A pressão cambial esfria gradualmente

A estabilização dos preços do ouro e do dólar americano ajudará a estabilizar a psicologia das pessoas que depositam VND nos bancos - Foto: PHUONG QUYEN

Desde o início do ano, a pressão cambial tem sido bastante "tensa". O preço de venda do dólar americano ainda está ancorado em 25.471 VND (de acordo com a taxa de câmbio do Vietcombank em 17 de junho). Na reunião de meados de junho, o Federal Reserve (Fed) dos EUA ainda manteve a taxa de juros do dólar americano em um nível elevado (5,25% a 5,50%).

Muitos fatores de apoio, a taxa de câmbio esfriará

Em declarações à Tuoi Tre, o Sr. Truong Van Phuoc, ex-presidente interino da Comissão Nacional de Supervisão Financeira, disse que o Fed aumentou as taxas de juros na taxa mais rápida em 40 anos para combater a inflação e as manteve em níveis altos nos últimos três anos.

Embora a inflação nos EUA tenha começado a esfriar, ela não está realmente estável, com muitas previsões diferentes em torno da possibilidade de ajustes nas taxas de juros pelo Fed.

Segundo o Sr. Phuoc, o corte da taxa de juros pelo Fed terá um impacto no mercado em breve, dentro de alguns meses. Mas o mais importante é a alta expectativa do mercado de que o dólar americano se desvalorize.

De fato, o Índice do Dólar vem subindo há muito tempo e se manteve no pico devido à diferença nas taxas de juros. "Ele chegou ao topo, está apenas esperando o tempo para cair lentamente", comentou o Sr. Phuoc.

Além disso, de acordo com o Sr. Phuoc, a possibilidade de desvalorização do VND no segundo semestre deste ano não será mais forte porque as taxas de juros de mobilização do VND nos bancos estão aumentando gradualmente.

"O aumento gradual das taxas de juros decorre do aumento gradual da demanda por crédito. O crescimento do crédito é melhor, mas o crescimento da mobilização de capital é baixo, o que cria pressão, levando os bancos a aumentarem as taxas de juros da poupança", afirmou o Sr. Phuoc.

A Sra. Tran Thi Khanh Hien, diretora de pesquisa da MB Securities (MBS), também acredita que a pressão sobre a taxa de câmbio diminuirá em breve, à medida que o dólar americano tende a se desvalorizar. Após a reunião do Fed em 12 de junho, embora a taxa de juros do dólar ainda estivesse ancorada no nível atual, com uma visão mais "moderada", a força do dólar americano perdeu força. E, de acordo com as previsões de muitos especialistas, é provável que o Fed corte as taxas de juros pelo menos uma vez este ano.

Segundo a Sra. Hien, a partir de julho e agosto, a demanda por importações diminuirá, o que reduzirá a demanda por moeda estrangeira. "Além disso, o Vietnã ainda mantém uma balança de pagamentos positiva, as reservas cambiais devem atingir US$ 110 bilhões em 2024 e os desembolsos de IED continuam bons.

Em particular, o Governo está muito determinado a estabilizar os preços do ouro, diminuindo a diferença com os preços mundiais e, assim, diminuindo a demanda interna por USD", disse a Sra. Hien.

Clientes realizam transações em um banco no Distrito 1, Cidade de Ho Chi Minh - Foto: Q.DINH

Ainda cauteloso com a inflação

O dólar americano se fortaleceu, forçando alguns bancos centrais da região a tomar medidas para estabilizar as taxas de câmbio, e alguns tiveram que adiar cortes nas taxas de juros.

Como o Banco Central da Indonésia teve que aumentar as taxas de juros este ano devido à desvalorização da moeda local, o Vietnã precisa aumentar suas taxas de juros operacionais?

O economista Le Duy Binh, diretor da Economica Vietnam, disse que o Banco do Estado ainda tem ferramentas de gestão sem precisar aumentar as taxas de juros para intervir nas taxas de câmbio.

"Muitos dos principais bancos centrais do mundo sinalizaram que a inflação atingiu o pico e estão mostrando uma tendência de redução das taxas de juros. O Fed ainda não reduziu as taxas de juros, mas não as aumentará no futuro próximo", disse o Sr. Binh.

Segundo o Sr. Binh, a política monetária do Vietnã começou a ser flexibilizada no ano passado para apoiar a recuperação empresarial. Se o Banco Estatal aumentar a taxa de juros operacional novamente, enviará um forte sinal de mudança de afrouxamento para aperto.

No entanto, os bancos comerciais também aumentaram proativamente as taxas de juros dos depósitos para estimular a demanda por depósitos, contribuindo para estabilizar as taxas de câmbio...

"A taxa de câmbio tem muitos fatores favoráveis, mas o aumento da taxa de juros operacional depende atualmente da inflação e da liquidez do sistema. Se houver sinais de alta inflação e escassez de liquidez do sistema, o Banco do Estado também precisa ter soluções flexíveis e proativas com as taxas de juros operacionais", disse o Sr. Binh.

Com o aumento das taxas de juros dos depósitos, muitas pessoas estão preocupadas com o aumento das taxas de juros dos empréstimos, o que prejudicaria a recuperação econômica. No entanto, de acordo com o Sr. Truong Van Phuoc, essa questão não é tão preocupante, pois as taxas de juros dos empréstimos não podem aumentar imediatamente após o aumento das taxas de juros dos depósitos.

Mesmo no atual ambiente de crédito fraco, os bancos que desejam aumentar os empréstimos pendentes precisam reduzir as taxas de juros para estimular a demanda por crédito.

"A taxa de câmbio ou a taxa de juros ainda são, em última análise, uma questão de estabilidade macroeconômica. A inflação é um aspecto importante", disse o Sr. Phuoc. A inflação mundial começou a cair, e a inflação média global deverá cair de quase 6% este ano para mais de 3% nos próximos anos. Para um país tão aberto como o Vietnã, a alta dos preços globais das commodities pressionará os preços domésticos e vice-versa.

"No entanto, o Vietnã ainda precisa estar vigilante porque, embora os preços mundiais não aumentem muito, devido ao aumento da taxa de câmbio, a desvalorização do VND aumentará a pressão sobre os preços domésticos.

"Isso precisa ser levado em consideração na implementação da política cambial", recomendou o Sr. Phuoc. Além disso, muitas pessoas no país estão preocupadas com a possibilidade de o aumento salarial a partir de 1º de julho pressionar a inflação. No entanto, segundo o Sr. Phuoc, a nova escala salarial ajustada não é muito grande, portanto, a taxa de inflação deste ano, em torno de 4%, é viável.

Como são as moedas dos países da região?

A tendência de queda do VND em relação ao USD ainda é bastante semelhante à de outras moedas da região. Por exemplo, o baht tailandês desvalorizou-se quase 7% desde o início do ano, o ringgit malaio desvalorizou-se quase 3%, o iene japonês desvalorizou-se 11%, o yuan chinês desvalorizou-se quase 2,3% e o dólar de Singapura desvalorizou-se 2,61%...

De acordo com a Sra. Tran Khanh Hien - Diretora da MBS Research, o enfraquecimento do VND afetará o fluxo de capital de investidores estrangeiros, especialmente o capital de investimento indireto (FII) no mercado de ações, pressionando as obrigações de pagamento da dívida em dólares americanos tanto do setor privado quanto do governo.

Ao mesmo tempo, isso aumenta os preços dos produtos importados, afetando indiretamente a meta de inflação... Pelo contrário, um VND fraco será um fator favorável que dará suporte às empresas exportadoras líquidas.

Fonte: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm