Os investidores em obrigações precisam de mais “menu” para escolher

O Sr. Phung Xuan Minh, Presidente do Conselho de Administração da Saigon Ratings (a primeira organização nacional independente de classificação de crédito licenciada pelo Ministério das Finanças ) disse que as empresas emissoras de títulos devem ter qualidade de crédito relativamente alta para que os investidores possam avaliar o valor dos títulos e ter mais "menu" para escolher.

O Sr. Phung Xuan Minh, Presidente do Conselho de Administração da Saigon Ratings (a primeira organização nacional independente de classificação de crédito licenciada pelo Ministério das Finanças) disse que as empresas emissoras de títulos devem ter qualidade de crédito relativamente alta para que os investidores possam avaliar o valor dos títulos e ter mais "menu" para escolher.

Sr. Phung Xuan Minh, Presidente do Conselho de Administração da Saigon Ratings

Como você vê os desenvolvimentos do mercado de títulos em 2024?

Comparando o volume de emissões em 2024 com o de 2022-2023, observa-se que o mercado não mudou significativamente. No entanto, houve sinais mais positivos, com as empresas emissoras tendendo a prestar mais atenção e a começar a mobilizar novas fontes de capital para reestruturar empresas, implementar projetos para eliminar dificuldades, quitar dívidas, etc.

Outro sinal diferente dos anos anteriores é que o número de empresas emitindo títulos para o mercado público aumentou ligeiramente em comparação com as emissões privadas. Além disso, as empresas planejam continuar avaliando suas classificações para se preparar para a mobilização de capital no primeiro e segundo trimestres de 2025.

Com os sinais acima, acredito que o momento mais difícil para os títulos já passou, o mercado gradualmente se recuperou e se estabilizou, mas não de forma clara, não realmente sustentável.

Como você acha que será a pressão no mercado de títulos em 2025?

De acordo com nossos dados, a pressão de vencimento em 2025 ainda é relativamente alta, equivalente a 2024 e continua alta no período de 2026 a 2027. Em 2024, muitas empresas estenderam com sucesso o período de pagamento do principal e dos juros dos títulos, aumentando a pressão para 2025 a 2026. Esse número, juntamente com o valor de vencimento anterior, faz com que esse período enfrente uma pressão considerável no vencimento dos títulos.

O mercado de títulos hoje tem três problemas principais.

A primeira é a confiança do mercado. Por meio das políticas da agência de gestão, as sanções por lidar com violações de escândalos recentes também contribuem para fortalecer a confiança dos investidores.

A segunda é a qualidade do emissor. De fato, os emissores estão tentando se recuperar, mas sua capacidade de superar dificuldades não é muito forte e ainda estão na fase de "cura" para se manterem vivos.

Em terceiro lugar, está a qualidade das informações fornecidas ao mercado. De acordo com a lei, apenas algumas entidades que devem ser classificadas podem ser divulgadas, o que faz com que muitas informações não sejam claras e não sejam fornecidas objetivamente ao mercado. A taxa de classificações de crédito exigidas pelo mercado não é alta em comparação com o número real divulgado ao mercado.

Como as novas regulamentações relacionadas a títulos da Lei de Valores Mobiliários alterada afetarão a oferta e a demanda no mercado de títulos corporativos em 2025?

A Lei de Valores Mobiliários revisada, quando entrar em vigor, também deverá levar em consideração o atraso da política quando ela se espalhar pelo mercado. Portanto, as tendências de oferta e demanda no mercado precisam de mais tempo para se formarem com mais clareza. No entanto, também tenho expectativas em relação a essa nova política sob vários aspectos.

A primeira é aumentar o fator de segurança para os investidores, utilizando garantias, fianças bancárias ou garantias com classificação de crédito. De acordo com a prática internacional , trata-se de uma questão de transparência de informações, permitindo que os investidores decidam sobre seu próprio apetite ao risco.

Em segundo lugar, a qualidade dos investidores e emissores tem melhorado gradualmente. No mundo, a maioria das empresas com classificação de nível 4 ou superior emitiu títulos com sucesso. No Vietnã, até agora, a corrida pelas taxas de juros tem sido o foco principal, enquanto o fator risco tem sido negligenciado. As empresas emissoras precisam ter uma qualidade de crédito relativamente alta para que os investidores possam avaliar o valor dos títulos, reduzir riscos e ter muitas opções para escolher.

Em terceiro lugar, está a conscientização dos investidores de que as organizações participantes são membros do mercado e trabalharão juntas para melhorar a qualidade do mercado.

No mercado de ações, muitos analistas têm apresentado suas expectativas para setores com bom potencial de crescimento em 2025, incluindo o imobiliário. Será que as perspectivas desses setores se estenderão ao mercado de títulos?

O mercado imobiliário tem mostrado sinais de recuperação, e alguns segmentos estão se aquecendo gradualmente. Com a pressão dos investimentos públicos, os setores de serviços imobiliários e construção de infraestrutura também estão se desenvolvendo novamente e precisam gradualmente mobilizar capital. Espero que a recuperação econômica impacte os setores imobiliário e da construção.

Tenho fé especial em negócios relacionados à tecnologia. Embora a taxa de emissão desse grupo de empresas no mercado ainda seja muito pequena, olhando para o futuro, com a velocidade da transformação digital e a perspectiva de empresas líderes em tecnologia como a NVIDIA virem ao Vietnã e promoverem políticas, o setor de tecnologia será ainda mais impulsionado. Junto com isso, há a necessidade de capital para que as empresas participem de novos setores de tecnologia.

Além disso, quando a economia se desenvolve, a produção e os negócios relacionados à exportação terão progresso positivo, produtos processados, importação e exportação, portos marítimos ou outros campos também terão necessidade de emitir títulos para preparar fundos.

Fonte: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html