Întreprinderile: Forța centrală în procesul de afirmare a poziției pieței bursiere vietnameze

Din noua poziție, presiunea sporită asupra standardelor de guvernanță, a dezvăluirii informațiilor, a capacității financiare și a strategiei de dezvoltare pe termen lung impune întreprinderilor să inoveze și să se perfecționeze proactiv nu doar pentru a menține realizările pe care le-au obținut, ci și pentru a colabora cu statul pentru a construi o piață bursieră cu adevărat modernă, eficientă și sustenabilă în direcția socialismului.

ck-thep-hoa-phatz7092802217463-d845dba03e562acb183c4321afaac8bb.jpg — HPG este una dintre acțiunile de top, demonstrând clar rolul de pionierat al întreprinderilor vietnameze pe piața bursieră emergentă.

Responsabilitatea principală a întreprinderilor listate

Faptul că piața bursieră vietnameză a fost promovată de la „de frontieră” la „emergentă secundară” de către FTSE Russell este rezultatul unui proces de reformă persistent și sincron, sub conducerea corectă a Partidului, îndrumarea drastică, flexibilă și atentă a Guvernului și a Primului Ministru, împreună cu eforturile întregului sistem politic , ale agențiilor de management și ale comunității de afaceri. În această realizare comună, rolul întreprinderilor listate la bursă este identificat ca un factor cheie, contribuind direct la crearea imaginii unei piețe transparente, stabile, sănătoase în dezvoltare și din ce în ce mai atractive în ochii investitorilor interni și străini.

Potrivit FTSE Russell, unul dintre criteriile decisive care duc la modernizare este calitatea guvernanței corporative și nivelul de transparență a informațiilor. Acest lucru impune cerințe mai mari companiilor vietnameze listate la bursă de a-și inova constant modelele de guvernanță, de a îmbunătăți capacitatea de divulgare a informațiilor, de a proteja drepturile acționarilor - în special ale micilor acționari - și de a se comporta transparent și responsabil față de investitorii internaționali. Standardele de divulgare a informațiilor trebuie îmbunătățite, nu doar pentru a respecta reglementările legale, ci și pentru a îndeplini practicile internaționale, în special aplicarea standardelor de raportare financiară IFRS, consolidând rolul auditului independent, al controlului intern și al managementului riscurilor.

În realitate, există încă o serie de companii listate la bursă care nu își iau cu adevărat în serios obligația de a dezvălui informațiile în mod transparent. Situația raportării întârziate, a gestionării situațiilor și chiar a lipsei de onestitate încă există, mai ales în perioadele de volatilitate a pieței. Acesta este „călcâiul lui Ahile” care poate submina încrederea investitorilor, poate afecta negativ reputația pieței și poate crea bariere în calea următorului proces de upgrade, către grupul „piețelor emergente standard”.

La conferința de implementare a sarcinii de dezvoltare a pieței bursiere în 2024, prim-ministrul Pham Minh Chinh a subliniat spiritul de tovărășie și responsabilitate al guvernului față de piață:

„Poate că nu există o săptămână în care să nu vorbesc și să lucrez cu lideri din domeniul pieței bursiere, monitorizând mereu piața bursieră... dacă nu o pot monitoriza, voi fi foarte nerăbdător. Când există vreo fluctuație, ne punem întotdeauna în poziția de investitori, emitenți... în spiritul «câștigului pentru toți», al beneficiilor armonioase și al riscurilor comune.”

ck-thu-tuong-phat-bieuz7092802212035-d05f280d808130558e3144689955c570.jpg — Prim-ministrul Pham Minh Chinh vorbește la conferința privind desfășurarea sarcinilor de dezvoltare a pieței bursiere în 2024.

Declarația de mai sus demonstrează în mod clar atenția profundă și atentă a liderului Guvernului și spiritul său de acțiune oportună față de piața financiar-bursieră, precum și hotărârea sa de a construi un mediu investițional stabil, echitabil, transparent și eficient.

În noua perioadă de dezvoltare, menținerea și consolidarea poziției pieței bursiere vietnameze nu se poate baza doar pe politici macroeconomice. Comunitatea de afaceri, în special întreprinderile listate la bursă, trebuie să fie forța principală, inovând în mod pionier și corelând strâns interesele dezvoltării afacerilor cu interesele națiunii și ale poporului. Aceasta este atât o responsabilitate, cât și o oportunitate de a afirma tăria și statura întreprinderilor vietnameze în procesul de construire a unei economii independente, autosuficiente, asociată cu o integrare internațională proactivă, profundă, cuprinzătoare și eficientă în direcția socialismului.

Îmbunătățirea rezistenței interne și profesionalizarea aparatului

Modernizarea pieței înseamnă că Vietnamul se află în vizorul fondurilor globale de investiții, în special al ETF-urilor în valoare de sute de miliarde de dolari care investesc doar în piețe clasificate drept „emergente”. Cu toate acestea, pentru ca acest flux de capital nu doar să se oprească, ci să rămână și să se îndrepte puternic către întreprinderile vietnameze, nu ne putem baza doar pe titlul național. Forța internă a întreprinderilor, atractivitatea reală a acțiunilor și calitatea guvernanței sunt factorii decisivi.

Realitatea primelor 8 luni ale anului 2025 arată clar că imaginea este plină de provocări. Conform statisticilor, din fondurile ETF au fost retrase un total de 12.600 miliarde VND, majoritatea provenind din fonduri ETF străine. Numai în august, scara retragerilor nete a atins 4.470 miliarde VND, cel mai ridicat nivel de la începutul anului. Nume mari precum VanEck Vietnam ETF, Fubon FTSE Vietnam ETF sau Xtrackers FTSE Vietnam ETF continuă să fie locomotivele tendinței de dezinvestire.

Cu toate acestea, activele nete totale (VAN) ale ETF-urilor au înregistrat în continuare semnale pozitive, ajungând la 66.400 miliarde VND la sfârșitul lunii august 2025, în creștere cu 6,46% față de luna precedentă și cu 9,09% față de aceeași perioadă a anului trecut. Acest lucru arată că piața vietnameză se află încă pe lista de urmărire a investitorilor globali, dar aceștia sunt dispuși să investească doar atunci când văd reforme reale și sustenabile din partea companiilor, în special în ceea ce privește transparența informațiilor, standardele de guvernanță și angajamentul de dezvoltare pe termen lung.

În acest context, întreprinderile vietnameze trebuie să își restructureze urgent aparatul, să își profesionalizeze managementul conform standardelor internaționale, să aplice proactiv standardele globale de raportare financiară, cum ar fi IFRS, să promoveze aplicarea tehnologiei digitale în operațiuni și, în special, să integreze criteriile ESG (Mediu-Guvernanță Socială) în strategiile de dezvoltare de bază. Aceasta nu mai este o cerință formală, ci a devenit un „pașaport” pentru ca întreprinderile să acceseze fluxuri de capital de înaltă calitate, stabile și pe termen lung de la instituțiile financiare globale.

Cu alte cuvinte, avansarea este doar punctul de plecare. Menținerea clasamentului și progresul vor depinde în întregime de puterea internă a afacerii.

ck-quy-vanz7092804080163-b99dfb5f7979da9f4ed045cf2a450393.jpg — Fondul VanEck, unul dintre cele mai mari ETF-uri internaționale care investește activ pe piața bursieră vietnameză.

Atitudine deschisă față de investitorii internaționali

Promovarea pieței bursiere din Vietnam la statutul de „emergentă secundară” înseamnă că aceasta va fi supusă unei supravegheri din ce în ce mai stricte și cuprinzătoare din partea instituțiilor financiare, a fondurilor de investiții și a investitorilor internaționali. Aceștia nu sunt interesați doar de indicatorii financiari tradiționali, cum ar fi profitul, veniturile sau rentabilitatea, ci au și o evaluare mai profundă a modului în care companiile se comportă pe piață, tratează acționarii, respectă legea și implementează responsabilitatea socială.

Până la sfârșitul lunii septembrie 2025, numărul întreprinderilor listate la bursele de valori din Vietnam a ajuns la un total de 2.734 de întreprinderi, dintre care: HOSE avea 1.535 de întreprinderi listate, HNX avea 309 întreprinderi listate, iar UPCoM avea 890 de întreprinderi înregistrate pentru tranzacționare.

Numărul tot mai mare de întreprinderi reflectă dezvoltarea rapidă și amploarea tot mai mare a pieței bursiere vietnameze. Cu toate acestea, această creștere impune și cerințe mai mari privind calitatea guvernanței și transparența întreprinderilor față de investitori, în special față de investitorii străini.

În acest context, întreprinderile vietnameze trebuie să demonstreze o atitudine receptivă, profesională și transparentă în relațiile lor cu investitorii internaționali. Trebuie să își schimbe mentalitatea de la simpla „vânzare de acțiuni” la „cooperare strategică în investiții”, de la obiective de profit pe termen scurt la o viziune de dezvoltare durabilă pe termen lung. Acesta este un pas important în tranziția de la gândirea internă la gândirea globală, necesitând o viziune strategică profundă, o voință puternică și un spirit de reformă continuă.

Numai atunci companiile pot construi o încredere solidă, pot menține stabilitatea și o creștere durabilă și pot contribui la îmbunătățirea poziției pieței bursiere vietnameze pe harta financiară internațională.

Rolul de „paznic” al agențiilor de reglementare și al asociațiilor industriale

Pe lângă eforturile neobosite ale comunității de afaceri, rolul supravegherii și gestionării pieței de către autoritățile competente, în special Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare și Bursele de Valori, joacă un rol cheie în asigurarea transparenței, echității și eficienței pieței bursiere vietnameze. În perioada de modernizare și profesionalizare a pieței, aceste agenții trebuie să continue să îmbunătățească sistemul-cadru juridic, sincron, strict și actualizat în conformitate cu practicile internaționale, pentru a îmbunătăți capacitatea de supraveghere.

Activitatea de standardizare a procesului de monitorizare și de gestionare strictă a actelor de manipulare, fraudă, falsificare a informațiilor, utilizare a informațiilor interne etc. trebuie desfășurată cu hotărâre, transparență și promptitudine. Acestea sunt măsuri importante pentru protejarea drepturilor legitime ale investitorilor, menținând în același timp un mediu investițional echitabil și sănătos. În plus, se pune accent și pe crearea unor condiții favorabile pentru întreprinderi în activitățile de listare, tranzacționare și divulgare a informațiilor, pentru a spori atractivitatea pieței în ochii investitorilor interni și internaționali.

ck-anh-ketz7092807131569-e3e4b138e22af0c2b8582f84f6e20659.jpg — Prim-ministrul Pham Minh Chinh și comunitatea de afaceri vietnameză.

În același timp, asociațiile industriale și organizațiile profesionale joacă un rol important ca punte între agențiile de management și întreprinderi. Aceste unități trebuie să își maximizeze rolul în critica politicilor, oferind comentarii prompte și eficiente pentru a îmbunătăți mediul juridic și să implementeze proactiv programe de formare pentru a crește gradul de conștientizare și abilitățile manageriale ale liderilor de afaceri. Acest lucru nu numai că ajută întreprinderile să își îmbunătățească capacitatea de management în conformitate cu standardele internaționale, dar construiește și o cultură a listării profesională, transparentă, sănătoasă și sustenabilă.

O piață bursieră sustenabilă și profesionistă nu poate lipsi de o coordonare strânsă între agențiile de management, asociațiile industriale și companii. Această combinație sincronă va crea un mediu de investiții sigur, transparent, echitabil și eficient, contribuind semnificativ la menținerea și îmbunătățirea poziției pieței bursiere vietnameze pe scena internațională.

NGUYEN MAI HUYEN

Sursă: https://nhandan.vn/doanh-nghiep-luc-luong-nong-cot-trong-tien-trinh-khang-dinh-vi-the-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-post913654.html