As ações da DRI enfrentam grandes desafios.

O alto preço das ações da Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (código DRI) no início do ano incentivou os acionistas internos e a empresa controladora a se registrarem para vender grandes quantidades.

O alto preço das ações da Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (código DRI) no início do ano incentivou os acionistas internos e a empresa controladora a se registrarem para vender grandes quantidades.

A plantação de seringueiras da Dak Lak Rubber Investment, no Laos, está localizada em uma área propensa a tornados, que derrubam muitas árvores. Foto: Le Toan

A empresa controladora quer reduzir sua participação para 36% do capital social.

No início de 2025, com a continuidade do aumento dos preços da borracha natural e os resultados positivos das empresas do setor no segundo semestre de 2024, o fluxo de caixa tende a impulsionar a valorização das ações desse grupo.

De 13 de janeiro a 4 de março de 2025, o grupo de 4 ações de empresas de borracha natural, incluindo DPR (Dong Phu Rubber Joint Stock Company), PHR (Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), TRC ( Tay Ninh Rubber Joint Stock Company) e DRI (Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company), teve um aumento de preço de 38,2% em menos de 2 meses.

Quanto à Dong Phu Rubber e à Phuoc Hoa Rubber, além de se beneficiarem do aumento dos preços da borracha natural, elas também se beneficiam do potencial de conversão de terras de cultivo de seringueiras em terras industriais. Com a aprovação do planejamento das províncias de Binh Duong e Binh Phuoc, foram anunciados projetos imobiliários industriais em terras de cultivo de seringueiras já existentes.

Especificamente, de acordo com o Plano Provincial de Binh Duong para o período de 2021-2030, a Phuoc Hoa Rubber pode converter um total de 2.800 hectares de terras de cultivo de seringueiras em parques industriais, cerca de 1.150 hectares em áreas urbanas e outros usos. Enquanto isso, a Dong Phu Rubber tem potencial para converter terras de cultivo de seringueiras em áreas industriais com a expansão do Projeto Bac Dong Phu, em uma escala de 317 hectares, e do Projeto Nam Dong Phu, em uma escala de 480 hectares.

Enquanto isso, a Dak Lak Rubber Investment se beneficia principalmente da onda de crescimento da indústria da borracha natural, o que aumenta sua valorização. Em particular, com um aumento de 33,6% no preço das ações entre 13 de janeiro e 4 de março, passando de VND 11.900 para VND 15.900 por ação, as ações da DRI estão sendo negociadas com um índice P/L de até 10,69 vezes, superior ao período normal de 2021-2022, que variava de 6,25 a 6,8 vezes, e um índice P/VP de 1,99 vezes, superior ao período normal de 2016-2022, que variava de 0,49 a 1,25 vezes.

Com a avaliação já não tão baixa, é compreensível que, após a forte alta no início do ano, as ações da DRI tenham mostrado sinais de desaceleração em torno de 15.700 a 16.700 VND por ação na última semana. Ao mesmo tempo, diversos líderes e grandes acionistas demonstraram interesse em vender um grande volume de ações.

Especificamente, a Sra. Nguyen Thi Hai, Vice-Diretora Geral da Dak Lak Rubber Investment, registrou a venda de todas as 175.000 ações da DRI, equivalentes a 0,24% do capital social, entre 25 de fevereiro e 26 de março; o Sr. Bui Quang Ninh, Vice-Presidente do Conselho de Administração e Membro Independente do Conselho de Administração, registrou a alienação de todas as 150.000 ações da DRI, equivalentes a 0,2% do capital social, entre 25 de fevereiro e 20 de março.

Em particular, a empresa controladora Dak Lak Rubber Joint Stock Company (código DRG) também registrou a venda de 18,19 milhões de ações da DRI para reduzir sua participação de 60,84% para 36% do capital social. A transação foi realizada entre 3 de fevereiro e 4 de março (os resultados da oferta ainda não foram divulgados). Caso a alienação seja bem-sucedida, a Dak Lak Rubber deixará de ser acionista da controladora Dak Lak Rubber Investment, alterando o método contábil de investimento em subsidiárias para investimento em coligadas.

Dificuldade em atrair trabalhadores

A Dak Lak Rubber Investment atua principalmente na exploração e processamento de látex de seringueira e no cultivo de árvores frutíferas. A empresa administra plantações de seringueiras em duas províncias do Laos, Champasak e Salaval, por meio de sua subsidiária, totalizando uma área de 10.186,6 hectares. A produtividade das plantações de seringueiras da empresa não é alta, pois as árvores são plantadas em áreas propensas a tornados, que causam a queda de muitas seringueiras.

Com cerca de 86% da área total de seringueiras da Dak Lak Rubber Investment plantada no período de 2005 a 2008, a idade média das árvores é de 17 a 20 anos. Assim, nos próximos anos, os seringueirais da empresa ainda apresentarão alta produtividade. No entanto, a longo prazo, nos próximos 5 a 7 anos, a empresa enfrentará a pressão de plantar e cuidar de novas árvores quando as existentes estiverem velhas, o que diminuirá a produtividade e aumentará o custo de novos investimentos.

Segundo a Phu Hung Securities Company, embora as seringueiras estejam em fase de exploração, a Dak Lak Rubber Investment enfrenta dificuldades devido à escassez de mão de obra. Além disso, a moeda laosiana está em constante desvalorização, o que leva os trabalhadores a migrarem para a Tailândia. Consequentemente, a manutenção da mão de obra no canteiro de obras da empresa está sendo dificultada.

Para solucionar o problema da mão de obra, a Dak Lak Rubber Investment implementou medidas como o pagamento dos trabalhadores em dólares americanos, bônus materiais e melhorias nas condições de vida dos operários. No entanto, com a valorização do dólar no início de 2025, o risco de desvalorização da moeda local no Laos e a consequente dificuldade em reter funcionários continuam a aumentar para a empresa.

Fonte: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html