A pressão sobre a taxa de câmbio diminui gradualmente.

A estabilização dos preços do ouro e do dólar americano ajudará a estabilizar o psicológico das pessoas que depositam VND nos bancos - Foto: PHUONG QUYEN

Desde o início do ano, a pressão sobre a taxa de câmbio tem sido bastante "tensa". O preço de venda do dólar americano permanece ancorado em 25.471 VND (de acordo com a taxa de câmbio do Vietcombank em 17 de junho). Na reunião de meados de junho, o Federal Reserve (Fed) dos EUA manteve a taxa de juros do dólar em um patamar elevado (5,25% a 5,50%).

Muitos fatores contribuem para a estabilização da taxa de câmbio.

Em entrevista ao Tuoi Tre, o Sr. Truong Van Phuoc, ex-presidente interino da Comissão Nacional de Supervisão Financeira, afirmou que o Fed elevou as taxas de juros no ritmo mais acelerado dos últimos 40 anos para combater a inflação e as manteve em patamares elevados nos últimos três anos.

Embora a inflação nos EUA tenha começado a arrefecer, ela não é realmente estável, com muitas previsões diferentes em torno da possibilidade de ajustes nas taxas de juros por parte do Fed.

Segundo o Sr. Phuoc, o corte na taxa de juros do Fed terá um impacto no mercado mais cedo ou mais tarde, dentro de alguns meses. Mas o mais importante é a grande expectativa do mercado de que o dólar americano se desvalorize.

Na verdade, o Índice do Dólar vem subindo há muito tempo e se mantém no pico devido ao diferencial de taxas de juros. "Ele chegou ao topo, só está esperando o momento certo para cair lentamente", comentou o Sr. Phuoc.

Além disso, de acordo com o Sr. Phuoc, a possibilidade de desvalorização do VND no segundo semestre deste ano já não é tão forte, pois as taxas de juros para captação de VND nos bancos estão aumentando gradualmente.

"O aumento gradual das taxas de juros decorre do aumento gradual da demanda por crédito. O crescimento do crédito é melhor, mas o crescimento da mobilização de capital é baixo, o que cria pressão e leva os bancos a aumentarem as taxas de juros da poupança", afirmou o Sr. Phuoc.

A Sra. Tran Thi Khanh Hien, diretora de pesquisa da MB Securities (MBS), também acredita que a pressão sobre a taxa de câmbio diminuirá em breve, à medida que o dólar americano tende a se desvalorizar. Após a reunião do Fed em 12 de junho, embora a taxa de juros do dólar tenha permanecido ancorada no nível atual, com uma perspectiva mais "moderada", a força da moeda americana diminuiu. E, de acordo com as previsões de muitos especialistas, é provável que o Fed reduza as taxas de juros pelo menos uma vez este ano.

Segundo a Sra. Hien, a partir de julho e agosto, a demanda por importações diminuirá, o que reduzirá a demanda por moeda estrangeira. "Além disso, o Vietnã ainda mantém uma balança de pagamentos positiva, as reservas cambiais devem atingir 110 bilhões de dólares em 2024 e o desembolso de Investimento Estrangeiro Direto (IED) continua bom."

Em particular, o Governo está muito determinado a estabilizar os preços do ouro, reduzindo a diferença em relação aos preços mundiais e, assim, arrefecendo a procura interna de dólares americanos”, afirmou a Sra. Hien.

Clientes realizam transações em um banco no Distrito 1, Cidade de Ho Chi Minh - Foto: Q.DINH

Ainda cautelosos com a inflação.

O dólar americano se fortaleceu, obrigando alguns bancos centrais da região a tomarem medidas para estabilizar as taxas de câmbio, e alguns tiveram que adiar os cortes nas taxas de juros.

Considerando que o Banco Central da Indonésia teve que aumentar as taxas de juros este ano devido à desvalorização da moeda local, será que o Vietnã também precisa aumentar suas taxas de juros operacionais?

O economista Le Duy Binh, diretor da Economica Vietnam, afirmou que o Banco Central ainda dispõe de ferramentas de gestão para intervir nas taxas de câmbio sem precisar aumentar as taxas de juros.

"Muitos dos principais bancos centrais do mundo sinalizaram que a inflação atingiu o pico e estão demonstrando uma tendência de redução das taxas de juros. O Fed ainda não reduziu as taxas de juros, mas não as aumentará em um futuro próximo", disse o Sr. Binh.

Segundo o Sr. Binh, a política monetária do Vietnã começou a ser afrouxada no ano passado para apoiar a recuperação econômica. Se o Banco Central aumentar novamente a taxa básica de juros, isso enviará um forte sinal de mudança de afrouxamento para aperto monetário.

No entanto, os bancos comerciais também aumentaram proativamente as taxas de juros dos depósitos para estimular a demanda por depósitos, contribuindo para a estabilização das taxas de câmbio...

"A taxa de câmbio tem muitos fatores que a sustentam, mas a decisão de aumentar a taxa de juros operacional depende atualmente tanto da inflação quanto da liquidez do sistema. Se houver sinais de inflação alta e escassez de liquidez no sistema, o Banco Central também precisará ter soluções flexíveis e proativas em relação às taxas de juros operacionais", disse o Sr. Binh.

Com o início do aumento das taxas de juros dos depósitos, muitas pessoas temem que as taxas de juros dos empréstimos também aumentem, prejudicando a recuperação econômica. No entanto, segundo o Sr. Truong Van Phuoc, essa questão não é tão preocupante, pois as taxas de juros dos empréstimos não costumam subir imediatamente após o aumento das taxas de juros dos depósitos.

Mesmo no atual cenário de crédito desfavorável, os bancos que desejam aumentar a carteira de empréstimos precisam reduzir as taxas de juros para estimular a demanda por crédito.

"A taxa de câmbio ou a taxa de juros são, em última análise, uma questão de estabilidade macroeconômica. A inflação é um aspecto importante", disse o Sr. Phuoc. A inflação mundial começou a diminuir e a previsão é de que a inflação média global caia de quase 6% este ano para mais de 3% nos próximos anos. Para um país tão aberto quanto o Vietnã, o aumento dos preços globais das commodities pressionará os preços internos e vice-versa.

"No entanto, o Vietnã ainda precisa estar vigilante, pois, embora os preços mundiais não aumentem muito, devido ao aumento da taxa de câmbio, a desvalorização do VND aumentará a pressão sobre os preços internos."

"Isso precisa ser levado em consideração na condução da política cambial", recomendou o Sr. Phuoc. Além disso, muitas pessoas no país temem que o aumento salarial a partir de 1º de julho pressione a inflação. No entanto, segundo o Sr. Phuoc, a nova escala salarial reajustada não é muito grande, portanto, uma taxa de inflação de cerca de 4% para este ano é viável.

Como estão as moedas dos países da região?

A tendência de queda do VND em relação ao USD continua bastante semelhante à de outras moedas da região. Por exemplo, o baht tailandês desvalorizou-se quase 7% desde o início do ano, o ringgit malaio quase 3%, o iene japonês 11%, o yuan chinês quase 2,3% e o dólar de Singapura perdeu 2,61%...

Segundo a Sra. Tran Khanh Hien, Diretora de Pesquisa da MBS, a desvalorização do VND afetará o fluxo de capital de investidores estrangeiros, especialmente o capital de investimento indireto (III) no mercado de ações, pressionando as obrigações de pagamento da dívida em USD tanto do setor privado quanto do governo.

Ao mesmo tempo, isso pressiona os preços dos bens importados para cima, afetando indiretamente a meta de inflação... Pelo contrário, um VND fraco será um fator favorável para as empresas exportadoras líquidas.

Fonte: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm