Semnale pozitive de pe piața obligațiunilor.

SGGP 04/07/2023 08:47

Având în vedere dificultatea pieței obligațiunilor corporative, în care companiile se luptă să atragă capital nou, fiind împovărate de obligațiunile ajunse la scadență, lansarea iminentă a unei „piețe” de tranzacționare a obligațiunilor corporative este așteptată să fie un impuls pentru această piață în perioada următoare.

Tranzacții la o bancă din orașul Ho Chi Minh. Fotografie: HOANG HUNG

Peste 130 de trilioane de VND în împrumuturi ajung la scadență până la sfârșitul anului.

După o perioadă de stagnare, piața a înregistrat emisiuni de obligațiuni corporative de succes în 2023. Conform statisticilor Asociației Pieței de Obligațiuni din Vietnam (VBMA), la începutul lunii iunie 2023, valoarea totală a emisiunilor de obligațiuni corporative era de aproximativ 35.513 miliarde VND, cuprinzând 7 oferte publice și 19 plasamente private în valoare de 29.992 miliarde VND.

Per ansamblu, piața obligațiunilor corporative a prezentat semne pozitive datorită politicilor emise continuu în ultima perioadă. În special, Decretul Guvernamental nr. 08, emis în martie 2023, modifică și completează mai multe reglementări ale decretelor individuale privind obligațiunile corporative, cu scopul de a aborda dificultățile temporare și, sperăm, de a restabili încrederea în piața obligațiunilor corporative. Prin urmare, nu numai că întreprinderile au emis cu succes noi tranșe de obligațiuni corporative, dar au și temeiul legal pentru a se restructura, a prelungi obligațiunile corporative sau a rambursa obligațiunile corporative cu alte active în termen de doi ani.

Statisticile de la Bursa de Valori din Vietnam (VNX) arată că numeroase companii au negociat cu succes cu investitorii pentru a extinde sau converti obligațiuni în active, inclusiv unii emitenți mari, cum ar fi Bulova Real Estate Group și Hung Thinh Land Joint Stock Company. Cel mai recent, în iunie 2023, Novaland Real Estate Investment Group a negociat cu succes și cu deținătorii de obligațiuni și a extins două tranșe de obligațiuni cu o valoare totală a emisiunii de 2.300 miliarde VND, cu un termen de rambursare până în 2025. În plus, companiile au continuat să răscumpere obligațiuni corporative înainte de termen, suma cumulată de la începutul anului până în prezent ajungând la 99.041 miliarde VND, o creștere de aproape 51% față de aceeași perioadă din 2022.

Cu toate acestea, conform calculelor societăților de valori mobiliare, în următoarele 6 luni, valoarea totală a obligațiunilor corporative ajunse la scadență va depăși 130.000 de miliarde VND, majoritatea aparținând sectorului imobiliar cu 87.846 miliarde VND (reprezentând 52%) și urmat de sectorul bancar cu 30.261 miliarde VND (reprezentând 17,8%). Statisticile de la Finn Group arată că, până în prezent, piața a înregistrat peste 100 de emitenți care nu și-au îndeplinit obligațiile aferente obligațiunilor corporative, însumând sute de mii de miliarde VND. Conform calculelor HSC Securities Company, în scenariul de bază, volumul obligațiunilor corporative restante ar putea ajunge la 77,4 trilioane VND până la sfârșitul acestui an.

Listarea obligațiunilor individuale la bursa de valori.

Pe lângă recentele reînnoiri favorabile ale obligațiunilor, se anticipează un nou impuls: lansarea unei burse de obligațiuni. Potrivit Ministerului Finanțelor , se așteaptă ca bursa de obligațiuni corporative să devină operațională în luna iulie a acestui an. Introducerea pieței obligațiunilor corporative, cu o dimensiune de peste 1,1 trilioane VND (reprezentând 11,6% din PIB în 2022), în tranzacționarea oficială este de așteptat să crească lichiditatea pe piața secundară privată a obligațiunilor, să faciliteze tranzacțiile și să sporească transparența și standardizarea, restabilind astfel încrederea investitorilor în piața obligațiunilor corporative.

Centrul Depozitar de Valori din Vietnam (VSD) colaborează în prezent cu Bursa de Valori din Hanoi (HNX) pentru a dezvolta un sistem de tranzacționare a obligațiunilor plasate privat HNX și un sistem de înregistrare, depunere și decontare a tranzacțiilor cu obligațiuni plasate privat în cadrul VSD. Acest sistem va conecta și sincroniza informațiile și conturile investitorilor pentru a îmbunătăți managementul și a asigura că investitorii în tranzacții cu obligațiuni plasate privat sunt eligibili în conformitate cu legea. Obligațiunile plasate privat sunt tranzacționate prin tranzacții negociate, adesea cu un volum de tranzacții relativ mare, astfel încât VSD va gestiona decontarea printr-un mecanism de decontare instantanee pentru fiecare tranzacție, cu un ciclu de decontare T+0. Un proiect de regulament privind înregistrarea, depunerea și decontarea tranzacțiilor cu obligațiuni plasate privat va fi emis în viitorul apropiat. În plus, pregătirile VSD sunt în mare parte finalizate, asigurându-se că sistemul de înregistrare, depunere și decontare pentru tranzacțiile cu obligațiuni plasate privat este gata de funcționare.

Potrivit experților financiari, deschiderea unei burse private de obligațiuni va oferi deținătorilor de obligațiuni mai multe oportunități de a-și vinde obligațiunile corporative dacă găsesc cumpărători, iar acest lucru va ajuta, de asemenea, companiile să reducă presiunea colectării datoriilor de către deținătorii de obligațiuni. „Mulți investitori care dețin obligațiuni corporative își pun speranțele în capacitatea de supraveghere și aplicare a legii a Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare. Odată ce se formează o tranzacție secundară, ambele părți trebuie să respecte acordurile lor, iar autoritățile vor monitoriza respectarea acestora. Dacă una dintre părți încalcă angajamentul, vor exista sancțiuni, prevenind riscurile pe scară largă și pierderea încrederii investitorilor, așa cum este cazul în prezent”, a declarat un lider al companiei Bao Viet Securities.

Dl. Nguyen Quang Thuan, Director General al FinnGroup: „Investitorii trebuie să știe că, în realitate, prin intermediul băncilor și al societăților de valori mobiliare... cumpărătorul și vânzătorul au convenit unul cu celălalt, iar listarea la bursă are rolul de a legitima tranzacția dintre cele două părți. Obligațiunile corporative nu sunt la fel de lichide ca acțiunile, iar listarea obligațiunilor corporative la bursă are ca scop asigurarea transparenței informațiilor, contribuirea la verificarea transparentă a statutului deținătorilor de obligațiuni și limitarea disputelor.”

Sursă: https://www.sggp.org.vn/tin-hieu-tich-cuc-tu-thi-truong-trai-phieu-post696042.html