Desvendando o 'gargalo' no mercado de crédito

No contexto de flutuações econômicas globais e regionais imprevisíveis, o mercado de crédito continua a desempenhar um papel particularmente importante, servindo tanto como principal fonte de capital para a economia quanto como ferramenta regulatória estratégica na gestão da política macroeconômica.

No dia 24 de dezembro, em Hanói, o Instituto de Estratégia de Marca e Concorrência, em colaboração com as unidades relevantes, organizou o fórum "Mercado de Crédito e Questões Macroeconômicas ", com o objetivo de criar um espaço para um intercâmbio aprofundado onde formuladores de políticas, especialistas em economia e finanças, instituições de crédito, empresas e investidores pudessem compartilhar perspectivas, experiências e discutir questões-chave do mercado de crédito no período atual.

Visão geral do Fórum "Mercados de Crédito e Questões Macroeconômicas", realizado em 24 de dezembro em Hanói . (Fonte: Comitê Organizador)

O crédito está aumentando, mas as empresas ainda têm dificuldade em acessar capital.

Em seu discurso no Fórum, o Dr. Vo Tri Thanh, Diretor do Instituto de Estratégia de Marca e Concorrência, afirmou que, no contexto de flutuações imprevisíveis nas economias globais e regionais, o mercado de crédito continua a desempenhar um papel particularmente importante, servindo tanto como o principal canal de fornecimento de capital para a economia quanto como uma ferramenta regulatória estratégica na gestão de políticas macroeconômicas.

O Vietnã almeja um alto crescimento nos próximos anos, mas esse crescimento precisa ser não apenas rápido, como também sustentável, verde e inclusivo. Para alcançar esse objetivo, o alicerce mais importante continua sendo a manutenção da estabilidade macroeconômica, incluindo o controle da inflação, a garantia da segurança do sistema financeiro e bancário, o equilíbrio da macroeconomia e o fortalecimento da confiança do mercado.

Os últimos anos demonstraram que o crédito desempenhou um papel crucial na recuperação e promoção do crescimento econômico. No entanto, juntamente com essas contribuições positivas, a expansão do crédito também apresenta muitos desafios relacionados à eficiência da alocação de capital, à capacidade das empresas de absorver capital, bem como à necessidade de controlar os riscos e manter a estabilidade do sistema financeiro no contexto de ajustes significativos na política monetária.

O Dr. Can Van Luc acredita que o Vietnã enfrenta uma necessidade urgente de transformar seu modelo de crescimento. (Fonte: Ministério das Finanças)

Segundo o Dr. Can Van Luc, membro do Conselho Consultivo de Políticas do Primeiro-Ministro, o volume total de crédito na economia já ultrapassou os 17 milhões de bilhões de VND, enquanto o ritmo de mobilização de capital é mais lento, tornando cada vez mais evidente a pressão para equilibrar o capital. Isso limita a margem para novas reduções nas taxas de juros, especialmente para empréstimos de médio e longo prazo – fontes vitais de capital para as empresas durante a fase de recuperação.

A realidade do mercado revela um paradoxo: o crédito está aumentando, mas as empresas ainda têm dificuldades para acessar capital. Os bancos querem emprestar, mas não podem reduzir os critérios de crédito, pois os riscos estão crescendo. O capital flui principalmente para empresas com finanças sólidas e garantias elevadas, enquanto as pequenas e médias empresas (PMEs) e as empresas inovadoras – os setores que mais precisam de capital – enfrentam inúmeros obstáculos.

O Dr. Can Van Luc argumenta que o Vietnã enfrenta uma necessidade urgente de transformar seu modelo de crescimento. O novo modelo exige uma combinação simultânea de investimento, injeção de capital e inovação, em vez da abordagem sequencial do passado, para alcançar um crescimento rápido, sustentável e inclusivo. O Dr. Luc também enfatizou que não há base científica suficiente para afirmar que o crédito necessariamente dobrará o PIB; mais importante ainda, a qualidade do crescimento é determinada pela estrutura do crédito e do investimento.

Atualmente, cerca de 80% do investimento público é destinado à infraestrutura de transportes, enquanto saúde e educação representam 15% e ciência e tecnologia apenas cerca de 0,5%. Isso demonstra que o crescimento ainda depende fortemente da expansão, enquanto os motores de produtividade e inovação permanecem fracos – o maior obstáculo ao crescimento a longo prazo.

Por outro lado, o sistema bancário também está sob forte pressão devido à estrutura desequilibrada do mercado de capitais. Atualmente, mais de 50% do capital da economia ainda depende do crédito bancário, enquanto os mercados de títulos corporativos e de valores mobiliários não se recuperaram totalmente em termos de mobilização de capital. O ônus do capital de médio e longo prazo continua a recair sobre os bancos, aumentando o risco sistêmico caso o crédito seja liberado muito rapidamente.

É evidente que o Vietnã possui grande potencial para mobilizar recursos financeiros. No entanto, esse processo ainda enfrenta muitos entraves e obstáculos relacionados a desequilíbrios (mais de 50% do capital provém do setor bancário), instituições, procedimentos, mercados, produtos, canais de investimento e gestão de riscos. Portanto, é necessária uma estratégia abrangente para mobilizar, alocar e utilizar recursos financeiros, vinculada ao aumento da produtividade do trabalho, à melhoria da eficiência dos investimentos e à melhoria da qualidade do crescimento. A reforma do setor do mercado financeiro é urgente.

O Dr. Le Xuan Sang, Vice-Diretor do Instituto de Economia do Vietnã e do Mundo, propôs diversas diretrizes, incluindo: em relação às fontes de capital, é necessário continuar diversificando as fontes de crédito bancário, promovendo o mercado de ações, especialmente títulos, e focando no desenvolvimento de organizações de classificação de crédito/solução financeira; sanear o mercado de ações por meio de um controle rigoroso da alavancagem informal excessivamente alta; controlar as fintechs de valores mobiliários; considerar uma gestão mais eficaz das atividades de negociação por conta própria das corretoras; aumentar a oferta e a demanda de moradias populares por meio de um mecanismo de incentivos ao crédito (com base na experiência dos EUA); emitir regulamentações completas relacionadas à gestão do crédito verde por bancos comerciais (padrões de concessão de crédito, avaliação de risco); e aprimorar o sistema de previsão e alerta de riscos de crédito para garantir a eficácia de outros canais de mobilização e investimento.

Destaques do crédito verde

Outro destaque do fórum foi o crédito verde – um pilar do crescimento sustentável no futuro. De acordo com o Sr. Nguyen Quoc Hung, Vice-Presidente e Secretário-Geral da Associação Bancária do Vietnã, o saldo de crédito verde atualmente gira em torno de 750 trilhões a menos de 1 trilhão de VND, crescendo a uma taxa média de cerca de 21% ao ano, mas ainda representa uma proporção muito pequena do total de crédito em aberto em toda a economia. Enquanto isso, a meta de emissões líquidas zero até 2050 exige um grande volume de capital para a transformação.

O Sr. Nguyen Quoc Hung, Vice-Presidente e Secretário-Geral da Associação Bancária do Vietname, acredita que, embora o crédito verde tenha crescido rapidamente, ainda representa uma percentagem muito pequena do crédito total em circulação em toda a economia. (Fonte: Ministério das Finanças)

O Sr. Hung também destacou que o maior obstáculo ao crédito verde atualmente é a instabilidade do quadro jurídico e político: os critérios ESG ainda não estão unificados e os mecanismos para projetos de energia renovável e tecnologia limpa ainda apresentam muitas deficiências, o que faz com que tanto bancos quanto empresas hesitem em implementar investimentos de longo prazo.

Com base nessa experiência, os especialistas concordam que, no próximo período, a gestão de crédito deve mudar o foco da velocidade para a qualidade, da expansão da escala para a melhoria da eficiência da alocação de capital e da busca pelo crescimento de curto prazo para a construção de uma base para o crescimento sustentável.

No Fórum, os delegados também se concentraram em esclarecer a relação entre a gestão da política de crédito e a estabilidade macroeconômica, analisando o papel do crédito na promoção do crescimento, no apoio ao setor privado e em áreas prioritárias; e discutindo o impacto das políticas de taxas de juros, os ajustes nos mecanismos de crédito e os riscos potenciais para o sistema bancário e os mercados financeiros no contexto do rápido crescimento do crédito.

Por meio da atualização das tendências políticas e do compartilhamento de melhores práticas, o Fórum visa apoiar as empresas na revisão de suas estratégias de capital, na melhoria de suas capacidades de gestão financeira e na ampliação do acesso a recursos de crédito adequados.

Fonte: https://baoquocte.vn/go-nut-that-cho-thi-truong-tin-dung-339165.html