Evite "descompassos" de crédito.

Um dos indicadores mais claros é que, desde o início do ano, o crédito imobiliário para empresas cresceu duas vezes mais rápido que a média de crescimento do crédito em todo o sistema. Somente nos primeiros seis meses, o crédito em todo o sistema aumentou aproximadamente 10%, com o crédito imobiliário para empresas estimado em 20%.

Os relatórios financeiros do segundo trimestre de 2025 de vários bancos, como Techcombank, HDBank,SHB , MB, etc., também mostram que os empréstimos para negócios imobiliários concedidos por esses bancos aumentaram entre 20% e 35% em comparação com o final do ano passado.

Até o momento, o crédito imobiliário atingiu um recorde histórico (aproximadamente 3,2 trilhões de VND). Não é difícil entender por que os bancos estão investindo tanto capital no setor imobiliário. Como afirmou o Governador do Banco Central do Vietnã, o forte aumento do crédito imobiliário no primeiro semestre deste ano está em consonância com a tendência de resolução de problemas no mercado imobiliário. Isso porque, quando os entraves legais aos projetos são removidos, a demanda por capital para sua implementação inevitavelmente aumenta.

De uma perspectiva independente, analistas acreditam que, no contexto de dificuldades na produção e no consumo, os principais motores do crescimento são a infraestrutura e o setor imobiliário. Além disso, no financiamento imobiliário, a taxa de inadimplência é muito baixa (devido à alta liquidez das garantias). É por isso que esses dois setores atraem tanto capital.

Apesar do rápido aumento do crédito imobiliário, o Banco Central do Vietnã (SBV) considera animador constatar que os empréstimos nesse setor ainda atendem aos indicadores de segurança. Isso se evidencia pelo fato de a proporção de capital de curto prazo utilizada para empréstimos de médio e longo prazo permanecer abaixo de 30%. O órgão regulador também tem orientado continuamente as instituições de crédito a equilibrar o capital de acordo com os prazos de vencimento, garantindo a segurança do sistema.

No entanto, a estrutura do crédito imobiliário e a estrutura de capital do mercado imobiliário têm apresentado algumas inconsistências recentemente.

Em primeiro lugar, no que diz respeito à estrutura de crédito, os empréstimos pendentes para negócios imobiliários aumentaram significativamente, enquanto os empréstimos para compra e reforma de imóveis cresceram lentamente. Isso indica que o capital bancário está fluindo principalmente para as construtoras, enquanto as pessoas ainda não demonstram grande interesse em comprar imóveis para uso próprio. Tal situação também decorre de um desequilíbrio no mercado, com a oferta de moradias populares e de médio padrão cada vez mais escassa. A nova oferta no mercado é composta principalmente por apartamentos de alto padrão, enquanto há uma grave falta de moradias populares, de médio padrão e sociais. Essa é também a razão pela qual o pacote de crédito de 145 trilhões de VND para habitação social, bem como os pacotes de crédito para pessoas com menos de 35 anos, têm sido liberados muito lentamente.

Em segundo lugar, no que diz respeito à estrutura de capital do mercado imobiliário, anteriormente, o financiamento por dívida de muitas empresas do setor dependia fortemente de títulos, chegando a representar até 50-60% do total, mas esse percentual foi reduzido drasticamente pela metade. Nos primeiros sete meses deste ano, a emissão de títulos em todo o mercado aumentou 63% em comparação com o final do ano passado, mas a emissão de títulos imobiliários, por si só, aumentou pouco mais de 13%.

Na realidade, quando o crédito se torna mais frouxo, as taxas de juros para empréstimos atingem níveis mínimos históricos e os bancos se tornam mais receptivos ao financiamento imobiliário, muitos incorporadores não apenas evitam emitir novos títulos, como também liquidam agressivamente os títulos existentes antes do prazo, recorrendo a empréstimos bancários. Essa maior dependência do crédito bancário por parte das empresas, especialmente em setores que exigem capital de longo prazo, como o imobiliário, representa riscos significativos para o sistema bancário, particularmente o risco de descasamento de prazos.

Embora o crédito imobiliário seja atualmente seguro, se continuar a aumentar acentuadamente e o capital fluir principalmente para projetos imobiliários de alto padrão, como acontece agora, o mercado inevitavelmente enfrentará instabilidade.

Para remediar essa situação, não podemos depender de ajustes por parte dos bancos – que são fortemente motivados por interesses de lucro e acionistas – mas sim da intervenção regulatória do Estado. Assim, o Banco Central do Vietnã, o Ministério da Construção e outros ministérios e agências devem encontrar soluções para aumentar a oferta de moradias sociais e acessíveis, e redirecionar o fluxo de crédito para esses segmentos. Além disso, quando os limites de crédito forem flexibilizados no futuro, o Banco Central do Vietnã também deverá dispor de ferramentas mais eficazes para direcionar os fluxos de capital para os setores prioritários.

A solução a longo prazo, como afirmou o Governador do Banco Central do Vietnã, é desenvolver fortemente o mercado de capitais, atendendo efetivamente às necessidades de capital de médio e longo prazo, reduzindo assim a pressão sobre as fontes de capital de curto prazo do sistema bancário. Setores que necessitam de grandes volumes de capital de médio e longo prazo, como o imobiliário e o de infraestrutura, precisam captar recursos por meio da emissão de títulos corporativos, títulos do governo local ou empréstimos internacionais… eles não podem continuar dependendo exclusivamente do crédito bancário.

Fonte: https://baodautu.vn/tranh-lech-pha-tin-dung-d361861.html