A pressão sobre a taxa de câmbio está diminuindo gradualmente.

A estabilização dos preços do ouro e do dólar americano ajudará a estabilizar o sentimento daqueles que depositam VND nos bancos - Foto: PHUONG QUYEN

Desde o início do ano, a pressão sobre a taxa de câmbio tem sido bastante intensa. O preço de venda do dólar americano permanece fixado em 25.471 VND (de acordo com a taxa de câmbio do Vietcombank em 17 de junho). Em sua reunião de meados de junho, o Federal Reserve (Fed) dos EUA manteve a alta taxa de juros sobre o dólar americano (5,25% - 5,50%).

Com diversos fatores favoráveis, a taxa de câmbio deverá se estabilizar.

Em entrevista ao jornal Tuoi Tre, o Sr. Truong Van Phuoc, ex-presidente interino da Comissão Nacional de Supervisão Financeira, afirmou que o Fed elevou as taxas de juros no ritmo mais acelerado dos últimos 40 anos para combater a inflação e as manteve em patamares elevados nos últimos três anos.

Embora a inflação nos EUA tenha começado a arrefecer, a situação ainda não está estável e existem muitas previsões divergentes quanto à possibilidade de ajustes nas taxas de juros por parte do Fed.

Segundo o Sr. Phuoc, o corte na taxa de juros do Fed, mais cedo ou mais tarde, dentro de alguns meses, terá um impacto no mercado. Mas, mais importante ainda, existe a forte expectativa do mercado de que o dólar americano se desvalorize.

Na verdade, o Índice do Dólar vem subindo há muito tempo e se manteve em seu pico devido aos diferenciais de taxas de juros. "Ele chegou ao topo, agora é apenas uma questão de tempo até que comece a cair lentamente", comentou o Sr. Phuoc.

Além disso, de acordo com o Sr. Phuoc, a probabilidade de uma depreciação significativa do VND no segundo semestre deste ano já não será elevada devido ao aumento gradual das taxas de juros dos depósitos em VND nos bancos.

"O aumento gradual das taxas de juros decorre da crescente demanda por crédito. O crescimento do crédito é melhor, mas o crescimento dos depósitos é baixo, o que pressiona os bancos a aumentarem as taxas de juros da poupança", afirmou o Sr. Phuoc.

A Sra. Tran Thi Khanh Hien, Diretora de Pesquisa da MB Securities (MBS), também acredita que a pressão sobre a taxa de câmbio diminuirá em breve, visto que o dólar tende a se desvalorizar. Após a reunião do Fed em 12 de junho, embora a taxa de juros do dólar tenha permanecido atrelada ao seu nível atual, a postura mais "dovish" levou a um arrefecimento da força do dólar. Muitos especialistas preveem que o Fed provavelmente reduzirá as taxas de juros pelo menos uma vez este ano.

Segundo a Sra. Hien, a partir de julho e agosto, a demanda por importações diminuirá, o que reduzirá a demanda por moeda estrangeira. "Além disso, o Vietnã ainda mantém uma balança de pagamentos positiva, as reservas cambiais devem atingir 110 bilhões de dólares em 2024 e o desembolso de Investimento Estrangeiro Direto permanece forte."

"Em particular, o governo está muito determinado a estabilizar os preços do ouro e reduzir a diferença em relação aos preços mundiais , o que, consequentemente, arrefecerá a procura interna de dólares americanos", afirmou a Sra. Hien.

Clientes realizando transações em um banco no Distrito 1, Cidade de Ho Chi Minh - Foto: Q. Dinh

Mantenha-se vigilante em relação à inflação.

Com o fortalecimento do dólar americano, alguns bancos centrais da região tiveram que tomar diversas medidas para intervir e estabilizar a taxa de câmbio, e alguns tiveram que adiar os cortes nas taxas de juros.

Assim como o banco central da Indonésia teve que aumentar as taxas de juros este ano devido à desvalorização de sua moeda, o Vietnã também precisa aumentar sua taxa básica de juros?

O economista Le Duy Binh, diretor da Economica Vietnam, acredita que o Banco Central do Vietnã ainda possui os instrumentos necessários para gerenciar a taxa de câmbio sem precisar aumentar as taxas de juros.

"Muitos dos principais bancos centrais do mundo estão sinalizando que a inflação atingiu o pico e estão caminhando para a redução das taxas de juros. O Fed ainda não reduziu as taxas de juros, mas também não as aumentará tão cedo", disse o Sr. Binh.

Segundo o Sr. Binh, a política monetária do Vietnã começou a ser flexibilizada no ano passado para apoiar a recuperação econômica. Se o Banco Central do Vietnã aumentar novamente a taxa básica de juros, isso enviará um forte sinal de mudança de uma política frouxa para uma mais restritiva.

No entanto, os bancos comerciais aumentaram proativamente as taxas de juros dos depósitos para estimular a demanda por depósitos, contribuindo para a estabilidade da taxa de câmbio...

"A taxa de câmbio tem muitos fatores que a sustentam, mas a decisão de aumentar ou não a taxa básica de juros depende atualmente tanto da inflação quanto da liquidez do sistema. Se houver sinais de aumento da inflação e escassez de liquidez no sistema, o Banco Central do Vietnã também precisará ter soluções flexíveis e proativas em relação à taxa básica de juros", disse o Sr. Binh.

Com o início da alta das taxas de juros de depósitos, muitos temem que as taxas de juros de empréstimos também aumentem, prejudicando a recuperação econômica. No entanto, segundo Truong Van Phuoc, não há motivo para preocupação excessiva, pois as taxas de juros de empréstimos não podem subir imediatamente após o aumento das taxas de juros de depósitos.

Mesmo no atual cenário de crédito desfavorável, os bancos que desejam aumentar o saldo de empréstimos precisam reduzir as taxas de juros para estimular a demanda por crédito.

"Em última análise, as taxas de câmbio e as taxas de juros continuam sendo cruciais para a estabilidade macroeconômica. A inflação é um aspecto fundamental disso", disse o Sr. Phuoc. A inflação global está começando a diminuir, com a média global projetada para cair de quase 6% este ano para pouco mais de 3% nos próximos anos. Para um país com uma abertura econômica profunda como o Vietnã, o aumento dos preços globais das commodities pressionará os níveis de preços internos, e vice-versa.

"No entanto, o Vietnã deve permanecer vigilante, pois, embora os preços mundiais não estejam subindo significativamente, o aumento das taxas de câmbio e a depreciação do VND aumentarão a pressão sobre os preços internos."

"Isso precisa ser levado em consideração na gestão da política cambial", alertou o Sr. Phuoc. Além disso, muitas pessoas no país temem que o aumento salarial a partir de 1º de julho pressione a inflação. No entanto, segundo o Sr. Phuoc, a magnitude do novo reajuste salarial não é muito grande, portanto, uma inflação em torno de 4% este ano é viável.

Como são as moedas dos países da região?

A tendência de queda do VND em relação ao USD permanece bastante semelhante à de outras moedas da região. Por exemplo, o baht tailandês caiu quase 7% desde o início do ano, o ringgit malaio caiu quase 3%, o iene japonês caiu 11%, o yuan chinês caiu quase 2,3% e o dólar de Singapura depreciou 2,61%.

Segundo Tran Khanh Hien, Diretora de Pesquisa do MBS, a desvalorização do VND afetará o fluxo de capital de investimento estrangeiro, especialmente o investimento estrangeiro indireto (IEI) no mercado de ações, pressionando as obrigações da dívida denominadas em dólares americanos tanto do setor privado quanto do governo.

Ao mesmo tempo, isso pressionará acentuadamente os preços dos produtos importados, afetando indiretamente as metas de inflação... Por outro lado, um VND fraco será um fator favorável para as empresas exportadoras líquidas.

Fonte: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm