Como serão os preços do cobre na era de baixo carbono?

O mercado está em expansão graças à forte demanda impulsionada pela tendência global de transição energética e pelo objetivo de construir uma economia de baixo carbono.

O mercado de cobre está entrando em um ciclo de crescimento de longo prazo, com a demanda em alta devido à transição energética global e à mudança para uma economia de baixo carbono, enquanto a oferta enfrenta diversos obstáculos, como a escassez de minério e a instabilidade geopolítica . De acordo com a Bolsa de Mercadorias do Vietnã (MXV), essa base sólida de oferta e demanda dará suporte para manter os preços do cobre em patamares elevados no médio e longo prazo.

Desde o início de 2025, os preços mundiais do cobre têm apresentado flutuações significativas. Após uma forte alta que atingiu um pico histórico no final de março, o mercado sofreu uma correção substancial em abril. Notavelmente, no fechamento do pregão de 26 de março, o preço do cobre na COMEX atingiu um recorde histórico, chegando a US$ 5,24 por libra, o equivalente a US$ 11.559 por tonelada.

A demanda por cobre está disparando, mas a oferta não está acompanhando o ritmo.

Há dois anos, o Departamento de Energia dos EUA (DOE) adicionou oficialmente o cobre à sua lista de minerais críticos e estratégicos. Simultaneamente, o governo o considera um material fundamental que desempenha um papel vital na transição para energia limpa, na eletrificação e na infraestrutura elétrica, e, de forma mais ampla, na segurança nacional. Atualmente, os EUA estimam que a demanda por cobre nesses processos dobrará até 2035.

Não apenas nos EUA, mas o cenário energético global está passando por uma transformação drástica, levando a mudanças fundamentais na estrutura da demanda por cobre. De acordo com a Agência Internacional de Energia (IEA), atualmente cerca de 24% da demanda por cobre provém de tecnologias limpas, como energias renováveis, veículos elétricos, redes elétricas e armazenamento de energia. Espera-se que essa proporção aumente para 38% até 2030 e chegue a 45% até 2040.

No setor de transportes, um veículo elétrico médio consome aproximadamente 83 kg de cobre, 3,6 vezes mais do que um veículo com motor de combustão interna, enquanto cada ônibus elétrico requer de 224 a 369 kg de cobre. Esse alto consumo faz dos veículos elétricos um fator crucial para a demanda global de cobre, especialmente porque muitos países estão empenhados em reduzir suas emissões.

Em 2024, as vendas globais de veículos elétricos ultrapassaram 17 milhões de unidades, um aumento de 25% em relação a 2023, com a China respondendo por 11 milhões dessas vendas. De acordo com estimativas da Agência Internacional de Energia (IEA), até 2040, o setor de transportes representará 20% da demanda global total de cobre, um aumento significativo em relação aos atuais 13%.

Gráfico global de vendas de veículos elétricos de 2014 a 2024

Além disso, a onda de novas tecnologias, especialmente a inteligência artificial (IA) e a necessidade de armazenar quantidades massivas de dados, também está criando um nicho potencial para o consumo de cobre. De acordo com o Macquarie Bank, os centros de dados globais consumirão entre 330.000 e 420.000 toneladas de cobre por ano até 2030.

Da mesma forma, a Europa também está entrando em um período de profunda transição energética com investimentos sem precedentes. Segundo a Comissão Europeia, a região precisa investir entre US$ 2 trilhões e US$ 2,3 trilhões para modernizar completamente seu sistema de rede elétrica até 2050, enquanto o investimento atual chega a apenas US$ 300 bilhões por ano, muito aquém das necessidades reais.

Apesar da crescente demanda global, o lado da oferta enfrenta desafios significativos. Nos EUA, a capacidade de mineração e produção de cobre no país permanece limitada, obrigando-o a depender fortemente das importações de cobre refinado do Chile, Canadá e Peru. Isso aumenta o risco de escassez localizada de oferta no curto prazo.

Estrutura das importações de cobre refinado dos EUA por país.

Entretanto, na China, a escassez de minério refinado está se tornando cada vez mais grave. Atualmente, apenas cerca de 20% do minério refinado mundial atende aos rigorosos padrões de importação do país. Diante dessa situação, as empresas comerciais são obrigadas a misturar minério refinado de múltiplas fontes em usinas no exterior, o que leva ao aumento dos custos de importação e à redução da oferta.

Além disso, o fornecimento de cobre de países produtores importantes, como Chile, Peru e República Democrática do Congo, enfrenta o risco constante de interrupções. No Chile, um apagão generalizado em fevereiro interrompeu as operações em várias minas importantes, incluindo Escondida, a maior mina de cobre privada do mundo. Enquanto isso, no Congo, os conflitos com as forças do M23 aumentaram as preocupações com possíveis interrupções na mineração.

Cenários para o preço do cobre em 2025

Desde o início do ano, o mercado global de cobre tem experimentado desenvolvimentos contínuos e voláteis. Conforme analisado anteriormente, como os EUA consideram o cobre um dos minerais importantes em sua estratégia de desenvolvimento econômico sustentável para o futuro, após a posse do presidente Donald Trump, ele declarou que consideraria a imposição de tarifas sobre todos os metais importados, incluindo o cobre.

Essa medida ocorre em um momento em que a demanda industrial global e dos EUA está em alta, particularmente nas áreas de inteligência artificial, automação e transição para energia limpa, o que impulsionou o preço da moeda da COMEX a níveis recordes sem precedentes nos primeiros quatro meses deste ano.

Sr. Duong Duc Quang - Diretor-Geral Adjunto da MXV

O Sr. Duong Duc Quang, Diretor-Geral Adjunto da MXV, afirmou que um relatório do International Copper Study Group (ICSG) indicou que o mercado global de cobre refinado enfrentou um déficit de aproximadamente 124.000 toneladas em novembro e 22.000 toneladas em dezembro do ano passado. Recentemente, a pesquisa mais recente do JP Morgan destacou ainda que a escassez de cobre continuará em 2026, estimando um déficit de cerca de 160.000 toneladas de cobre refinado. Com o aumento atual da demanda e no contexto da expectativa de informações sobre as negociações tarifárias com os EUA, não se descarta a possibilidade de o preço do cobre na COMEX atingir US$ 12.000/tonelada em 2025.

Por outro lado, num cenário menos otimista, a transição energética global poderá ser prejudicada por um ambiente comercial instável. Especificamente, pelo aumento das barreiras tarifárias e do protecionismo. Se ocorrer uma recessão económica, os governos serão forçados a apertar os orçamentos, ou mesmo a retirar políticas de apoio, como exemplificado pelo fim dos subsídios aos veículos elétricos na Alemanha no final de 2023. Ou, se o crescimento económico da China – o maior produtor mundial de cobre, responsável por 50-60% do consumo global do metal – abrandar de 4,6% para 4,1%, e o pacote de estímulo fiscal de 1 bilião de yuans não surtir efeito, levando a uma fraca procura, os preços do cobre poderão flutuar abaixo dos 10.000 dólares por tonelada este ano.

No contexto da transição global para uma economia de baixo carbono, o cobre está deixando de ser apenas um metal industrial convencional para se tornar um componente essencial no desenvolvimento de novas infraestruturas energéticas. A MXV acredita que existe uma alta probabilidade de os preços do cobre entrarem em um ciclo de alta em um futuro próximo.

Van Ha - Thanh Tu

Fonte: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html