O ouro está sendo vendido em grande quantidade, revertendo todas as regras.

O ouro sempre foi visto como um "porto seguro" durante turbulências políticas, mas o conflito no Oriente Médio está criando um paradoxo raro. Em vez de subir, o metal precioso está despencando, subvertendo todas as regras tradicionais do mercado.

A partir do final de fevereiro de 2026, com a escalada do conflito, os investidores previram uma alta expressiva do ouro, como já havia ocorrido historicamente. No entanto, o cenário se desenrolou de forma completamente oposta. Após o pregão de 19 de maio, o preço do ouro continuou a cair e atingiu novas mínimas ontem.

O choque da inflação e das taxas de juros.

A razão para essa queda acentuada não se deve à perda do valor do ouro como porto seguro, mas sim à inflação. De acordo com dados recentemente divulgados, a inflação nos EUA atingiu 3,8% em abril, o nível mais alto desde maio de 2023.

O Índice de Preços ao Produtor (IPP) também registrou seu maior aumento desde o início de 2022, refletindo as fortes pressões inflacionárias provenientes dos custos de energia.

O principal motivo reside nos preços do petróleo – o "pesadelo" de qualquer economia . Os conflitos no Oriente Médio elevaram os preços do petróleo Brent acima de US$ 100 por barril, criando um choque global nos custos de produção. A inflação crescente obrigou o Federal Reserve (Fed) dos EUA a mudar sua postura.

O ouro está em um dilema: é vítima da inflação induzida pela guerra e está perdendo seu atrativo em comparação com os títulos quando as taxas de juros sobem. (Imagem: Watcher.Guru)

As expectativas de que o Fed reduziria as taxas de juros em 2026 diminuíram consideravelmente. Em vez disso, o mercado aposta na possibilidade de o Fed aumentar as taxas de juros novamente.

Essa perspectiva deixa qualquer investidor cauteloso. Como resultado, o dólar americano se fortalece, enquanto os rendimentos dos títulos do governo dos EUA aumentam.

O ouro em papel está sendo vendido em grande quantidade, enquanto o ouro físico continua atraindo investimentos.

O mecanismo das taxas de juros está "apertando" o controle sobre o ouro. Como o ouro é um ativo que não rende juros, manter o metal precioso torna-se menos atraente quando as taxas de juros bancárias e os rendimentos dos títulos aumentam.

Investidores institucionais estão retirando grandes quantidades de seus investimentos em ETFs de ouro. Especificamente, de acordo com dados do Conselho Mundial do Ouro (WGC), o primeiro trimestre de 2026 registrou saídas de 16 toneladas de ETFs de ouro na América do Norte, encerrando uma sequência de nove meses de injeções consecutivas de capital.

Mais notavelmente, apenas em março de 2026 houve uma saída líquida global de aproximadamente US$ 12 bilhões – a maior da história para saídas de capital de ETFs de ouro.

A ferramenta FedWatch do CME Group mostra uma probabilidade de 39% de que o Fed aumente as taxas de juros em dezembro.

No entanto, a história torna-se ainda mais dramática quando se observa a distinção entre "ouro de papel" (contratos futuros, ETFs na bolsa Comex) e "ouro real" (barras de ouro, anéis de ouro).

Enquanto investidores institucionais despejavam "ouro em papel" na bolsa Comex, indivíduos e pequenos investidores na Ásia continuavam comprando ouro físico discretamente. De acordo com o Conselho Mundial do Ouro (WGC), a demanda global por barras e moedas de ouro no primeiro trimestre de 2026 atingiu 474 toneladas – o segundo maior nível da história, com a China e a Índia liderando o ranking.

Isso reflete a forte demanda contínua por ouro físico por parte de indivíduos e investidores de varejo a preços baixos, um contraste marcante com a onda de vendas no mercado de derivativos.

Esse contraste sugere que a pressão está atualmente concentrada principalmente no mercado de "ouro em papel", onde ativos derivativos estão sendo vendidos para cobrir chamadas de margem, e não na demanda por ouro físico.

O que o futuro reserva para os metais preciosos?

Analisando a história, o ouro sofreu quedas acentuadas semelhantes entre 1974 e 1976 e em 2008. No final de 1974, o ouro perdeu até 41% do seu valor, enquanto a economia dos EUA enfrentava a estagflação.

No entanto, nos dois anos seguintes, o preço do ouro subiu mais de 340%. Uma história semelhante se repetiu após a crise de 2008.

Grandes bancos como o JPMorgan e o Goldman Sachs mantêm uma perspectiva otimista a longo prazo, prevendo preços de US$ 6.300 e US$ 5.400 por onça, respectivamente, no final do ano.

A razão reside na pressão do déficit orçamentário dos EUA. Com um déficit de até US$ 1,9 trilhão por ano, o Fed não pode manter taxas de juros excessivamente altas indefinidamente a longo prazo, pois isso sufocaria a economia e faria com que o custo do pagamento da dívida nacional disparasse.

Neste momento, os bancos centrais globais, liderados pela China e pela Índia, continuam sendo compradores líquidos de ouro para reduzir sua dependência do dólar americano.

Apesar da Índia ter aumentado os impostos de importação sobre o ouro para controlar as importações, a demanda pelo metal precioso no país permanece alta. Essa medida demonstra que o apelo do ouro para a economia real continua muito forte.

No curto prazo, o ouro pode enfrentar mais pressão com a inflação em ascensão. Contudo, se ocorrer um cenário de "estagflação", ou seja, alta inflação acompanhada de crescimento lento, o Fed não poderá aumentar ainda mais as taxas de juros. É nesse momento que o ouro, como proteção contra a inflação, voltará a brilhar.

A atual onda de vendas pode ser simplesmente uma correção acentuada nos mercados financeiros. A história mostra que o ouro frequentemente sofre pressão quando as taxas de juros sobem, mas também se recuperou fortemente repetidas vezes após períodos de aperto monetário.

Segundo o The Hindu Business Line, a Economia do Comércio

Preços do ouro hoje, 21 de maio de 2026: Alta acentuada, preços do ouro no mercado interno voltam a subir . Os preços globais do ouro hoje, 21 de maio de 2026, subiram acentuadamente após uma queda acentuada anterior. No mercado interno, o ouro SJC e os anéis de ouro provavelmente se recuperarão após atingirem seus níveis mais baixos em meses.

Fonte: https://vietnamnet.vn/vang-bi-ban-thao-kich-ban-dao-lon-moi-quy-tac-2517794.html