Acelerar o processo de remoção de “gargalos” para investidores estrangeiros

Fluxos de capital que favorecem mercados desenvolvidos fizeram com que as ações vietnamitas e de muitos outros países da região enfrentassem uma onda de retirada líquida de capital estrangeiro. Esforços de valorização e uma base macroeconômica estável podem ser fatores que farão do Vietnã um destino quando os fluxos de capital se reverterem.

Mudanças importantes no novo rascunho

Após quase 4 meses desde seu anúncio, o Projeto de Circular que altera e complementa 4 circulares sobre transações, registro, depósito e compensação, operações de empresas de valores mobiliários e divulgação de informações concluiu a coleta de opiniões de entidades afetadas.

De acordo com o anúncio do Ministério das Finanças , comentários foram coletados e absorvidos, a partir dos quais o rascunho final foi construído com muitas mudanças essenciais, especialmente no conteúdo relacionado às transações de investidores estrangeiros.

Com a nova regulamentação, investidores institucionais estrangeiros podem comprar títulos sem ter 100% do dinheiro na conta. A margem específica é definida pela empresa de valores mobiliários (CTCK) com base na avaliação da própria empresa sobre a capacidade de crédito do cliente.

No entanto, o fluxograma de pagamento criado com base no novo rascunho apresenta uma grande mudança em comparação com o primeiro rascunho. O horário em que os investidores precisam ter dinheiro suficiente em suas contas antes que o membro depositário confirme os resultados da transação com a Corporação de Depósito e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC) foi adiado de aproximadamente 14h30 em D+1 (após 1 dia de negociação) para o início da manhã em D+2. Assim, entre o horário em que as organizações estrangeiras precisam ter dinheiro em suas contas e o momento em que os valores mobiliários chegam, o intervalo é de apenas algumas horas.

Em um workshop no início de julho, o Sr. Bui Hoang Hai, vice-presidente da Comissão de Valores Mobiliários do Estado, disse que a redução de tempo acima visa atender melhor aos critérios do Ciclo de Pagamento (DvP), de acordo com os padrões internacionais.

Este também é um critério limitado que o FTSE Russell apontou para o mercado vietnamita, juntamente com o critério "Pagamento - custos relacionados a transações malsucedidas".

É prática comum no Vietnã verificar se os investidores têm fundos disponíveis antes de realizar uma transação para garantir a segurança, resultando em um mercado sem transações fracassadas. Portanto, o critério "Pagamento - custos relacionados a transações fracassadas" não é avaliado. A solução para essa limitação é permitir que as corretoras de valores mobiliários forneçam suporte de pagamento a investidores institucionais estrangeiros.

Em termos de base legal, o representante da Comissão de Valores Mobiliários do Estado declarou que 95% do rascunho foi concluído, então o rascunho final, após ser publicado para comentários, será submetido para promulgação e entrará em vigor em breve.

Na fase de implementação, as empresas de valores mobiliários enfrentam pressão de capital para limitar os riscos de pagamento e atualizar seus sistemas de gestão de risco. De acordo com o Sr. Nguyen Khac Hai, Diretor de Direito de Valores Mobiliários e Controle de Conformidade da SSI, o fato de a maioria das empresas de valores mobiliários planejar aumentar o capital em 2024 e 2025 também é um passo de preparação para esse grande desafio.

O problema da atracção de fluxos de investimento estrangeiro indirecto

A política, a orientação e a determinação para resolver o problema da elevação dos títulos do Vietnã de um mercado de fronteira para um mercado emergente são claramente visíveis e reconhecidas por organizações internacionais nos últimos tempos. Muitas organizações com muitos anos de experiência em liderar capital estrangeiro no mercado vietnamita também acreditam que a elevação pode ser um dos eventos importantes que farão com que os fundos estrangeiros sejam desembolsados ​​ativamente com antecedência, se as perspectivas e o progresso no roteiro de elevação forem claros.

No entanto, é inegável que os investidores estrangeiros ainda estão diligentemente vendendo no mercado de ações vietnamita um valor de aproximadamente 2,3 bilhões de dólares, chegando cada vez mais perto do valor recorde de vendas líquidas registrado em todo o ano de 2023.

Não apenas no Vietnã, o valor líquido de vendas na Tailândia ultrapassou rapidamente US$ 3 bilhões. O índice SET da Bolsa de Valores da Tailândia caiu abaixo de 1.300 pontos, o menor nível dos últimos 4 anos.

O dinheiro tem entrado nos EUA graças às altas taxas de juros do dólar americano a longo prazo, enquanto as moedas de muitos países se desvalorizaram. Portanto, segundo especialistas, é compreensível que alguns fundos tenham mudado suas estratégias para investir em mercados com menor risco e maiores oportunidades no curto prazo.

Além de ser afetado pelos fluxos globais de capital, o mercado de ações tailandês também enfrenta instabilidade política . A previsão é de que o crescimento do PIB do país este ano fique abaixo de 3% — um nível que o governador do Banco da Tailândia (BOT) afirmou recentemente ser insuficiente para ajudar a economia a se expandir de forma sustentável a longo prazo.

Para reanimar o mercado, no final de junho, o Ministério das Finanças tailandês e os reguladores do mercado de ações anunciaram medidas bastante drásticas, com foco no ajuste de algumas condições para o Fundo ESG tailandês, aplicando taxas de imposto preferenciais aos investidores e incentivando as empresas listadas a se atentarem à conformidade ESG. A política de impor imposto de renda de pessoa física adicional sobre investimentos estrangeiros, em vigor desde o início do ano, também incentiva a permanência de capital no país.

Atrair fluxos indiretos de capital de investidores estrangeiros de volta ao mercado de ações não é um problema apenas para as ações vietnamitas. No entanto, a estabilidade dos indicadores macroeconômicos , apesar das dificuldades e flutuações do mundo, e a estabilidade das operações comerciais das empresas listadas serão os principais fatores para os investidores investirem.

Fonte: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html