As ações da DRI enfrentam grandes desafios

O alto preço das ações da Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (código DRI) no início do ano encorajou os acionistas internos e a empresa controladora a se registrarem para vender grandes quantidades.

O alto preço das ações da Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (código DRI) no início do ano encorajou os acionistas internos e a empresa controladora a se registrarem para vender grandes quantidades.

A plantação de borracha da Dak Lak Rubber Investment, no Laos, está localizada em uma área frequentemente atingida por tornados, que causam a queda de muitas árvores. Foto: Le Toan

Empresa-mãe quer reduzir participação acionária para 36% do capital social

No início de 2025, com os preços da borracha natural continuando a aumentar e os resultados comerciais positivos das empresas de borracha natural no segundo semestre de 2024, o fluxo de caixa tende a participar e impulsionar os preços das ações desse grupo.

De 13 de janeiro a 4 de março de 2025, o grupo de 4 ações de borracha natural, incluindo DPR (Dong Phu Rubber Joint Stock Company), PHR (Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), TRC ( Tay Ninh Rubber Joint Stock Company) e DRI (Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company) aumentou de preço em 38,2% em menos de 2 meses.

Quanto à Dong Phu Rubber e à Phuoc Hoa Rubber, além de se beneficiarem do aumento dos preços da borracha natural, elas também se beneficiam do potencial de converter terras de borracha em terras industriais. Quando o planejamento das províncias de Binh Duong e Binh Phuoc foi aprovado, projetos imobiliários industriais em terras de borracha existentes foram anunciados.

Especificamente, de acordo com o Planejamento Provincial de Binh Duong para o período de 2021 a 2030, a Phuoc Hoa Rubber pode converter um total de 2.800 hectares de borracha em parques industriais, cerca de 1.150 hectares em áreas urbanas e outros usos. A Dong Phu Rubber, por sua vez, tem potencial para converter borracha em áreas industriais ao expandir o Projeto Bac Dong Phu, com uma escala de 317 hectares, e o Projeto Nam Dong Phu, com uma escala de 480 hectares.

Enquanto isso, a Dak Lak Rubber Investment se beneficia principalmente da onda da indústria da borracha natural, aumentando assim sua valorização. Em particular, com um aumento de preço de 33,6% entre 13 de janeiro e 4 de março, de VND 11.900 para VND 15.900/ação, as ações da DRI estão sendo negociadas com uma relação preço/lucro de até 10,69 vezes, superior ao período normal de 2021-2022, de 6,25 a 6,8 vezes, e uma relação preço/lucro de 1,99 vezes, superior ao período normal de 2016-2022, de 0,49 a 1,25 vezes.

Com a avaliação não mais baixa, é compreensível que, após a forte alta no início do ano, as ações da DRI tenham mostrado sinais de desaceleração em torno de 15.700 a 16.700 VND/ação na última semana. Ao mesmo tempo, vários líderes e grandes acionistas demonstraram interesse em vender uma grande quantidade de ações.

Especificamente, a Sra. Nguyen Thi Hai, Diretora Geral Adjunta da Dak Lak Rubber Investment, registrou-se para vender todas as 175.000 ações da DRI, equivalentes a 0,24% do capital social, de 25 de fevereiro a 26 de março; o Sr. Bui Quang Ninh, Vice-Presidente do Conselho de Administração e Membro Independente do Conselho de Administração, registrou-se para alienar todas as 150.000 ações da DRI, equivalentes a 0,2% do capital social, de 25 de fevereiro a 20 de março.

Em particular, a empresa-mãe, a Dak Lak Rubber Joint Stock Company (código DRG), também se registrou para vender 18,19 milhões de ações da DRI, reduzindo sua participação de 60,84% do capital social para 36%. A transação foi realizada de 3 de fevereiro a 4 de março (os resultados da oferta ainda não foram divulgados). Se a alienação for bem-sucedida, a Dak Lak Rubber deixará de ser acionista da empresa-mãe da Dak Lak Rubber Investment, alterando o método contábil de investimento em subsidiárias para investimento em coligadas.

Dificuldade em atrair trabalhadores

A Dak Lak Rubber Investment atua principalmente na área de exploração e processamento de látex de borracha e árvores frutíferas. A empresa administra plantações de borracha em duas províncias de Champasak e Salaval (Laos) por meio de sua subsidiária, com uma área total de 10.186,6 hectares. A produtividade das plantações de borracha da empresa não é alta, pois as árvores são plantadas em áreas onde ocorrem frequentemente tornados, causando a queda de muitas seringueiras.

Com cerca de 86% da área total de borracha da Dak Lak Rubber Investment plantada entre 2005 e 2008, a idade média das árvores é de 17 a 20 anos, o que significa que, nos próximos anos, o seringal da empresa ainda apresentará alta produtividade. No entanto, a longo prazo, nos próximos 5 a 7 anos, a empresa enfrentará pressão para plantar e cuidar de novas árvores quando elas estiverem velhas, o que diminuirá a produtividade da exploração e aumentará o custo de novos investimentos.

De acordo com a Phu Hung Securities Company, embora as seringueiras estejam em fase de exploração, a Dak Lak Rubber Investment enfrenta dificuldades devido à escassez de mão de obra e, ao mesmo tempo, a moeda laosiana está em constante desvalorização, levando à tendência de os trabalhadores locais se mudarem para trabalhar na Tailândia. Portanto, a manutenção da mão de obra no canteiro de obras de borracha da empresa enfrenta dificuldades.

Para solucionar o problema trabalhista, a Dak Lak Rubber Investment compartilhou a implementação do pagamento em dólares americanos, a implementação de bônus materiais e a melhoria de vida dos trabalhadores. No entanto, com a valorização do dólar americano no início de 2025, o risco para a empresa continua aumentando em relação à desvalorização da moeda local no Laos e ao problema de retenção de trabalhadores.

O alto preço das ações da Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (código DRI) no início do ano encorajou os acionistas internos e a empresa controladora a se registrarem para vender grandes quantidades.

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