Differensiering og muligheter

Fra begynnelsen av året og frem til slutten av forrige uke (7. juni) viste bankaksjenes utvikling divergens, med mange aksjer som steg kraftig, men også noen aksjer som steg mindre enn VN-indeksen.

Banker, den største gruppen av aksjer etter markedsverdi på børsen, som står for over 30 % og har en betydelig innvirkning på VN-indeksen, spilte en ganske god ledende rolle i årets første kvartal (takket være den positive forretningsutviklingen i 4. kvartal 2023), men opplevde deretter en nedgang på grunn av lavere tall enn forventet for 1. kvartal 2024.

Misligholdte låneforhold i børsnoterte banker

Ifølge Dang Van Cuong, meglersjef hos Mirae Asset Securities, viser statistikk at misligholdsgraden for 27 børsnoterte forretningsbanker økte fra 1,96 % i fjerde kvartal 2023 til 2,18 % i første kvartal 2024, til tross for historisk lave utlånsrenter. Hovedårsakene er den synkende tilbakebetalingsevnen til enkeltpersoner og bedrifter på grunn av inntektsvansker, færre nye ordrer og redusert likviditet i eiendomsmarkedet, kombinert med langsom kredittvekst.

Med økende antall misligholdte lån, sank bransjens dekningsgrad for misligholdte lån fra 106 % i samme periode i fjor til 86,87 % i 1. kvartal 2024.

Banksystemets netto rentemargin (NIM) har hatt en nedadgående trend de siste kvartalene, og falt til 3,4 % i første kvartal 2024 fra 3,73 % i samme periode i fjor. Den nåværende nedadgående trenden i NIM skyldes hovedsakelig begrenset kredittvekst og at banker må kutte renten for å støtte kunder som har kontantstrømsvansker. Selv om kapitalkostnadene har hatt en tendens til å synke, har renteinntektene også falt raskt i siste kvartal. Ifølge Cuong opplevde alle banker en nedgang i NIM sammenlignet med samme periode i fjor, men sammenlignet med fjerde kvartal 2023 viste noen banker forbedring i NIM, inkludert CTG, VCB, TCB, HDB, LPB og TPB.

Netto rentemargin (NIM) for banker

Når vi ser på aksjekursene i banksektoren, fra begynnelsen av året til slutten av forrige uke (7. juni), har mange aksjer sett sterke og imponerende økninger, som LPB opp 66 %, TCB opp 59,2 %, MBB opp 23 %, ACB opp 22,5 %, VIB opp 21,1 %, CTG opp 21 %, mens aksjer som VCB, STB, BID,SHB … har økt med mindre enn 10 %, lavere enn resultatene som VN-indeksen oppnådde.

Nylig har det vært sterke oppadgående trender blant de ledende aksjene, som bankaksjer, som også har tiltrukket seg betydelig investoroppmerksomhet, inkludert STB, CTG, TCB, MSB,VIB , MBB, osv.

Herr Cuong uttalte at det finnes flere positive tegn for denne gruppen. Kredittveksten per slutten av mai økte med 2,41 % sammenlignet med slutten av 2023 (tilsvarende en økning på 12,8 % fra år til år). Kredittvekstraten er svært god etter en periode med langsom vekst (bare en økning på 0,26 % ved utgangen av første kvartal sammenlignet med begynnelsen av året). Fra begynnelsen av året til slutten av mai har dermed over 326 800 milliarder VND i utestående kreditt blitt injisert i økonomien , noe som indikerer at evnen til å absorbere kapital samt etterspørselen etter lån forbedres.

Herr Cuong uttalte at kredittveksten i noen banker frem til slutten av mai, ifølge tilgjengelig informasjon, var som følger: LPB økte med 10,6 %, TCB med 9,9 %, ACB med 6,7 %, CTG med 4 %, STB med 3,7 %, BID med 2,3 % og MBB med 1,8 %, mens de to store statseide bankene, VCB og Agribank, opplevde en negativ vekst på henholdsvis 0,4 % og 0,2 %.

Netto renteinntekter er en viktig inntektskilde i bankenes driftsmodell. Derfor er den sterke kredittveksten hos LPB og TCB, samt de positive forretningsresultatene i første kvartal, viktige årsaker til den enestående prisøkningen for disse to aksjene, ifølge Cuong. Fremtidsutsiktene for banksektoren vil bli klarere takket være faktorer som blant annet:

(1)   Raskere kredittvekst og en liten nedgang i misligholdte lån forventes ettersom det finansielle og forretningsmessige miljøet, sammen med en oppgang i kundeetterspørselen (både bedrifter og privatpersoner), fortsetter å generere nye ordre for bedrifter, og eiendomsmarkedet forventes å varmes opp med økt likviditet.

(2)   Netto rentemargin (NIM) forventes å forbedre seg fra 3. kvartal 2024 på grunn av at utlånsrentene stiger raskere enn innskuddsrentene, og høyere vekst i personlån i bankene i andre halvdel av året.

Verdsettelse av flere børsnoterte banker basert på deres nåværende P/E- og P/B-forholdstall.

Forskjellene i forretningsresultater og økonomisk situasjon blant bankene vil fortsette i de kommende kvartalene. Når det gjelder investeringsmuligheter, bør investorer nøye analysere og investere i bankaksjer med høyere enn gjennomsnittlig kredittvekstrater og sterke risikostyringsevner til historisk lave verdsettelser.

I tillegg er historier knyttet til fullføringen av restruktureringsplaner for å gå inn i en ny vekstsyklus, utbetaling av kontantutbytte eller aksjeutstedelse for å øke stiftelseskapitalen også verdt å merke seg i noen banker, sa Cuong.

Kilde: https://baodautu.vn/co-phieu-ngan-hang-phan-hoa-va-co-hoi-d217435.html