Kryptoregulering: Lærdommer fra Kina

crypto - Ảnh 1. — Illustrasjon av populære virtuelle valutaer og regelverk i Kina - Foto: Reuters

De kinesiske teknologigigantene Ant Group og JD.com suspenderte 19. oktober planene om å lansere stablecoins i Hongkong, etter at Fastlands-Kina uttrykte bekymring for fremveksten av privatkontrollerte valutaer.

Så hva gjør Kina med krypto, og hva kan Vietnam lære av sin gigantiske nabo?

Fra «myntutvinningsparadis» til forbudt sone

For bare noen få år siden sto Kina for mer enn 70 % av den globale Bitcoin-gruvedriften. Provinser som Sichuan og Xinjiang var en gang det «hellige landet» for myntgruvefarmer.

Men i 2021 endret Beijing plutselig kurs og innførte et omfattende forbud. Årsaken er ikke bare Kinas bekymringer om økonomiske risikoer, men også bekymringer om cybersikkerhet, miljøforurensning og kapitalstrømkontroll.

Innen mai 2025 vil ordren være enda strengere. Ikke bare vil handel med, eie eller utvinning av kryptovaluta bli forbudt, Kina vil også forby teknologiplattformer å tilby kryptopriser eller markedsføre kryptovalutaer i noen form.

Med andre ord har Beijing lukket døren igjen for all aktivitet knyttet til desentralisert krypto – fra Bitcoin til Ethereum til Dogecoin.

I den nåværende kinesiske regjeringens øyne er ikke krypto en demokratisk finansrevolusjon, men en «trussel som kan ryste grunnlaget for det nasjonale pengesystemet».

Men i motsetning til fastlandet har Hongkong fått grønt lys av Beijing til å eksperimentere med nye former for digital valuta, men under svært stramme «tøyler».

I mai 2025 vedtok Hong Kongs lovgivende råd stablecoins-forordningen, som tillater selskaper å søke om lisens til å utstede stablecoins. Dette juridiske rammeverket er imidlertid så strengt at mange bedrifter synes det er «svært vanskelig å puste».

På den ene siden ønsker Kina å oppmuntre til blokkjedeteknologi som en driver for innovasjon. På den andre siden tillater de ikke noen form for krypto som kan komme ut av statlig kontroll.

Hongkong ble dermed et «kontrollert laboratorium» der Beijing observerte, vurderte og grep inn når det var nødvendig.

Den nylige suspenderingen av planene for utstedelse av stablecoins fra Alibaba (via Ant Group) og JD.com i Hong Kong viser nok en gang at Kina ønsker å stramme inn grepet om krypto ytterligere.

Årsaken er enkel: Beijing ønsker ikke at valutaen deres skal bli en «privat lekeplass». Folkets sentralbank i Kina (PBoC) er bekymret for at stablecoins vil skape smutthull i kapitalkontrollen og utgjøre en risiko for det nasjonale pengesystemet.

Tilbaketrekningen til de ovennevnte teknologigigantene er et signal til hele markedet: Kina ønsker ikke at noen, inkludert innenlandske bedrifter, skal berøre valutaen uten statlig veiledning.

Forslag til Vietnam

I Vietnam er kryptovaluta på et «potensielt eksplosjonspunkt». Andelen kryptobrukere i Vietnam er blant de høyeste i regionen, hovedsakelig fra investeringsaktiviteter og «spill-for-å-tjene»-modellen. Men så langt er forvaltningspolitikken fortsatt forsiktig og mangler et fullstendig juridisk rammeverk.

I september 2025 utstedte regjeringen resolusjon 05/2025 som tillot pilotlisensering av kryptobørser innenfor rammen av loven om digital teknologi. Imidlertid har det høye minimumskapitalkravet (rundt 379 millioner USD) og forbudet mot stablecoins forhindret noen bedrifter fra å registrere seg.

Vietnam kan imidlertid fortsatt trekke noen prinsipper for seg selv fra Kinas lærdommer.

Først, beskytt først, innovér senere. Kryptovaluta kan være attraktivt, men det er også fullt av risikoer som hvitvasking av penger, svindel, prismanipulasjon, som påvirker økonomisk sikkerhet. Vietnam må etablere en solid "juridisk barriere" før de åpner seg helt opp.

For det andre, oppmuntre til blokkjedeteknologi, men med «tøyler». Ikke «fei» krypto- og plattformteknologi. Vietnam bør fremme blokkjedeapplikasjoner innen landbruk , helsevesen, finans, ikke bare myntutvinning.

For det tredje, lær av e-CNY (digital yuan). Vietnam kan absolutt undersøke utstedelsen av digitale VND for å modernisere betalingssystemet, fremme digital transformasjon og styrke finansiell suverenitet .

Til slutt , opprett en sandkasse (kontrollert testmekanisme) i Ho Chi Minh-byen eller Hanoi. I stedet for et generelt forbud, kan Vietnam opprette et pilotområde med strenge regler for selskaper som tester stablecoins eller blokkjedeprodukter i et kontrollert miljø.

Krypto er en trend, men ikke alle kan nå målet. Kina har valgt sin egen vei: å stramme inn, kontrollere og bygge sin egen digitale versjon. Det betyr ikke at Vietnam må følge etter, men de kan heller ikke ignorere det.

I stedet for å følge trender eller forby dem ubetinget, bør Vietnam velge veien med å «balansere innovasjon og sikkerhet», der teknologi tjener nasjonale interesser, i stedet for å presse landet inn i det globale pengespillet.

I den digitale tidsalderen er kryptovalutapolitikk ikke bare et teknisk spørsmål, men en test av hvert lands strategi. Og Vietnam, hvis det gjøres riktig, kan fullstendig gjøre utfordringen til et springbrett for den digitale økonomiens vekst.

Kina tester e-CNY

Ved siden av forbudene har Kina ikke lagt skjul på sin ambisjon om å bli ledende innen statlig utstedte digitale valutaer (CBDC-er). E-CNY (digital yuan) testes i mer enn 20 byer, med en total transaksjonsverdi på over 100 milliarder yuan.

Dette er ikke en «krypto» i tradisjonell forstand. e-CNY er ikke desentralisert, ikke anonym, og drives fullstendig av PBOC.

Men det gjør det mulig for Beijing å oppnå viktige strategiske mål: strengere kontroll over kapitalstrømmer; mindre avhengighet av det USA-dominerte internasjonale betalingssystemet; og å bevege seg mot «de-dollarisering» av grenseoverskridende handel.

Mens gratis kryptovalutaer er stemplet som «risikable», er e-CNY bygget som et «orientert» alternativ. Dette er Kinas måte å skape en «rent kinesisk» versjon av krypto, uten behov for desentralisering, men fortsatt med internasjonale ambisjoner.

NGUYEN TANG NGHI

Kilde: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm