Tvetydig virtuell valuta, «gjeter» investorer

De siste årene har den virtuelle valutafeberen tiltrukket seg mange vietnamesiske investorer til å delta i blokkjedeprosjekter med forventning om høy profitt. Imidlertid har mange prosjekter kollapset, verdien av tokens (kryptoaktiva) har «fordampet», noe som har ført til at mange investorer står tomhendte.

En stor blokkjedehendelse tiltrekker seg mye oppmerksomhet fra unge mennesker - Foto: GM

Blant dem falt AntEx-tokenen til forretningsmannen Nguyen Hoa Binh (Shark Binh) en gang med 99 % i verdi, og ble anklaget av investorer for å ha tegn til «pumping and dumping». I tillegg har det nylig vært en rekke falske virtuelle valutaprosjekter som har blitt avslørt av politiet, som for eksempel: PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep, Game Naga Kingdom...

Denne virkeligheten reiser spørsmål om åpenhet, mekanismer for deltakerbeskyttelse, samt det juridiske ansvaret til utstedere av digitale eiendeler i sammenheng med stadig mer populære nye investeringsformer.

99 % av kryptoprosjekter er svindel?

I et intervju med Tuoi Tre sa direktøren for et venturekapitalfond i Vietnam at han ble invitert til å investere i og gi personlig råd til AntEx-prosjektet, men at han nektet fordi det ikke oppfylte kriteriene. «Mange sier at AntEx er en 'søppelmynt', en 'meme-mynt', men faktisk har dette prosjektet et team og en metodisk markedsføringsstrategi. Det er derfor mange investorer har stolt på og investert basert på omdømmet til grunnleggerteamet», sa han.

Etter at denne tokenen ble notert på børsen, falt verdien med mer enn 90 %, noe som etterlot mange investorer tomhendte. «Det er en gammel historie, men nå blir den tatt opp igjen fordi den involverer store navn. Jeg trodde ikke på retningen til det prosjektet fra starten av», sa han, samtidig som han anbefalte å ikke investere på grunn av navnet til en kjent person for å begrense risikoen for å gå tomhendt.

Fru Ha Vo Bich Van, finansiell rådgiver hos Hub Dong Hanh under FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, sa at påstanden om at «99 % av kryptoprosjekter mislykkes, taper penger og er svindel» høres ekstrem ut, men ikke er helt feil hvis man ser på den harde virkeligheten i markedet for digitale aktiva.

Ifølge fru Van er andelen feil og svindel mye høyere innen krypto, DeFi og nyutstedte tokens enn i tradisjonelle investeringsbransjer. «Det er ikke urimelig når man tar hensyn til en rekke små prosjekter, mangel på åpenhet, anonyme utviklingsteam eller drift etter «pump and dump»-modellen. De fleste av disse kollapset etter den innledende begeistringsfasen», sa fru Van.

Fru Van bemerket imidlertid også at hele kryptomarkedet ikke bør likestilles med svindel. «Foruten mislykkede prosjekter, finnes det fortsatt mange vellykkede, bærekraftige prosjekter som Bitcoin, Ethereum eller store DeFi-plattformer. Derfor kan man ikke si at alle prosjekter er 'tapt'», delte fru Van.

Ifølge fru Van er en av de største risikoene i dag mangelen på en forsikringsmekanisme eller et sentralisert kompensasjonsfond når et prosjekt blir hacket, «tappet» eller forsvinner. Bare noen få store plattformer har et internt forsikringsfond for å kompensere for skader hvis plattformen blir angrepet, mens de fleste små prosjekter ikke har noen mekanisme for å beskytte investorer i det hele tatt.

«Investorer kan saksøke dersom utviklingsteamet tydelig identifiserer seg og eiendeler kan spores. Men i virkeligheten er de fleste utviklingsteam anonyme og opererer på tvers av landegrenser, så rettshåndhevelse er nesten umulig», understreket fru Van.

Bruk av krypto til å "flokke" investorer

Ifølge eksperter er blokkjedeteknologi grenseløs, noe som hjelper vietnamesiske oppstartsbedrifter med å få tilgang til global kapital lettere enn den tradisjonelle modellen.

Faktisk har mange bedrifter i Vietnam lykkes med å samle inn millioner, til og med titalls millioner dollar i kapital innen blokkjedeteknologi, som Kyber Swap (52 millioner USD), Ninety Eight (6 millioner USD)...

Takket være dette har disse virksomhetene utviklet seg til verdens ledende kryptotjenester, som betjener millioner av globale brukere. Men fordi det er nytt, mangler dette markedet et klart juridisk rammeverk, spesielt innen innsamlingsaktiviteter, noe som fører til at mange enkeltpersoner og organisasjoner utnytter krypto for profitt, og krever virtuell kapital, men ikke oppfyller sine opprinnelige forpliktelser.

Tran Xuan Tien, generalsekretær i Ho Chi Minh City Blockchain Association, sa at for å begrense de ovennevnte risikoene har markedet forbedret sine kapitalinnkrevingsmetoder med nye former over tid, som ICO (prosjekter som forplikter seg muntlig), IDO (desentraliserte plattformer som garanterer) og IEO (sentraliserte børser som garanterer, støtter notering og likviditet).

«Selv IEO-er har imidlertid fortsatt begrensninger. Hvis prosjektet bryter løftet sitt, vil børsen bare avnotere det, og det endelige tapet vil fortsatt tilhøre investoren», sa Tien, og la til at for å begrense risiko og opprettholde markedstransparens, må hver part som deltar i kapitalinnkallingsprosessen ta ansvar.
klar.

Mer spesifikt er prosjekteieren initiativtakeren, og tar det høyeste ansvaret for informasjonsåpenhet, kapitalbruksformål og forpliktelse til å følge veikartet. Hvis det forekommer svindel eller kapitalmisbruk, må prosjekteieren ta direkte juridisk ansvar.

Prosjektteamet, som er involvert i ledelse og implementering, må være ansvarlig for å følge opp og bruke kapital i henhold til den annonserte planen, og ikke bistå i svindel eller prismanipulasjon. «Hvis det er brudd, ligger ansvaret ikke bare hos grunnleggeren, men også hos de tilknyttede medlemmene», sa Tien.

I mellomtiden, ifølge eksperter, må innsamlingsplattformen (IDO/IEO/Launchpad, børs) fungere som en «portvokter», som nøye screener prosjekter, garanterer informasjon og overvåker kapitalbruken.

«Når et brudd oppstår, kan ikke plattformen bare «avnoteres» for å nekte ansvar, men må ha en kompensasjonsmekanisme, juridisk støtte eller i det minste informasjonsåpenhet for å beskytte investorer», anbefalte en ekspert.

Vær forsiktig med svindel

Da hun ble spurt om hvordan man skulle vurdere et potensielt kryptoprosjekt for investering, nevnte Jenny Nguyen – driftsdirektør i Kyros Ventures – sine tre «uforanderlige» kriterier før investering: mennesker (team), produkt (produkt), timing (timing).

«Du må vite hvem som står bak det. Hvis teamet er anonymt, vil jeg umiddelbart avvise det. Løser det prosjektet virkelig problemet markedet trenger, eller maler det bare en vakker historie? Du må se den virkelige verdien», understreket Jenny Nguyen.

Ifølge Jenny Nguyen er ideen den samme, men hvis timingen er feil, vil den også mislykkes. «Å investere i krypto er ikke annerledes enn å kjøre berg-og-dal-bane. Du kan tredoble eller firedoble deg over natten, men du kan også tape alt neste morgen. Det viktigste er å forstå hva du investerer i, hva du gjør og hvem du stoler på», sa Jenny Nguyen.

I mellomtiden sa Tran Xuan Tien at investorer må ha riktig bevissthet om sine økonomiske beslutninger. Fordi kryptovalutamarkedet i bunn og grunn fortsatt er et finansmarked, som krever at deltakerne utstyrer seg med både investeringskunnskap og grunnleggende forståelse av blokkjedeteknologi.

«Det er viktig at hver avgjørelse knyttes til personlig ansvar, i stedet for å jage etter løfter om «sikker profitt», som er typiske tegn på svindel», rådet Tien, og la til at når man investerer som privatperson, er det nødvendig å bruke tid og krefter på å lære.

«Hvis du ikke har nok ressurser, kan du vurdere å betro det til anerkjente fond. Hvis du velger å lytte til andres råd, må du også være klar til å akseptere at all risiko og alle tap er dine egne avgjørelser», foreslo Tien.

Fru Ha Vo Bich Van anbefaler også at investorer bør være forsiktige før de deltar, og bør nøye evaluere hvert prosjekt gjennom utviklingsteamet, tokenstruktur, reviderbarhet, åpenhet og fremdrift i veikartet. «Å ikke «legge alle eggene i én kurv», og å overvåke prosjektets ytelse nøye for å raskt håndtere eventuelle uvanlige tegn er også en viktig faktor», anbefaler fru Van.

Ifølge fru Van bør investorer prioritere transparente prosjekter med reelle brukere, rimelig kapitalisering og ingen urealistiske profittløfter. «I fremtiden, når prosjekter opererer innenfor Vietnams juridiske rammeverk, bør investorer be om klare kontrakter, ha profesjonell juridisk rådgivning og økonomiske rådgivere for å sikre sine rettigheter», sa fru Van.

Vanskelig å spore på blokkjeden

Ifølge eksperter innen kryptovalutafeltet er det relativt vanskelig å spore og verifisere identiteten til eiere av kryptovalutalommebøker uten direkte samarbeid fra internasjonale børser.

Analyse på kjeden kan bare identifisere lommebokadresser – en streng med digitale tegn – men kan ikke bestemme identiteten til personen bak dem. «Noen parter spekulerer kanskje i at lommebokadressen 'tilhører noen', men det er bare spekulasjoner, ikke verifiseringsverdi», sa Jenny Nguyen.

Tran Xuan Tien innrømmet også at det ikke er enkelt å bekrefte identiteten til svindlere i blokkjedemarkedet. Muligheten til å spore avhenger av mange faktorer: transaksjonsmåten, bruken av anonyme verktøy som «pengemiksere» og omfanget av pengebeløpet som er tjent.

«Selv om mange transaksjoner kan spores av etterforskere, kan det fortsatt være mulig at personen som direkte begår svindelen ikke oppdages. Derfor er det nødvendig å bygge et juridisk rammeverk som tvinger plattformer og prosjekter til å være mer transparente fra starten av», foreslo Tien.

Eksperter sier at et klarere juridisk rammeverk vil bidra til at transaksjoner kan gjennomføres på børser lisensiert av statlige forvaltningsorganer, noe som vil øke åpenheten og beskytte interessene til innenlandske investorer, ettersom pilotresolusjonen om kryptoaktiva trer i kraft.

Venter på juridisk korridor for digitale eiendeler

Ifølge eksperter har de fleste kryptovalutatransaksjoner i nyere tid blitt gjennomført gjennom internasjonale børser, utover forvaltningen av innenlandske myndigheter, på grunn av mangelen på et spesifikt juridisk rammeverk.

Vietnam har imidlertid tatt mange viktige skritt i å bygge en juridisk korridor for digitale eiendeler. Loven om digital teknologiindustri , som trådte i kraft 1. januar 2026, anerkjenner for første gang digitale eiendeler, inkludert kryptoaktiva, og fastsetter tydelig eierskap, overføring og beskyttelse av eiernes rettigheter.

I tillegg er det vedtatt regjeringens resolusjon 05/2025 om pilotering av forvaltningen av markedet for handel med kryptoaktiva i 5 år, som beskriver prinsippene for tokenutstedelse, krever at prosjekter har reelle underliggende eiendeler, samt forskrifter om vilkår for gulvlisenser, minimumskapital, risikostyringsmekanismer og informasjonsåpenhet.

Dermed vil investorer ha et juridisk grunnlag for å beskytte sine rettigheter når det oppstår tvister; prosjekter og børser må operere mer transparent, revideres og regelmessig offentliggjøre informasjon. En streng overvåkingsmekanisme vil også bidra til å minimere risikoen for svindel, og "underjordiske" transaksjoner vil bli innlemmet i forvaltningsrammeverket, noe som bidrar til å begrense svindel og tap av eiendeler.

«Når institusjonene er klare, vil investorene være virkelig beskyttet, og markedet kan utvikle seg sunt», bekreftet fru Van.

Hva er «avløpspumpe» og «teppetrekker»?

Mange kryptoprosjekter er små, mangler åpenhet, har anonyme utviklingsteam eller opererer etter en «pump-dump»-modell – Illustrasjonsfoto AI

Etter Antex-hendelsen nevnte mange i bransjen begrepet «pump and dump» – en vanlig form for prismanipulasjon i markedet for digitale aktiva. Denne metoden utføres av en gruppe investorer eller organiserte organisasjoner.

Jenny Nguyen sa at trikset ovenfor er veldig populært, spesielt i opptil 90 % av tilfellene skjer det med søppelmynter, «meme-mynter». Den vanlige metoden er når en gruppe i stillhet kjøper en stor mengde digitale eiendeler (tokens) til lave priser, med «pump».

Etter å ha samlet nok varer, promoterte denne gruppen samtidig høylytt, publiserte falske positive nyheter eller overdrevne nyheter på sosiale nettverk og medier for å utløse frykten for å gå glipp av noe (FOMO) i investormiljøet. En kjøpsbølge ble skapt, noe som presset tokenprisen til å øke dramatisk på kort tid.

Når prisen når målnivået, vil manipulatorgruppen samtidig selge (dumpe) alle tokenene de kjøpte tidligere, og tjene store fortjenester. Som et resultat faller tokenprisen, noe som fører til at individuelle investorer som kjøpte til høye priser blir ofre når eiendelene deres mister nesten all sin verdi.

I mellomtiden er «rug pull» en mer alvorlig form for svindel, som ofte forekommer under oppsvingen av nye prosjekter. Prosjektledere vil utnytte markedets popularitet til å oppfordre brukere til å kjøpe tokens.
deres.

Etter å ha tiltrukket seg en betydelig mengde kapital, ville operatørene i all hemmelighet dumpe alle eiendelene i likviditetsbassenget, ta ut alle pengene og forsvinne. Som et resultat falt tokenverdien til null, og investorene ble etterlatt med ingenting.

Det globale kryptovalutamarkedet har registrert mange tilfeller av investorer som har lidd store tap på grunn av både denne sofistikerte manipulasjonen og svindeltriks. «Men mange investorer, selv om de vet at det vil bli «pull and dump», ønsker fortsatt å skynde seg inn i håp om å finne en posisjonsendring og bli rik raskt. Denne realiteten må advares mot», sa Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Kilde: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm