A preferência por fluxos de capital para mercados desenvolvidos levou a uma onda de saídas de capital estrangeiro das ações vietnamitas, assim como de muitos outros países da região. Os esforços para melhorar o status do mercado vietnamita, aliados a uma base macroeconômica estável, podem torná-lo um destino atraente quando os fluxos de capital se inverterem.
Alterações significativas na nova versão preliminar.
Quase quatro meses após o seu anúncio, a minuta da circular que altera e complementa quatro circulares sobre transações, registo, custódia e compensação, operações de empresas de valores mobiliários e divulgação de informações concluiu agora o processo de consulta com as partes afetadas.
Segundo o Ministério das Finanças , o feedback recebido foi compilado e incorporado à versão final, que inclui diversas mudanças fundamentais, especialmente no conteúdo relacionado às transações de investidores estrangeiros.
Segundo as novas regulamentações, investidores institucionais estrangeiros podem comprar títulos sem precisar ter 100% dos fundos em suas contas. A margem específica é determinada pela corretora com base em sua própria avaliação da capacidade de crédito do cliente.
No entanto, o fluxograma de liquidação baseado na nova versão sofreu alterações significativas em comparação com a versão inicial. O prazo para que os investidores tenham fundos suficientes em suas contas antes que o membro depositário confirme os resultados da transação com a Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) foi alterado de aproximadamente 14h30 do dia T+1 (um dia após a transação) para o início da manhã do dia T+2. Assim, do momento em que a instituição estrangeira precisa ter fundos em sua conta até o recebimento dos títulos, o tempo restante é de apenas algumas horas.
Em um seminário realizado no início de julho, o Sr. Bui Hoang Hai, vice-presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, afirmou que a redução do prazo visa atender melhor aos critérios do Ciclo de Pagamento (DvP) de acordo com os padrões internacionais.
Essa também é uma limitação apontada pela FTSE Russell para o mercado vietnamita, juntamente com o critério de "Pagamento - custos associados a transações falhas".
No Vietnã, verificar a disponibilidade de fundos dos investidores antes de executar transações para garantir a segurança é uma prática comum, resultando em um mercado livre de falhas nas transações. Portanto, o critério "Pagamento - custos relacionados a transações falhas" não é avaliado. Uma solução para essa limitação seria permitir que as corretoras oferecessem suporte de pagamento a investidores institucionais estrangeiros.
Em relação à base legal, representantes da Comissão Estatal de Valores Mobiliários afirmaram que 95% do trabalho já foi concluído, portanto, a versão final, após ser publicada para consulta pública, será submetida à promulgação e entrará em vigor em breve.
Na fase de implementação, as corretoras enfrentam pressão em relação ao capital para mitigar os riscos de liquidação e a necessidade de aprimorar seus sistemas de gestão de riscos. De acordo com o Sr. Nguyen Khac Hai, Diretor da Divisão de Controle Jurídico e de Conformidade da SSI Securities, o fato de a maioria das corretoras planejar aumentar seu capital em 2024 e 2025 também é uma preparação para essa grande empreitada.
O desafio de atrair investimento estrangeiro indireto.
A política, a direção e a determinação para resolver o problema da transformação do mercado de ações do Vietnã de um mercado de fronteira para um mercado emergente são evidentes e têm sido reconhecidas por organizações internacionais nos últimos tempos. Muitas organizações com anos de experiência em atrair capital estrangeiro para o mercado vietnamita também acreditam que essa transformação pode ser um dos eventos importantes que incentivarão o investimento estrangeiro ativo, caso as perspectivas e o progresso no plano de desenvolvimento sejam claros.
No entanto, é inegável que os investidores estrangeiros continuam a vender ações no mercado de ações vietnamita de forma implacável, com um valor líquido de vendas de aproximadamente US$ 2,3 bilhões, aproximando-se cada vez mais do valor líquido de vendas recorde registrado para todo o ano de 2023.
Não apenas no Vietnã, mas também na Tailândia, o valor líquido das vendas ultrapassou rapidamente os 3 bilhões de dólares. O índice SET da Bolsa de Valores da Tailândia caiu abaixo de 1.300 pontos, seu nível mais baixo em quatro anos.
O dinheiro está fluindo para os EUA graças às taxas de juros persistentemente altas do dólar, enquanto as moedas de muitos outros países estão se desvalorizando. Portanto, segundo especialistas, é compreensível que alguns fundos estejam mudando suas estratégias para investir em mercados menos arriscados com maiores oportunidades de curto prazo.
Além de ser afetado pelos fluxos de capital globais, o mercado de ações tailandês também enfrenta instabilidade política . A projeção de crescimento do PIB do país para este ano é inferior a 3% – um nível que o Governador do Banco da Tailândia (BOT) declarou recentemente ser insuficiente para sustentar uma expansão econômica de longo prazo.
Para reativar o mercado, no final de junho, o Ministério das Finanças da Tailândia e os reguladores do mercado de valores mobiliários anunciaram medidas bastante drásticas, com foco no ajuste de algumas condições para o Fundo ESG Tailandês, na aplicação de taxas de impostos preferenciais para investidores e no incentivo para que as empresas listadas cumpram as normas ESG. A política de imposição de imposto de renda adicional sobre investimentos estrangeiros, em vigor desde o início do ano, também incentiva a permanência do capital no país.
Atrair de volta o investimento estrangeiro indireto para o mercado de ações é um desafio não apenas para o mercado de ações vietnamita. No entanto, a estabilidade dos indicadores macroeconômicos , apesar das dificuldades e flutuações globais, juntamente com o desempenho sólido das empresas listadas, será a principal prioridade para os investidores aplicarem seu dinheiro.
Fonte: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html
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