Transformar as empresas estatais em "ímãs" que atraiam investimento estrangeiro.

A elevação do mercado de ações vietnamita ao status de mercado emergente secundário pela FTSE Russell está criando uma oportunidade histórica para atrair capital estrangeiro. No entanto, para capitalizar essa oportunidade e atingir a meta de crescimento econômico de dois dígitos, as empresas estatais privatizadas (SOEs) atualmente listadas na bolsa de valores precisam abordar urgentemente uma questão central: reestruturar as proporções de participação acionária e aumentar a quantidade de ações livremente negociáveis ​​para atender aos rigorosos padrões de propriedade pública e transparência.

Essa foi a mensagem central transmitida na "Conferência sobre a Divulgação das Normas Legais sobre Empresas Públicas, Mobilização de Capital e Desinvestimento para Empresas Estatais Listadas e Registradas para Negociação na Bolsa de Valores", organizada pela Comissão Estatal de Valores Mobiliários (SSC) em coordenação com o Departamento de Desenvolvimento de Empresas Estatais ( Ministério das Finanças ) em 14 de maio de 2026. O evento contou com a presença de líderes de ambas as agências reguladoras e cerca de 200 representantes de empresas e corporações estatais.

Pressões de crescimento e as inevitáveis ​​exigências do mercado de capitais.

Ao entrar no período estratégico de 2026-2030, a economia vietnamita almeja uma alta taxa média de crescimento de "dois dígitos". Essa meta ambiciosa impõe diretamente objetivos desafiadores de produção e negócios a grupos econômicos, corporações e empresas estatais.

Contudo, os recursos necessários para atingir essas metas não podem depender exclusivamente do orçamento estatal. O Sr. Vu Hong Phuong, Diretor do Departamento de Desenvolvimento de Empresas Estatais, reconheceu francamente: "Para atingir metas de crescimento de dois dígitos, não podemos depender apenas do capital estatal, mas devemos mobilizar muitos outros recursos. Entre eles, a mobilização de capital por meio do mercado de ações é um canal crucial, especialmente para empresas estatais que foram privatizadas, são empresas públicas e estão listadas ou negociadas na bolsa de valores."

Isso está perfeitamente alinhado com a direção mais ampla delineada na Resolução nº 79-NQ/TW do Politburo sobre a construção de empresas estatais que desempenhem um papel central, operem de forma eficiente sob mecanismos de mercado, possuam competitividade e implementem uma governança moderna, aberta e transparente. O processo de privatização e desinvestimento, juntamente com a abertura de capital na bolsa de valores, não se trata simplesmente de cumprir a lei, mas sim de uma solução estratégica para que as empresas estatais aprimorem a governança, expandam o acesso ao capital social e aumentem o valor intrínseco da empresa.

O impacto do evento promocional: Oportunidades e "Gargalos" na taxa de flutuação livre.

O cenário de mobilização de capital para empresas estatais (SOEs) está diante de uma oportunidade de ouro. De acordo com a presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, Vu Thi Chan Phuong, a elevação da bolsa de valores vietnamita para o grupo secundário de mercados emergentes pela FTSE Russell não é apenas tecnicamente significativa, mas também um grande atrativo para fluxos de capital internacional em larga escala, especialmente de fundos de investimento globais de longo prazo e passivos. Nesse contexto, espera-se que as SOEs listadas em bolsa – com sua grande capitalização de mercado e controle sobre setores-chave da economia – sejam o principal "ímã" para atrair capital estrangeiro.

No entanto, um obstáculo estrutural significativo persiste. De acordo com a Lei de Valores Mobiliários, para manter o status de empresa de capital aberto, uma empresa deve atender simultaneamente a condições relativas ao capital social, ao capital próprio e à estrutura acionária. Fundamentalmente, pelo menos 10% das ações com direito a voto devem ser detidas por pelo menos 100 investidores que não sejam acionistas majoritários (garantindo o índice de free float). Essa regulamentação visa aumentar o acesso público, melhorar a liquidez, aprimorar a transparência e atender aos critérios de qualificação para o mercado.

Na realidade, uma análise realizada pelas autoridades reguladoras revelou que a maioria das empresas estatais que passaram por privatização e são atualmente empresas de capital aberto não atendem aos requisitos dessa nova estrutura acionária. A causa principal é que a participação dos acionistas estatais e dos principais acionistas permanece muito alta, resultando em uma baixa porcentagem de ações livremente negociáveis ​​no mercado (ações em livre circulação). A consequência disso é a baixa liquidez das ações, a dificuldade em atrair investidores institucionais e a redução da atratividade das próprias empresas.

Para superar esse gargalo, o Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários enfatizou que as empresas precisam cumprir rigorosamente as normas de divulgação de informações e governança corporativa e, ao mesmo tempo, devem "aumentar proativamente o índice de ações em livre circulação, promover a liquidez e aumentar a atratividade das ações de empresas estatais" a fim de contribuir para a modernização do mercado. A implementação urgente de soluções para reestruturar a participação acionária, o capital social e o patrimônio líquido é uma tarefa obrigatória para manter o status de empresa pública.

Apoiar as empresas na superação de dificuldades.

Reconhecendo os obstáculos enfrentados pelas empresas durante o processo de transição, as autoridades reguladoras estão demonstrando claramente seu compromisso em criar e apoiar esse processo. Na conferência, representantes da Comissão Estatal de Valores Mobiliários e do Departamento de Desenvolvimento de Empresas Estatais divulgaram diretamente os novos pontos da Lei de Valores Mobiliários de 2024, a Lei de Gestão e Investimento de Capital Estatal em Empresas e as normas detalhadas sobre a manutenção ou revogação do status de empresas públicas.

Sob a presidência do Vice-Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, Nguyen Hoang Duong, a sessão de discussão transformou-se em um fórum para diálogo direto, visando a resolução de questões práticas e o auxílio às empresas no desenvolvimento de planos adequados para aumento de capital, desinvestimento e reestruturação acionária. Em relação à política macroeconômica, a Comissão Estatal de Valores Mobiliários declarou que está aprimorando ativamente os mecanismos, simplificando os procedimentos para ofertas de valores mobiliários e promovendo serviços públicos online para oferecer o máximo suporte às empresas nos processos de emissão e desinvestimento de ações.

Ao término da conferência, a mensagem do órgão regulador foi clara: a aceleração da privatização e da reestruturação da propriedade em empresas estatais não pode ser interrompida. A observância das leis de valores mobiliários e a melhoria da qualidade dos títulos negociados em bolsa não só ajudarão as empresas estatais a atender às suas necessidades de capital para crescimento, como também serão um elo crucial na criação de um mercado de ações vietnamita transparente, eficiente e aberto, pronto para receber fluxos de capital amplos e robustos de todo o mundo.

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/de-dnnn-thanh-thoi-nam-cham-thu-hut-dong-tien-ngoai-182009.html