Sediul central al Băncii de Stat a Vietnamului din Hanoi .

În contextul creșterii nevoilor de capital pentru infrastructură, aceasta este văzută ca o ajustare tehnică cu implicații strategice: extinde spațiul de capital pentru creștere și impune cerințe mai mari privind gestionarea riscului sistemic.

Dezghețarea blocajelor de capital pentru proiectele de mare anvergură.

Conform proiectului de modificare a Deciziei nr. 09/2024/QD-TTg privind condițiile, documentele și procedurile de solicitare a creditelor care depășesc limita, Banca de Stat a Vietnamului propune permiterea instituțiilor de credit să acorde credite care depășesc limita în anumite cazuri, în special pentru proiecte mari și importante din Hanoi, în conformitate cu Rezoluția nr. 258/2025/QH15 a Adunării Naționale , cu o limită maximă de cel mult 38% din capitalul propriu pentru un singur client și 52% pentru un grup de clienți afiliați. Această limită este semnificativ mai mare decât reglementările actuale ale Legii privind instituțiile de credit, care sunt plafonate la 13% și 21% (și vor continua să scadă conform foii de parcurs).

Această ajustare reflectă o realitate: amploarea proiectelor strategice de infrastructură este în creștere, depășind cu mult capacitatea de finanțare individuală în limitele de credit tradiționale. Datele de la Banca de Stat a Vietnamului arată că, având în vedere capitalul actual al principalelor bănci comerciale, spațiul pentru acordarea de credite în cadrul noului mecanism este considerabil. De exemplu, cu un capital de peste 222 de trilioane de VND al Vietcombank și de peste 229 de trilioane de VND al VietinBank, fiecare bancă ar putea acorda credite de până la aproximativ 87 de trilioane de VND unui singur client sau aproximativ 119 trilioane de VND unui grup de clienți înrudiți.

Între timp, conform estimărilor Ministerului Finanțelor, multe proiecte cheie din Hanoi au o investiție totală de aproximativ 300 de trilioane de VND, cu o cerință de împrumut de până la 85% (echivalentul a 255 de trilioane de VND). Prin urmare, fără mecanisme flexibile, problema finanțării acestor proiecte este aproape imposibil de rezolvat doar prin credit bancar.

În practică, creditul bancar rămâne principala sursă de finanțare a proiectelor de infrastructură din Vietnam. Proiecte mari, precum hidrocentrala Son La, hidrocentrala Lai Chau, centrala termică Vinh Tan 4 și, mai recent, centrala termică Quang Trach 1, au utilizat anterior mecanisme de creditare care depășesc limitele, similar cu propunerea actuală. Recent, modelul de împrumut sindicalizat între băncile comerciale a fost promovat în continuare. Un exemplu excelent este proiectul Șoselei de Centură 4 a Regiunii Capitalei Hanoi, cu o investiție totală de peste 85 de trilioane de VND, finanțat de un consorțiu de bănci importante.

Potrivit directorului general adjunct al BIDV, Doan Vietnam, având în vedere piața internă de capital subdezvoltată, creditul bancar joacă încă un rol crucial în susținerea proiectelor de infrastructură. Cu toate acestea, pentru a satisface cererea tot mai mare de capital, diversificarea canalelor de strângere de fonduri, de la obligațiuni și capital internațional la fonduri de finanțare verde, este o tendință inevitabilă. Din perspectiva instituțiilor de credit, mecanismul de relaxare a plafoanelor de credit nu numai că rezolvă problema imediată a capitalului, dar creează și condiții pentru ca băncile să își îmbunătățească capacitatea de aranjare a capitalului și să dezvolte produse de finanțare a proiectelor conform standardelor internaționale.

Forța motrice a creșterii capitalei și a expansiunii regionale.

Propunerea de creștere a plafonului de creditare trebuie analizată într-un context mai larg: strategia de dezvoltare a orașului Hanoi în noua fază. Conform liniilor directoare stabilite, Hanoi își propune o creștere medie anuală a PIB-ului de peste 11% în perioada 2026-2030, ajungând la peste 113 miliarde USD până în 2030, și un venit minim pe cap de locuitor de 12.000 USD. Pentru a atinge aceste obiective, sistemele de infrastructură, de la transport și energie până la orașele inteligente, trebuie dezvoltate din timp. Aceasta înseamnă o nevoie uriașă de capital, care nu se poate baza exclusiv pe bugetul de stat.

În acest context, mecanismul de depășire a limitelor de credit poate acționa ca o „pârghie”, activând fluxurile de capital privat, promovând modele de parteneriat public-privat (PPP) și creând un efect de domino asupra altor sectoare ale economiei.

Cu toate acestea, creșterea plafonului de credit ridică și întrebarea dacă va crește riscul de concentrare a creditului în cadrul sistemului bancar. În prezent, Legea privind instituțiile de credit, modificată, a conceput o foaie de parcurs pentru reducerea treptată a raportului credite/client și a grupurilor de clienți aferente la 10% și 15% până în 2030, pentru a limita riscul de concentrare și dispersare a creditului. Între timp, noul mecanism permite depășirea plafonului cu până la 38% și 52% în anumite cazuri speciale. Acesta este un paradox politic care trebuie gestionat cu atenție.

Banca de Stat a Vietnamului afirmă că revizuirea creditelor care depășesc limita va fi efectuată foarte strict, asigurând respectarea deplină a reglementărilor legale în vigoare. Cu toate acestea, experiența internațională arată că riscul nu rezidă în reglementările pe hârtie, ci în faza de implementare: evaluarea proiectului, managementul riscurilor și, mai ales, disciplina de piață. Dacă proiectele nu obțin rezultatele scontate, consecințele nu vor afecta doar o singură bancă, ci se pot răspândi în întregul sistem, mai ales în contextul în care împrumuturile sunt adesea acordate sub formă de împrumuturi sindicalizate.

În plus, merită menționat faptul că, deși creditul bancar joacă un rol cheie, acesta nu poate și nu ar trebui să fie singura sursă de finanțare pentru infrastructură. Potrivit lui Pham Thi Thanh Tam, director adjunct al Departamentului Instituțiilor Financiare (Ministerul Finanțelor), ministerul propune o revizuire cuprinzătoare a Legii privind gestionarea datoriei publice pentru a crea un cadru juridic mai favorabil pentru mobilizarea capitalului prin obligațiuni guvernamentale; simultan, se urmărește dezvoltarea puternică a pieței obligațiunilor și îmbunătățirea ratingului de credit național pentru a atrage capital de pe piețele internaționale la un cost rezonabil. În același timp, mecanismul PPP trebuie, de asemenea, reformat într-o direcție mai substanțială, în special mecanismul de partajare a riscurilor aferente veniturilor - un factor cheie în atragerea investitorilor privați.

Ținta atingerii unei capitalizări bursiere de cel puțin 100% din PIB până în 2026 este un indicator semnificativ al trecerii treptate de la un model „condus de credit” la un model „condus de piața de capital”. Cu alte cuvinte, creșterea plafonului de credit este doar o soluție pe termen scurt și mediu. Pe termen lung, structura de capital a economiei trebuie reechilibrată, reducând dependența de sistemul bancar.

Per ansamblu, propunerea de relaxare a mecanismului de acordare a creditelor dincolo de limite este un pas rezonabil în contextul actual, contribuind la eliminarea blocajelor de capital pentru proiectele cheie, creând un impuls pentru creștere și modernizarea infrastructurii. Cu toate acestea, această politică poate fi eficientă doar atunci când este însoțită de condiții precum: o selecție strictă a proiectelor, aplicată doar proiectelor cu o semnificație socio-economică reală și fluxuri de numerar clare; creșterea standardelor de gestionare a riscurilor, în special evaluarea creditelor și supravegherea post-creditare; și dezvoltarea în paralel a pieței de capital pentru a reduce presiunea asupra sistemului bancar. În caz contrar, „deschiderea robinetului” pentru credit ar putea deveni o sabie cu două tăișuri. Cum să promoveze creșterea și să asigure siguranța sistemului bancar este provocarea cu care se confruntă autoritățile de reglementare.

https://nhandan.vn/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-post951502.html

Conform nhandan.vn

Sursă: https://huengaynay.vn/kinh-te/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-164107.html