Potrivit experților economici , anul 2025 va prezenta anumite presiuni asupra tendințelor cursului de schimb, în principal din cauza aprecierii continue a dolarului american și a reducerilor persistente ale ratelor dobânzilor de către băncile centrale din multe țări pentru a stimula creșterea economică. Prin urmare, controlul stabilității cursului de schimb pe tot parcursul anului este considerat a continua să se confrunte cu dificultăți și provocări semnificative pentru Banca de Stat a Vietnamului.
Analiștii internaționali consideră că recenta creștere bruscă a valorii dolarului american se datorează... Rezerva Federală a SUA Se așteaptă ca Rezerva Federală (FED) să reducă ratele dobânzilor cu doar 1 punct procentual de două ori în 2025, în loc de cele patru reduceri anunțate în septembrie 2024. În special, indicele DXY (o măsură a puterii dolarului american) pe piața internațională a depășit 108,6 puncte și se află la cel mai înalt nivel din ultimii doi ani... Presiunile globale au pus o presiune semnificativă asupra cursului de schimb intern.
Management flexibil
La începutul anului 2025, Banca de Stat a Vietnamului a efectuat ajustări semnificative pe piața valutară. În consecință, în sesiunile de tranzacționare din 3 și 6 ianuarie, în loc să vândă doar dolari americani la cursul de schimb de 25.450 VND, Banca de Stat a Vietnamului a oferit contracte forward (cu opțiuni de anulare) la același preț. Instituțiile de credit și sucursalele băncilor străine au avut dreptul de a anula contractele forward în totalitate sau parțial înainte de data scadenței. Contractele în valoare de 100 de milioane USD sau mai mult puteau fi anulate de maximum 3 ori, în timp ce cele sub 100 de milioane USD puteau fi anulate de maximum 2 ori.
Conform unor analiști, acest preț este rezonabil, deoarece nu există o diferență semnificativă față de prețul pieței. Pe de altă parte, experții apreciază, de asemenea, mișcarea de ajustare a Băncii de Stat a Vietnamului, mai ales în contextul unei piețe volatile la sfârșitul anului 2024. Furnizarea de contracte de vânzare valutară la termen (cu anulare) transmite un mesaj puternic din partea autorității de reglementare în menținerea stabilității cursului de schimb în jurul valorii de 25.450 VND/USD, risipind în același timp așteptările pieței că Banca de Stat a Vietnamului ar majora prețul de vânzare de intervenție.
Privind retrospectiv la întregul an 2024, cursurile de schimb ale Vietnamului și ale altor piețe emergente și de frontieră au fost sub presiune, unele piețe înregistrând un declin de 10-12% față de începutul anului. |
Privind retrospectiv la întregul an 2024, cursurile de schimb ale Vietnamului și ale altor țări emergente și de frontieră au fost sub presiune, unele piețe înregistrând scăderi de 10-12% față de începutul anului. Vietnamul este una dintre piețele cu un grad foarte ridicat de deschidere economică în ceea ce privește exporturile și importurile. Din iunie până în decembrie 2024, cursul de schimb interbancar și-a atins constant plafonul. Cu toate acestea, per total pe parcursul anului, cursul de schimb al Vietnamului a scăzut cu aproximativ 5%, mult mai puțin decât în alte țări din regiune, ceea ce reprezintă un succes.
Potrivit viceguvernatorului Băncii de Stat a Vietnamului, Dao Minh Tu, în 2024, Banca de Stat a gestionat cursul de schimb în mod flexibil și adecvat, contribuind la absorbția șocurilor externe; în același timp, coordonând instrumentele de politică monetară într-un mod sincronizat. Drept urmare, piața valutară a rămas stabilă, lichiditatea valutară a fost constantă, iar nevoile de schimb valutar ale economiei au fost pe deplin satisfăcute; cursul de schimb a fluctuat flexibil atât în direcție ascendentă, cât și descendentă, în conformitate cu condițiile pieței. „Până la sfârșitul anului 2024, cursul de schimb a crescut cu aproximativ 5,03%, menținând stabilitatea, armonia și echilibrul valutar în economie, asigurându-se că exporturile, importurile, întreprinderile și investitorii nu au de ce să-și facă griji în ceea ce privește speculațiile sau acumularea de valută străină”, a declarat dl Tu.
Răspuns proactiv la schimbări
Experții economici consideră că intrarea SUA într-un nou mandat, împreună cu tensiunile comerciale globale și riscurile potențiale, ar putea afecta dong-ul vietnamez (VND) din cauza politicilor fiscale ale țării. Un raport macroeconomic publicat de Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) estimează că, în 2024, Banca de Stat a Vietnamului va vinde aproximativ 9,4 miliarde de dolari americani pentru a stabiliza cursul de schimb.
Privind spre anul 2025, numeroase incertitudini privind politicile tarifare ale administrației președintelui ales Donald Trump ar putea crește valoarea dolarului american și pune presiune asupra cursului de schimb. Nguyen Thi Phuong Lan, directoarea de cercetare la Centrul de Analiză VDSC, consideră că în 2025, având în vedere erodarea continuă a rezervelor valutare și capacitatea nesustenabilă de a atrage/reține fluxuri valutare, cursul de schimb VND/USD va fluctua într-un interval de +/-5% și va încheia anul la 26.200 VND/USD.
„O analiză a factorilor care afectează puterea dolarului american indică faptul că dolarul american ar putea continua să fie puternic în 2025. Prin urmare, controlul stabilității cursului de schimb în 2025 va fi mai degrabă dificil decât ușor pentru Banca de Stat a Vietnamului. Cea mai mare provocare este că investițiile străine directe (ISD) sunt suficiente doar pentru a acoperi profiturile repatriate, iar presiunea asupra cererii de dolari americani rămâne mare, deoarece ratele dobânzilor americane rămân ridicate, în timp ce rezervele valutare au scăzut brusc”, a declarat dna Nguyen Thi Phuong Lan.
Împărtășind aceeași opinie, Vietcombank Securities Company (VCBS) consideră că vor exista anumite presiuni asupra tendinței cursului de schimb în acest an, provenite din continuarea aprecierii dolarului american și din posibilitatea ca băncile centrale ale multor țări să persiste în politica lor de scădere a ratelor dobânzilor pentru a stimula creșterea economică. Cu toate acestea, amploarea reducerilor va depinde de contextul fiecărei țări. În plus, conflictele geopolitice vor determina investitorii să caute active refugiu, inclusiv dolarul american.
Dar, per total, există încă mulți factori pozitivi pentru piața valutară a Vietnamului în 2025, și anume atragerea de investiții străine directe și a remitențelor. |
Cu toate acestea, per ansamblu, există încă mulți factori pozitivi pentru piața valutară vietnameză în 2025, și anume atragerea investițiilor străine directe și a remitențelor. În același timp, creșterea puternică a exporturilor și importurilor, cu un excedent comercial mare proiectat în continuare în contextul redresării economiilor majore, reprezintă, de asemenea, un „plus” pentru cursul de schimb în acest an.
În plus, sub presiunea piețelor internaționale, coroborată cu faptul că rata de schimb VND/USD la bănci rămâne ridicată, analiștii prevăd că, pentru a reduce presiunea asupra cursului de schimb și a controla inflația, Banca de Stat a Vietnamului ar putea fi nevoită să majoreze rata dobânzii de politică monetară în 2025 pentru a evita presiunea asupra rezervelor valutare, după ce a vândut deja o sumă mare de dolari americani în 2024.
Potrivit expertului economic Dr. Nguyen Tri Hieu, dacă rata de schimb valutar crește brusc, presiunea inflaționistă din Vietnam va crește și ea. Având în vedere această situație, Banca de Stat a Vietnamului trebuie să își schimbe politica monetară, inclusiv creșterea ratelor dobânzilor, împreună cu alte politici pentru a reduce presiunea și a controla inflația. Această schimbare poate fi un pas necesar pentru stabilizarea situației macroeconomice în contextul volatilității globale.
Un reprezentant al Băncii de Stat a Vietnamului a declarat că banca este întotdeauna pregătită să vândă valută străină, dar acest lucru depinde de evoluțiile pieței, în special de cursul de schimb VND/USD pe piața interbancară. Băncile comerciale se vor înregistra pentru a cumpăra USD de la Banca de Stat a Vietnamului și apoi îi vor revinde clienților, după cum este necesar. „În 2025, Banca de Stat a Vietnamului va continua să monitorizeze îndeaproape condițiile pieței pentru a gestiona cursul de schimb în mod flexibil și adecvat, coordonându-se sincron cu instrumentele de politică monetară, contribuind la controlul inflației și stabilizarea macroeconomiei”, a afirmat dl Dao Minh Tu.
Sursă
