Os desafios andam de mãos dadas com as oportunidades.

Segundo a MXV, no final de julho de 2024, o preço do milho negociado na Bolsa Mercantil de Chicago havia despencado mais de 20% em comparação com o início do ano.

O mercado global de milho estendeu sua queda pelo segundo ano consecutivo, representando desafios significativos para 2025. Flutuações nas políticas econômicas e comerciais, juntamente com as previsões meteorológicas, devem criar um cenário imprevisível para essa commodity agrícola. Será que o milho terá a chance de se recuperar e retomar sua posição após dois anos de estagnação? Essa será uma questão crucial para investidores e empresas no próximo ano.

O excesso de oferta no mercado está fazendo com que os preços do milho caiam.

Em retrospectiva, em 2024, o mercado de milho apresentou flutuações relativamente voláteis e encerrou o ano com uma leve queda. A Bolsa de Mercadorias do Vietnã (MXV) informou que, no final de julho de 2024, os preços do milho negociados na Bolsa de Mercadorias de Chicago (CBOT) haviam despencado mais de 20% em comparação com o início do ano. Notavelmente, na sessão de negociação de 26 de agosto, os preços do milho caíram para 361 centavos de dólar por bushel (US$ 142,12 por tonelada) – o menor nível desde setembro de 2020. No entanto, os preços se recuperaram rapidamente e com força posteriormente, praticamente anulando a queda anterior. Esse desenvolvimento demonstra a natureza volátil e imprevisível do mercado, uma vez que os preços são influenciados por fatores de oferta e demanda.

Tendências do preço do milho nos últimos 3 anos.

Do lado da oferta, a produção global de milho permanece alta, particularmente nos maiores países produtores do mundo, como Estados Unidos, Brasil e Argentina. De acordo com dados do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), a produção global total de milho para a safra 2023-2024 atingiu 1,23 bilhão de toneladas, um aumento de 70 mil toneladas em comparação com a safra anterior. Essa oferta abundante contribuiu para a pressão de alta sobre os preços.

Enquanto isso, do lado da demanda, o mercado de milho também é fortemente influenciado pela situação econômica da China, o maior importador mundial de milho. Ao longo do último ano, a economia chinesa continuou a enfrentar dificuldades devido à prolongada crise imobiliária e à estagnação econômica. Isso levou os consumidores a restringirem seus gastos, reduzindo a demanda por milho.

Após um aumento nas importações no final de 2023, as compras de milho pela China diminuíram gradualmente e permaneceram em um nível baixo no ano passado. De acordo com dados da Alfândega Chinesa, o volume total de importações de milho em 2024 caiu drasticamente em mais de 49% em comparação com o ano anterior, o equivalente a 13,78 milhões de toneladas. O milho brasileiro continuou sendo a principal escolha devido ao seu baixo preço, seguido pelos milhos dos EUA e da Ucrânia.

Importações de milho da China para o período de 2023-2024

No entanto, o México, maior importador de milho dos EUA e terceiro maior importador mundial, manteve uma demanda estável. Esse foi um ponto positivo que ajudou as exportações de milho dos EUA a apresentarem uma melhora significativa nos últimos meses do ano, contribuindo, assim, para uma forte recuperação dos preços do milho na CBOT.

O Sr. Nguyen Ngoc Quynh, Vice-Diretor Geral da Bolsa de Mercadorias do Vietnã (MXV), observou que o mercado de milho em 2024 apresentou flutuações significativas devido à disputa entre os fatores de oferta e demanda. Embora a oferta abundante de grandes países produtores, como os EUA, o Brasil e a Argentina, tenha exercido pressão para baixo sobre os preços, a forte recuperação dos preços do milho na CBOT (Bolsa Central de Comércio do Vietnã) no final do ano demonstrou a atratividade da demanda estável de importantes mercados importadores, como o México. No contexto atual, os fatores de oferta e demanda, juntamente com as políticas comerciais, continuarão sendo determinantes-chave para as tendências de preços do milho no próximo período.

Sr. Nguyen Ngoc Quynh – Vice-Diretor Geral da Bolsa de Mercadorias do Vietnã (MXV)

Como será o mercado global de milho em 2025?

Após dois anos de fraqueza, os preços do milho mostram sinais de forte recuperação neste ano. No entanto, de acordo com a previsão da MXV, o mercado de milho continuará volátil e imprevisível devido ao impacto de fatores de oferta e demanda, políticas de comércio internacional e mudanças climáticas.

Para o México, que importa mais de 15 milhões de toneladas de milho dos EUA anualmente, as tarifas de Trump irão agravar as relações entre os dois países. No entanto, analistas acreditam que é improvável que o México abandone seu fornecimento de milho americano devido às suas vantagens geográficas e à qualidade consistente do produto. O transporte de milho do Brasil ou da Argentina para o México leva o dobro do tempo e custa o dobro do transporte a partir dos EUA. Isso dificulta que as indústrias mexicanas de alimentos e ração animal encontrem uma alternativa viável.

Importações de milho do México ao longo das estações do ano.

Enquanto isso, a China, principal consumidora de milho, enfrenta uma escolha difícil. Se as tensões com os EUA aumentarem, Pequim poderá impor tarifas retaliatórias sobre os produtos agrícolas americanos, desviando assim a demanda para o Brasil e a Argentina. Isso reduziria involuntariamente a diversificação das fontes de abastecimento da China. Se o fornecimento da América do Sul não for tão abundante quanto o esperado, a China será forçada a ponderar cuidadosamente a segurança alimentar em relação à guerra comercial com os EUA.

O mercado de milho também deverá enfrentar ameaças com o retorno do fenômeno La Niña. A Organização Meteorológica Mundial (OMM) afirma que há cerca de 55% de probabilidade de La Niña retornar até o final de fevereiro de 2025, mas também pode ocorrer entre fevereiro e abril com uma probabilidade semelhante, em torno de 55%.

Normalmente, durante os anos de La Niña, as plantações no Brasil e na Argentina enfrentam uma série de condições climáticas adversas, como seca e geada. Isso é considerado uma "bomba-relógio" para o abastecimento global de milho.

Historicamente, durante o período de 2020 a 2023, os preços do milho subiram por três anos consecutivos, em grande parte devido ao impacto do fenômeno La Niña na oferta sul-americana. O retorno de La Niña aumenta ainda mais o risco para a safra deste ano, visto que a segunda safra de milho, responsável por 70-75% da produção anual do Brasil, deverá ser plantada mais tarde devido ao atraso na colheita da soja. O plantio tardio aumenta a probabilidade de condições climáticas adversas mais tarde na safra. Este pode ser um fator que impulsionará os preços do milho em 2025.

Prevê-se que o ano de 2025 testemunhará uma perturbação significativa na estrutura da oferta agrícola dos EUA, à medida que os preços e as políticas comerciais se tornarem os fatores determinantes na alocação de terras entre as duas principais culturas, o milho e a soja. O milho e a soja são culturas produzidas na mesma época do ano nos EUA e frequentemente competem por espaço de plantio durante a safra.

Em 2024, os preços do milho e da soja caíram, embora a queda nos preços da soja tenha sido muito maior do que a do milho. Atualmente, a relação entre os preços do milho e da soja nos EUA está significativamente abaixo da referência de 2,5. Isso significa que cultivar milho agora é mais lucrativo do que cultivar soja.

Relação preço da soja/preço do milho

De acordo com uma análise da S&P Global Commodity Insights, a área plantada com milho nos EUA para a safra de 2025 deverá aumentar em 3,2 milhões de acres, atingindo 93,5 milhões de acres. Em contrapartida, a soja continua a perder terreno, com uma redução estimada de 4,3% na área cultivada (para 83,3 milhões de acres). Isso reflete a expectativa de que a oferta de milho nos EUA se expanda ainda mais no próximo ano.

No entanto, essa expansão também apresenta desafios em relação à capacidade de consumo. Se as exportações de milho dos EUA para a China e o México enfrentarem dificuldades, o excedente de oferta poderá causar uma queda acentuada nos preços do milho na CBOT.

Num cenário em que as exportações dos EUA não sejam significativamente afetadas pelas políticas de Trump e as colheitas na América do Sul sejam impactadas pelo mau tempo, a oferta dos EUA receberia atenção do mercado, impulsionando assim as exportações.

Outro fator que deverá influenciar fortemente os preços no próximo ano é a demanda da China. Após um ano enfrentando uma crise imobiliária e um consumo interno fraco, a China está se esforçando para reativar sua economia por meio de medidas ousadas de estímulo ao crescimento. Se essas medidas se mostrarem eficazes, espera-se que o consumo de milho no país aumente significativamente, impulsionando fortemente os preços globais do milho.

A China é uma grande importadora de milho, com a demanda impulsionada principalmente pelas indústrias pecuária e de etanol. Com o governo chinês focando na revitalização da produção e do consumo internos, espera-se que a demanda por milho melhore. No entanto, a extensão dessa recuperação dependerá da eficácia das políticas econômicas, bem como do consumo de carne e outros produtos de origem animal.

A demanda da China provavelmente será um fator chave para determinar a direção dos preços do milho em 2025. No entanto, os desdobramentos específicos ainda precisam ser monitorados de perto, dada a volatilidade do ambiente econômico.

Segundo a MXV, 2025 deverá ser um ano desafiador, mas também repleto de oportunidades para o mercado global de milho. A grande oferta proveniente dos EUA e da América do Sul poderá continuar a pressionar os preços para baixo, especialmente se as políticas comerciais do governo Trump impactarem as exportações. No entanto, o retorno do fenômeno La Niña e os atrasos nas safras da América do Sul poderão impulsionar os preços do milho. Em um contexto de economia global instável, os investidores precisam acompanhar de perto os desdobramentos das políticas comerciais e a produtividade das safras para tomar decisões de investimento bem fundamentadas.

Fonte: https://congthuong.vn/thi-truong-ngo-the-gioi-2025-thach-thuc-song-hanh-cung-co-hoi-373593.html