Czego możemy się nauczyć z fali obligacji bankowych?

Fala emisji obligacji bankowych przyspiesza, a stopy procentowe wynoszą obecnie ponad 8,3% w skali roku i są o 3% wyższe niż w analogicznym okresie ubiegłego roku.

Po okresie stagnacji w pierwszych miesiącach roku, rynek obligacji bankowych odnotowuje obecnie silny wzrost zarówno pod względem wolumenu emisji, jak i oferowanych stóp procentowych.

Boom emisji obligacji

Według danych Wietnamskiego Stowarzyszenia Rynku Obligacji (Vietnam Bond Market Association), w ciągu pierwszych pięciu miesięcy roku banki zaoferowały obligacje o wartości ponad 61 000 miliardów VND . Tylko w ostatnim miesiącu wartość emisji osiągnęła około 33 000 miliardów VND , co stanowiło ponad połowę całkowitej emisji od początku roku do chwili obecnej.

Wiele banków systematycznie wchodzi na rynek, przeprowadzając rundy finansowania na dużą skalę. HDBank przeprowadził 4 rundy emisji, a OCB uruchomił 3 rundy, aby pozyskać około 3000 miliardów VND, przy najwyższym oprocentowaniu sięgającym 8,6% rocznie.

Na początku tego miesiąca VPBank pomyślnie wyemitował również obligacje o wartości 1000 mld VND z terminem zapadalności 3 lat i stałym oprocentowaniem wynoszącym 8,6% w skali roku, co stanowi wzrost o około 1 punkt procentowy w porównaniu z końcem ubiegłego roku.

Nawet wiodące banki włączają się do wyścigu o podwyżki stóp procentowych. Vietcombank wyemitował obligacje ze stałym oprocentowaniem 7,9% w skali roku, o około 3 punkty procentowe wyższym niż pod koniec ubiegłego roku. BIDV również konsekwentnie oferował emisje obligacji ze stopą procentową powyżej 8,1% w skali roku.

Warto odnotować, że VietABank jest obecnie liderem pod względem stóp procentowych, po tym jak z powodzeniem wyemitował obligacje o wartości 100 miliardów VND z rentownością 9% w skali roku.

Wcześniej, według statystyk, oprocentowanie obligacji w pierwszym kwartale 2025 roku wynosiło zaledwie 5,3-7% w skali roku (w zależności od banku i terminu zapadalności). Od końca 2025 roku do chwili obecnej oprocentowanie obligacji rosło w kontekście rosnących stóp procentowych depozytów.

W rozmowie z reporterem gazety Tien Phong , dr Pham Ngoc Huong Quynh, wykładowca Uniwersytetu Ekonomicznego Narodowego Uniwersytetu Wietnamskiego w Hanoi, powiedział, że wzrost oprocentowania obligacji bankowych powyżej 8,3% w skali roku sygnalizuje, że system bankowy zdecydowanie przesuwa się w stronę mobilizacji kapitału średnio- i długoterminowego.

Może ci się spodobać

Złoto przeżywa najgorszy tydzień w 2026 roku, WGC wysyła ważne sygnały.(Dan Tri Newspaper) - Ceny złota właśnie odnotowały największy tygodniowy spadek od początku 2026 r., ale nowe badanie WGC pokazuje, że banki centralne nadal planują zwiększyć swoje rezerwy złota do rekordowych poziomów.

Ceny złota podlegają wahaniom, a ryzyko rośnie.Krajowe ceny złota utrzymują się na wysokim poziomie pomimo gwałtownego spadku cen złota na świecie. Różnica cen między złotem krajowym a zagranicznym wzrosła do 19-20 milionów VND za tael.

Sektor energetyczny nadal bije kolejne rekordy obciążenia, co pokazuje jego godne pochwały wysiłki.(PLVN) – W ciągu zaledwie jednego miesiąca krajowa sieć energetyczna ustanowiła trzy kolejne rekordy obciążenia, w tym moment, w którym moc szczytowa wzrosła do poziomu odpowiadającego mocy elektrowni wodnej Hoa Binh. Jak więc system energetyczny radził sobie z upałami podczas ostatniej fali upałów?

Banki prześcigają się w emitowaniu obligacji o wyższym oprocentowaniu niż w ubiegłym roku.

Według pani Quynh, popyt na kredyty średnio- i długoterminowe jest obecnie bardzo wysoki, szczególnie w sektorach takich jak nieruchomości, infrastruktura i produkcja. Tymczasem kapitał pozyskiwany z depozytów gospodarstw domowych pozostaje głównie krótkoterminowy. Zmusza to banki do poszukiwania długoterminowych źródeł finansowania, aby zmniejszyć presję związaną z niedopasowaniem terminów zapadalności i spełnić coraz bardziej rygorystyczne wymogi dotyczące adekwatności kapitałowej.

W istocie, obligacje bankowe są nie tylko narzędziem pozyskiwania kapitału, ale także pomagają wielu instytucjom kredytowym zwiększyć kapitał Tier 2 i poprawić współczynnik wypłacalności (CAR). W zamian banki muszą zaakceptować wyższe oprocentowanie niż w przypadku standardowych depozytów, aby zrekompensować ryzyko zapadalności i niższą płynność obligacji.

Koszt kapitału wkracza w nową fazę.

Zdaniem dr Nguyen Thi Nhan ze Szkoły Ekonomicznej Narodowego Uniwersytetu Wietnamskiego w Hanoi, gwałtowny wzrost stóp procentowych obligacji bankowych stwarza zarówno szanse, jak i wyzwania dla gospodarki.

Przy rentowności przekraczającej 8,3% rocznie i wyższym ratingu bezpieczeństwa w porównaniu z wieloma innymi obligacjami korporacyjnymi, obligacje bankowe stają się atrakcyjnym aktywem w obliczu zmienności innych kanałów inwestycyjnych. To również powód, dla którego duże wolumeny emisji są nadal stosunkowo szybko absorbowane przez rynek.

Wadą tego trendu jest jednak to, że koszt kapitału średnio- i długoterminowego dla gospodarki jest obecnie wyższy niż wcześniej. Kiedy banki muszą pozyskiwać kapitał przy stopach procentowych na poziomie 8-9% rocznie, trudno jest im powrócić do niskich poziomów oprocentowania kredytów średnio- i długoterminowych, obserwowanych w okresie taniego pieniądza.

„Oznacza to, że firmy, zwłaszcza z sektora nieruchomości, budownictwa i produkcji, będą musiały dostosować się do bardziej kosztownego otoczenia kapitałowego. Projekty inwestycyjne muszą być starannie kalkulowane pod kątem efektywności finansowej, a firmy muszą również zwiększać kapitał własny i ograniczać zależność od zadłużenia” – powiedziała pani Nhan.

„Gwałtowny wzrost oprocentowania obligacji bankowych nie jest zatem jedynie kwestią pozyskiwania kapitału przez banki. To również sygnał, że gospodarka wkracza w nową fazę rebalansowania, w której kapitał średnio- i długoterminowy jest dokładniej wyceniany na podstawie ryzyka i popytu rynkowego” – powiedziała pani Nhan.

Stany Zjednoczone - Wietnam: Nie przegap

Wietnam zachęca amerykańskie przedsiębiorstwa do zwiększenia inwestycji w zaawansowane technologie.Rankiem 26 czerwca w siedzibie rządu wicepremier Ho Quoc Dung przyjął Jeffa Place'a, dyrektora ds. łańcucha dostaw w Coherent Group (USA). Podczas spotkania wicepremier potwierdził, że Wietnam zachęca amerykańskie firmy do zwiększania inwestycji, zwłaszcza w branżę zaawansowanych technologii, innowacji i półprzewodników.

Zachęcać amerykańskie przedsiębiorstwa do zwiększenia inwestycji w sektorach zaawansowanych technologii.Wicepremier Ho Quoc Dung powiedział, że Wietnam chętnie przyjmie amerykańskie przedsiębiorstwa do dalszego rozszerzania swojej działalności na terenie Wietnamu, szczególnie w branżach high-tech i sektorach o wysokiej wartości dodanej.

Wietnam i Stany Zjednoczone zacieśniają współpracę w radzeniu sobie ze skutkami wojny.VTV.vn - 22 czerwca Sekretarz Generalny i Prezydent To Lam przyjął pełniącego obowiązki Sekretarza Marynarki Wojennej USA Hung Cao.

Źródło: https://znews.vn/thay-gi-ve-lan-song-trai-phieu-ngan-hang-post1662304.html