Nadal jest wiele powodów do optymizmu.

Pod koniec 2024 roku problem braku nowej podaży, który osłabiał napływ pieniędzy na giełdę, był często wymieniany jako jeden z czynników przyczyniających się do spadku atrakcyjności tego rynku kapitałowego. Jednak rynek ten wciąż ma wiele powodów do optymizmu.

Wietnamski rynek akcji: Nadal jest wiele powodów do optymizmu.

Pod koniec 2024 roku problem braku nowej podaży, który osłabiał napływ pieniędzy na giełdę, był często wymieniany jako jeden z czynników przyczyniających się do spadku atrakcyjności tego rynku kapitałowego. Jednak rynek ten wciąż ma wiele powodów do optymizmu.

Quy Nhon Port Joint Stock Company to jedna z trzech nowych spółek notowanych na HoSE w styczniu 2024 r.

Masz dość czekania, aż nowe spółki pojawią się na giełdzie?

Od początku 2024 roku liczba nowo notowanych spółek na obu giełdach była bardzo niewielka. Na giełdzie HoSE rok rozpoczął się od wprowadzenia w styczniu trzech nowych spółek: HNA (Hua Na Hydropower Joint Stock Company), QNP (Quy Nhon Port Joint Stock Company) oraz TCI (Thanh Cong Securities Joint Stock Company).

Był to również miesiąc z największą liczbą nowych spółek notowanych na giełdzie HoSE. Od tego czasu liczba nowych spółek notowanych na giełdzie wahała się od 1 do 2 miesięcznie, a zdarzały się nawet miesiące bez żadnej nowej spółki.

Wraz z debiutem giełdowym Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company (RYG) 12 grudnia 2024 r., od początku roku na giełdzie HoSE notowanych było łącznie 10 nowych akcji. Oprócz nich, na giełdzie znajdują się również: VTB Viettel Post Joint Stock Company, NAB Nam A Commercial Bank, MCM Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company, DSE DNSE Securities Joint Stock Company, GEE Gelex Power Joint Stock Company oraz DSC DSC Securities Joint Stock Company.

Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Hanoi (HNX) sytuacja jest jeszcze bardziej ponura; przez cały rok 2024 na Giełdzie Papierów Wartościowych w Hanoi notowane były jedynie akcje PTX nowo notowanej spółki Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company oraz akcje CAR spółki Tri Viet Education Group Joint Stock Company, przeniesione z UPCoM w październiku.

Według danych liderów HNX, na dzień 31 października 2024 r. na giełdzie HNX notowanych było 312 kodów akcji o łącznej wartości nominalnej wynoszącej 157 000 mld VND, co odpowiada kapitalizacji rynkowej w wysokości 319 000 mld VND, co oznacza niewielki spadek w porównaniu z końcem 2023 r.

Liczba spółek notowanych na HNX od 2020 r. do chwili obecnej wykazywała tendencję spadkową – z 355 do zaledwie 312. Według liderów HNX, oprócz niewielkiej liczby nowych spółek notowanych (tylko około 3–4 spółek rocznie), kolejnym powodem jest zaostrzenie od 2021 r. wymogów dotyczących notowań na HNX.

Tymczasem liczba spółek wycofanych z obrotu wzrosła ze względu na wzmożony monitoring i egzekwowanie kar za naruszanie przepisów. W 2019 roku około 20 spółek wycofano z obrotu, a 23 anulowano rejestrację do obrotu. W ciągu pierwszych 10 miesięcy 2024 roku około 15 spółek wycofano z obrotu, a 22 anulowano rejestrację do obrotu.

Spokojny rok dla IPO.

Na wietnamskim rynku akcji, oprócz długotrwałego braku nowych ofert generujących duże zainteresowanie, sytuacja w zakresie IPO (pierwszej oferty publicznej) również była wyjątkowo spokojna – w 2024 roku miała miejsce tylko jedna taka transakcja, od DNSE Securities Joint Stock Company. Transakcja ta przyniosła około 37 milionów dolarów – przekraczając łączne wyniki pozyskiwania kapitału na całym rynku wietnamskim w 2023 roku, a także była pierwszym IPO w sektorze fintech w Wietnamie.

Słaby stan wietnamskiego rynku IPO był przewidywany już na początku. Niska płynność, przepisy, takie jak wymóg, aby spółki IPO miały dwa kolejne lata rentowności (zamiast jednego, jak wcześniej zakładano), oraz brak skumulowanych strat, są uważane przez VNDirect za istotne przeszkody utrudniające IPO.

Przytłumiona atmosfera wokół IPO nie jest wyjątkowa dla Wietnamu. Raport Deloitte dotyczący rynku IPO w Azji Południowo-Wschodniej wskazuje na opóźnienia w wielu krajach regionu. Na rynku singapurskim odnotowano zaledwie cztery IPO na giełdzie Catalist, co oznacza pozyskanie około 34 milionów dolarów od początku 2024 roku – to najniższa liczba i wartość IPO w ciągu ostatnich pięciu lat (2020-2024).

Od początku roku do 15 listopada 2024 r. indonezyjski rynek IPO odnotował znaczny spadek – 39 transakcji pozwoliło na pozyskanie 368 mln USD, w porównaniu z 79 transakcjami, w których pozyskano 3,6 mld USD w całym 2023 r. Mniejsze spółki uczestniczyły w IPO z bardziej ostrożnymi celami pozyskiwania kapitału, ponieważ 2024 r. był rokiem wyborczym w kraju, a także odczuły negatywne skutki globalnych przeciwności rynkowych.

Tajlandia również odnotowała spadek liczby IPO w 2024 r. – do 15 listopada 2024 r. zawarto tylko 29 transakcji, co jest najniższym wynikiem od 2021 r. Jednak pozytywnym aspektem jest fakt, że łączna kwota pozyskanych środków wyniosła 756 mln USD, co stanowi 26% całkowitej kwoty pozyskanej w regionie, dzięki czemu Tajlandia znalazła się w pierwszej trójce rynków w Azji Południowo-Wschodniej.

Wraz z gwałtownym spadkiem w Indonezji, rynek IPO w Azji Południowo-Wschodniej odnotował 122 transakcje w ciągu pierwszych 10,5 miesiąca 2024 r., co stanowi spadek o 25% w porównaniu z 2023 r., a kwota pozyskanych akcji wyniosła około 2,9 mld USD, co stanowi najniższy poziom od dziewięciu lat. Oznacza to znaczny spadek w porównaniu z 5,8 mld USD pozyskanymi w 163 transakcjach w 2023 r.

Według oceny Deloitte, rynek IPO w Azji Południowo-Wschodniej stoi w obliczu poważnych wyzwań w 2024 roku, w tym zmienności kursów walut, różnic regulacyjnych między rynkami oraz napięć geopolitycznych – wszystko to wpływa na handel i inwestycje. Utrzymujące się wysokie stopy procentowe w gospodarkach ASEAN ograniczają zadłużenie przedsiębiorstw, spowalniając aktywność w zakresie IPO, ponieważ firmy decydują się na odroczenie notowań. Ponadto, zmienność rynków między głównymi partnerami handlowymi wpłynęła na zaufanie inwestorów.

Promocja nowych źródeł zaopatrzenia musi iść w parze z poprawą jakości tych dostaw.

Niedobór nowej podaży nie tylko wywiera presję na płynność rynku, ale również zmniejsza jego atrakcyjność dla inwestorów.

Patrząc w przyszłość rynku IPO w regionie, Hwee Ling, dyrektor ds. usług księgowych i sprawozdawczych w Deloitte Southeast Asia, stwierdził, że spodziewane obniżki stóp procentowych w połączeniu z niższą inflacją mogą stworzyć bardziej sprzyjające środowisko dla IPO w nadchodzących latach.

„Silna baza konsumentów w Azji Południowo-Wschodniej, rosnąca klasa średnia i strategiczne znaczenie w sektorach takich jak nieruchomości, opieka zdrowotna i energia odnawialna pozostają atrakcyjne dla inwestorów. Wraz z ciągłym napływem bezpośrednich inwestycji zagranicznych do regionu, rok 2025 zapowiada się jako rok nowych IPO w Azji Południowo-Wschodniej” – powiedziała pani Hwee Ling.

Wyzwania roku 2024 stanowią poważny sprawdzian dla roku 2025, ale także szansę na transformację wietnamskiego rynku akcji.

Jeśli przyjrzeć się w szczególności Wietnamowi, wyzwania roku 2024 stanowią poważne wyzwanie dla roku 2025, ale także szansę na transformację wietnamskiego rynku akcji.

Oprócz potrzeby nowych źródeł podaży, jakość nowo notowanych spółek budzi obawy. W rzeczywistości, nawet nowe firmy na rynku, nie przyciągnęły jeszcze kapitału inwestorów. Podczas dyskusji czołowych ekspertów ds. papierów wartościowych poruszono kwestię nowych źródeł podaży, podkreślając stosunkowo niewielką liczbę akcji spółek technologicznych na wietnamskiej giełdzie.

Obecnie wietnamski rynek akcji nadal jest napędzany głównie przez akcje z tradycyjnych sektorów, takich jak bankowość, nieruchomości i produkcja. W szczególności akcje z sektora finansowego i bankowego stale utrzymują duży udział w rynku. Tymczasem, jeśli chodzi o akcje spółek technologicznych, rynek ogranicza się do kilku znanych spółek, takich jak FPT. Wiele dużych wietnamskich firm technologicznych nie jest jeszcze notowanych na giełdzie, co sprawia, że ​​rynek ten nie ma kluczowego czynnika wzrostu w erze cyfrowej.

Uważa się, że akcje spółek technologicznych i półprzewodnikowych mają potencjał, by stworzyć nową falę na giełdzie. Patrząc wstecz na rok 2024, akcje technologiczne odnotowały pozytywny wzrost cen, a FPT stale osiągał nowe szczyty cenowe. Globalnie, na amerykańskim rynku akcji, akcje technologiczne stanowią znaczną część, a wraz z trendem na rynku układów scalonych, grupa ta konsekwentnie napędza wzrosty na amerykańskim rynku akcji.

W Wietnamie spodziewane są dobre perspektywy dla firm technologicznych działających w rozwijających się branżach, takich jak centra danych, półprzewodniki i 5G. W 2024 roku szereg pozytywnych wydarzeń związanych z sektorem technologicznym, w szczególności ogłoszenie firmy NVIDIA o otwarciu centrum badawczo-rozwojowego i centrum danych AI w Wietnamie, zmieniło pozycję technologiczną kraju.

Jest to również ogólny trend w regionie. Wiele firm technologicznych z Azji Południowo-Wschodniej, które wcześniej dążyły do ​​debiutu giełdowego w USA, teraz koncentruje się na giełdach w regionie.

Sektor technologiczny należy do sektorów, które skorzystają na wciąż niepewnych perspektywach w 2025 r. Fakt, że istniejące akcje technologiczne na wietnamskiej giełdzie przyciągają kapitał, FPT stale ustanawia nowe historyczne maksima, a Wietnamski Indeks Technologii Informacyjnych (VNIT) odnotowuje nieprzerwanie rosnącą wartość obrotów od początku 2024 r., pokazuje, że przepływy kapitału na rynku akcji nie są słabe i nadal poszukuje się możliwości inwestowania w wysokiej jakości akcje.

Mimo że rok 2024 był trudny, wietnamski rynek akcji wciąż ma wiele powodów do optymizmu. Poprawa otoczenia makroekonomicznego, wraz ze sprzyjającą polityką rządu, stwarza znaczące możliwości dla przedsiębiorstw i inwestorów w 2025 roku.

Giełda jest nie tylko odzwierciedleniem kondycji gospodarki, ale także siłą napędową długoterminowego rozwoju. Dzięki gruntownemu przygotowaniu i jasnej strategii, rok 2025 może okazać się przełomowy, zbliżając wietnamski rynek akcji do standardów międzynarodowych.

Source: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html