Tvetydigheten rundt kryptovalutaer og manipulering av investorer.

De siste årene har kryptovaluta-manien tiltrukket seg mange vietnamesiske investorer til å delta i blokkjedeprosjekter med forventning om høy profitt. Imidlertid har mange prosjekter kollapset, og verdien av tokens (kryptovaluta-eiendeler) har fordampet, noe som har latt mange investorer stå uten penger.

Et stort blokkjedearrangement tiltrakk seg et stort antall unge mennesker - Foto: GM

Blant dem falt AntEx-tokenet til forretningsmannen Nguyen Hoa Binh (Shark Binh) en gang med 99 % av verdien sin, og investorer anklaget den for «massive uttak» og «pump and dump»-ordninger. I tillegg har en rekke falske kryptovalutaprosjekter blitt demontert av politiet nylig, som PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep og Game Naga Kingdom...

Denne virkeligheten reiser spørsmål om åpenhet, mekanismer for å beskytte deltakere og det juridiske ansvaret til utstedere av digitale eiendeler i sammenheng med stadig mer populære nye investeringsformer.

Er 99 % av kryptoprosjekter svindel?

I et intervju med avisen Tuổi Trẻ sa direktøren for et venturekapitalfond i Vietnam at han hadde blitt invitert til å investere i og gi personlig veiledning til AntEx-prosjektet, men at han takket nei fordi det ikke oppfylte kriteriene hans. «Mange sier at AntEx er en 'søppelmynt' eller 'meme-mynt', men i virkeligheten har dette prosjektet et godt strukturert team og en godt strukturert markedsføringsstrategi. Derfor stolte mange investorer på og investerte basert på omdømmet til grunnleggerteamet», sa han.

Etter at tokenet ble notert på børsen, falt verdien med mer enn 90 %, noe som etterlot mange investorer uten penger. «Det er en gammel historie, men den blir tatt opp igjen fordi den involverer store navn. Fra starten av trodde jeg ikke på retningen prosjektet var på vei i», sa denne personen, samtidig som han frarådet å investere basert på navnet til en kjendis for å unngå risikoen for å tape alt.

Fru Ha Vo Bich Van, finansiell rådgiver hos Hub Dong Hanh, et datterselskap av FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, mener at utsagnet «99 % av kryptoprosjekter mislykkes, resulterer i tap eller er svindel» kan høres ekstremt ut, men det er ikke helt feil når man tar i betraktning den harde virkeligheten i markedet for digitale aktiva.

Ifølge fru Van er feil- og svindelratene mye høyere i krypto-, DeFi- og nyutstedte tokensektorer enn i tradisjonelle investeringsbransjer. «Dette er ikke urimelig med tanke på de mange små, ugjennomsiktige prosjektene, anonyme utviklingsteamene eller de som opererer etter en 'pump and dump'-modell. De fleste av disse kollapser etter den første euforien», sa fru Van.

Fru Van bemerket imidlertid også at hele kryptomarkedet ikke bør likestilles med svindel. «Foruten mislykkede prosjekter, finnes det fortsatt mange vellykkede og bærekraftig utviklende prosjekter som Bitcoin, Ethereum eller store DeFi-plattformer. Derfor kan man ikke si at alle prosjekter er 'fullstendig tapt'», delte fru Van.

Ifølge fru Van er en av de største risikoene i dag mangelen på en sentralisert forsikringsmekanisme eller et kompensasjonsfond når et prosjekt blir hacket, «utkastet» eller forsvinner. Bare noen få store plattformer har interne forsikringsfond for å kompensere for tap hvis plattformen blir angrepet, mens de fleste små prosjekter ikke har noen mekanisme for å beskytte investorer.

«Investorer kan saksøke dersom utviklingsteamets identitet og sporbare eiendeler er tydelig identifiserbare. Men i virkeligheten er de fleste utviklingsteam anonyme og opererer på tvers av landegrenser, noe som gjør rettshåndhevelse nesten umulig», understreket fru Van.

Å utnytte kryptovaluta for å «lokke» investorer.

Ifølge eksperter er blokkjedeteknologi grenseløs, noe som hjelper vietnamesiske oppstartsbedrifter med å få tilgang til global finansiering lettere enn tradisjonelle modeller.

Faktisk har mange bedrifter i Vietnam lykkes med å samle inn millioner, til og med titalls millioner dollar innen blokkjedemarkedet, som Kyber Swap (52 millioner dollar), Ninety Eight (6 millioner dollar) osv.

Som et resultat har disse virksomhetene utviklet seg til ledende kryptotjenester over hele verden , som betjener millioner av brukere globalt. Men fordi dette markedet er nytt, mangler det et klart juridisk rammeverk, spesielt innen innsamlingsaktiviteter, noe som fører til en situasjon der mange enkeltpersoner og organisasjoner utnytter krypto for personlig vinning, og skaffer virtuell kapital uten å oppfylle sine opprinnelige forpliktelser.

Tran Xuan Tien, generalsekretær i Ho Chi Minh City Blockchain Association, mener at markedet har forbedret sine innsamlingsmetoder over tid gjennom nye former som ICO (Initial Coin Offering), IDO (Decentralized Depositary Entries) og IEO (Investor Exchange Underwriting, Listing and Liquidity Support) for å redusere de nevnte risikoene.

«Men selv IEO-er har begrensninger. Hvis et prosjekt ikke leverer, fjerner børsen det bare fra børsen, og det endelige tapet faller fortsatt på investorene», sa Tien, og la til at for å redusere risikoer og opprettholde markedstransparens, må hver part involvert i innsamlingsprosessen ta ansvar.
klar.

Mer spesifikt er prosjekteieren initiativtaker og har det endelige ansvaret for åpenhet om informasjon, formålet med kapitalbruken og forpliktelse til å overholde den planlagte tidsplanen. Dersom det forekommer svindel eller underslag av midler, vil prosjekteieren bli holdt direkte juridisk ansvarlig.

Prosjektteamet, som er involvert i ledelse og implementering, må være ansvarlig for å sikre at kapitalen brukes i henhold til den publiserte planen og ikke medvirker til svindel eller prismanipulasjon. «Hvis det er noen brudd, ligger ansvaret ikke bare hos grunnleggeren, men også hos alle relaterte medlemmer», sa Tien.

I mellomtiden, ifølge eksperter, må crowdfunding-plattformer (IDO/IEO/Launchpad, børser) fungere som «portvoktere», som nøye screener prosjekter, verifiserer informasjon og overvåker bruken av midler.

«Når brudd skjer, kan ikke plattformen bare «avnoteres» for å unngå ansvar; den trenger en mekanisme for kompensasjon, juridisk støtte eller i det minste åpenhet for å beskytte investorer», rådet en ekspert.

Vær årvåken mot svindel.

Da hun ble spurt om hvordan hun vurderer et potensielt kryptoprosjekt for investering, nevnte Jenny Nguyen, driftsdirektør i Kyros Ventures, sine tre «urokkelige» kriterier før hun investerer: mennesker (team), produkt og timing.

«Du må vite nøyaktig hvem som står bak. Hvis teamet er anonymt, vil jeg avvise det umiddelbart. Løser prosjektet virkelig et problem markedet må ta tak i, eller er det bare en vakker historie? Du må se den virkelige verdien», understreket Jenny Nguyen.

Ifølge Jenny Nguyen kan selv den samme ideen mislykkes hvis den kommer til feil tid. «Å investere i krypto er som å kjøre berg-og-dal-bane; du kan tredoble eller firedoble investeringen din over natten, men du kan også tape alt neste morgen. Det viktigste er å forstå hva du investerer i, hva du gjør og hvem du stoler på», sa Jenny Nguyen.

I mellomtiden argumenterte Tran Xuan Tien for at investorer må ha en god forståelse av sine økonomiske beslutninger. I hovedsak er kryptovalutamarkedet fortsatt et finansmarked, som krever at deltakerne har både investeringskunnskap og en grunnleggende forståelse av blokkjedeteknologi.

«Det er avgjørende at hver avgjørelse er knyttet til personlig ansvar, i stedet for å jage løfter om 'garantert fortjeneste', som er typiske tegn på svindel», rådet Tien, og la til at når man investerer som privatperson, må man investere tid og krefter i research.

«Hvis du mangler tilstrekkelige ressurser, kan du vurdere å betro midlene dine til anerkjente fond. Men hvis du velger å følge andres råd, må du også være forberedt på å akseptere at all risiko og alle tap til syvende og sist skyldes dine egne beslutninger», foreslo Tien.

Fru Ha Vo Bich Van rådet også investorer til å utvise forsiktighet før de deltar, og nøye evaluere hvert prosjekt gjennom utviklingsteamet, tokenstrukturen, revideringsmulighetene, åpenheten og tidslinjen. «Ikke 'legg alle eggene i én kurv', og følg nøye med på prosjektets drift for å raskt håndtere eventuelle uvanlige tegn», advarte fru Van.

Ifølge fru Van bør investorer prioritere prosjekter som er transparente, har reelle brukere, rimelig kapitalisering og ikke lover urealistisk avkastning. «I fremtiden, når prosjekter opererer innenfor det vietnamesiske juridiske rammeverket, bør investorer kreve klare kontrakter, profesjonell juridisk rådgivning og økonomiske rådgivere for å sikre at rettighetene deres er beskyttet», sa fru Van.

Vanskelig å spore på blokkjeden.

Ifølge eksperter innen kryptovalutafeltet er det relativt vanskelig å spore og verifisere identiteten til eiere av kryptovalutalommebøker uten direkte samarbeid fra internasjonale børser.

Analyse på kjeden (handel på blokkjeden) kan bare identifisere lommebokadresser – det vil si en streng med digitale tegn – men kan ikke bestemme identiteten til personen bak dem. «Noen parter spekulerer kanskje i at lommebokadressen 'tilhører noen', men alt dette er bare spekulasjoner, uten verifiserbar verdi», sa Jenny Nguyen.

Tran Xuan Tien erkjente også at det ikke er enkelt å bekrefte identiteten til svindlere i blokkjedemarkedet. Muligheten til å spore dem avhenger av mange faktorer: transaksjonsmetoden, bruken av anonymitetsverktøy som «pengemiksere» og omfanget av pengene det er snakk om.

«Selv om mange transaksjoner kan spores av etterforskere, er det fortsatt en mulighet for at personen som er direkte ansvarlig for svindelen ikke vil bli identifisert. Derfor må det etableres et juridisk rammeverk for å tvinge plattformer og prosjekter til å være mer transparente fra starten av», foreslo Tien.

Med ikrafttredelsen av pilotresolusjonen om kryptovalutaaktiva, mener eksperter at et klarere juridisk rammeverk vil legge til rette for transaksjoner på børser lisensiert av statlige regulatorer, forbedre åpenheten og beskytte rettighetene til innenlandske investorer.

Venter på et juridisk rammeverk for digitale eiendeler.

Ifølge eksperter har de fleste kryptovalutatransaksjoner i nyere tid blitt gjennomført gjennom internasjonale børser, utenfor de innenlandske myndighetenes ansvarsområde, på grunn av mangelen på et spesifikt juridisk rammeverk.

Vietnam har imidlertid gjort betydelige fremskritt i å bygge et juridisk rammeverk for digitale eiendeler. Loven om digital teknologiindustri , som trådte i kraft 1. januar 2026, anerkjenner for første gang digitale eiendeler, inkludert kryptografiske eiendeler, og definerer tydelig eierskap, overføring og beskyttelse av eiernes rettigheter.

I tillegg er det vedtatt regjeringsresolusjon 05/2025 om pilotprosjekt for forvaltningen av kryptovalutahandelsmarkedet i 5 år, som fastsetter prinsipper for tokenutstedelse, krever at prosjekter har reelle underliggende eiendeler, samt forskrifter om lisensvilkår for børser, minimumskapital, risikostyringsmekanismer og informasjonsåpenhet.

Dermed vil investorer ha et juridisk grunnlag for å beskytte sine rettigheter i tilfelle tvister; prosjekter og børser må operere mer transparent, være gjenstand for revisjoner og offentliggjøre informasjon med jevne mellomrom. Strenge overvåkingsmekanismer vil også bidra til å minimere risikoen for svindel, og "underjordiske" transaksjoner vil bli forvaltet, noe som bidrar til å begrense svindel og tap av eiendeler.

«Bare når institusjonene er tydelige, kan investorer virkelig beskyttes og markedet kan utvikle seg sunt», bekreftet fru Van.

Hva betyr «pumpe og tømme» eller «fjerne teppe»?

Mange små kryptoprosjekter mangler åpenhet, har anonyme utviklingsteam eller opererer etter en «pump and dump»-modell – Illustrasjon av AI

Etter Antex-saken nevnte mange i bransjen begrepet «pump and dump» – en vanlig form for prismanipulasjon i kryptovalutamarkedet. Denne metoden utføres av en gruppe investorer eller en organisert gruppe.

Jenny Nguyen uttalte at den nevnte taktikken er svært vanlig, spesielt med «junk coins» eller «meme coins», som står for over 90 % av transaksjonene. En vanlig metode er under en «pump», der en gruppe i hemmelighet kjøper en stor mengde digitale eiendeler (tokens) til en lav pris.

Etter å ha samlet nok tokens, lanserte denne gruppen samtidig en massiv reklamekampanje, der de spredte falske eller overdrevne positive nyheter på sosiale medier og i pressen for å utløse en frykt for å gå glipp av noe (FOMO) blant investorer. Dette skapte en kjøpehype, som drev tokenprisen opp dramatisk på kort tid.

Når prisen når målnivået, vil den manipulerende gruppen samtidig selge alle tokenene de tidligere kjøpte, og høste enorme fortjenester. Som et resultat stuper tokenprisen, og etterlater individuelle investorer som kjøpte til den høye prisen som ofre, der eiendelene deres mister nesten all sin verdi.

I mellomtiden er «rug pull» en mer alvorlig form for svindel, som ofte forekommer under oppsvingen av nye prosjekter. Prosjektledere vil utnytte markedets popularitet for å oppmuntre brukere til å kjøpe tokens.
deres.

Etter å ha tiltrukket seg en betydelig mengde kapital, vil operatørene i hemmelighet selge alle eiendelene i likviditetsbassenget, ta ut alle pengene og forsvinne. Som et resultat faller tokenets verdi til null, og investorene sitter igjen med ingenting.

Det globale kryptovalutamarkedet har sett en rekke tilfeller av investorer som har lidd store tap på grunn av både sofistikert manipulasjon og svindel. «Men mange investorer, selv om de vet at det vil bli 'pulls and dumps', ønsker fortsatt å hoppe inn i håpet om å finne en rask måte å endre posisjoner og bli rik raskt. Denne realiteten må advares mot», sa Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Kilde: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm