Os investidores em títulos precisam de mais opções para escolher.

O Sr. Phung Xuan Minh, Presidente do Conselho de Administração da Saigon Ratings (a primeira organização independente de classificação de crédito nacional licenciada pelo Ministério das Finanças ), acredita que as empresas emissoras de títulos devem ter uma solvência relativamente alta para que os investidores possam avaliar o valor dos títulos e ter mais opções de escolha.

O Sr. Phung Xuan Minh, Presidente do Conselho de Administração da Saigon Ratings (a primeira agência independente de classificação de crédito nacional licenciada pelo Ministério das Finanças), acredita que as empresas emissoras de títulos devem ter uma classificação de crédito relativamente alta para que os investidores possam avaliar o valor dos títulos e ter mais opções de escolha.

Sr. Phung Xuan Minh, Presidente do Conselho de Administração da Saigon Ratings

Como você vê a evolução do mercado de títulos em 2024?

Comparando o volume de emissões em 2024 com o de 2022-2023, o mercado não apresentou um aumento significativo. No entanto, surgiram sinais mais positivos, com as empresas emissoras focando-se mais em captar novos recursos para reestruturação de negócios, implementação de projetos com dificuldades resolvidas e pagamento de dívidas, entre outros.

Outro indicador, diferente dos anos anteriores, é que o número de empresas que emitem títulos no mercado público aumentou um pouco em comparação com as colocações privadas. Além disso, as empresas planejam continuar as avaliações de rating em preparação para a captação de recursos no primeiro e segundo trimestres de 2025.

Com base nesses sinais, acredito que o período mais difícil para os títulos já passou e o mercado está se recuperando e se estabilizando gradualmente, mas essa recuperação ainda não é clara nem verdadeiramente sustentável.

Segundo ele, como será a pressão sobre o mercado de títulos em 2025?

De acordo com nossos dados, a pressão para cumprir os prazos de vencimento em 2025 permanece relativamente alta, semelhante à de 2024, e espera-se que continue em um nível elevado durante 2026-2027. Em 2024, muitas empresas conseguiram estender os prazos de pagamento do principal e dos juros de seus títulos, transferindo a pressão para 2025-2026. Esse número, juntamente com o valor dos títulos que vencem antecipadamente, cria uma pressão significativa sobre os prazos de vencimento dos títulos durante esse período.

O mercado de títulos enfrenta atualmente três problemas principais.

Em primeiro lugar, há a confiança do mercado. Através das políticas das agências reguladoras e das sanções impostas aos envolvidos em escândalos recentes, a confiança dos investidores foi fortalecida.

Em segundo lugar, há a questão da qualidade das editoras. Na realidade, as organizações editoriais estão tentando se recuperar, mas sua capacidade de superar as dificuldades ainda não é robusta; elas ainda estão na fase de "recuperação" para garantir sua sobrevivência.

Em terceiro lugar, há a questão da qualidade da informação fornecida ao mercado. De acordo com as normas legais, apenas determinadas entidades são obrigadas a obter classificações de crédito antes de poderem emitir ratings, o que leva a uma falta de transparência e objetividade na informação disponibilizada ao mercado. A proporção de entidades que necessitam de ratings de crédito no mercado não é elevada em comparação com o número real de entidades que os possuem.

Como as novas regulamentações relativas a títulos na Lei de Valores Mobiliários alterada afetarão a oferta e a demanda no mercado de títulos corporativos em 2025?

A Lei de Valores Mobiliários alterada, após sua implementação, também deve levar em consideração o tempo necessário para que a política influencie o mercado. Portanto, as tendências de oferta e demanda no mercado precisarão de mais tempo para se definirem com maior clareza. No entanto, também tenho grandes expectativas em relação a essa nova política sob diversas perspectivas.

Em primeiro lugar, aumenta o fator de segurança para os investidores por meio de ativos de garantia, sejam eles garantias bancárias ou ativos com classificação de crédito. Em consonância com a prática internacional , isso envolve transparência de informações, permitindo que os investidores determinem sua própria tolerância ao risco.

Em segundo lugar, a qualidade dos investidores e emissores está melhorando gradualmente. Globalmente, a maioria das empresas com classificação de crédito igual ou superior a 4 são as que emitem títulos com sucesso. No Vietnã, no entanto, o foco tem sido principalmente nas taxas de juros, enquanto os fatores de risco têm sido amplamente negligenciados. Os emissores devem ter uma credibilidade relativamente alta para que os investidores possam avaliar o valor dos títulos, reduzir o risco e ter uma gama mais ampla de opções à sua disposição.

Em terceiro lugar, a percepção dos investidores sobre as instituições participantes como membros do mercado contribuirá para a melhoria da qualidade do mercado.

No mercado de ações, muitos analistas expressam expectativas para setores com forte potencial de crescimento em 2025, incluindo o imobiliário. Será que as perspectivas desses setores terão um efeito positivo no mercado de títulos?

O mercado imobiliário tem mostrado sinais de recuperação, com vários segmentos aquecendo gradualmente. Com a pressão para liberar fundos de investimento público, os setores que apoiam a construção imobiliária e de infraestrutura também estão retomando o desenvolvimento e aumentando gradualmente sua necessidade de mobilização de capital. Espero que a recuperação econômica tenha um impacto nos setores imobiliário e da construção civil.

Tenho especial confiança em empresas ligadas à tecnologia. Embora a participação dessas empresas no mercado ainda seja muito pequena, olhando para o futuro, com o ritmo da transformação digital, a perspectiva de grandes corporações globais de tecnologia como a NVIDIA se instalarem no Vietnã e políticas favoráveis, o setor de tecnologia será ainda mais impulsionado. Isso levará a uma maior necessidade de capital para que as empresas participem dos novos setores tecnológicos.

Além disso, à medida que a economia se desenvolve, a produção e os negócios relacionados à exportação progredirão positivamente, e setores como o de manufatura, importação e exportação, portos e outros também precisarão emitir títulos para garantir financiamento.

Fonte: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html