O que torna a Fideco tão atraente?

O VietinBank Capital acaba de adquirir 2,15 milhões de ações da FDC (Ho Chi Minh City Foreign Trade and Investment Development Joint Stock Company), elevando sua participação total para 7 milhões de ações, o equivalente a 18,12% das ações da FDC.

A VietinBank Capital, uma sociedade de responsabilidade limitada que administra os fundos do Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade (VietinBank Capital), acaba de adquirir 2,15 milhões de ações da FDC ( Ho Chi Minh City Foreign Trade and Investment Development Joint Stock Company), aumentando sua participação para 7 milhões de ações, o equivalente a 18,12% das ações da FDC.

As ações da FDC são negociadas em volume diário insignificante devido à concentração de propriedade, portanto, a compra da VietinBank Capital foi uma transação em bloco realizada em 20 de novembro. O valor registrado da transação foi de VND 34,4 bilhões, equivalente a VND 16.000 por ação, o que representa 1,38 vezes o valor patrimonial por ação da FDC, de VND 11.571 por ação.

O VietinBank Capital tornou-se oficialmente um acionista majoritário, detendo mais de 5% do capital da Fideco após adquirir 3 milhões de ações em 17 de outubro por meio de uma transação previamente acordada.

O que torna as ações da FDC tão atraentes a ponto de investidores institucionais estarem aumentando suas participações a um preço equivalente a 1,38 vezes o seu valor patrimonial?

De acordo com o relatório financeiro do terceiro trimestre de 2024, a FDC possui um capital social de 386 bilhões de VND, patrimônio líquido de 447 bilhões de VND e prejuízos acumulados de aproximadamente 200 bilhões de VND.

Após um ligeiro prejuízo no segundo trimestre, a Fideco registrou um lucro líquido de 2,425 bilhões de VND e uma receita líquida de prestação de serviços de quase 7,2 bilhões de VND no terceiro trimestre. Nos primeiros nove meses do ano, a receita líquida foi de 16,4 bilhões de VND e o lucro líquido após impostos foi de apenas 1,23 bilhão de VND. Em termos de desempenho comercial, a Fideco não se destaca particularmente.

Como empresa do setor imobiliário, o valor da Fideco é medido por seus projetos e investimentos imobiliários.

A Fideco possui um aporte de capital de 280 bilhões de VND, conforme um contrato de cooperação para investimentos assinado em 29 de abril de 2022 com a Hung Vuong Ben Luc Joint Stock Company, para o desenvolvimento de um projeto comercial em um terreno na comuna de Thanh Phu, distrito de Ben Luc, província de Long An . Em 10 de abril de 2023, as duas partes assinaram um aditivo prorrogando o prazo para a conclusão dos trâmites legais do projeto, planejamento e construção até 30 de junho de 2025, e o prazo para a execução do contrato até 31 de dezembro de 2026.

Todos os projetos de investimento da Fideco enfrentam problemas legais.

A Fideco possui ativos imobiliários investidos, incluindo um prédio no terreno localizado no número 55 da Rua Mac Dinh Chi, adjacente à sede da empresa na Rua Phung Khac Khoan, número 28, na Cidade de Ho Chi Minh, e o prédio de escritórios da Fideco no mesmo número, também na Rua Phung Khac Khoan, avaliado em mais de 160 bilhões de VND, com um valor residual de depreciação de 159,773 bilhões de VND. O prédio está alugado desde o terceiro trimestre de 2024, gerando um lucro de 1,5 bilhão de VND, superior ao do mesmo período do ano anterior. A receita proveniente do aluguel dos imóveis investidos totalizou 16,3 bilhões de VND.

Investimento Imobiliário Fideco

A Fideco investiu um total de 266 bilhões de VND nos projetos residenciais de Can Gio e Binh Trung Dong, mas ambos enfrentam atualmente problemas legais.

Portanto, se analisarmos apenas o ativo líquido da Fideco, o prédio no número 28 da rua Phung Khac Khoan, podemos constatar que o valor das ações da FDC não depende da exploração do prédio, mas sim do seu valor em caso de transferência.

Anteriormente, a Fideco transferiu a Fideco Tower na Rua Ham Nghi por 170 bilhões de VND para sua subsidiária Fideco Land, e posteriormente alienou sua participação nessa subsidiária a um valor superior a 33.000 VND por ação, gerando 575 bilhões de VND, o equivalente a 27 milhões de dólares americanos na época de 2014.

De acordo com o relatório financeiro da Fideco referente ao 4º trimestre de 2013, a alienação da Fidecoland impulsionou os lucros das atividades financeiras, atingindo mais de 355,5 bilhões de VND, com lucro líquido no trimestre superior a 226 bilhões de VND.

É por isso que a Fideco tem uma participação acionária concentrada e as ações da FDC têm sido praticamente ilíquidas na bolsa HOSE há muito tempo.

A participação e o aumento da participação acionária do VietinBank Capital na FDC, uma ação ilíquida — onde a liquidez é um critério crucial para decisões de investimento por instituições/fundos — podem indicar que a Fideco está prestes a gerar um lucro repentino com a transferência do projeto, semelhante a eventos anteriores, ou que um projeto que enfrenta obstáculos legais está sendo resolvido para se qualificar para implementação. No entanto, investidores financeiros especulam que isso também pode ser simplesmente um caso de penhora de ações como investimento, visto que as transações foram, em sua maioria, acordos negociados.

Fonte: https://baodautu.vn/fideco-co-gi-hap-dan-vietinbank-capital-d230858.html