Differensiering og muligheter

Fra begynnelsen av året til slutten av forrige uke (7. juni) viste bankaksjenes utvikling differensiering, med mange aksjer som steg svært sterkt, men noen aksjer steg også lavere enn VN-indeksen.

Banker, gruppen av aksjer med størst verdi på børsen, som står for over 30 % – har stor innvirkning på VN-indeksen, viste en god ledende rolle i årets første kvartal (takket være et positivt forretningsbilde i fjerde kvartal 2023), og hadde deretter en rolig utvikling fordi tallene for første kvartal 2024 ikke var som forventet.

Tap på gjeld i børsnoterte banker

Dang Van Cuong, leder for megleravdelingen i Mirae Asset Securities Company, sa at ifølge statistikk økte den tapsbaserte gjeldsgraden til 27 børsnoterte forretningsbanker (CB-er) fra 1,96 % i fjerde kvartal 2023 til 2,18 % i første kvartal 2024, selv om rentenivået på utlån fortsatt er historisk lavt. Hovedårsaken er nedgangen i gjeldsnedbetalingsevnen til enkeltpersoner og bedrifter på grunn av inntektsvansker, lav ordreinngang og redusert likviditet i eiendomsmarkedet, kombinert med langsom kredittvekst.

Med økende tap på gjeld, sank bransjens dekningsgrad for tap på gjeld fra 106 % i samme periode til 86,87 % i første kvartal 2024.

Banksystemets NIM har vist en nedadgående trend de siste kvartalene, og falt til 3,4 % i første kvartal 2024 fra 3,73 % i samme periode. Den nåværende nedadgående trenden i NIM skyldes hovedsakelig begrenset kredittvekst og at banker må kutte renten for å støtte kundene, ettersom de står overfor mange kontantstrømsvansker. Kapitalkostnadene har en tendens til å synke, men renteinntektene falt også raskt i siste kvartal. Ifølge Mr. Cuong har alle bankers NIM sunket sammenlignet med samme periode, men sammenlignet med fjerde kvartal 2023 er det banker med forbedret NIM, inkludert CTG, VCB, TCB, HDB, LPB og TPB.

NIM av banker

Når vi ser på aksjekursene til bankkonsernet, fra begynnelsen av året til slutten av forrige uke (7. juni), hadde mange aksjer sterke og imponerende økninger, slik som LPB økte med 66 %, TCB økte med 59,2 %, MBB økte med 23 %, ACB økte med 22,5 %, VIB økte med 21,1 %, CTG økte med 21 %, mens aksjene VCB, STB, BID,SHB ... hadde en økning på mindre enn 10 %, lavere enn resultatet VN-indeksen oppnådde.

Nylig har det i søylegruppen vært sterke økninger i bankaksjer, samt informasjonsinteresse fra investorer, som STB, CTG, TCB, MSB,VIB , MBB...

Herr Cuong sa at det finnes noen positive signaler for denne gruppen. Kredittveksten ved utgangen av mai økte med 2,41 % sammenlignet med utgangen av 2023 (tilsvarende en økning på 12,8 % i samme periode). Kredittveksten vokser veldig bra etter en periode med langsom vekst (utgangen av første kvartal økte med bare 0,26 % sammenlignet med begynnelsen av året). Fra begynnelsen av året til slutten av mai har dermed utestående kreditt økt med mer enn 326 800 milliarder VND og blitt investert i økonomien , et tegn på at evnen til å absorbere kapital så vel som etterspørselen etter lån forbedres.

Herr Cuong sa at registrert informasjon viser at kredittveksten for noen banker innen utgangen av mai, som for eksempel LPB, økte med 10,6 %, TCB med 9,9 %, ACB med 6,7 %, CTG med 4 %, STB med 3,7 %, BID med 2,3 %, MBB med 1,8 %; to store statseide banker, VCB, økte med -0,4 % og Agribank med -0,2 %.

Netto renteinntekter er en viktig inntektskilde i bankenes driftsmodell, så den svært gode kredittveksten hos LPB og TCB samt de positive forretningsresultatene i første kvartal, ifølge Cuong, er viktige årsaker til den enestående prisøkningen for disse to aksjene. De fremtidige utsiktene for banknæringen vil bli klarere takket være faktorer som blant annet:

(1)   Raskere kredittvekst og en liten nedgang i tapsgraden etter hvert som de grunnleggende forholdene innen finans, næringsliv og forbrukeretterspørsel (bedrifter og privatpersoner) tar seg opp. Bedrifter fortsetter å motta mange nye ordre, og eiendomsmarkedet varmes opp med økt likviditet er det forventede scenarioet.

(2)   NIM vil forbedre seg fra 3. kvartal 2024 ettersom utlånsrentene øker i en høyere rate enn innskuddsrentene, og personutlån i banker vokser raskere i andre halvdel av året.

Verdsettelse av noen børsnoterte banker basert på nåværende P/E- og P/B-forholdstall

Avvikene i forretningsresultater og bankenes økonomiske status vil fortsette i de kommende kvartalene. Når det gjelder investeringsmuligheter, bør investorer nøye analysere og investere i bankaksjer med høyere kredittvekstrater enn gjennomsnittet i bransjen og gode risikostyringsevner til lave verdsettelser sammenlignet med historisk sett.

I tillegg er historier knyttet til å fullføre restruktureringsprosjekter for å gå inn i en ny vekstsyklus, utbetale kontantutbytte eller utstede aksjer for å øke stiftelseskapitalen også verdt å være oppmerksom på i noen banker, sa Cuong.

Kilde: https://baodautu.vn/co-phieu-ngan-hang-phan-hoa-va-co-hoi-d217435.html