As empresas de valores mobiliários encontram-se numa encruzilhada estratégica.

Com a aproximação da temporada de Assembleias Gerais Ordinárias (AGO) de 2026, as corretoras enfrentam uma encruzilhada estratégica. As expectativas de melhorias no mercado, maior liquidez e o retorno de capital estrangeiro criam um ambiente favorável, mas também trazem uma pressão competitiva cada vez mais acirrada.

A Assembleia Geral Anual de Acionistas da DNSE Securities Joint Stock Company aprovou o plano de criação de uma corretora de valores mobiliários no Centro Financeiro Internacional do Vietnã.

A questão do aumento de capital ainda é um tema polêmico.

A questão da captação de recursos continua sendo um tema fundamental nas Assembleias Gerais Ordinárias de 2026 das corretoras, especialmente considerando que a receita ainda depende fortemente de negociações por conta própria e empréstimos com margem – dois segmentos altamente competitivos no mercado.

Na Assembleia Geral Ordinária de Acionistas da Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS) de 2026, realizada em 17 de abril, a direção da empresa declarou que, no contexto do rápido desenvolvimento do mercado financeiro vietnamita, o aumento do capital social da SHS não é apenas uma medida estratégica, mas também um passo necessário para aproveitar oportunidades e promover o crescimento.

A SHS reconhece que o aumento de capital é uma necessidade essencial e uma oportunidade crucial para avanços significativos nesta nova fase. Recursos adicionais ajudarão a aumentar o capital de giro, expandir o crédito com margem, os negócios de capital e as atividades de investimento em um ambiente de mercado promissor.

Em 2025, a SHS planeja aumentar seu capital de VND 8,131 bilhões para VND 8,994 bilhões. Em 2026, a SHS espera captar um máximo de VND 1,069 bilhão por meio de três rodadas de emissão. Especificamente, isso inclui a emissão de mais de 44,9 milhões de ações (taxa de emissão de 5%), a oferta de 47 milhões de ações (taxa de emissão de 5,23%) a investidores por meio de uma colocação privada e a emissão de 15 milhões de ações ESOP (taxa de emissão de 1,67%). Se bem-sucedida, a SHS se juntará ao grupo de corretoras com capital social superior a VND 10 trilhões.

Na assembleia geral anual de acionistas da Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDS), realizada em 16 de abril, os acionistas da empresa também aprovaram um plano para aumentar o capital social de VND 2,72 trilhões para VND 4,5 trilhões, por meio da emissão de um máximo de 178 milhões de ações. O aumento de capital deverá ocorrer em duas fases. Na primeira fase, a VDS emitirá 88 milhões de ações, incluindo ações de dividendos, ações do Plano de Opções de Ações para Funcionários (ESOP) e ações oferecidas aos acionistas existentes na proporção de 5:1. Na segunda fase, a VDS oferecerá 90 milhões de ações.

O Sr. Nguyen Mien Tuan, Presidente do Conselho de Administração da VDS, afirmou que o plano de aumento de capital ajudará a empresa a aprimorar sua competitividade e aproveitar as oportunidades decorrentes da melhoria de sua posição no mercado. Além disso, a empresa continuará investindo e modernizando seus sistemas tecnológicos para atender às exigências dos órgãos reguladores.

De fato, muitas corretoras têm buscado agressivamente aumentos de capital nos últimos anos. No entanto, nem todos os planos foram implementados.

A Assembleia Geral Ordinária de Acionistas da Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS) de 2026, realizada em 15 de abril, aprovou um plano de aumento de capital para atrair investimentos para a futura modernização. De fato, a empresa já havia planejado aumentar seu capital por meio de uma oferta pública de ações, aprovada na Assembleia Geral Ordinária de 2024, mas que não chegou a ser implementada.

Na Assembleia Geral Ordinária de 2025, a Sra. Nghiem Phuong Nhi, Presidente do Conselho de Administração da VFS, declarou que, desde o início do segundo trimestre de 2024, o Conselho de Administração da empresa vinha realizando os procedimentos necessários para submeter o pedido de aumento de capital à Comissão Estatal de Valores Mobiliários. A empresa precisou complementar o pedido duas vezes, o que consumiu um tempo considerável. Após a segunda complementação, a Assembleia Geral Ordinária de 2025 se aproximava rapidamente. Além disso, o mercado de ações em 2024 enfrentava muitas dificuldades; se o aumento de capital fosse implementado naquele momento, o capital dos acionistas provavelmente não seria utilizado de forma otimizada e eficaz.

Em 2026, essa questão continuou sendo levantada pelos acionistas da VFS durante a Assembleia Geral de Acionistas. O plano da empresa é pagar os dividendos de 2025 em ações, a uma taxa de 10%, o que corresponde à emissão de quase 14 milhões de ações adicionais, prevista para 2026. Durante o período de 2026 a 2027, a empresa planeja emitir cerca de 140 milhões de ações adicionais aos acionistas existentes, visando captar 1,4 trilhão de VND. Se concluída, a VFS poderá dobrar seu capital.

Um representante da VFS afirmou que a empresa apresentou os documentos necessários e concluiu os procedimentos exigidos pela Comissão Estadual de Valores Mobiliários, e que atualmente não enfrenta grandes dificuldades, apenas aguarda os resultados.

Além das opções acima, os planos de aumento de capital de outras corretoras ainda estão sendo analisados ​​pela Assembleia Geral de Acionistas, com o objetivo de utilizar o capital focado em dois pilares: expandir o crédito com margem e aumentar a escala de negociação por conta própria.

A pressão para manter a participação de mercado está aumentando para as corretoras de pequeno e médio porte, enquanto o ônus é aliviado para as grandes empresas com capital superior a dezenas de trilhões de dongs. A Assembleia Geral Ordinária de Acionistas da VPS Securities Joint Stock Company, realizada em 15 de abril, aprovou principalmente o plano de negócios e não abordou a questão do aumento de capital.

Em vez disso, o Sr. Nguyen Lam Dung, Presidente do Conselho de Administração da VPS, afirmou que a empresa espera atrair capital de investidores estrangeiros e buscará a aprovação dos acionistas quando surgir a oportunidade de emitir ações para investidores estrangeiros, visto que muitos grandes fundos estrangeiros devem entrar no mercado vietnamita em um futuro próximo.

O Sr. Dung também revelou outro desenvolvimento positivo: o Governo e o Ministério das Finanças poderão em breve iniciar conversas com a MSCI para desenvolver um plano para a melhoria da classificação do mercado de ações vietnamita. É possível que, até junho de 2026, o Vietnã seja incluído na lista de observação da MSCI, e a melhoria da classificação possa ocorrer já em 2027 ou, no máximo, em 2028.

Novos campos de batalha revelados

Partindo do pressuposto de um mercado positivo, os planos de negócios apresentados aos acionistas pelas corretoras são, em grande parte, otimistas, com taxas de crescimento superiores a dois dígitos. Além dos planos para impulsionar as operações principais, novas direções de negócios, planos de expansão e novas metas tecnológicas e de gestão também são apresentados para aprovação dos acionistas.

Assim como a VFS, além do plano de aumento de capital, outro item importante na pauta é a proposta à Assembleia Geral de Acionistas para aprovação da implementação da negociação de derivativos em 2026. A VFS afirmou que, imediatamente após receber a aprovação da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, a empresa lançará oficialmente os produtos derivativos, aumentando assim sua competitividade e completando seu ecossistema de serviços financeiros.

Este ano, muitas corretoras estão priorizando o investimento em tecnologia, modernizando sistemas de negociação, desenvolvendo plataformas digitais e aplicando big data. Isso deixou de ser apenas um diferencial e se tornou uma condição essencial para fidelizar investidores individuais.

Mais notavelmente, algumas empresas começaram a expandir para novas áreas, como ativos digitais, créditos de carbono ou a construção de ecossistemas financeiros multisserviços. Embora ainda em pequena escala, essas iniciativas indicam que o setor de valores mobiliários está buscando motores de crescimento além das áreas tradicionais.

Segundo a DNSE Securities Joint Stock Company (DSE), a Assembleia Geral Anual de Acionistas aprovou a criação de uma corretora de valores mobiliários na Vietnam International Finance Corporation (IFC), na forma de uma sociedade de responsabilidade limitada unipessoal. Espera-se que essa entidade ofereça uma gama completa de serviços de valores mobiliários, como corretagem, consultoria de investimentos, negociação proprietária, subscrição, gestão de fundos e serviços relacionados, incluindo derivativos...

Esta corretora também afirmou ter investido 1% na Vietnam Digital Asset Joint Stock Company (VNDA), implementando inicialmente sua estratégia de participação e desenvolvimento no setor de ativos digitais. Segundo a direção da DNSE, essa participação se posiciona principalmente como uma entidade intermediária de conexão.

Espera-se que as questões relacionadas à participação no mercado de criptomoedas sejam um dos temas centrais das assembleias gerais anuais das corretoras deste ano, visto que diversas grandes empresas estão divulgando planos para ingressar nesse mercado potencialmente lucrativo. Os investidores também aguardam mais informações sobre os planos para o novo mercado de ativos de grandes empresas como SSI, TCBS, VIX, VPBankS, etc., em suas próximas assembleias gerais anuais.

Condições de mercado favoráveis

2025 marca um período de forte crescimento para o mercado de ações vietnamita, em meio a condições macroeconômicas estáveis ​​e reformas aceleradas na infraestrutura institucional e de mercado. Espera-se que o VN-Index dispare, tornando o Vietnã um dos mercados de crescimento mais rápido da Ásia.

Simultaneamente, a FTSE Russell confirmou a melhoria da classificação do mercado de ações vietnamita a partir de setembro de 2026. Essa melhoria conferirá um novo status ao mercado de ações vietnamita, além de contribuir para a atração de mais capital internacional, especialmente de fundos de investimento passivo e fundos de índice globais, aumentando assim o tamanho e a profundidade do mercado.

A longo prazo, de acordo com a Estratégia de Desenvolvimento do Mercado de Ações até 2030, o Vietnã pretende continuar expandindo o tamanho e aprimorando a qualidade do mercado. O Vietnã também almeja ser classificado como um mercado emergente, segundo os padrões da MSCI, antes de 2030, atraindo, assim, fluxos de capital internacional em larga escala e fortalecendo o papel do mercado de ações como um canal de capital de médio e longo prazo para a economia.

Fonte: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-truoc-nga-re-chien-luoc-d574222.html