Jak będą wyglądać ceny miedzi w erze niskoemisyjnej?

Rynek rozwija się dynamicznie dzięki dużemu popytowi napędzanemu przez globalny trend transformacji energetycznej i cel budowy gospodarki niskoemisyjnej.

Rynek miedzi wkracza w długoterminowy cykl wzrostu, z rosnącym popytem dzięki globalnej transformacji energetycznej i przejściu na gospodarkę niskoemisyjną, podczas gdy podaż napotyka na szereg przeszkód, takich jak niedobory rudy i niestabilność geopolityczna . Według Wietnamskiej Giełdy Towarowej (MXV), ta solidna relacja podaży i popytu zapewni wsparcie dla utrzymania cen miedzi na wysokim poziomie w perspektywie średnio- i długoterminowej.

Od początku 2025 roku światowe ceny miedzi podlegały znacznym wahaniom. Po silnym wzroście do historycznego szczytu pod koniec marca, w kwietniu rynek przeszedł znaczącą korektę. Warto zauważyć, że na zamknięciu sesji 26 marca cena miedzi na giełdzie COMEX osiągnęła rekordowy poziom 5,24 USD za funt, co odpowiada 11 559 USD za tonę.

Popyt na miedź rośnie, ale podaż nie nadąża za nim.

Dwa lata temu Departament Energii Stanów Zjednoczonych (DOE) oficjalnie dodał miedź do swojej listy minerałów krytycznych i strategicznych. Jednocześnie rząd uważa ją za kluczowy materiał, odgrywający kluczową rolę w transformacji energetycznej, elektryfikacji i infrastrukturze elektrycznej, a szerzej – w bezpieczeństwie narodowym. Obecnie Stany Zjednoczone szacują, że popyt na miedź w tych procesach podwoi się do 2035 roku.

Nie tylko w Stanach Zjednoczonych, ale i na całym świecie krajobraz energetyczny przechodzi radykalną transformację, prowadzącą do fundamentalnych zmian w strukturze popytu na miedź. Według Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA), obecnie około 24% popytu na miedź pochodzi z czystych technologii, takich jak energia odnawialna, pojazdy elektryczne, sieci energetyczne i magazynowanie energii. Przewiduje się, że odsetek ten wzrośnie do 38% do 2030 roku i osiągnie 45% do 2040 roku.

W sektorze transportu przeciętny pojazd elektryczny zużywa około 83 kg miedzi, 3,6 razy więcej niż pojazd z silnikiem spalinowym, podczas gdy każdy autobus elektryczny zużywa 224–369 kg miedzi. To wysokie zużycie sprawia, że ​​pojazdy elektryczne są kluczowym czynnikiem napędzającym globalny popyt na miedź, zwłaszcza że wiele krajów dąży do redukcji emisji.

W 2024 roku globalna sprzedaż pojazdów elektrycznych osiągnęła ponad 17 milionów sztuk, co stanowi wzrost o 25% w porównaniu z 2023 rokiem, z czego 11 milionów przypada na Chiny. Według szacunków Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA), do 2040 roku sektor transportu będzie odpowiadał za 20% całkowitego światowego popytu na miedź, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu z obecnym poziomem 13%.

Wykres globalnej sprzedaży pojazdów elektrycznych w latach 2014–2024

Co więcej, fala nowych technologii, zwłaszcza sztucznej inteligencji (AI) i potrzeba przechowywania ogromnych ilości danych, również tworzy potencjalną niszę dla zużycia miedzi. Według Macquarie Bank, globalne centra danych będą zużywać od 330 000 do 420 000 ton miedzi rocznie do 2030 roku.

Podobnie, Europa wkracza w okres głębokiej transformacji energetycznej, wymagającej bezprecedensowych inwestycji. Według Komisji Europejskiej, region musi zainwestować od 2 do 2,3 biliona dolarów, aby kompleksowo zmodernizować swoją sieć energetyczną do 2050 roku, podczas gdy obecne inwestycje sięgają zaledwie 300 miliardów dolarów rocznie, co jest kwotą znacznie poniżej rzeczywistych potrzeb.

Pomimo rosnącego globalnego popytu, strona podażowa stoi w obliczu poważnych wyzwań. W Stanach Zjednoczonych krajowe wydobycie i zdolności produkcyjne miedzi pozostają ograniczone, co zmusza kraj do silnego polegania na imporcie miedzi rafinowanej z Chile, Kanady i Peru. Rodzi to ryzyko lokalnych niedoborów podaży w perspektywie krótkoterminowej.

Struktura importu rafinowanej miedzi do USA według kraju.

Tymczasem w Chinach niedobór rudy rafinowanej staje się coraz bardziej dotkliwy. Obecnie tylko około 20% światowej rudy rafinowanej spełnia surowe krajowe normy importowe. W tej sytuacji firmy handlowe są zmuszone do mieszania rudy rafinowanej z wielu źródeł w zagranicznych zakładach, co prowadzi do wzrostu kosztów importu i ograniczenia podaży.

Ponadto dostawy miedzi z kluczowych krajów wydobywczych, takich jak Chile, Peru i Demokratyczna Republika Konga, są stale narażone na zakłócenia. W Chile, w lutym, rozległa przerwa w dostawie prądu zakłóciła pracę kilku dużych kopalni, w tym Escondidy, największej prywatnej kopalni miedzi na świecie. Tymczasem w Kongo konflikty z siłami M23 wzbudziły obawy o potencjalne zakłócenia w górnictwie.

Scenariusze cen miedzi w 2025 r.

Od początku roku globalny rynek miedzi doświadczał ciągłych i zmiennych trendów. Jak przeanalizowano powyżej, ponieważ Stany Zjednoczone uważają miedź za jeden z ważnych minerałów w swojej strategii zrównoważonego rozwoju gospodarczego na przyszłość, prezydent Donald Trump po objęciu urzędu oświadczył, że rozważy nałożenie ceł na wszystkie importowane metale, w tym miedź.

Decyzja ta zapadła w momencie gwałtownego wzrostu popytu przemysłowego na świecie i w USA, zwłaszcza w obszarach sztucznej inteligencji, automatyzacji i czystej energii, co doprowadziło do wzrostu ceny waluty COMEX do rekordowo wysokich poziomów w ciągu pierwszych czterech miesięcy tego roku.

Pan Duong Duc Quang – zastępca dyrektora generalnego MXV

Pan Duong Duc Quang, zastępca dyrektora generalnego MXV, stwierdził, że raport Międzynarodowej Grupy Badawczej ds. Miedzi (ICSG) wskazał, że globalny rynek miedzi rafinowanej odnotował deficyt wynoszący około 124 000 ton w listopadzie i 22 000 ton w grudniu ubiegłego roku. Najnowsze badania JP Morgan dodatkowo podkreśliły, że niedobór miedzi utrzyma się do 2026 roku, szacując deficyt na około 160 000 ton miedzi rafinowanej. Biorąc pod uwagę obecny wzrost popytu i oczekiwanie na informacje z negocjacji taryfowych w USA, nie można wykluczyć, że cena miedzi na giełdzie COMEX osiągnie 12 000 USD/tonę w 2025 roku.

Z drugiej strony, w mniej optymistycznym scenariuszu, globalna transformacja energetyczna mogłaby zostać utrudniona przez niestabilne otoczenie handlowe, a w szczególności przez wzrost barier celnych i protekcjonizm. W przypadku recesji gospodarczej rządy będą zmuszone do zacieśnienia budżetów, a nawet wycofania polityki wsparcia, czego przykładem jest zakończenie przez Niemcy dopłat do pojazdów elektrycznych pod koniec 2023 roku. Lub, jeśli wzrost gospodarczy Chin – czołowego producenta miedzi na świecie, odpowiadającego za 50-60% światowego zużycia metalu – spadnie z 4,6% do 4,1%, a pakiet stymulacji fiskalnej o wartości 1 biliona juanów nie wejdzie w życie, co doprowadzi do słabego popytu, ceny miedzi mogą w tym roku spaść poniżej 10 000 dolarów za tonę.

W kontekście globalnego przejścia na gospodarkę niskoemisyjną, miedź wykracza poza swoją rolę konwencjonalnego metalu przemysłowego, stając się kluczowym elementem rozwoju nowej infrastruktury energetycznej. MXV uważa, że ​​istnieje duże prawdopodobieństwo, iż ceny miedzi wejdą w cykl wzrostowy w najbliższej przyszłości.

Van Ha - Thanh Tu

Źródło: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html