Acelerar o processo de remoção de “gargalos” para investidores estrangeiros

Fluxos de capital que favorecem mercados desenvolvidos fizeram com que as ações vietnamitas e de muitos outros países da região enfrentassem uma onda de retirada líquida de capital estrangeiro. Esforços de valorização e uma base macroeconômica estável podem ser fatores que farão do Vietnã um destino quando os fluxos de capital se reverterem.

Mudanças importantes no novo rascunho

Após quase 4 meses desde seu anúncio, o Projeto de Circular que altera e complementa 4 circulares sobre transações, registro, depósito e compensação, operações de empresas de valores mobiliários e divulgação de informações concluiu a coleta de opiniões de entidades afetadas.

De acordo com o anúncio do Ministério das Finanças , comentários foram coletados e aceitos, a partir dos quais foi construído o rascunho final com muitas mudanças fundamentais, especialmente no conteúdo relacionado às transações de investidores estrangeiros.

Com a nova regulamentação, investidores institucionais estrangeiros podem comprar títulos sem ter 100% do dinheiro na conta. A margem específica é definida pela empresa de valores mobiliários (CTCK) com base na avaliação da própria empresa sobre a capacidade de crédito do cliente.

No entanto, o fluxograma de pagamento criado com base no novo rascunho apresenta uma grande mudança em comparação com o primeiro rascunho. O horário em que os investidores precisam ter dinheiro suficiente em suas contas antes que o membro depositário confirme os resultados da transação com a Corporação de Depósito e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC) foi adiado de aproximadamente 14h30 em D+1 (após 1 dia de negociação) para o início da manhã em D+2. Assim, entre o horário em que as organizações estrangeiras precisam ter dinheiro em suas contas e o momento em que os valores mobiliários são recebidos, o intervalo é de apenas algumas horas.

Em um workshop no início de julho, o Sr. Bui Hoang Hai, vice-presidente da Comissão de Valores Mobiliários do Estado, disse que a redução de tempo acima visa atender melhor aos critérios do Ciclo de Pagamento (DvP), de acordo com os padrões internacionais.

Este também é um critério limitado que o FTSE Russell apontou para o mercado vietnamita, juntamente com o critério "Pagamento - custos relacionados a transações malsucedidas".

É prática comum no Vietnã verificar se os investidores têm fundos disponíveis antes de realizar uma transação para garantir a segurança, resultando em um mercado sem transações fracassadas. Portanto, o critério "Pagamento - custos relacionados a transações fracassadas" não é avaliado. A solução para essa limitação é permitir que as corretoras de valores mobiliários forneçam suporte de pagamento a investidores institucionais estrangeiros.

Em termos de base legal, o representante da Comissão Estadual de Valores Mobiliários declarou que 95% do rascunho foi concluído, então o rascunho final, após ser publicado para comentários, será submetido para promulgação e entrará em vigor em breve.

Na fase de implementação, as empresas de valores mobiliários devem enfrentar pressão de capital para limitar os riscos de pagamento e atualizar seus sistemas de gestão de risco. De acordo com o Sr. Nguyen Khac Hai, Diretor de Direito de Valores Mobiliários e Controle de Conformidade da SSI, o fato de a maioria das empresas de valores mobiliários planejar aumentar o capital em 2024 e 2025 também é um passo preparatório para essa grande jogada.

O problema da atracção de fluxos de investimento estrangeiro indirecto

A política, a orientação e a determinação para resolver o problema da elevação do mercado de valores mobiliários do Vietnã de um mercado de fronteira para um mercado emergente são óbvias e têm sido reconhecidas por organizações internacionais recentemente. Muitas organizações com longa experiência em liderar capital estrangeiro no mercado vietnamita também acreditam que a elevação pode ser um dos eventos importantes que farão com que os fundos estrangeiros desembolsem antecipadamente, se as perspectivas e o progresso no roteiro de elevação forem claros.

No entanto, é inegável que os investidores estrangeiros ainda estão diligentemente vendendo no mercado de ações vietnamita um valor de aproximadamente 2,3 bilhões de dólares, aproximando-se cada vez mais do valor recorde de vendas líquidas totais registrado em todo o ano de 2023.

Não apenas no Vietnã, mas também na Tailândia, o valor líquido de vendas ultrapassou US$ 3 bilhões. O índice SET da Bolsa de Valores da Tailândia caiu abaixo de 1.300 pontos, o menor nível dos últimos 4 anos.

O dinheiro tem entrado nos EUA graças às altas taxas de juros do dólar americano a longo prazo, enquanto as moedas de muitos países se desvalorizaram. Portanto, segundo especialistas, é compreensível que alguns fundos tenham mudado suas estratégias para investir em mercados com menor risco e maiores oportunidades no curto prazo.

Além de ser afetado pelos fluxos globais de capital, o mercado de ações tailandês também enfrenta instabilidade política . A previsão é de que o crescimento do PIB do país este ano fique abaixo de 3% — um nível que o governador do Banco da Tailândia (BOT) afirmou recentemente ser insuficiente para ajudar a economia a se expandir de forma sustentável a longo prazo.

Para reanimar o mercado, no final de junho, o Ministério das Finanças da Tailândia e os reguladores do mercado de ações anunciaram medidas bastante drásticas, com foco no ajuste de algumas condições para o Fundo ESG Tailandês, na aplicação de alíquotas preferenciais de imposto aos investidores e no incentivo às empresas listadas em bolsa a se atentarem à conformidade com as normas ESG. A política de impor imposto de renda de pessoa física adicional sobre investimentos estrangeiros, em vigor desde o início do ano, também incentiva a permanência de capital no país.

Atrair capital indireto de investidores estrangeiros de volta ao mercado de ações não é um problema apenas para o mercado de ações do Vietnã. No entanto, a estabilidade dos indicadores macroeconômicos , apesar das dificuldades e flutuações do mundo, e a estabilidade das operações comerciais das empresas listadas serão os principais fatores para os investidores investirem.

Fonte: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html