Indeks ICOR musi być przejrzysty.

Aby osiągnąć wskaźnik ICOR na poziomie 4,5, Wietnam musi zaostrzyć zasady wyboru projektów i wdrożyć bardziej rygorystyczne zarządzanie projektami... Jednocześnie wskaźnik ICOR dla każdego sektora, prowincji i miasta powinien zostać upubliczniony, aby wywrzeć presję na przejrzystość i monitorować jakość inwestycji.

Wskaźnik przyrostowego nakładu kapitałowego (ICOR) powinien być publicznie dostępny dla wszystkich sektorów, prowincji i miast. (Na zdjęciu: linia metra 1 Ben Thanh – Suoi Tien to jeden z publicznych projektów inwestycyjnych miasta – zdjęcie: TTD)

Raport dotyczący kilku nowych i ważnych kwestii zawartych w projektach dokumentów złożonych niedawno na XIV Zjeździe Partii wyznaczył cel utrzymania wskaźnika ICOR na poziomie około 4,5 - co oznacza, że ​​do wygenerowania 1 donga dodatkowego PKB potrzebne jest 4,5 donga kapitału inwestycyjnego.

W wywiadzie dla gazety Tuoi Tre profesor Mac Quoc Anh , dyrektor Instytutu Ekonomii i Rozwoju Biznesu, podzielił się szczegółami na temat wskaźnika ICOR oraz rozwiązaniami, które mogą udoskonalić ten wskaźnik, aby zapewnić szybki i zrównoważony wzrost.

Miara „bycia zapomnianym”?

* Szanowny Panie, Wskaźnik Przyrostowego Kapitału do Produktu (ICOR) jest uważany za „miarę efektywności kapitału”, ale ostatnio rzadko wspomina się o nim w raportach rozwojowych?

- Wskaźnik ICOR (Incremental Capital Output Ratio) odzwierciedla efektywność kapitału inwestycyjnego – czyli ilość kapitału potrzebną do wygenerowania jednej dodatkowej jednostki PKB. Jest to kluczowy wskaźnik, który pomaga decydentom ocenić jakość wzrostu, a nie tylko jego tempo. Jednak przez wiele lat wskaźnik ICOR był niemal „zapominany” w lokalnych raportach dotyczących wzrostu gospodarczego, głównie z trzech powodów.

Po pierwsze, podejście rozwojowe nadal stawia ilość ponad jakość. Wiele miejscowości nadal stosuje „całkowity zarejestrowany kapitał inwestycyjny”, „skalę projektu” i „całkowity wydatkowany budżet” jako mierniki sukcesu, podczas gdy efektywność wykorzystania kapitału nie jest ściśle monitorowana.

Po drugie, brakuje ujednoliconego mechanizmu pomiaru i okresowej publikacji wskaźnika ICOR. Obecnie wskaźnik ten jest obliczany głównie na poziomie krajowym przez Główny Urząd Statystyczny, podczas gdy dane na poziomie lokalnym lub sektorowym są ograniczone i niekompletne. W związku z tym wskaźnik ICOR nie stał się obowiązkowym narzędziem monitorowania w procesie inwestycji publicznych i prywatnych.

Po trzecie, system inwestycyjny pozostaje rozdrobniony i nie jest przejrzysty. Bez ujednoliconych praktyk zarządzania projektami i zastosowania technologii cyfrowej w monitorowaniu efektywności kapitałowej, dokładny pomiar ICOR jest praktycznie niemożliwy.

W rezultacie, w latach 2016–2020 Wietnam osiągnął średni wskaźnik ICOR na poziomie około 6,1, znacznie wyższy niż wiele krajów ASEAN (Tajlandia około 4, Malezja około 3,5). Oznacza to, że musimy inwestować więcej kapitału, aby osiągnąć ten sam poziom wzrostu – co świadczy o tym, że efektywność inwestycji nie jest współmierna do poniesionych zasobów.

* Projekty dokumentów przedłożone na XIV Zjeździe Partii stawiają sobie za cel utrzymanie wskaźnika ICOR na poziomie około 4,5. Czy Pana zdaniem ten poziom jest realny do osiągnięcia?

- Jest to całkowicie wykonalne, ale wymaga radykalnej zmiany sposobu myślenia i metod inwestycyjnych.

Aby osiągnąć ten poziom, potrzebujemy trzech warunków wstępnych. Po pierwsze, zwiększonej wydajności pracy i jakości inwestycji. Obecnie, według danych ADB z 2024 roku, wydajność pracy w Wietnamie wynosi zaledwie około 60% wydajności w Tajlandii i 45% w Malezji. Przy niskiej wydajności, wskaźnik ICOR zawsze będzie wysoki, ponieważ ta sama ilość kapitału musi „ponieść” wyższe koszty wytworzenia produktu.

Po drugie, należy ograniczyć rozproszone inwestycje, zwłaszcza w sektorze publicznym. Po trzecie, należy promować digitalizację procesów inwestycyjnych i wdrażać technologie zarządzania projektami, od fazy przygotowania inwestycji po monitorowanie wydatkowania. Dostępność ujednoliconych i przejrzystych danych umożliwia precyzyjny pomiar efektywności wykorzystania kapitału.

Wskaźnik przyrostowego nakładu kapitałowego (ICOR) dla każdego sektora, prowincji i miasta powinien być upubliczniany, aby wywierać presję na przejrzystość i zdrową konkurencję między jednostkami samorządu terytorialnego. Pomogłoby to również agencjom centralnym w skuteczniejszym monitorowaniu jakości wydatków publicznych i inwestycji prywatnych, unikając marnotrawstwa zasobów.

Profesor dr Mac Quoc Anh

Publiczne ujawnienie indeksu ICOR usprawnia monitorowanie.

* Czy Twoim zdaniem konieczne jest publiczne ujawnianie indeksu ICOR dla każdej branży i każdej miejscowości?

– Powinno to być krokiem naprzód w reformowaniu przejrzystości budżetu i efektywności inwestycji publicznych. Uważam, że publikowanie ICOR według sektora lub miejscowości ma trzy wyraźne pozytywne skutki.

Po pierwsze, wywiera presję na przejrzystość i zdrową konkurencję między miejscowościami. Po upublicznieniu ICOR, miejscowości, które utrzymują niską efektywność inwestycyjną i generują większy PKB z tej samej kwoty kapitału, zostaną dostrzeżone i przyciągną więcej inwestycji.

Po drugie, pomaga inwestorom i przedsiębiorstwom prywatnym dysponować większą ilością danych, które pozwalają im podejmować decyzje, co pozwala uniknąć inwestowania w nieefektywne obszary lub te o wysokich kosztach kapitałowych.

Po trzecie, pomaga agencjom centralnym w skuteczniejszym monitorowaniu jakości wydatków publicznych i inwestycji prywatnych, unikając marnotrawstwa zasobów.

Oczywiście, aby było to wykonalne, metoda obliczania ICOR musi być ujednolicona dla każdego rodzaju inwestycji, unikając niesprawiedliwych porównań między infrastrukturą (duży kapitał, długi okres zwrotu) a usługami lub technologią (mały kapitał, szybki zwrot). Ministerstwo Finansów mogłoby zostać zobowiązane do kierowania i koordynacji z Państwową Izbą Kontroli w celu ustanowienia systemu okresowej publikacji.

* Aby osiągnąć wzrost przekraczający 10% rocznie w okresie 2026–2030 i zmaksymalizować efektywność inwestycji, na jakich branżach lub sektorach Wietnam powinien skoncentrować swój kapitał?

- Aby osiągnąć zarówno szybki wzrost, jak i niski wskaźnik ICOR, Wietnam musi zmienić swoją strategię inwestycyjną, koncentrując się na czterech kluczowych obszarach.

Po pierwsze, mamy technologię – innowacje – sztuczną inteligencję i dane cyfrowe. Sektor ten ma silny efekt domina, przyczyniając się do wzrostu produktywności całej gospodarki. Według szacunków Banku Światowego, zainwestowanie jednego dolara w transformację cyfrową może zaoszczędzić od trzech do czterech dolarów kosztów operacyjnych.

Po drugie, mamy zieloną gospodarkę i energię odnawialną. To nie tylko przynosi korzyści ekonomiczne, ale także pomaga Wietnamowi w wypełnianiu zobowiązań CBAM, ESG i Net Zero 2050, zwiększając tym samym eksport na rynki UE, USA i Japonii.

Po trzecie, mamy infrastrukturę logistyczną i strefy napędzające wzrost. Rozwój pasów i korytarzy logistycznych łączących północ, centrum i południe, śródlądowych składów kontenerowych (ICD) oraz zielonych łańcuchów dostaw pomaga obniżyć koszty logistyki (obecnie stanowiące 16-18% PKB, prawie dwa razy więcej niż w Singapurze).

Po czwarte, kształcenie zawodowe i nauki stosowane stanowią fundament wydajności pracy – czynnika, który bezpośrednio wpływa na ICOR. Według Międzynarodowej Organizacji Pracy, w ciągu najbliższych pięciu lat Wietnam będzie musiał zmierzyć się z niedoborem ponad 3 milionów pracowników z umiejętnościami w zakresie technologii cyfrowych i zielonych.

Powrót do tematu

Nguyen Nguyen wystąpił

Źródło: https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm