Diferențiere și oportunitate

De la începutul anului până la sfârșitul săptămânii trecute (7 iunie), performanța acțiunilor bancare a arătat divergențe, multe acțiuni crescând brusc, dar și unele acțiuni crescând mai puțin decât indicele VN.

Băncile, cel mai mare grup de acțiuni după capitalizarea de piață la bursă, reprezentând peste 30% și având un impact semnificativ asupra indicelui VN, au jucat un rol principal destul de bun în primul trimestru al anului (datorită performanței pozitive a afacerilor din T4/2023), dar apoi au cunoscut o perioadă de stagnare din cauza cifrelor mai mici decât se aștepta în T1/2024.

Rata creditelor neperformante ale băncilor listate

Potrivit domnului Dang Van Cuong, șeful departamentului de brokeraj la Mirae Asset Securities, statisticile arată că rata creditelor neperformante la 27 de bănci comerciale listate a crescut de la 1,96% în trimestrul 4 din 2023 la 2,18% în trimestrul 1 din 2024, în ciuda ratelor dobânzilor la creditare aflate la un nivel istoric scăzut. Principalele motive sunt capacitatea de rambursare a datoriilor persoanelor fizice și juridice în scădere, din cauza dificultăților de venit, numărul mai mic de comenzi noi și lichiditatea redusă de pe piața imobiliară, combinate cu o creștere lentă a creditării.

Odată cu creșterea creditelor neperformante, rata de acoperire a creditelor neperformante din industrie a scăzut de la 106% în aceeași perioadă a anului trecut la 86,87% în T1/2024.

Marja dobânzii nete (MDN) a sistemului bancar a înregistrat o tendință descendentă în ultimele trimestre, scăzând la 3,4% în primul trimestru al anului 2024, de la 3,73% în aceeași perioadă a anului trecut. Tendința descendentă actuală a MDN se datorează în principal creșterii limitate a creditării și faptului că băncile trebuie să reducă ratele dobânzilor pentru a sprijini clienții care se confruntă cu dificultăți de flux de numerar. În timp ce costul capitalului a avut tendința de a scădea, veniturile din dobânzi au scăzut, de asemenea, rapid în ultimul trimestru. Potrivit domnului Cuong, toate băncile au înregistrat o scădere a MDN față de aceeași perioadă a anului trecut, dar, comparativ cu trimestrul 4 din 2023, unele bănci au arătat o îmbunătățire a MDN, inclusiv CTG, VCB, TCB, HDB, LPB și TPB.

Marja dobânzii nete (MNI) a băncilor

Revenind la prețurile acțiunilor din sectorul bancar, de la începutul anului până la sfârșitul săptămânii trecute (7 iunie), multe acțiuni au înregistrat creșteri puternice și impresionante, cum ar fi LPB cu 66%, TCB cu 59,2%, MBB cu 23%, ACB cu 22,5%, VIB cu 21,1%, CTG cu 21%, în timp ce acțiuni precum VCB, STB, BID,SHB ... au crescut cu mai puțin de 10%, sub performanța atinsă de indicele VN.

Recent, printre acțiunile principale s-au înregistrat tendințe ascendente puternice, cum ar fi acțiunile bancare, care au atras, de asemenea, o atenție semnificativă din partea investitorilor, inclusiv STB, CTG, TCB, MSB,VIB , MBB etc.

Dl. Cuong a declarat că există mai multe semne pozitive pentru acest grup. Creșterea creditului la sfârșitul lunii mai a crescut cu 2,41% față de sfârșitul anului 2023 (echivalentul unei creșteri de 12,8% față de anul precedent). Rata de creștere a creditului este foarte bună după o perioadă de creștere lentă (o creștere de doar 0,26% până la sfârșitul primului trimestru față de începutul anului). Astfel, de la începutul anului până la sfârșitul lunii mai, peste 326.800 de miliarde VND în credite restante au fost injectate în economie , ceea ce indică faptul că atât capacitatea de absorbție a capitalului, cât și cererea de împrumuturi se îmbunătățesc.

Dl. Cuong a declarat că, conform informațiilor disponibile, creșterea creditului la unele bănci până la sfârșitul lunii mai a fost următoarea: LPB a crescut cu 10,6%, TCB cu 9,9%, ACB cu 6,7%, CTG cu 4%, STB cu 3,7%, BID cu 2,3% și MBB cu 1,8%; în timp ce cele două bănci mari de stat, VCB și Agribank, au înregistrat o creștere negativă de 0,4%, respectiv 0,2%.

Venitul net din dobânzi reprezintă o sursă cheie de venit în modelul operațional al băncilor; prin urmare, creșterea puternică a creditării la LPB și TCB, precum și rezultatele pozitive ale afacerilor din primul trimestru, sunt motive importante care explică creșterea remarcabilă a prețului acestor două acțiuni, potrivit domnului Cuong. Perspectivele de viitor pentru sectorul bancar vor deveni mai clare datorită unor factori precum:

(1)   Se așteaptă o creștere mai rapidă a creditului și o ușoară scădere a ratei creditelor neperformante, deoarece mediul financiar și de afaceri, împreună cu redresarea cererii clienților (atât corporativi, cât și individuali), continuă să genereze noi comenzi pentru companii, iar piața imobiliară este așteptată să se încălzească, cu o lichiditate sporită.

(2)   Marja dobânzii nete (MNI) este așteptată să se îmbunătățească față de trimestrul 3/2024, datorită creșterii ratelor dobânzilor la credite într-un ritm mai rapid decât ratele dobânzilor la depozite și a creșterii mai mari a creditării personale la bănci în a doua jumătate a anului.

Evaluarea mai multor bănci listate pe baza raporturilor lor P/E și P/B actuale.

Divergențele dintre rezultatele economice și situațiile financiare ale băncilor vor continua în trimestrele următoare. În ceea ce privește oportunitățile de investiții, investitorii ar trebui să analizeze cu atenție și să investească în acțiuni bancare cu rate de creștere a creditului peste medie și capacități puternice de gestionare a riscurilor la evaluări minime istorice.

În plus, la unele bănci merită menționate articolele legate de finalizarea planurilor de restructurare pentru intrarea într-un nou ciclu de creștere, distribuirea dividendelor în numerar sau emisiunea de acțiuni pentru creșterea capitalului social, a declarat dl. Cuong.

Sursă: https://baodautu.vn/co-phieu-ngan-hang-phan-hoa-va-co-hoi-d217435.html