Será que a bolha da IA está prestes a estourar?

As SPEs (Sociedades de Propósito Específico) estão se tornando cada vez mais populares entre as empresas de IA. Foto: Alyssa Powell/BI .

Em meio à febre da IA, com avaliações na casa das centenas de bilhões de dólares, um mercado paralelo está em plena expansão com veículos de investimento especializados chamados SPVs (Sociedades de Propósito Específico). Trata-se de um mecanismo já consolidado que permite a múltiplos investidores contribuir com capital para um único negócio. No contexto da disseminação do FOMO (medo de ficar de fora), os SPVs estão sendo utilizados para a aquisição de participações em grandes empresas como OpenAI, Anthropic, Anduril e Perplexity.

Existem muitas SPEs (Sociedades de Propósito Específico) legais, mas muitas têm sido criticadas por suas altas taxas, estruturas opacas e múltiplas camadas de intermediários. Analistas alertam que investidores inexperientes podem facilmente cair no golpe do "sonho de um trilhão de dólares da IA". Bill Gurley, o investidor veterano por trás do Uber e do Zillow, é sincero ao afirmar que as SPEs não são tão "maravilhosas" quanto se diz.

Até mesmo as principais empresas de IA estão preocupadas. A OpenAI alertou em uma postagem de blog esta semana que as SPEs não autorizadas podem tornar os investimentos " antieconômicos ". A Anthropic, em uma rodada de financiamento de US$ 170 bilhões , chegou a pedir a alguns fundos de capital de risco que não utilizassem SPEs.

Muitos fundadores e investidores disseram ao Business Insider que são constantemente abordados com ofertas para investir em SPEs (Sociedades de Propósito Específico). Ankur Nagpal, CEO da Carry, comparou o fenômeno a "uma nova versão do velho golpe", em que as pessoas pagam taxas exorbitantes por acesso que, na realidade, não oferece resultados superiores.

Leslie Feinzaig, sócia fundadora da Graham & Walker, descreve o atual mercado de SPVs como "o Velho Oeste" e prevê que surgirão mais fraudes.

Mark Klein, CEO da SuRo Capital, relatou que, quando estava procurando investir na OpenAI, descobriu que cada acordo de SPE (Sociedade de Propósito Específico) era mais complicado e suspeito do que antes, a ponto de até mesmo um analista profissional ter dificuldade em entender em que estava investindo.

O principal motivo, segundo Hari Raghavan, CEO da Autograph, é a falta de liquidez. Ao contrário das ações negociadas em bolsa, que são negociadas diariamente, as empresas privadas só captam recursos em momentos específicos. “O mercado fica completamente parado entre as rodadas de investimento, e quando uma nova rodada é aberta, há um enorme FOMO (medo de ficar de fora). Imagine a Bolsa de Valores de Nova York aberta apenas um dia por mês”, disse Raghavan.

O boom das SPVs mostra que o dinheiro está afluindo para a IA, mas, ao mesmo tempo, levanta preocupações sobre uma nova bolha financeira onde a ganância e o medo de ficar de fora superam a racionalidade do investimento.

Fonte: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html