Măsuri mai stricte pentru protejarea investitorilor.

După o jumătate de deceniu de la adoptarea sa, Legea privind valorile mobiliare este planificată pentru modificare de către Ministerul Finanțelor în cadrul proiectului de lege care modifică mai multe articole din 7 legi.

Adăugarea unui nivel de protecție pentru investitori.

Unul dintre cele mai semnificative aspecte revizuite ale Legii privind valorile mobiliare este prevederea care vizează asigurarea transparenței informațiilor privind tranzacțiile și „bunurile” de pe bursă, adăugând astfel mai multe niveluri de protecție pentru investitori. Aceasta include reglementări specifice care subliniază responsabilitățile organizațiilor și persoanelor care depun sau participă la pregătirea documentelor și rapoartelor, cu scopul de a îmbunătăți calitatea informațiilor furnizate investitorilor.

Proiectul de lege include, de asemenea, printre actele interzise și tranzacționarea cu informații privilegiate a acțiunilor. Mai exact, vor fi interzise tranzacțiile efectuate de persoanele din interiorul companiilor publice, fondurilor publice și părților afiliate care nu dezvăluie informații despre tranzacțiile planificate cu acțiuni sau certificate de fonduri publice.

Simultan, legea codifică reglementările privind manipularea pieței valorilor mobiliare din Decretul 156/2020/ND-CP. Actele specifice enumerate includ cumpărarea sau vânzarea de valori mobiliare în volume controlate la orele de deschidere sau închidere a pieței pentru a crea un nou preț de deschidere sau închidere pentru valoarea mobiliară respectivă; plasarea de ordine de cumpărare și vânzare pentru aceeași valoare mobiliară în aceeași zi de tranzacționare; sau coluzia pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare fără a duce la transferul efectiv...

Criteriile pentru a deveni investitor profesionist au fost, de asemenea, completate cu cerința de a participa la investiții în valori mobiliare timp de minimum 2 ani, cu o frecvență minimă de tranzacționare de 10 ori pe trimestru în ultimele 4 trimestre. Un venit minim de 1 miliard VND/an trebuie menținut în ultimii 2 ani.

Explicând această schimbare, dl. Hoang Van Thu, vicepreședintele Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, a declarat că ajustarea standardelor pentru investitorii profesioniști din Legea Valorilor Mobiliare este foarte urgentă. Prin urmare, este necesară îmbunătățirea calității investitorilor, în special în ceea ce privește capacitatea de evaluare a riscurilor și înțelegerea afacerilor.

Cu toate acestea, proiectul de lege adaugă și prevederi pentru investitorii profesioniști în valori mobiliare, inclusiv investitori instituționali și individuali străini, extinzând astfel domeniul de aplicare al acestui grup de investitori.

Opinii controversate asupra modelului de compensare cu contraparte centrală (CCP)

În această revizuire a Legii privind valorile mobiliare, una dintre modificările notabile se referă la punctul a, clauza 4, articolul 56 privind membrii Corporației de Depozitare și Compensare a Valorilor Mobiliare din Vietnam (VSDC), clarificând faptul că băncile comerciale și sucursalele băncilor străine pot fi membri compensatori atât pe piața instrumentelor derivate, cât și pe piața valorilor mobiliare subiacente.

Potrivit reprezentanților Ministerului Finanțelor – agenția care a elaborat acest proiect de lege – în timpul elaborării Decretului nr. 155/2020/ND-CP și a Decretului nr. 158/2020/ND-CP, consensul privind membrii compensatori a fost că membrii compensatori (inclusiv societățile de valori mobiliare, băncile comerciale și sucursalele băncilor străine) au permisiunea de a compensa și deconta tranzacții cu valori mobiliare atât pe piața valorilor mobiliare subiacente, cât și pe piața instrumentelor derivate.

În special pentru membrii compensatori care sunt bănci comerciale sau sucursalele unor bănci străine, la compensarea și decontarea tranzacțiilor cu valori mobiliare pe piața instrumentelor derivate, aceștia pot face acest lucru doar pentru banca comercială sau sucursala specifică a unei bănci străine.

„Cu toate acestea, în timpul implementării mecanismului CCP, au existat interpretări diferite între sectorul bancar și cel al valorilor mobiliare cu privire la posibilitatea ca băncile comerciale și sucursalele băncilor străine să acționeze ca membri compensatori pe piața valorilor mobiliare subiacente”, a declarat agenția de redactare a documentelor.

De aceea, modificarea și completarea regulamentelor de la punctul a, clauza 4, articolul 56 este necesară pentru a asigura o înțelegere unitară. Acest lucru va permite băncilor comerciale și sucursalelor băncilor străine să efectueze compensarea și decontarea tranzacțiilor atât pe piața instrumentelor financiare subiacente, cât și pe piața instrumentelor derivate.

Cu toate acestea, la reuniunea de examinare a proiectului de lege de modificare și completare a mai multor articole din șapte legi, prezidată de Ministerul Justiției , Banca de Stat a Vietnamului a propus ca băncile comerciale și sucursalele băncilor străine să efectueze operațiuni de compensare doar pe piața instrumentelor derivate. Motivul este că participarea la compensarea pe piața subiacentă ar crea numeroase riscuri în relația dintre bănci și ar afecta lichiditatea acestora.

De fapt, unul dintre cele mai mari două obstacole în decizia FTSE Russell de a promova piața bursieră vietnameză de la cea de frontieră la cea de piață emergentă se referă la operațiunile de compensare și decontare, transferul contraplăților și gestionarea tranzacțiilor eșuate. Soluția la aceste cerințe este aplicarea modelului CCP.

Deoarece acest model nu poate fi încă implementat din cauza necesității ajustării reglementărilor privind funcționarea băncilor custodie, soluția actuală este ca societățile de valori mobiliare să ofere suport pentru plăți investitorilor instituționali străini (NPS).

Cu toate acestea, pe termen lung, această problemă trebuie încă rezolvată pe deplin prin modelul CCP (Closed-Cost Partnership - Parteneriat cu Costuri Închise), astfel încât VSDC să poată deveni cumpărătorul tuturor vânzătorilor și vânzătorul tuturor cumpărătorilor. Potrivit domnului Nguyen Son, președintele Consiliului de Administrație al VSDC, cheia acestui proces este finalizarea cadrului legal, astfel încât băncile să poată fi membri de compensare direcți pe piața subiacentă.

Sursă: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html