Controlul stabilității cursurilor de schimb

Potrivit experților economici , în 2025 vor exista anumite presiuni asupra tendințelor cursului de schimb, în principal datorită faptului că dolarul american se menține încă la un nivel ridicat, iar băncile centrale ale multor țări vor persista în politica de scădere a ratelor dobânzilor pentru a stimula creșterea economică. Din acest motiv, se consideră că controlul Băncii de Stat a Vietnamului asupra stabilității cursului de schimb pe parcursul anului va continua să se confrunte cu numeroase dificultăți și provocări.

Analiștii internaționali spun că recenta creștere bruscă a valorii dolarului american se datorează... Rezerva Federală a SUA Se preconizează că (FED) va reduce ratele dobânzilor cu un total de 1% în 2025 doar de două ori, în loc de 4 ori, așa cum anunțase în septembrie 2024. În special, indicele DXY (indicele care măsoară puterea dolarului american) pe piața internațională a depășit 108,6 puncte și se află la cel mai înalt nivel din ultimii peste 2 ani... Presiunea din partea lumii a pus o presiune puternică asupra cursului de schimb intern.

Operațiuni flexibile

De la începutul anului 2025, Banca de Stat a Vietnamului a făcut ajustări importante pe piața valutară. În consecință, în cele două sesiuni de tranzacționare din 3 ianuarie și 6 ianuarie, în loc să vândă doar USD spot la cursul de schimb de 25.450 VND, Banca de Stat a Vietnamului a oferit contracte forward (cu opțiuni de anulare) la același preț. Instituțiile de credit și sucursalele băncilor străine au voie să anuleze tranzacțiile forward în totalitate sau parțial înainte de data scadenței. Contractele cu o valoare de 100 de milioane USD sau mai mult pot fi anulate de până la 3 ori, iar contractele cu o valoare mai mică de 100 de milioane USD pot fi anulate de până la 2 ori.

Conform unor analiști, acest preț este rezonabil deoarece nu există o diferență mare față de prețul pieței. Pe de altă parte, experții apreciază, de asemenea, foarte mult mișcarea de ajustare a Băncii de Stat a Vietnamului, mai ales în contextul numeroaselor fluctuații ale pieței de la sfârșitul anului 2024. Furnizarea de contracte forward valutare (cu anulare) transmite un mesaj puternic din partea operatorului în menținerea cursului de schimb stabil în jurul valorii de 25.450 VND/USD, eliminând în același timp așteptările pieței că Banca de Stat a Vietnamului va crește prețul de intervenție.

Privind retrospectiv la întregul an 2024, cursurile de schimb ale Vietnamului și ale țărilor emergente și de frontieră sunt toate sub presiune, unele piețe scăzând cu 10-12% față de începutul anului.

Privind retrospectiv la întregul an 2024, cursurile de schimb ale Vietnamului și ale altor țări emergente și de frontieră sunt sub presiune, unele piețe scăzând cu 10-12% față de începutul anului. Vietnamul este una dintre piețele cu o deschidere economică foarte mare în ceea ce privește importul și exportul. Din iunie până în decembrie 2024, cursul de schimb interbancar a fost întotdeauna la nivelul maxim. Însă, pe parcursul întregului an, Vietnamul a înregistrat o scădere a cursului de schimb de aproximativ 5%, mult mai mică decât alte țări din regiune, ceea ce reprezintă un succes.

Potrivit viceguvernatorului permanent al Băncii de Stat a Vietnamului, Dao Minh Tu, în 2024, Banca a gestionat cursul de schimb în mod flexibil și adecvat, contribuind la absorbția șocurilor externe; în același timp, a coordonat sincron instrumentele de politică monetară. Datorită acestui fapt, piața valutară și-a menținut stabilitatea, lichiditatea valutară a fost constantă, nevoile de valută ale economiei au fost pe deplin satisfăcute; cursul de schimb s-a mișcat flexibil în ambele direcții de creștere/scădere, în conformitate cu condițiile pieței. „Până la sfârșitul anului 2024, cursul de schimb va crește cu aproximativ 5,03%, menținând stabilitatea, armonia și echilibrul valutelor străine în economie, asigurându-se că importurile și exporturile, întreprinderile și investitorii nu au de ce să-și facă griji, astfel încât nu trebuie să speculeze sau să acumuleze valută străină”, a declarat dl Tu.

Răspundeți proactiv la fluctuații

Economiștii consideră că intrarea SUA într-un nou mandat, împreună cu tensiunile comerciale globale și riscurile potențiale, va afecta probabil VND-ul de politica fiscală a țării. Un raport macro publicat de Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) estimează că, în 2024, Banca de Stat a Vietnamului va vinde aproximativ 9,4 miliarde USD pentru a stabiliza cursul de schimb.

În 2025, multe „necunoscute” legate de politica tarifară a administrației președintelui ales Donald Trump ar putea crește valoarea dolarului american și pune presiune asupra cursului de schimb. Directorul de cercetare al Centrului de Analiză VDSC, Nguyen Thi Phuong Lan, a declarat: „În 2025, având în vedere că rezerva valutară continuă să se erodeze și capacitatea de a atrage/reține fluxurile valutare lipsită de sustenabilitate, cursul de schimb VND/USD va fluctua într-un interval de +/-5% și va încheia anul la 26.200 VND/USD.”

„O analiză a factorilor care afectează puterea dolarului american arată că dolarul american ar putea continua să fie puternic în 2025. Prin urmare, controlul Băncii de Stat a Vietnamului asupra stabilității cursului de schimb în 2025 este mai degrabă dificil decât favorabil. Cea mai mare dificultate este că fluxurile de capital de investiții străine directe (ISD) sunt debursate doar suficient pentru a compensa profiturile transferate înapoi în țară, iar presiunea asupra cererii de dolari americani rămâne mare atunci când ratele dobânzilor americane rămân ridicate, în timp ce rezervele valutare au scăzut brusc”, a declarat dna Nguyen Thi Phuong Lan.

Împărtășind aceeași opinie, Vietcombank Securities Company (VCBS) consideră că vor exista anumite presiuni asupra tendinței cursului de schimb în acest an, provenite din faptul că puterea dolarului american se menține încă la un nivel ridicat, iar băncile centrale ale multor țări ar putea persista în politica de scădere a ratelor dobânzilor pentru a stimula creșterea economică. Cu toate acestea, nivelul reducerii va depinde de contextul fiecărei țări. În plus, conflictele geopolitice vor determina investitorii să caute active refugiu, inclusiv dolarul american.

Dar, per total, există încă mulți factori pozitivi pentru piața valutară a Vietnamului în 2025, și anume atragerea de investiții străine directe și a remitențelor.

Însă, per total, există încă mulți factori pozitivi pentru piața valutară vietnameză în 2025, și anume atragerea investițiilor străine directe și remitențele. În același timp, creșterea puternică a importurilor și exporturilor, cu o balanță comercială prognozată să continue să aibă un surplus mare în contextul redresării economiilor majore, este, de asemenea, un „plus” pentru cursul de schimb din acest an.

În plus, sub presiunea pieței internaționale, alături de faptul că rata de schimb VND/USD la bănci este încă menținută la un nivel ridicat, analiștii prevăd că, pentru a reduce presiunea cursului de schimb și a controla inflația, nu este imposibil ca Banca de Stat a Vietnamului să fie nevoită să majoreze ratele dobânzilor operaționale în 2025 pentru a evita presiunea asupra rezervelor valutare atunci când va trebui să vândă o sumă mare de dolari americani în 2024.

Potrivit expertului economic Dr. Nguyen Tri Hieu, dacă rata de schimb valutar crește, presiunea inflaționistă din Vietnam va crește și ea. În această situație, Banca de Stat a Vietnamului trebuie să își adapteze politica monetară, inclusiv creșterea ratelor dobânzilor, împreună cu alte politici pentru a reduce presiunea și a controla inflația. Această schimbare poate fi un pas necesar pentru stabilizarea macroeconomiei în contextul fluctuațiilor globale.

Un reprezentant al Băncii de Stat a Vietnamului a declarat că Banca este întotdeauna pregătită să vândă valută străină, dar acest lucru depinde de evoluțiile pieței, în special de cursul de schimb VND/USD pe piața interbancară. Băncile comerciale se vor înregistra pentru a cumpăra USD de la Banca de Stat a Vietnamului și apoi îi vor revinde clienților în funcție de cerere. „În 2025, Banca de Stat a Vietnamului va continua să monitorizeze îndeaproape situația pieței pentru a gestiona în mod flexibil și adecvat cursurile de schimb, coordonându-se sincron cu instrumentele de politică monetară, contribuind la controlul inflației și stabilizarea macroeconomiei”, a afirmat dl Dao Minh Tu.

Comentariu (0)