O Fed está começando a ficar cauteloso.

“Todos os membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) acreditavam que ele poderia prosseguir com cautela” - texto original da ata da reunião mais recente do FED.

A inflação nos EUA desacelerou, conforme demonstrado pelos dados de preços ao consumidor de outubro, que apresentaram sinais positivos. Embora o Fed não tenha declarado vitória, o mercado começou a discutir por quanto tempo manterá a taxa de juros entre 5,25% e 5,50%.

A ata também dizia: "Observando que um maior aperto da política monetária seria apropriado caso o progresso em direção à meta não fosse alcançado", a declaração sugeria que haveria algum grau de choque inesperado que provocaria novos aumentos nas taxas de juros.

Esse sinal não constava da ata de setembro, quando a maioria dos membros do Fed ainda considerava necessário outro aumento da taxa de juros.

Em contrapartida, a ata da última reunião sobre políticas públicas afirmou que "todos os participantes consideraram apropriado manter" as taxas de juros atuais – uma posição que será esclarecida na reunião de 12 e 13 de dezembro.

O documento gerou pouca reação nos mercados financeiros, com a maioria confirmando que o Fed havia encerrado o aumento das taxas de juros.

A ata da reunião mostrou que os formuladores de políticas do Fed estão lidando com sinais econômicos conflitantes que agravaram os riscos para a economia. A inflação descontrolada continua sendo uma preocupação, juntamente com os controles de crédito excessivamente rígidos que prejudicam as perspectivas para a economia dos EUA.

A economia dos EUA acaba de atingir uma taxa de crescimento anual estelar de 4,9% no terceiro trimestre. Isso é bom para o governo americano, mas não tão bom para o Fed. Os mercados financeiros, porém, elevaram as taxas de juros para famílias, empresas e governo dos EUA, ameaçando sufocar o crescimento econômico e o emprego mais do que o necessário para que a inflação retorne à meta de 2%.

Segundo a ata, a inflação "permanece bem acima" da meta, o que provavelmente exigirá que a política do Fed "permaneça restritiva por algum tempo, até que uma queda sustentada na inflação seja evidente".

“O tom geral da ata do FOMC foi cautelosamente otimista”, disse Ian Lyngen, especialista da BMO Capital Markets.

O presidente do Fed, Jerome Powell, usou o termo "prudente" em uma coletiva de imprensa recente para descrever os esforços do Federal Reserve para equilibrar a inflação crescente com os sinais de desaceleração da economia americana. Sua posição é válida. O Fed ainda tem a capacidade de realizar um pouso suave.

Na verdade, o início tardio do aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA (cerca de um ano depois do início da alta dos preços) permitiu que a economia americana crescesse mais, segundo um estudo do Fed de Nova York divulgado na terça-feira.

Os formuladores de políticas, no entanto, parecem relutantes em indicar o caminho a seguir.

“A inflação nos deu alguns falsos alarmes”, disse o Sr. Powell em uma conferência de pesquisa do Fundo Monetário Internacional no início deste mês. “Se um aperto monetário adicional se tornar apropriado, não hesitaremos em mantê-lo. No entanto, continuaremos a proceder com cautela para lidar tanto com o risco de sermos enganados por alguns meses de dados positivos quanto com o risco de um aperto monetário excessivo.”

Fonte