As pressões da oferta e da procura fizeram com que os preços do trigo caíssem quase 2%.

Os preços globais do trigo caíram acentuadamente em todos os setores, à medida que a pressão do excesso de oferta aumentou, as exportações dos EUA desaceleraram e as perspectivas de safra no Hemisfério Norte e na Europa permaneceram positivas.

Báo Công thương•03/02/2026

O mercado global de commodities acaba de vivenciar uma sessão de negociação volátil, com o índice MXV despencando quase 3,5% e fechando em 2.471 pontos. O foco foi a queda histórica de quase 26% nos preços do gás natural, que anulou todos os ganhos anteriores. Seguindo a mesma tendência, os produtos agrícolas também enfrentaram forte pressão de venda, principalmente o trigo, devido ao excesso de oferta e à intensa concorrência da região do Mar Negro.

A súbita inversão nos preços do gás natural abalou os mercados de energia.

Segundo a Bolsa de Mercadorias do Vietnã (MXV), o vermelho dominou novamente o setor de energia na sessão de negociação de ontem. O foco se voltou para o gás natural, já que seu rápido aumento de preço na semana passada inesperadamente diminuiu.

Ao final do pregão de segunda-feira, o contrato de gás natural para março na NYMEX despencou quase 26%, levando o preço para cerca de US$ 3,24/MMBtu. Essa queda drástica praticamente anulou todos os ganhos do gás natural desde meados de janeiro. Segundo o especialista Bob Yawger, da Mizuho, o nível de risco e volatilidade do gás natural é atualmente o mais alto entre as commodities básicas globais.

Essa queda acentuada também carrega a forte influência de algoritmos de negociação automatizados. Quando o preço rompeu importantes níveis de suporte técnico, uma onda de ordens de venda a descoberto por parte de fundos de hedge foi desencadeada, criando um efeito dominó na NYMEX. Isso explica por que a queda atingiu quase 26% em apenas uma sessão – uma volatilidade normalmente vista apenas em ativos de alto risco ou durante grandes crises financeiras.

Segundo a MXV, uma das principais razões para a queda acentuada nos preços é a recuperação mais rápida do que o esperado do fornecimento de gás natural nos EUA após a tempestade de neve. A produção em muitos campos estabilizou-se gradualmente, ajudando a arrefecer o mercado depois de os preços do gás natural terem atingido o valor mais alto em três anos, a 28 de janeiro. Anteriormente, o congelamento dos poços de gás no Texas e em alguns estados vizinhos, devido às tempestades de inverno, tinha interrompido severamente a produção e provocado um aumento repentino na procura por aquecimento.

Segundo dados da BloombergNEF, a produção de gás natural nos 48 estados continentais dos EUA atingiu aproximadamente 3,16 bilhões de metros cúbicos ontem, um aumento de 5,7% em relação ao ano anterior e o nível mais alto das últimas duas semanas. Dados da LSEG também mostraram que a produção de gás natural em fevereiro apresentou um leve aumento em comparação com janeiro, aliviando um pouco as preocupações com possíveis interrupções no fornecimento.

Além dos problemas de abastecimento, após cerca de 10 dias de frio intenso, a previsão é de que o clima nos EUA retorne a níveis próximos ao normal até 17 de fevereiro, levando a uma queda na demanda por gás natural para aquecimento. Esse cenário está gerando efeitos em cadeia em outras commodities energéticas. Notavelmente, o preço dos contratos futuros de petróleo bruto com baixo teor de enxofre para entrega em fevereiro na bolsa ICE EU caiu quase 9%, chegando a US$ 1,85 por galão, seu menor nível em uma semana.

A pressão do mercado global de energia não pode ser ignorada, visto que começam a surgir sinais de alívio das tensões no Oriente Médio. A especulação sobre novas negociações a respeito do fornecimento de petróleo e gás do Irã levou à retirada de fundos de ativos considerados "porto seguro" no setor energético. O gás natural, dada a sua natureza altamente sensível, tornou-se a primeira e mais afetada commodity, com a eliminação dos "prêmios de risco" do mercado.

Do lado da demanda, a LSEG estima que o consumo médio de gás natural nos 48 estados continentais dos EUA, incluindo as exportações, cairá de mais de 4,51 bilhões de metros cúbicos por dia esta semana para menos de 4,17 bilhões de metros cúbicos por dia na próxima semana. No entanto, a BloombergNEF relata que o consumo de gás permanece alto no Nordeste devido ao clima frio prolongado, tornando provável que os preços do gás natural continuem a apresentar volatilidade significativa no curto prazo.

Analistas acreditam que essa última queda demonstra que o mercado "superestimou" os riscos de oferta na semana passada. De fato, a recuperação dos poços de gás nas bacias de Haynesville e Permian após o congelamento ocorreu muito mais rapidamente do que o esperado. O retorno da oferta justamente quando se previa um clima mais quente criou um "choque duplo", levando o mercado a um excesso de oferta localizado e fazendo com que os preços despencassem acentuadamente em uma única sessão.

Os preços mundiais do trigo caíram drasticamente.

Seguindo a tendência geral do mercado, o grupo de commodities agrícolas também sofreu forte pressão vendedora ontem, com 5 das 7 commodities fechando em queda. Especificamente, o contrato futuro de trigo para março em Chicago caiu quase 2%, fechando a US$ 193,9 por tonelada. Da mesma forma, o contrato de trigo do Kansas para o mesmo período perdeu 1,74%, fechando a US$ 196,7 por tonelada.

Segundo o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), o relatório semanal de inspeção de exportação mostra que apenas 326.800 toneladas de trigo foram inspecionadas para desembaraço aduaneiro, uma queda de mais de 52.100 toneladas em comparação com a semana anterior. Embora esse número esteja dentro das expectativas dos analistas (200.000 a 400.000 toneladas), a desaceleração das exportações está pressionando os estoques domésticos, que já estão elevados. Apesar das exportações acumuladas para a safra 2025/2026 serem atualmente cerca de 18,6% maiores do que no mesmo período do ano passado, o mercado permanece preocupado com possíveis desacelerações no segundo semestre da safra.

Em relação às condições meteorológicas, a World Weather Inc. avalia a perspectiva para as colheitas no Hemisfério Norte como sendo muito otimista. Relatórios de campo confirmam que não houve geada prejudicial ao trigo de inverno nos EUA e em outras regiões durante o último fim de semana e preveem que é improvável que represente uma ameaça às colheitas nos próximos 10 dias.

Em importantes regiões consumidoras, as chuvas abundantes estão ajudando a aliviar a seca prolongada no Oriente Médio e no Norte da África. Notavelmente, a significativa melhora na umidade do solo na Tunísia diminuiu a urgente pressão de importações daquele país.

Entretanto, do lado da oferta, as condições climáticas ideais na França – o principal exportador de trigo – estão reforçando as perspectivas de uma safra recorde para o mercado global. A combinação da desaceleração da demanda por importações nos países consumidores e das perspectivas positivas de oferta dos principais países exportadores aliviou diretamente as preocupações com as restrições no abastecimento global de grãos.

Além das perspectivas positivas na Europa Ocidental e no Norte da África, o excedente de oferta da Europa Oriental e da região do Mar Negro está criando uma intensa pressão competitiva no mercado global de trigo.

Segundo um relatório do Instituto Nacional de Estatística da Croácia, a produção de trigo do país em 2025 deverá atingir o recorde de 1,05 milhão de toneladas, um aumento de quase 29% em comparação com 2024. Essa oferta abundante, combinada com a entrada de produtos baratos da Hungria e da Polônia, está criando um enorme estoque pronto para entrar nos mercados internacionais.

Notavelmente, as exportações de trigo do Cazaquistão via Rússia triplicaram, atingindo 2,2 milhões de toneladas. A oferta abundante da região do Mar Negro, com seus preços absolutamente competitivos, está se tornando o maior obstáculo para o trigo americano no mapa do comércio mundial. Essa situação força os exportadores americanos a se adaptarem constantemente, reduzindo as margens de lucro ao mínimo para se manterem competitivos em licitações internacionais.

Do lado da demanda, embora a atividade de importação da China ainda mostre ligeiros sinais de recuperação, esse aumento ainda não é suficiente para restabelecer o equilíbrio entre oferta e demanda.

Notavelmente, os importadores chineses estão adotando uma estratégia de diversificação de suas fontes de suprimento, priorizando os embarques do Brasil e da América do Sul devido aos seus preços significativamente mais competitivos em comparação com os produtos americanos. A contenção de gastos por parte dos principais parceiros em meio às incertezas econômicas globais levou a uma estagnação prolongada das exportações de trigo dos EUA.

Como resultado, os estoques de trigo nos EUA atingiram 45,6 milhões de toneladas, o nível mais alto em seis anos. A falta de encomendas suficientemente grandes para aliviar a pressão sobre os estoques levou a um acúmulo de mercadorias, não apenas acarretando custos elevados de armazenamento, mas também sobrecarregando todo o sistema logístico do país.

Lista de preços para alguns outros tipos de produtos