(Grafika ilustracyjna: Unsplash)
Pod koniec 2025 roku rynek kryptowalut doświadczył poważnego spadku, tracąc w ciągu zaledwie kilku miesięcy kapitalizację rynkową o ponad 1 bilion dolarów. Po osiągnięciu rekordowego szczytu ponad 4,3 biliona dolarów wczesną jesienią, pod koniec grudnia 2025 roku całkowita wartość rynkowa kryptowalut spadła do około 3,3 biliona dolarów.
Bitcoin – największa kryptowaluta – spadł o prawie 30%, z poziomu ponad 126 000 dolarów (6 października 2025 r.) do około 85 000 dolarów na początku grudnia, co oznacza, że rok 2025 był pierwszym rokiem spadku ceny Bitcoina od 2022 roku. Wiele innych głównych kryptowalut, takich jak Ether, również doświadczyło podobnych gwałtownych spadków. Nawet kryptowaluty związane z rodziną prezydenta Trumpa, takie jak American Bitcoin Corp (ABTC) – firma wydobywająca Bitcoiny należąca do Erica Trumpa – straciły prawie 40% swojej wartości, co odpowiada około 1 miliardowi dolarów, w ciągu zaledwie kilku pierwszych dni grudnia. Ten ogólny obraz wstrząsnął inwestorami: „Bitcoin i powiązane z nim firmy utrzymywały trend spadkowy przez ostatnie dwa miesiące, odzwierciedlając wyprzedaż na przewartościowanym rynku technologii”, zauważył reporter AP. Rekordy ustanowione na początku roku szybko zostały przyćmione, a oczekiwania ekspertów, takich jak Standard Chartered czy fundusze inwestycyjne Bitcoin (zwykle MicroStrategy), na osiągnięcie poziomu 150 000–200 000 USD musiały zostać obniżone z powodu gwałtownej korekty rynku.
Trendy i przyczyny spowolnienia gospodarczego
Analitycy przypisują spadek cen pod koniec roku połączeniu globalnych czynników makroekonomicznych i krajowych. Z punktu widzenia makroekonomii , znaczącą rolę odegrała polityka handlowa i finansowa USA. W szczególności ogłoszenie 12 października 2025 r. 100% cła na chiński import spowodowało likwidację pozycji o wartości ponad 19 miliardów dolarów w ciągu 24 godzin – co stanowi największą likwidację w historii kryptowalut. Jednocześnie obawy dotyczące polityki stóp procentowych Fed, a nawet oznaki szczytowych wzrostów cen akcji spółek technologicznych, miały negatywny wpływ na rynek kryptowalut.
Wpływ rynku sztucznej inteligencji (AI) jest również istotnym czynnikiem. W obliczu szaleństwa inwestycyjnego na „akcje AI” (zazwyczaj NVIDIA, Oracle itp.), wielu inwestorów przeniosło kapitał z kryptowalut na sektory tradycyjnych technologii. Raport Reutersa z 11 grudnia 2025 r. odnotował, że „kryptowaluty gwałtownie spadły, ponieważ inwestorzy obawiali się, że zwroty z AI nie spełnią oczekiwań” po tym, jak Oracle Corporation (USA) obniżyło prognozę zysków z powodu wysokich kosztów infrastruktury AI. Obawa przed „bańką AI” spowodowała spadek Bitcoina o ponad 2,5% w ciągu jednej sesji handlowej, a Etheru o 4,3%. Analitycy zauważyli również, że cykl „bańki AI” może rozprzestrzenić się na rynek kryptowalut.
(Grafika ilustracyjna: Unsplash)
Co więcej, nastroje inwestycyjne uległy głębokiej zmianie: kryptowaluty są obecnie postrzegane jako ryzykowne aktywa, które podążają za ruchami głównych rynków finansowych. Według eksperta Jaspera De Maere (fundusz Wintermute), cytowanego przez CNA, „w 2025 roku korelacja między bitcoinem a akcjami będzie coraz silniejsza, ponieważ wielu tradycyjnych inwestorów również inwestuje w kryptowaluty”. Zaangażowanie inwestorów instytucjonalnych w kryptowaluty – takich jak fundusze ETF oparte na bitcoinie i spółki holdingowe inwestujące w skarby państwa oparte na bitcoinie (strategia Michaela Saylora) – wywiera presję sprzedaży na rynek kryptowalut, rozprzestrzeniając się z akcji. Wcześniejszy gwałtowny wzrost zadłużenia w kontraktach opcyjnych na bitcoina wskazuje, że wielu inwestorów zabezpiecza się przed ryzykiem dalszych spadków ceny bitcoina. Dodatkowo, zmniejszająca się płynność – fundusze inwestycyjne wycofujące ponad 3,6 miliarda dolarów z funduszy ETF opartych na bitcoinie (takich jak Grayscale) w listopadzie 2025 roku – również przyczynia się do pesymistycznego nastrojów.
Analitycy sugerują, że na Bitcoina w mniejszym lub większym stopniu wpływają „ogólne nastroje na rynku akcji”. „Spadek ceny” Bitcoina ma miejsce pomimo rosnącego popytu na bezpieczne aktywa, takie jak złoto (ceny złota wzrosły o prawie 7% w ciągu ostatniego miesiąca). Wielu ekspertów uważa, że pierwotne czynniki napędzające wzrost kryptowalut w 2025 roku – takie jak polityka Białego Domu sprzyjająca kryptowalutom czy silny napływ inwestycji do sektora – ustąpiły miejsca szerszym czynnikom cyklicznym i polityce makroekonomicznej. Wbrew przedwyborczym oczekiwaniom Trumpa, przeszkody takie jak cła i polityka pieniężna przyćmiły pozytywne nastawienie polityczne .
Ocena ryzyka „drugiej zimy”
Biorąc pod uwagę nieprzewidywalny rozwój sytuacji, wielu ekspertów ostrzega przed ryzykiem drugiej „kryptozimy” (kryptowalutowej zimy). Pierwsza zima (od końca 2021 do 2023 roku) miała miejsce, gdy skandale, takie jak upadek funduszu Terra/Luna i incydent FTX (Sam Bankman-Fried), ujawniły ryzyka systemowe, powodując spadek wartości Bitcoina o około 70%. Obecnie, mimo braku zdarzeń o podobnej skali, tempo spadku na początku roku jest niepokojące. Wielu analityków pozostaje jednak optymistycznie nastawionych, uznając ten rozwój sytuacji za mieszczący się w normalnym cyklu Bitcoina. Brent Donnelly (Spectra Markets) podkreślił, że w historii Bitcoina wielokrotnie dochodziło do spadków na poziomie 75-80% i stwierdził, że nie uważa, abyśmy „znajdowali się w kryptozimnie” w porównaniu z poprzednimi głębokimi korektami. Na początku grudnia 2025 roku Bitcoin na krótko osiągnął średnią cenę zakupu funduszy inwestycyjnych (około 80 000 USD), ale szybko odbił powyżej 90 000 USD. Wielu ekspertów zajmujących się czteroletnim cyklem Bitcoina zauważyło również, że obecna zmienność „niekoniecznie wskazuje na długoterminową zmianę nastrojów”, a raczej stanowi przerwę w długoterminowym trendzie wzrostowym (w którym Bitcoin zazwyczaj konsoliduje się po każdym gwałtownym wzroście).
Logo American Bitcoin (ABTC) wyświetlane na ekranie telefonu na tle symbolu Bitcoin w Brukseli w Belgii, 29 grudnia 2025 r. (Zdjęcie AFP).jp
Niemniej jednak trudno zaprzeczyć narastającemu pesymizmowi. Duże fundusze inwestycyjne ostrzegają przed możliwością dalszych korekt cen Bitcoina. Prezes MicroStrategy przyznał również, że jest przygotowany na dalsze znaczne spadki cen bez wyprzedawania aktywów firmy. Jednak w porównaniu z okresem 2021-2023, widoczne są obecnie istotne różnice: rynek jest bardziej przejrzysty, zarządzanie ryzykiem jest bardziej rygorystyczne, a zaangażowanie dużych inwestorów instytucjonalnych jest większe. Polityka dotycząca kryptowalut w USA (np. zezwolenie Departamentu Skarbu na tworzenie funduszy ETF opartych na Bitcoinie i usunięcie niektórych barier prawnych) również w pewnym stopniu wzmacnia przekonanie, że branża kryptowalut stała się bardziej „legitymizowana”. Znajduje to odzwierciedlenie w wypowiedziach liderów branży: Brian Armstrong, prezes Coinbase, stwierdził niedawno, że nie wierzy, że cena Bitcoina może spaść do zera i uważa, że rok 2025 powinien być rokiem przejściowym od „szarej strefy do formalnej struktury”. Larry Fink, prezes BlackRock, stwierdził również, że wielu „prawdziwych inwestorów długoterminowych”, w tym państwowe fundusze majątkowe, rozważa włączenie Bitcoina do swoich portfeli. Ta perspektywa skłoniła niektórych ekspertów do przekonania, że jeśli korzystne trendy (nowe ETF-y, praktyczne zastosowania blockchaina) się utrzymają, rynek może stopniowo się odbudować, zamiast kontynuować spadkową spiralę.
Ze względu na większą bazę użytkowników, większe zaangażowanie instytucji finansowych i bardziej przejrzyste regulacje, ten kryzys kryptowalutowy jest prawdopodobnie jedynie korektą cykliczną. Dlatego uważne monitorowanie rozwoju polityki i nastrojów rynkowych, a także dokonywanie rozsądnych alokacji portfela, jest niezbędne, aby przygotować się na ewentualność wejścia rynku w drugą „kryptozimę”.
Źródło: https://vtv.vn/mua-dong-cua-tien-so-dang-den-100260128235418163.htm
Komentarz (0)