Presja kursowa stopniowo maleje

Stabilizacja cen złota i dolara amerykańskiego pomoże ustabilizować nastawienie osób deponujących VND w bankach - Zdjęcie: PHUONG QUYEN

Od początku roku presja kursowa jest dość „napięta”. Cena sprzedaży dolara amerykańskiego (USD) nadal utrzymuje się na poziomie 25 471 VND (według kursu Vietcombank z 17 czerwca). Na posiedzeniu w połowie czerwca Rezerwa Federalna USA (Fed) nadal utrzymywała stopę procentową dolara amerykańskiego na wysokim poziomie (5,25–5,50%).

Wiele czynników wspierających, kurs walutowy ulegnie ochłodzeniu

W rozmowie z Tuoi Tre, pan Truong Van Phuoc, były pełniący obowiązki przewodniczącego Narodowej Komisji Nadzoru Finansowego, powiedział, że Fed podniósł stopy procentowe w najszybszym tempie od 40 lat, aby walczyć z inflacją i utrzymuje je na wysokim poziomie od trzech lat.

Choć inflacja w USA zaczęła spadać, nie jest ona zbyt stabilna, a istnieje wiele rozbieżnych prognoz dotyczących możliwości podniesienia stóp procentowych przez Fed.

Według pana Phuoca, obniżka stóp procentowych przez Fed wpłynie na rynek prędzej czy później, za kilka miesięcy. Ale co ważniejsze, rynek nadal oczekuje deprecjacji dolara amerykańskiego.

W rzeczywistości indeks dolara rośnie od dłuższego czasu i utrzymuje się na szczycie dzięki różnicy stóp procentowych. „Wspiął się na szczyt, ale teraz czeka, aż czas zacznie powoli spadać” – skomentował pan Phuoc.

Ponadto, zdaniem Pana Phuoca, prawdopodobieństwo dewaluacji VND w drugiej połowie bieżącego roku nie będzie już duże, ponieważ stopy procentowe mobilizacji VND w bankach stopniowo rosną.

„Stopniowy wzrost stóp procentowych wynika ze stopniowego wzrostu popytu na kredyty. Wzrost kredytów jest lepszy, ale wzrost mobilizacji kapitału jest niski, co stwarza presję, która prowadzi do podnoszenia przez banki oprocentowania oszczędności” – stwierdził pan Phuoc.

Pani Tran Thi Khanh Hien, dyrektor ds. badań w MB Securities (MBS), również uważa, że ​​presja na kurs walutowy wkrótce osłabnie, ponieważ dolar amerykański ma tendencję do osłabiania. Po posiedzeniu Fed 12 czerwca, chociaż stopa procentowa dolara amerykańskiego pozostała na obecnym poziomie, z bardziej „umiarkowaną” perspektywą, siła dolara amerykańskiego osłabła. Według prognoz wielu ekspertów, Fed prawdopodobnie obniży stopy procentowe przynajmniej raz w tym roku.

Według pani Hien, od lipca i sierpnia popyt na import będzie spadał, co przełoży się na ograniczenie popytu na waluty obce. „Ponadto Wietnam nadal utrzymuje dodatni bilans płatniczy, oczekuje się, że rezerwy walutowe osiągną 110 miliardów dolarów w 2024 roku, a wypłata bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) nadal utrzymuje się na dobrym poziomie.

Rząd jest w szczególności zdeterminowany, aby ustabilizować ceny złota, zmniejszając różnicę w stosunku do cen światowych , a tym samym obniżając krajowy popyt na dolara amerykańskiego” – powiedziała pani Hien.

Klienci dokonują transakcji w banku w Dzielnicy 1 w Ho Chi Minh City – zdjęcie: Q.DINH

Nadal obawiamy się inflacji

Dolar amerykański umocnił się, co zmusiło niektóre banki centralne w regionie do podjęcia działań mających na celu stabilizację kursów walutowych, a niektóre musiały odłożyć obniżki stóp procentowych.

Bank Centralny Indonezji musiał w tym roku podnieść stopy procentowe z powodu dewaluacji lokalnej waluty. Czy Wietnam powinien zatem podnieść swoje operacyjne stopy procentowe?

Ekonomista Le Duy Binh, dyrektor Economica Vietnam, powiedział, że Bank Państwowy nadal dysponuje narzędziami zarządzania i nie musi podnosić stóp procentowych, aby interweniować w kursy walut.

„Wiele głównych banków centralnych na świecie zasygnalizowało, że inflacja osiągnęła szczyt i wykazuje tendencję do obniżania stóp procentowych. Fed nie obniżył jeszcze stóp procentowych, ale nie zamierza ich podnosić w najbliższej przyszłości” – powiedział pan Binh.

Według pana Binha, polityka pieniężna Wietnamu zaczęła być luźniejsza w zeszłym roku, aby wesprzeć ożywienie gospodarcze. Jeśli Bank Państwowy ponownie podniesie stopę procentową, będzie to wyraźny sygnał przejścia od luzowania do zacieśniania.

Jednak banki komercyjne również aktywnie podniosły oprocentowanie depozytów, aby pobudzić popyt na depozyty, przyczyniając się w ten sposób do stabilizacji kursów walut...

„Kurs walutowy ma wiele czynników sprzyjających, ale decyzja o podniesieniu operacyjnej stopy procentowej zależy obecnie zarówno od inflacji, jak i płynności systemu. Jeśli pojawią się oznaki wysokiej inflacji i niedoboru płynności systemu, Bank Państwa również musi opracować elastyczne i proaktywne rozwiązania w zakresie operacyjnych stóp procentowych” – powiedział pan Binh.

Wraz ze wzrostem oprocentowania depozytów, wiele osób obawia się, że oprocentowanie kredytów również wzrośnie, co utrudni ożywienie gospodarcze. Jednak zdaniem pana Truonga Van Phuoca problem ten nie jest zbyt niepokojący, ponieważ oprocentowanie kredytów nie może wzrosnąć natychmiast po wzroście oprocentowania depozytów.

Nawet w obecnym, słabym środowisku kredytowym banki, które chcą zwiększyć liczbę niespłaconych kredytów, muszą obniżyć stopy procentowe, aby pobudzić popyt na kredyty.

„Kurs walutowy lub stopa procentowa to ostatecznie kwestia stabilności makroekonomicznej. Inflacja jest ważnym aspektem” – powiedział pan Phuoc. Światowa inflacja zaczęła spadać, a prognozy wskazują, że średnia globalna inflacja spadnie z prawie 6% w tym roku do ponad 3% w ciągu najbliższych kilku lat. Dla kraju tak otwartego jak Wietnam, rosnące światowe ceny surowców będą wywierać presję na ceny krajowe i odwrotnie.

„Jednakże Wietnam nadal musi zachować czujność, ponieważ chociaż ceny światowe nie wzrosną znacząco, to ze względu na wzrost kursu walutowego dewaluacja VND zwiększy presję na ceny krajowe.

Należy to uwzględnić przy prowadzeniu polityki kursowej” – zalecił pan Phuoc. Ponadto wielu mieszkańców kraju obawia się, że podwyżka płac od 1 lipca wywrze presję na inflację. Jednak zdaniem pana Phuoca, nowo skorygowana skala płac nie jest zbyt wysoka, więc tegoroczna inflacja na poziomie około 4% jest realna.

Jakie są waluty krajów regionu?

Trend spadkowy VND względem USD jest nadal dość podobny do trendu spadkowego innych walut w regionie. Na przykład, baht tajski stracił prawie 7% od początku roku, ringgit malezyjski stracił prawie 3%, jen japoński stracił 11%, juan chiński stracił prawie 2,3%, a dolar singapurski stracił 2,61%.

Zdaniem pani Tran Khanh Hien, dyrektor ds. badań MBS, osłabienie VND wpłynie na przepływ kapitału zagranicznych inwestorów, zwłaszcza kapitału inwestycji pośrednich (FII) na rynku akcji, wywierając presję na zobowiązania do spłaty długów w USD zarówno sektora prywatnego, jak i rządu.

Jednocześnie podnosi ceny towarów importowanych, co pośrednio wpływa na cel inflacyjny. Z kolei słaby VND będzie czynnikiem sprzyjającym przedsiębiorstwom zajmującym się eksportem netto.

Źródło: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm