Presja podaży i popytu spowodowała gwałtowny spadek cen kakao.

Na zamknięciu sesji ceny kontraktów terminowych na kakao spadły o 7,24% do 3805 dolarów za tonę. Był to najniższy poziom od ponad dwóch lat.

Báo Công thương•11/02/2026

Sektor przemysłowy i energetyczny zdominowały wczorajszą sesję na czerwono, co spowodowało spadek indeksu MXV do 2509 punktów, co odpowiada spadkowi o 0,8%. Co ciekawe, słabnący trend cen kakao nie wykazywał oznak zahamowania – surowiec ten odnotował trzeci dzień z rzędu spadków. Rynek ropy naftowej również wahał się w związku z negatywnymi sygnałami dotyczącymi popytu w USA.

Ceny kakao spadły aż o 7,24%.

Pod koniec wczorajszej sesji giełdowej rynek surowców przemysłowych odczuł ogromną presję sprzedaży, ponieważ większość kluczowych surowców w grupie jednocześnie straciła na wartości. W szczególności kakao znalazło się w centrum uwagi inwestorów, odnotowując trzeci dzień z rzędu spadku cen.

Konkretnie, marcowe kontrakty terminowe na kakao straciły wczoraj aż 7,24%, spadając do 3805 dolarów za tonę, najniższego poziomu od ponad dwóch lat.

Według Wietnamskiej Giełdy Towarowej (MXV) podwójna presja ze strony podaży i popytu mocno ciąży na światowym rynku kakao, gdyż światowy popyt konsumpcyjny znacznie słabnie, a podaż wykazuje oznaki stabilnej nadwyżki.

Światowy rynek kakao stoi w obliczu ponurych perspektyw konsumpcji, ponieważ doniesienia o zmniejszeniu produkcji kakao w czwartym kwartale 2025 r. wskazują na znaczny spadek w najważniejszych regionach produkcji.

Według danych opublikowanych 15 stycznia przez Europejskie Stowarzyszenie Kakao (ECA), przemiał kakao w regionie w czwartym kwartale 2025 roku spadł gwałtownie o 8,3% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, do 304 500 ton. To nie tylko znacznie większy spadek niż poprzednie prognozy rynkowe (-2,9%), ale także najniższy poziom produkcji w czwartym kwartale w ciągu ostatnich 12 lat.

Podobną sytuację zaobserwowano na rynku azjatyckim. Raport Azjatyckiego Stowarzyszenia Kakao z 16 grudnia wskazał, że produkcja przemiału kakao w regionie spadła o 4,8%, do 197 022 ton.

Słabnący popyt konsumencki jest również widoczny w raportach finansowych gigantów branży. Barry Callebaut AG, największy na świecie producent surowej czekolady, poinformował, że sprzedaż kakao spadła o 22% w kwartale kończącym się 30 listopada.

Podczas gdy popyt konsumentów wykazuje oznaki spowolnienia, globalna podaż kakao nadal wskazuje na nadwyżkę, co wzmacnia spadkowy trend cen na giełdach.

Według najnowszego raportu StoneX, globalny rynek kakao ma odnotować nadwyżkę w perspektywie średnioterminowej. Organizacja prognozuje nadwyżkę w wysokości 287 000 ton w roku zbiorów 2025-2026 i dalszą nadwyżkę na poziomie 267 000 ton w roku zbiorów 2026-2027. Podobnie, Międzynarodowa Organizacja Kakao (ICCO) poinformowała, że na dzień 23 stycznia światowe rezerwy kakao wzrosły o 4,2% rok do roku, osiągając 1,1 miliona ton.

„Niedopasowanie” między podażą a popytem bezpośrednio doprowadziło do wzrostu zapasów monitorowanych przez ICE do najwyższego poziomu od 3,5 miesiąca, przekraczając 1,83 miliona worków. Te wysokie zapasy wywierają znaczną presję na nadpodaż, napędzając przedłużający się trend spadkowy.

Co więcej, w Afryce Zachodniej – światowej stolicy kakao – warunki meteorologiczne nadal sprzyjają zbiorom. Według World Weather Inc., w regionie utrzyma się stabilna pogoda przez kolejne dwa tygodnie.

Przewiduje się, że rzadkie opady deszczu na wybrzeżu w połączeniu z wysokimi temperaturami utrzymają się do końca lutego, zanim sezonowe opady deszczu zaczną się nasilać na południu. Co istotne, intensywność wiatrów harmattan w Afryce pozostaje łagodna, co pomaga ograniczyć negatywny wpływ na rozwój upraw. Temperatury, choć wysokie, nie są nadmiernie wysokie, co stwarza idealne warunki dla obecnego sezonu wegetacyjnego.

Ceny ropy naftowej na świecie gwałtownie spadły na tle ponurych perspektyw dla gospodarki USA.

Tymczasem na rynku energii, kolor czerwony zdominował wszystkie pięć surowców w tej grupie. Ropa Brent zakończyła sesję na poziomie 67,9 USD za baryłkę, co oznacza spadek o ponad 0,2%; podczas gdy ropa WTI również odnotowała spadek o ponad 0,6%, spadając poniżej 64 USD za baryłkę.

Według MXV, obawy dotyczące perspektyw konsumpcji w USA wywierały silny wpływ na światowy rynek ropy naftowej podczas wczorajszej sesji handlowej.

Według najnowszych danych Departamentu Handlu USA, sprzedaż detaliczna w grudniu 2025 roku niespodziewanie pozostała na niezmienionym poziomie, a dane za październik również zostały zrewidowane w dół. Głównym powodem jest ograniczenie wydatków gospodarstw domowych na pojazdy i dobra o wysokiej wartości. Spowodowało to spowolnienie wydatków konsumpcyjnych i wzrost gospodarczy w USA w tym roku, co przełożyło się bezpośrednio na spadek zapotrzebowania na energię.

Ponadto amerykańska Agencja Informacji Energetycznej (EIA) w swoim raporcie „Short-Term Energy Outlook” (STEO) ze stycznia 2026 r. prognozowała, że popyt na benzynę w kraju spadnie zarówno w 2026 r., jak i w 2027 r.

Z drugiej strony, EIA podwyższyła prognozy dotyczące zużycia destylatów i paliwa lotniczego. Korekta ta opiera się na pozytywnym wzroście PKB i oczekiwaniach dotyczących produkcji przemysłowej, zgodnie z modelem makroekonomicznym S&P Global. Jest to postrzegane jako kluczowy czynnik ograniczający krótkoterminowy spadek cen ropy naftowej.

Z drugiej strony, mimo lokalnych zakłóceń w dostawach w Kazachstanie i ostatnich wahań cen, EIA podtrzymuje prognozę globalnej nadpodaży na kolejne dwa lata.

Agencja prognozuje, że silny wzrost globalnej produkcji ropy naftowej doprowadzi do wzrostu zapasów w całym okresie prognozy. W rezultacie ceny ropy naftowej utrzymają tendencję spadkową, osiągając średnio 58 dolarów za baryłkę w 2026 roku i spadając do 53 dolarów za baryłkę w 2027 roku.

Oprócz czynników makroekonomicznych, sytuacja geopolityczna na Bliskim Wschodzie również zaczyna się poprawiać, co sprawia, że „premia za ryzyko” w odniesieniu do cen ropy naftowej traci impet, jaki miała na początku tygodnia.

Według firmy konsultingowej Gelber & Associates zajmującej się energetyką inwestorzy „nie są skłonni podnosić cen w jakimkolwiek kierunku, dopóki nie pojawią się wyraźniejsze sygnały ze strony dyplomacji, późniejsze dane dotyczące zapasów lub jakiekolwiek potwierdzenie, że podaż jest znacząco ograniczona, a nie tylko zagrożona”.

Cennik niektórych innych rodzajów towarów