Presja na kurs walutowy stopniowo słabnie.

Stabilizacja cen złota i USD pomoże ustabilizować nastroje osób deponujących VND w bankach - Zdjęcie: PHUONG QUYEN

Od początku roku presja kursowa jest dość intensywna. Cena sprzedaży dolara amerykańskiego pozostaje na poziomie 25 471 VND (według kursu Vietcombank z 17 czerwca). Na posiedzeniu w połowie czerwca Rezerwa Federalna USA (Fed) utrzymała wysokie oprocentowanie dolara amerykańskiego (5,25–5,50%).

Przy kilku wspierających czynnikach, kurs walutowy ulegnie uspokojeniu.

W rozmowie z gazetą Tuoi Tre, Truong Van Phuoc, były pełniący obowiązki przewodniczącego Narodowej Komisji Nadzoru Finansowego, powiedział, że Fed podniósł stopy procentowe w najszybszym tempie od 40 lat, aby zwalczać inflację i utrzymywał je na wysokim poziomie przez ostatnie trzy lata.

Mimo że inflacja w USA zaczęła się uspokajać, sytuacja nie jest jeszcze stabilna i istnieje wiele rozbieżnych prognoz dotyczących możliwości dokonania przez Fed zmian stóp procentowych.

Według pana Phuoca, obniżka stóp procentowych przez Fed, prędzej czy później, w ciągu kilku miesięcy, wpłynie na rynek. Co ważniejsze, rynek silnie oczekuje deprecjacji dolara amerykańskiego.

W rzeczywistości indeks dolara rośnie od dłuższego czasu i utrzymuje się na swoim szczycie dzięki różnicom stóp procentowych. „Wspiął się na szczyt, teraz to tylko kwestia czasu, zanim zacznie powoli spadać” – skomentował pan Phuoc.

Ponadto, zdaniem Pana Phuoca, prawdopodobieństwo znacznej deprecjacji VND w drugiej połowie bieżącego roku nie będzie już wysokie ze względu na stopniowy wzrost oprocentowania depozytów VND w bankach.

„Stopniowy wzrost stóp procentowych wynika z rosnącego popytu na kredyty. Wzrost kredytów jest lepszy, ale wzrost depozytów jest niski, co wywiera presję na banki, aby podnosiły oprocentowanie oszczędności” – stwierdził pan Phuoc.

Pani Tran Thi Khanh Hien, dyrektor ds. badań w MB Securities (MBS), również uważa, że ​​presja na kurs walutowy wkrótce osłabnie, ponieważ dolar amerykański ma tendencję do osłabiania się. Po posiedzeniu Fed 12 czerwca, chociaż stopa procentowa dolara amerykańskiego pozostała na obecnym poziomie, bardziej „gołębie” nastawienie doprowadziło do osłabienia dolara. Wielu ekspertów przewiduje, że Fed prawdopodobnie obniży stopy procentowe przynajmniej raz w tym roku.

Według pani Hien, od lipca i sierpnia popyt na import będzie spadał, co ograniczy popyt na waluty obce. „Ponadto Wietnam nadal utrzymuje dodatni bilans płatniczy, oczekuje się, że rezerwy walutowe osiągną 110 miliardów dolarów w 2024 roku, a wypłata bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) pozostaje wysoka”.

„Rząd jest szczególnie zdeterminowany, aby ustabilizować ceny złota i zmniejszyć różnicę w stosunku do cen światowych , co w konsekwencji doprowadzi do osłabienia krajowego popytu na dolara amerykańskiego” – powiedziała pani Hien.

Klienci dokonujący transakcji w banku w Dzielnicy 1 w Ho Chi Minh City – zdjęcie: Q. Dinh

Zachowaj czujność w kwestii inflacji.

Wraz ze wzmocnieniem dolara amerykańskiego niektóre banki centralne w regionie musiały podjąć różnego rodzaju działania mające na celu interwencję i stabilizację kursu walutowego, a niektóre musiały odłożyć obniżki stóp procentowych.

Czy podobnie jak indonezyjski bank centralny musiał w tym roku podnieść stopy procentowe z powodu deprecjacji swojej waluty, Wietnam również powinien podnieść swoją stopę procentową?

Ekonomista Le Duy Binh, dyrektor Economica Vietnam, uważa, że ​​Bank Państwowy Wietnamu nadal dysponuje narzędziami pozwalającymi na zarządzanie kursem walutowym bez konieczności podnoszenia stóp procentowych.

„Wiele głównych banków centralnych na całym świecie sygnalizuje, że inflacja osiągnęła szczyt i zmierza w kierunku obniżenia stóp procentowych. Fed jeszcze nie obniżył stóp procentowych, ale też nie zamierza ich podnieść w najbliższym czasie” – powiedział pan Binh.

Według pana Binha, polityka pieniężna Wietnamu zaczęła być luźna w zeszłym roku, aby wesprzeć ożywienie gospodarcze. Jeśli Bank Państwowy Wietnamu ponownie podniesie stopę procentową, będzie to wyraźny sygnał przejścia od łagodzenia do zacieśniania polityki pieniężnej.

Mimo to banki komercyjne aktywnie podniosły oprocentowanie depozytów, aby pobudzić popyt na depozyty, przyczyniając się w ten sposób do stabilności kursów walut...

„Kurs walutowy ma wiele czynników sprzyjających, ale decyzja o podniesieniu stopy procentowej zależy obecnie zarówno od inflacji, jak i płynności systemu. Jeśli pojawią się oznaki rosnącej inflacji i niedoboru płynności systemu, Bank Państwowy Wietnamu również będzie musiał dysponować elastycznymi i proaktywnymi rozwiązaniami dotyczącymi stopy procentowej” – powiedział pan Binh.

Wraz ze wzrostem oprocentowania depozytów, wielu obawia się, że oprocentowanie kredytów również wzrośnie, co utrudni ożywienie gospodarcze. Jednak zdaniem pana Truonga Van Phuoca, nie ma powodu do nadmiernego niepokoju, ponieważ oprocentowanie kredytów nie może wzrosnąć natychmiast po wzroście oprocentowania depozytów.

Nawet w obecnym, słabym środowisku kredytowym banki, które chcą zwiększyć salda kredytów, muszą obniżyć stopy procentowe, aby pobudzić popyt na kredyty.

„Ostatecznie kursy walutowe i stopy procentowe pozostają kluczowe dla stabilności makroekonomicznej. Inflacja jest w tym kluczowym aspektem” – powiedział pan Phuoc. Globalna inflacja zaczyna spadać, a średnia globalna inflacja ma spaść z prawie 6% w tym roku do nieco ponad 3% w ciągu najbliższych kilku lat. W przypadku kraju o głębokim otwarciu gospodarczym, takiego jak Wietnam, rosnące ceny surowców na świecie będą wywierać presję na poziom cen krajowych i odwrotnie.

„Jednakże Wietnam musi zachować czujność, ponieważ chociaż ceny światowe nie rosną znacząco, wzrost kursów walut i deprecjacja VND zwiększą presję na ceny krajowe”.

„Należy to uwzględnić przy zarządzaniu polityką kursową” – radził pan Phuoc. Ponadto wiele osób w kraju obawia się, że podwyżka płac od 1 lipca wywrze presję na inflację. Jednak zdaniem pana Phuoca skala nowej korekty płac nie jest zbyt duża, więc inflacja na poziomie około 4% w tym roku jest realna.

Jakie są waluty krajów regionu?

Trend spadkowy VND względem USD pozostaje dość podobny do trendu spadkowego innych walut w regionie. Na przykład, baht tajski stracił prawie 7% od początku roku, ringgit malezyjski prawie 3%, jen japoński 11%, juan chiński prawie 2,3%, a dolar singapurski 2,61%.

Zdaniem pani Tran Khanh Hien, dyrektor ds. badań w MBS, osłabienie VND wpłynie na przepływ zagranicznego kapitału inwestycyjnego, zwłaszcza zagranicznych inwestycji pośrednich (FII) na rynku akcji, wywierając presję na denominowane w USD zobowiązania dłużne zarówno sektora prywatnego, jak i rządu.

Jednocześnie spowoduje to gwałtowny wzrost cen towarów importowanych, co pośrednio wpłynie na cele inflacyjne. Z drugiej strony, słaby VND będzie czynnikiem sprzyjającym przedsiębiorstwom zajmującym się eksportem netto.

Źródło: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm