O crescimento acelerado exige capital a longo prazo.

Para alcançar um crescimento de dois dígitos, o Vietnã precisa de uma estratégia de mobilização de capital mais eficaz. De acordo com Duong Thanh Tung, Diretor Geral Adjunto da Deloitte Vietnã, considerando que o Vietnã ainda carece de um ecossistema de mercado de capitais suficientemente profundo e confiável para impulsionar as avaliações e estender os prazos de vencimento do capital, é necessário posicionar o Centro Financeiro Internacional como um "sistema operacional" que conecta e gerencia o mercado de capitais, em vez de apenas um destino que atrai fluxos de capital.

O Vietnã carece de um ecossistema de mercado de capitais.

Com o Vietnã almejando alto crescimento no período de 2026 a 2030, o desafio de mobilizar recursos está se tornando uma das questões centrais. De acordo com Duong Thanh Tung, Diretor Geral Adjunto de Serviços de Consultoria Estratégica, de Risco e de Transações da Deloitte Vietnã, o "capital" não é apenas uma condição necessária, mas também a "chave" para concretizar as aspirações de desenvolvimento.

No entanto, segundo ele, o problema atual do Vietnã não é a falta de capital. "Com base em nossa experiência trabalhando com investidores estratégicos, fundos de investimento de longo prazo e corporações multinacionais, descobrimos que o gargalo não é a falta de capital, mas sim a falta de uma estrutura adequada para absorver esse capital", enfatizou o Sr. Tung.

Para esclarecer esse ponto, o Sr. Tung argumentou que é necessário fazer uma distinção clara entre fluxos de capital de longo prazo e de curto prazo. O capital de longo prazo está associado à capacidade de gerar fluxo de caixa sustentável, menos dependente de flutuações de curto prazo. Esse capital provém principalmente do setor privado por meio de formas como investimentos estratégicos em ações, instrumentos de dívida, fusões e reestruturações, especialmente em setores como finanças, energia, infraestrutura, bens de consumo e tecnologia.

Fonte: ITN

Uma característica fundamental dos fluxos de capital de longo prazo é a necessidade de um "ponto de saída" confiável, como uma oferta pública inicial (IPO), transferência ou refinanciamento. Este é um fator crucial para atrair investidores e manter um fluxo de capital estável a longo prazo.

No entanto, segundo o Sr. Tung, apesar das muitas oportunidades de investimento atraentes, o Vietnã ainda carece de um ecossistema de mercado de capitais suficientemente profundo e confiável para valorizar os ativos e estender os prazos de vencimento do capital. "O principal obstáculo atualmente é a ausência de uma estrutura de mercado robusta que permita uma conexão eficaz com os fluxos de capital internacionais", afirmou.

Centros financeiros internacionais – o “sistema operacional” para os fluxos de capital.

Nesse contexto, o Sr. Tung argumentou que o desenvolvimento do Centro Financeiro Internacional (CFI) não deve ser visto apenas como um "destino" para atrair capital, mas sim como um "sistema operacional" para o mercado de capitais internacional.

"O IFC não é apenas um local para atrair capital estrangeiro, mas também uma ferramenta para ajudar as empresas vietnamitas a aprimorarem sua capacidade de participar de transações internacionais, gerenciar riscos e se integrar de forma mais eficaz", analisou ele.

A experiência de centros financeiros bem-sucedidos em todo o mundo , como Dubai (DIFC), Abu Dhabi (ADGM) ou Astana (AIFC), mostra que o fator decisivo não é apenas a infraestrutura ou os incentivos fiscais, mas sim um ecossistema institucional sincronizado.

Assim, o fundamento mais importante é um quadro jurídico transparente e previsível, juntamente com mecanismos eficazes de execução de contratos. Os direitos e obrigações dos investidores precisam ser claramente definidos, protegidos por um sistema de divulgação de informações padronizado internacionalmente e regidos por uma disciplina de mercado rigorosa.

Além disso, o mercado de capitais precisa atingir um certo nível de "profundidade" qualitativa, com produtos de investimento transparentes, que possuam altas classificações de crédito e liquidez, e que sejam capazes de absorver fluxos de capital de investidores institucionais.

Um fator igualmente importante é o mecanismo de gestão de riscos. O IFC precisa ser construído com base em uma abordagem controlada e aberta, aderindo a padrões de combate à lavagem de dinheiro, gestão de fluxos de capital e segurança de dados.

Paralelamente a isso, desenvolve-se um ecossistema de serviços financeiros, incluindo serviços jurídicos, de auditoria, avaliação, banco de investimento, assessoria em fusões e aquisições, tecnologia e dados – componentes que compõem a “cadeia de suprimentos invisível” de um centro financeiro moderno.

O roteiro de três etapas e o papel da "confiança"

Em relação ao roteiro de desenvolvimento, o Sr. Tung sugeriu que o Vietnã poderia construir o IFC em três fases.

A fase inicial envolve a construção da estrutura jurídica e operacional básica, incluindo licenciamento, supervisão e mecanismos de resolução de litígios, bem como sistemas de combate à lavagem de dinheiro e infraestrutura de dados. Simultaneamente, é necessário atrair parceiros com capital robusto e experiência internacional para criar uma base sólida para a conectividade com o mercado.

A próxima fase envolve o desenvolvimento da plataforma de mercado, a expansão dos produtos de capital, a padronização do mercado de títulos, fundos de investimento e outros instrumentos financeiros. Esta é também a fase em que o papel dos investidores institucionais aumenta e são desenvolvidos canais para a captação de recursos para infraestrutura e inovação.

Na fase de aceleração, uma vez que a base esteja sólida, a IFC expandirá suas conexões com a região, atrairá instituições financeiras globais e diversificará seus produtos de gestão de ativos e gestão de riscos.

Segundo o Sr. Tung, o cerne de todo esse processo é construir "confiança". "O alto crescimento exige capital de longo prazo, e o capital de longo prazo exige confiança. A IFC é a maneira de 'empacotar' essa confiança em regras do jogo, infraestrutura e disciplina de fiscalização", enfatizou ele.

Ele também argumentou que "fundação" é a palavra-chave mais importante, servindo tanto como suporte quanto como barreira protetora para as futuras operações do centro financeiro.

Fonte: https://daibieunhandan.vn/tang-truong-cao-can-von-dai-han-10412226.html