Resetowanie rynku złota

Wielu ekspertów ekonomicznych uważa, że ​​nadszedł czas na przywrócenie „porządku” na rynku złota.

W ostatnich dniach wiadomość o ukaraniu grzywną czterech firm handlujących złotem i dwóch banków za naruszenie przepisów dotyczących handlu złotem przyciągnęła uwagę opinii publicznej. Jednak dopiero ogłoszenie wyników kontroli przez Bank Państwowy Wietnamu (SBV) spowodowało „szok” dla rynku złota, który od dawna budził wątpliwości: „Czy niewidzialna ręka manipuluje rynkiem podczas tych „szalone” wahań cen złota?”.

Przejrzystość zapobiegająca manipulacjom

Raport z inspekcji Banku Państwowego Wietnamu ujawnił liczne poważne naruszenia w handlu złotem dużych firm, takich jak Saigon Jewelry (SJC), Phu Nhuan Jewelry (PNJ), DOJI Jewelry, Bao Tin Minh Chau oraz dwóch banków komercyjnych, TPBank i Eximbank. Doskonałym przykładem jest naruszenie przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy poprzez niezgłaszanie transakcji handlu złotem o dużej wartości.

Transakcje złotem w sklepach ze złotem w Ho Chi Minh City. Zdjęcie: HOANG TRIEU

Pan Tran Huu Dang, dyrektor generalny AJC Gold, Silver and Gemstone Joint Stock Company ( Hanoi ), oświadczył, że zgodnie z przepisami, transakcje zakupu sztabek złota za gotówkę przekraczającą 400 milionów VND muszą być zgłaszane do Banku Państwowego Wietnamu. Jednak niektóre firmy nadal przeprowadzają transakcje, nawet jeśli klienci nie podają pełnych danych osobowych, co prowadzi do naruszeń prawa.

Według handlarza złotem z Ho Chi Minh, Bank Państwowy Wietnamu wymaga obecnie od firm handlujących złotem codziennego raportowania ilości kupowanego i sprzedawanego złota, nawet gdy nie dochodzi do żadnych transakcji, oraz gromadzenia pełnych danych osobowych klientów w celu ich przechowywania i weryfikacji, gdy jest to konieczne. Jednak ze względu na chęć zysku lub presję konkurencyjną, niektóre firmy mogą ignorować proces weryfikacji informacji, a nawet celowo wspierać nieprzejrzyste praktyki handlowe.

W szczególności, chociaż nie ma podstaw, aby stwierdzić, czy podwyżka cen w okresie od 2 października 2023 r. do 15 kwietnia 2024 r. była nieuzasadniona, w SJC ceny kupna i sprzedaży złota były ustalane przez osobę fizyczną, dyrektora generalnego, bez konkretnych kryteriów i uzasadnienia, podczas gdy jest to firma pełniąca rolę rynkową. „Prowadzi to do ryzyka związanego z ustalaniem cen, wpływającego na działalność firmy SJC, a także na rynek złota, biorąc pod uwagę stosunkowo duży udział SJC w rynku” – stwierdzono w konkluzji kontroli przeprowadzonej przez Bank Państwowy Wietnamu.

Kolejnym problemem jest to, że niektóre banki pozwalają klientom handlować złotem, ale w rzeczywistości nie wymieniają złota na gotówkę, aby czerpać zyski z różnicy kursowej. Jest to forma spekulacji, poważne naruszenie obowiązujących przepisów, stwarzające znaczne ryzyko podatkowe i zakłócające porządek rynkowy.

Musi być jasne i uczciwe.

W tej sytuacji wielu ekspertów ekonomicznych uważa, że ​​nadszedł czas na ponowne ustanowienie „reguł gry” na rynku złota. Według dr. Dinha The Hiena, jeśli zdecydowane wytyczne Sekretarza Generalnego To Lama dotyczące reformy polityki zarządzania złotem zostaną gruntownie wdrożone, rynek stopniowo się ustabilizuje i będzie rozwijał się w zdrowym kierunku.

Według niego, pierwszym krokiem jest kontrolowane zniesienie monopolu państwa na markę sztabek złota SJC. Jednocześnie należy przyznać licencje przedsiębiorstwom, które spełniają niezbędne wymogi techniczne i finansowe, aby produkować sztabki złota. Rozszerzenie prawa do importu surowego złota pod kontrolą państwa przyczyni się również do zwiększenia podaży, zmniejszenia różnicy cen między złotem krajowym a zagranicznym, a tym samym ograniczenia przemytu złota przez granice.

„Kontrola rynku złota nie może ograniczać się do inspekcji i kar. Władze mogą bez problemu obliczyć i oszacować ilość złota przechowywanego przez społeczeństwo w latach 2014–2024. Skoro przez wiele lat nie wydawano licencji na import złota, a sprzedaż nadal utrzymuje się na wysokim poziomie, to musimy zadać sobie pytanie: jaka część z tego złota pochodzi z przemytu?” – dr Hien poruszył tę kwestię.

Argumentował, że gdyby import złota do produkcji sztabek i pierścieni był oficjalnie i legalnie dozwolony, państwo nie tylko pobierałoby podatki, ale także unikałoby strat w walutach obcych. Jednocześnie ludzie mieliby dostęp do złota po rozsądnej cenie, zamiast kupować je o dziesiątki milionów dongów drożej niż światowa cena za uncję, jak ma to miejsce obecnie.

Docent Ngo Tri Long również zgodził się, że rynek złota potrzebuje kompleksowej reformy. Argumentował, że złoto jest sektorem bardzo wrażliwym, podatnym na spekulacje i manipulacje, zwłaszcza gdy sytuacja makroekonomiczna wykazuje oznaki niestabilności. Państwo nie powinno bezpośrednio ingerować w ceny ani monopolizować produkcji i dystrybucji, lecz stworzyć przejrzyste ramy prawne z efektywnym nadzorem i zarządzaniem opartym na sygnałach rynkowych.

W rzeczywistości, po ponad 10 latach obowiązywania Dekretu 24/2012/ND-CP, monopol Banku Państwowego Wietnamu na produkcję sztabek złota pod marką SJC ujawnił wiele niedociągnięć. Krajowe ceny złota są stale wyższe niż ceny światowe, co zakłóca rynek, powoduje straty dla ludzi i prowadzi do coraz bardziej wyrafinowanych działań przemytniczych.

Zdaniem pana Longa, ten mechanizm monopolistyczny należy jak najszybciej znieść. Zamiast tego, udział w rynku powinien zostać rozszerzony na przedsiębiorstwa spełniające surowe wymogi dotyczące technologii, finansów, zarządzania i bezpieczeństwa prawnego. Jednocześnie państwo powinno wkrótce utworzyć krajową giełdę złota – elektroniczną platformę handlową z przejrzystym mechanizmem, ujednoliconymi cenami oraz możliwością kontrolowania przepływów pieniężnych i inwestycji w złoto w cywilizowany sposób.

„Stabilność makroekonomiczna, elastyczne zarządzanie kursem walutowym i stopami procentowymi oraz płynność są warunkami wstępnymi do ograniczenia roli złota jako bezpiecznej przystani. Ponadto złoto w posiadaniu społeczeństwa może być mobilizowane za pośrednictwem elektronicznych certyfikatów złota, rachunków złota i powiązań z systemem bankowym. Pomogłoby to ludziom zabezpieczyć ich aktywa i stworzyć dodatkowe zasoby dla gospodarki” – zaproponował pan Long.

Co mówią banki i firmy wydobywające złoto?

Po wnioskach z inspekcji, niektóre firmy i banki podjęły działania mające na celu naprawienie swoich naruszeń. Eksperci uważają jednak, że jest to jedynie działanie krótkoterminowe. W dłuższej perspektywie konieczne są nowe ramy prawne, aby rynek złota przestał być „placem zabaw” dla nielicznych, a stał się przejrzystym, zdrowym i konkurencyjnym rynkiem, zintegrowanym z globalną gospodarką.

Duża różnica w cenie prowadzi do przemytu.

Pod koniec 2 czerwca cena sztabek złota SJC na rynku krajowym wynosiła zazwyczaj 115,8 mln VND/uncję (cena kupna) i 117,8 mln VND/uncję (cena sprzedaży), co stanowi spadek o około 700 000 VND/uncję w porównaniu z poprzednią sesją. Tymczasem cena spot złota na świecie, według Kitco, wyniosła około 3347 USD/uncję, co odpowiada 105,7 mln VND/uncję (według aktualnego kursu wymiany), czyli jest o około 12 mln VND/uncję niższa od ceny złota SJC.

W pewnym momencie różnica cen wzrosła do 17–18 milionów VND/uncję, powodując poważną nieracjonalność i zniekształcając rynek.

Niektóre firmy tłumaczą tę rozbieżność cen niedoborem krajowego złota, podczas gdy popyt ze strony społeczeństwa utrzymuje się na wysokim poziomie. Jednak zdaniem wielu ekspertów, prawdziwą przyczyną jest zamknięty i niekonkurencyjny model dystrybucji. Fakt, że tylko kilka podmiotów posiada licencję na dystrybucję sztabek złota SJC na mocy obecnych przepisów, doprowadził do powstania monopolistycznego rynku złota, który nie odzwierciedla dokładnie relacji popytu i podaży i jest podatny na manipulacje cenowe.

Sytuacja ta doprowadziła również do poważnych konsekwencji w zakresie przemytu złota. Według danych Generalnego Urzędu Celnego, tylko w ciągu pierwszych czterech miesięcy 2025 roku władze odkryły i skonfiskowały 350 kg przemycanego złota, prawie trzy razy więcej niż w tym samym okresie ubiegłego roku. Liczba ta wyraźnie pokazuje wpływ różnicy cen między złotem krajowym i zagranicznym oraz niedociągnięcia w obecnych mechanizmach zarządzania i dystrybucji.

Źródło: https://nld.com.vn/thiet-lap-lai-thi-truong-vang-196250602214157985.htm