA, i 1973, var Saudi-Arabia det første landet som signerte en avtale med USA, der de gikk med på å bruke USD til å betale for oljeeksport. To år senere ble alle OPEC-medlemsland enige om å bruke USD i transaksjoner. Siden den gang har USD blitt separert fra gull og dannet en ny kombinasjon med olje, basert på verdien av oljetransaksjoner, og blitt «petrodollarer».

For å kjøpe olje er land tvunget til å forberede store reserver av USD, noe som fører til at etterspørselen etter denne valutaen kontinuerlig øker. I tillegg bruker oljeeksporterende land petrodollar til å kjøpe amerikanske obligasjoner og relaterte finansielle produkter, noe som fører til at en stor mengde USD returnerer til USA. Den amerikanske regjeringen trenger ikke lenger å bekymre seg for at USD mister verdi like raskt som før.

Faktisk, i tillegg til at petrodollar og amerikansk offentlig gjeld støttet USD, hjalp de to institusjonene som ble beholdt etter Bretton Woods-systemets kollaps, IMF og Verdensbanken, også USD med å gjenvinne sin dominerende posisjon i det internasjonale markedet.

I SDR-valutakurven som senere ble opprettet av IMF, utgjør USD opptil 70 %. USA er også den største aksjonæren i Verdensbanken og har vetorett i viktige saker angående disse to organisasjonene. I tillegg bruker lån gjennom IMF og Verdensbankens mekanismer USD som grunnlag for verdsettelse. Dette gjør at USD fortsatt har bred støtte fra låntakerland.

BRICS-landene beveger seg mot å lansere en ny valuta som skal konkurrere med den amerikanske dollaren. (Kilde: Chinadaily.com.cn)

Verktøy for å opprettholde styrken

Selv om «Petrodollaren» er nært knyttet til «oljestandarden», ligger kilden til denne ressursen i et annet land. For å overvåke bruken av USD i omløp, etablerte USA i 1974, tre år etter slutten på Bretton Woods, Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Selv om SWIFT er en nøytral, ideell organisasjon, bruker transaksjoner gjennom dette systemet i utgangspunktet USD som betalingsinstrument. Mens andre valutaer som handles gjennom SWIFT ikke er i store mengder, er pengeflyten gjennom dette systemet i realiteten fortsatt kontrollert og dominert av USA.

Det faktum at USD er mye omsatt og hovedsakelig holdes i reserve i økonomiene forårsaker også problemer for mange land. Når USD øker i verdi, betyr det at andre valutaer mister verdi, noe som fører til inflasjon. Motsatt, når USD svekker seg, fører det til at andre valutaer øker i verdi, noe som er gunstig for forvaltningen i andre økonomier. Fordi strategiske varer alle bruker USD til prising, vil når denne valutaen svekker seg, øke prisene, noe som fører til utbredt importert inflasjon.

Fed kontrollerer pengetrykkingen, men det amerikanske finansdepartementet bruker amerikanske dollar til å låne ut penger, noe som tvinger sentralbankene i låntakerlandene til å kjøpe amerikanske obligasjoner. Ved en devaluering av den amerikanske dollaren har land som låner gjennom amerikanske statsobligasjoner ikke noe annet valg enn å akseptere en reduksjon i sine reservemidler.

USA kan bruke SWIFT til å hindre sanksjonerte land i å bruke amerikanske dollar i internasjonale betalinger, eller til og med for å ekskludere «uvennlige land» fra SWIFT. I tillegg er det krav om politiske reformer, en «bitter pille» for noen utviklingsland gjennom IMF-lån og regelmessige advarsler til disse landene.

Av de ovennevnte grunnene øker behovet for å finne en ikke-USD-basert betalingsmekanisme. Med USAs økonomiske styrke og geopolitiske rolle er det imidlertid fortsatt svært vanskelig å erstatte USDs innflytelse og posisjon. For tiden er USA verdens største oljeprodusent og -eksportør, verdensledende innen gullreserver med mer enn 8000 tonn, og har en sterk kapasitet for teknologisk innovasjon. USDs markedsdominerende funksjon er fortsatt svært sterk. Av de 81 typene råvarepriser som er publisert av FNs konferanse om handel og utvikling (UNCTAD), er bare fem ikke priset i USD.

Når det gjelder sirkulasjon, ifølge SWIFT-statistikk, er USDs markedsandel i dagens internasjonale betalinger 41,1 %; i grensekryssende handelsfinansiering er USDs andel opptil 84,32 %; i globale valutatransaksjoner står USD for 88 %; i finansielle transaksjoner er 47 % av internasjonal gjeld verdsatt i USD, og ​​opptil 58 % av internasjonale reserver er eiendeler verdsatt i USD. Når det gjelder andelen av indikatorene ovenfor, er USD på topp.

I en slik kontekst, selv om mange økonomier gjør en innsats for å «dedollarisere», vil denne innsatsen fra utviklings- og fremvoksende økonomier fortsatt møte begrensninger så lenge utviklede økonomier fortsetter å bruke amerikanske dollar i bilaterale investeringer og handel. Amerikanske dollar vil utvilsomt forbli den ledende valutaen i verdenshandel og reserver i lang tid fremover.

Kilde: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html