A aposta de um trilhão de dólares no IPO da SpaceX

VTV.vn - A oferta pública inicial (IPO) da SpaceX deverá ser a maior da história, mas também gerou muita controvérsia em relação à sua avaliação e aos riscos financeiros.

A SpaceX e seu IPO inovador abalaram Wall Street.

Ao longo dos anos, a SpaceX tem sido consistentemente considerada um dos símbolos mais proeminentes da tecnologia americana – uma empresa que lança foguetes, desenvolve uma rede global de internet via satélite e persegue a ambição de enviar humanos a Marte. Agora, a empresa do bilionário Elon Musk está se preparando para seu maior teste até o momento: a entrada no mercado de ações.

De acordo com documentos recentemente submetidos a reguladores dos EUA, a SpaceX planeja lançar sua oferta pública inicial (IPO) na Nasdaq sob o código SPCX. Espera-se que esse IPO conte com a participação de diversas instituições financeiras importantes, como Goldman Sachs, Morgan Stanley e Bank of America, como coordenadoras da oferta.

Embora o valor exato da oferta não tenha sido oficialmente divulgado, diversas fontes do setor bancário indicam que a SpaceX pretende arrecadar aproximadamente US$ 75 bilhões. Caso essa cifra seja atingida, será o maior IPO da história do mercado financeiro global, superando em muito IPOs de grande repercussão anteriores, como os da Saudi Aramco ou do Alibaba.

Os investidores estão acompanhando de perto o cronograma da oferta, com a expectativa de que a oferta pública inicial (IPO) comece no início de junho e a primeira sessão de negociação possivelmente já em 12 de junho. Especialistas acreditam que, se bem-sucedida, essa iniciativa não só representaria um marco importante para a indústria espacial, como também poderia se tornar um teste crucial para os fluxos globais de capital voltados para a tecnologia.

A empresa de Elon Musk está se preparando para seu maior teste até agora: a entrada no mercado de ações. Foto: Getty

Após anos captando recursos apenas no mercado privado, a SpaceX finalmente protocolou oficialmente seu pedido de IPO, abrindo caminho para uma oferta pública inicial. Para Wall Street, isso representa mais do que apenas uma empresa de lançamento de foguetes comerciais se tornando pública. O atrativo do negócio reside no fato de a SpaceX estar construindo um modelo tecnológico complexo, combinando a infraestrutura de internet via satélite Starlink com a corrida global pela inteligência artificial.

O professor Shaun Davies, especialista em finanças da Universidade do Colorado em Boulder, disse: "Quando você pensa no que a SpaceX representa, não se trata mais apenas de transporte espacial comercial. Você também está entrando na corrida da inteligência artificial, além da já extremamente bem-sucedida rede Starlink. Portanto, é interessante porque é quase uma aposta na IA, na internet e nas viagens espaciais comerciais, tudo ao mesmo tempo. Será muito interessante observar a reação do mercado a isso."

Com a meta de arrecadar cerca de US$ 75 bilhões e uma avaliação estimada entre US$ 1,75 trilhão e mais de US$ 2 trilhões, a SpaceX pode se tornar instantaneamente uma das empresas mais valiosas do mundo . Essa empolgação surge em um momento em que Wall Street enfrenta a falta de grandes ofertas públicas iniciais (IPOs) de empresas de tecnologia, após anos de mercado estagnado.

O professor Shaun Davies, especialista em finanças da Universidade do Colorado em Boulder, comentou: "A SpaceX desempenhará um papel importante ao definir o tom para os IPOs subsequentes no mercado. Se este negócio correr bem, poderá abrir as portas para que muitas empresas não cotadas em bolsa comecem a ter acesso ao mercado público. E isso seria uma ótima notícia para os investidores que já investiram nesses negócios, fundos de private equity e fundos de venture capital. Porque, assim, eles terão mais capital para reinvestir no ecossistema do Vale do Silício ou internacionalmente. Haverá mais dinheiro para investir em projetos de venture capital se este IPO for bem-sucedido."

Os banqueiros de investimento esperam que a SpaceX consiga reativar o mercado de IPOs de tecnologia, abrindo caminho para que outras grandes empresas de IA, como a OpenAI ou a Anthropic, também abram capital em um futuro próximo.

Investidores individuais estão sendo contagiados pela febre da SpaceX.

A euforia em torno do IPO da SpaceX não está impactando apenas grandes instituições financeiras, mas também se espalhando para investidores individuais. No entanto, especialistas estão rapidamente emitindo alertas para pequenos investidores.

Imediatamente após o anúncio do IPO, os fundos de private equity que detinham ações da SpaceX registraram ganhos significativos em sua primeira sessão de negociação; por exemplo, o fundo DXYZ registrou um ganho de mais de 13%.

O relatório afirma que investidores individuais podem fazer pedidos de compra de ações da SpaceX por meio de plataformas populares de negociação online, como Robinhood ou E*Trade.

No entanto, muitos estrategistas de mercado alertam que a euforia excessiva no primeiro dia de negociação pode impulsionar o preço das ações para uma faixa de avaliação de US$ 2,5 a US$ 3 trilhões – significativamente maior do que o previsto inicialmente.

Essa enorme diferença de preço pode levar muitos investidores individuais a comprar no pico, antes que a ação volte a cair.

Os riscos por trás do sonho de um trilhão de dólares.

Analistas aconselham os investidores a manterem a calma, pois o pedido de IPO revela que a SpaceX possui uma estrutura financeira bastante complexa, com muitos segmentos de negócios ainda incorrendo em prejuízos significativos.

Em 2025, a empresa alcançou uma receita consolidada impressionante de US$ 18,7 bilhões. No entanto, isso foi acompanhado por um prejuízo operacional de US$ 2,6 bilhões, e essa tendência continuou nos primeiros meses deste ano.

O maior trunfo da empresa e sua principal fonte de receita é a rede de internet via satélite Starlink, que gerou um lucro operacional de US$ 4,4 bilhões no ano passado. No entanto, isso não é suficiente para compensar outros segmentos de negócios extremamente dispendiosos, principalmente sua divisão de tecnologia de IA, que registrou um prejuízo de US$ 6,4 bilhões.

Além disso, o pedido de IPO também mostra que Elon Musk continuará a manter o controle quase absoluto da SpaceX após a abertura de capital, detendo aproximadamente 85% dos direitos de voto da empresa. Isso significa que os acionistas minoritários terão pouca capacidade de influenciar as decisões estratégicas da SpaceX no futuro.

Todos esses fatores estão deixando muitos investidores inquietos e os levando a questionar: por trás do sonho tecnológico de um trilhão de dólares do bilionário Elon Musk, o que é crescimento real e quais expectativas estão sendo exageradas?

Documentos da SpaceX revelam que a empresa não se limita mais a lançamentos de foguetes ou internet via satélite. Após uma série de expansões recentes, a SpaceX está gradualmente se expandindo para inteligência artificial, dados e infraestrutura de computação em larga escala – áreas que exigem investimentos maciços e longos períodos de retorno.

No entanto, essa rápida expansão também gerou controvérsia em relação à eficiência financeira e à gestão de riscos. A pressão financeira deverá aumentar ainda mais após a fusão com a empresa de tecnologia xAI de Elon Musk, ocorrida no início deste ano.

A SpaceX está sendo vista não apenas como uma empresa espacial, mas como um império tecnológico que combina inteligência artificial, dados e internet via satélite. Foto: BI.

Dennis Dick, chefe de mercados da AJ Bell Asset Management, afirmou: "Uma avaliação de US$ 1,75 trilhão colocaria a SpaceX em aproximadamente 67 vezes sua receita anual, muitas vezes mais do que a Nvidia. Isso indica que a avaliação atual da SpaceX está significativamente inflada em comparação com os padrões de mercado. Ainda há relativamente pouca informação disponível sobre a situação financeira da SpaceX devido à estrutura de propriedade privada anterior da empresa, com o bilionário Elon Musk detendo o controle absoluto."

De acordo com muitos analistas, este é também o ponto em que o mercado começa a traçar paralelos entre o clima atual e a bolha da internet do final da década de 1990 – quando as expectativas para o futuro impulsionaram as avaliações das empresas de tecnologia muito rapidamente.

Para aliviar a pressão sobre os custos da infraestrutura de IA, Elon Musk expandiu recentemente os acordos comerciais de poder computacional com muitos dos principais parceiros tecnológicos. No entanto, especialistas ainda acreditam que o risco de volatilidade significativa após um IPO é inevitável.

Dennis Dick, estrategista-chefe de mercado da Stock Trader Network, comentou: "Na minha opinião, os investidores devem esperar pacientemente que o mercado se acalme. Um erro comum entre investidores individuais é se precipitar em negociações no primeiro dia devido ao entusiasmo excessivo gerado pela cobertura da mídia, o que leva ao risco de comprar no pico. A chave é permitir que a ação corrija para uma faixa de preço mais razoável. Portanto, minha recomendação é não comprar durante a primeira sessão de negociação."

Analistas acreditam que o sucesso ou fracasso deste acordo provavelmente se tornará o maior teste para o mercado de tecnologia dos EUA este ano. Por trás das ações da SpaceX não está apenas a história de foguetes ou ambições de chegar a Marte, mas também a questão: quanto o mercado ainda está disposto a pagar por expectativas tecnológicas futuras?

Fonte: https://vtv.vn/canh-bac-nghin-ty-usd-ipo-spacex-100260525101455765.htm