No terceiro trimestre de 2023, muitas corretoras de pequeno porte aumentaram inesperadamente seus empréstimos com garantia em aberto, enquanto as corretoras de grande porte registraram um aumento moderado.
Pequena corretora de valores mobiliários injeta repentinamente dinheiro em empréstimos.
O terceiro trimestre de 2024 continua a testemunhar um crescimento na escala de empréstimos com margem concedidos por empresas de valores mobiliários. O TCBS continua na liderança, com um valor de empréstimos com margem de VND 24,988 bilhões no final de setembro de 2024, um aumento de 53,7% em comparação com o início do ano e de 3,3% em comparação com o final do segundo trimestre de 2024. O principal grupo de empréstimos do mercado continua a contar com grandes nomes de forte potencial financeiro, como HSC, SSI, Mirae Asset e VPS.
No entanto, somente no terceiro trimestre, muitas corretoras registraram uma forte aceleração nos empréstimos com margem, sendo a Vietcap Securities (VCI) a que mais se destacou entre as grandes empresas.
A Vietcap elevou seu saldo de empréstimos com margem para mais de VND 10 trilhões ao final do terceiro trimestre, um aumento de 28,6% em comparação com o final do segundo trimestre e de 32,8% em comparação com o início do ano. Os empréstimos da VCI agora representam quase 50% do total de ativos da empresa.
Nos resultados do terceiro trimestre, a VCI registrou juros de empréstimos e recebíveis de VND 206,3 bilhões, um aumento de 17% em relação ao mesmo período do ano passado. Os juros de empréstimos nos primeiros nove meses deste ano atingiram VND 621 bilhões, um aumento de 23%. Neste trimestre, a VCI também subiu no ranking, entrando para o grupo das 5 maiores corretoras com participação no mercado de corretagem da Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE), na 4ª posição. Anteriormente, a VCI ocupava a 6ª posição no ranking das 10 maiores.
Mas o melhor desempenho provavelmente vem de algumas corretoras de pequeno porte. Muitas delas registraram um aumento acentuado na dívida de margem em comparação com o início do ano, bem como com o final do segundo trimestre de 2024.
O relatório financeiro do terceiro trimestre de 2024 da Kafi Securities Company mostra que os juros de empréstimos e recebíveis aumentaram acentuadamente neste trimestre, atingindo VND 85,6 bilhões, quatro vezes mais do que no mesmo período do ano passado. Esta corretora tem investido continuamente em atividades de empréstimo nos últimos tempos.
Se no início do ano o saldo de empréstimos com margem da Kafi estava no limite de 1.000 bilhões de VND, esse número disparou para 4.663 bilhões de VND no final do terceiro trimestre, o que equivale a um aumento de 328% em comparação com o início do ano e um aumento de 18,9% em comparação com o final do segundo trimestre de 2024.
A Kafi também aumentou com sucesso seu capital de VND 1,5 trilhão para VND 2,5 trilhões no início do ano. Além de aumentar o crédito com margem, a empresa também aumentou o investimento em ativos FVTPL, atingindo VND 7,547 trilhões no final do terceiro trimestre, o que representa um crescimento de 65%.
Um fator repentino foi o aumento anormal da carteira de empréstimos da LPBank Securities (LPBS). Se nos últimos anos a LPBS não possuía empréstimos em aberto, nos primeiros nove meses do ano, esse item subiu repentinamente para 3,004 bilhões de VND, com um aumento de 2,5 trilhões de VND no terceiro trimestre. O relatório de resultados do terceiro trimestre deste ano registrou que a LPBS obteve 47,9 bilhões de VND em juros sobre empréstimos e recebíveis, tornando-se o segmento que gerou a maior receita para a empresa, representando 70% da receita operacional total.
Além disso, outra pequena corretora, a DNSE, também aumentou seus empréstimos pendentes em 65% em comparação com o início do ano e em 16,6% no terceiro trimestre, para VND 3,978 bilhões.
O aumento da margem não é suficiente para criar impulso para o mercado.
As estatísticas mais recentes da FiinTrade, referentes ao terceiro trimestre de 2024 e às demonstrações financeiras de 68 corretoras (representando 99% do capital próprio do setor), mostram que o saldo de empréstimos com margem atingiu mais de 228 trilhões de VND em 30 de setembro de 2024, um ligeiro aumento em comparação com o final do segundo trimestre.
A FiinTrade avaliou que o crescimento do saldo de empréstimos com margem é desigual entre as corretoras. Em 30 de setembro de 2024, havia 7 corretoras com saldo de margem superior a 10 trilhões de VND, sendo a VCI a mais recente e as 6 restantes: TCBS, SSI, HCM, Mirae Asset, VPS e VND. Com exceção da VCI, as demais corretoras do grupo registraram aumentos modestos ou até mesmo quedas (SSI, VND). Pelo contrário, o volume de dívidas com garantia real aumentou repentinamente e de forma acentuada no terceiro trimestre em algumas corretoras de menor porte, incluindo a DSE, a KAFI e a Lien Viet Securities.
Com um ligeiro aumento, o crédito com margem continuou a atingir novos patamares. No entanto, isso ainda não criou o impulso necessário para dinamizar o mercado.
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| Dívida de margem em comparação com o patrimônio líquido de uma corretora de valores mobiliários |
O valor dos empréstimos com margem continuou a aumentar, atingindo um novo pico no terceiro trimestre, mas a liquidez geral deteriorou-se e os investidores individuais reduziram as compras líquidas (chegando mesmo a realizar vendas líquidas em agosto e setembro através da correspondência de ordens). Além disso, o rácio de alavancagem (a relação entre a margem e a capitalização total, ajustada de acordo com o free float) e a relação entre a margem e o valor médio das transações mantiveram-se elevados. Isto demonstra que o aumento da dívida com margem não contribuiu para acelerar o volume de transações no mercado (devido ao aumento dos empréstimos para operações específicas).
Os dados da FiinTrade também mostram que os saldos de depósitos dos investidores diminuíram pelo segundo trimestre consecutivo, apesar do número de novas contas abertas ter aumentado acentuadamente, atingindo 819 mil contas no terceiro trimestre. A relação entre a margem e o valor total dos ativos dos investidores também se manteve estável por vários trimestres, desde o início de 2023 até o momento.
Fonte: https://baodautu.vn/dot-bien-cho-vay-margin-o-cong-ty-chung-khoan-nho-d228015.html
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