UOB: VND retoma o ritmo de recuperação a partir do 4º trimestre de 2025

De acordo com a previsão de crescimento econômico do Vietnã para o segundo trimestre de 2025, elaborada pelo Departamento de Pesquisa de Mercado Global e Economia do UOB Bank (Singapura), o VND continuará oscilando em uma faixa de baixa em relação ao USD até o final do terceiro trimestre de 2025. No entanto, a partir do quarto trimestre de 2025, o VND poderá começar a retomar seu ritmo de recuperação.

Segundo analistas do UOB, a atividade econômica do Vietnã se recuperou graças ao período de 90 dias de adiamento das tarifas, com as exportações e importações em abril apresentando um aumento mais acentuado do que o esperado em comparação com o mesmo período do ano passado, atingindo 20% e 23%, respectivamente. Esse crescimento se deveu principalmente ao aumento das transações comerciais antes do término do período de adiamento das tarifas. As exportações para o maior mercado, os Estados Unidos, registraram um aumento de 34% em relação ao ano anterior, o maior crescimento desde janeiro de 2024.

No entanto, em meio à incerteza em torno das políticas tarifárias, o UOB mantém uma visão cautelosa sobre as perspectivas do Vietnã, dada a forte dependência da economia em relação ao comércio (as exportações representam aproximadamente 90% do PIB), sendo que o mercado americano sozinho responde por cerca de 30% do valor total das exportações.

Além disso, as exportações estão altamente concentradas em setores-chave, como eletricidade e eletrônicos, móveis, têxteis e calçados (representando aproximadamente 80% do valor total das exportações para os EUA).

“Mantemos nossa previsão de crescimento econômico para o Vietnã em 6,0% em 2025 e 6,3% em 2026. Especificamente para o segundo e terceiro trimestres de 2025, o crescimento do PIB deverá atingir 6,1% e 5,8%, respectivamente”, afirmaram os especialistas do UOB.

Segundo o UOB, a inflação no Vietnã apresentou uma leve desaceleração, situando-se em torno de 3,1% em março e abril, em comparação com o mesmo período do ano anterior, abaixo da média de 3,6% em 2024 e 3,26% em 2023, embora ainda permaneça abaixo da meta de 4,5%. O cenário de inflação moderada, aliado ao aumento das tensões comerciais globais e às incertezas tarifárias, abre a possibilidade de o Banco Central do Vietnã adotar uma política monetária mais flexível.

Contudo, ao contrário de alguns países vizinhos da região, a atual desvalorização do Dong vietnamita (VND) é um fator que o Banco Central do Vietnã deve considerar. Nesse contexto, os especialistas em pesquisa do UOB preveem que o Banco Central do Vietnã manterá suas taxas de juros inalteradas, com a taxa de refinanciamento permanecendo em 4,50%.

Além disso, caso as condições comerciais internas e o mercado de trabalho se enfraqueçam significativamente, o UOB espera que o Banco Central do Vietnã reduza a taxa de refinanciamento pontual para a mínima da Covid-19 de 4,00% e, em seguida, potencialmente a reduza em mais 50 pontos base, para 3,50%, desde que o mercado cambial permaneça estável e o Federal Reserve (Fed) dos EUA implemente cortes nas taxas de juros.

"No momento, nosso cenário base continua sendo o de que o Banco Central do Vietnã manterá as taxas de juros inalteradas", afirmaram especialistas do UOB.

O relatório do UOB também destacou que o Dong vietnamita (VND) é uma das moedas mais fracas da região, em meio a uma recuperação geral das moedas asiáticas no segundo trimestre de 2025. Desde o início do trimestre, o VND depreciou 1,8%, atingindo uma nova mínima histórica de aproximadamente 26.000 VND/USD.

“Essa fragilidade decorre principalmente de uma perspectiva econômica menos positiva – reduzimos nossa previsão de crescimento do PIB para 2025 para 6,0%, ante 7,09% em 2024 – juntamente com o aumento do risco de os EUA reimporem as tarifas de 46% anunciadas no ‘Dia da Libertação’, caso as negociações comerciais entre EUA e Vietnã não avancem significativamente. Espera-se que esses fatores continuem pressionando o VND no curto prazo”, analisaram ainda os especialistas do UOB.

Portanto, o UOB também acredita que o VND continuará a flutuar em uma faixa de preço fraca em relação ao USD até o final do terceiro trimestre de 2025. No entanto, a partir do quarto trimestre de 2025, o VND poderá começar a recuperar o ímpeto de recuperação, alinhando-se à tendência geral de melhoria das moedas asiáticas à medida que as incertezas comerciais diminuem gradualmente.

O UOB atualizou sua previsão para a taxa de câmbio USD/VND para 26.300 no terceiro trimestre de 2025, 26.100 no quarto trimestre de 2025, 25.900 no primeiro trimestre de 2026 e 25.700 no segundo trimestre de 2026.

HONG ANH

Fonte: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html