USD ar putea fi canalul de investiții cel mai puțin atractiv.

Având în vedere fluctuațiile globale ale dolarului american și ale cursului de schimb intern, experții consideră că dolarul american va fi cel mai puțin atractiv canal de investiții în acest an. Liderii Băncii de Stat a Vietnamului (SBV) recomandă ca oamenii să nu acumuleze valută străină, ci să o „vândă cu îndrăzneală băncilor”.

Întreprinderile trebuie să dezvolte proactiv planuri pentru a răspunde fluctuațiilor cursului de schimb. Foto: Duc Thanh

Cursurile de schimb au rămas neschimbate în primele trei luni ale anului.

La sfârșitul săptămânii trecute, cursul de schimb intern VND/USD crescuse doar cu aproximativ 0,6% față de începutul anului. Comparativ cu tendința globală a dolarului american (care a scăzut cu 4,8% de la începutul anului), cursul de schimb intern s-a răcit ceva mai lent. Cu toate acestea, având în vedere evoluțiile recente ale ratelor dobânzii, menținerea stabilității cursului de schimb în primele trei luni ale anului reprezintă un efort semnificativ din partea băncii centrale.

Potrivit Dr. Can Van Luc, economist-șef al BIDV , în 2025, cursul de schimb va fi susținut de un excedent comercial de aproximativ 20-25 de miliarde USD, o creștere de 18% a investițiilor străine realizate și o creștere stabilă a remitențelor. Prin urmare, cursul de schimb în acest an va crește doar cu aproximativ 3%, în loc de aproape 5% în 2024.

„Anul trecut, VND s-a depreciat cu aproape 5%, în principal din cauza aprecierii puternice a dolarului american pe piața internațională, dar anul acesta situația este diferită. Riscurile legate de politicile comerciale și tarifele au încetinit consumul din SUA, iar indicatorii macroeconomici din SUA s-au slăbit... ducând la o scădere a indicelui USD. În plus, anul acesta, Rezerva Federală a SUA (Fed) este probabil să reducă ratele dobânzilor de încă două ori. Cursul de schimb intern din acest an nu este practic supus unei presiuni prea mari și va crește doar cu aproximativ 3-4% pe parcursul întregului an”, a comentat Dr. Luc.

Potrivit analiștilor, dolarul american continuă să se slăbească din cauza incertitudinilor legate de creșterea economică a Chinei și de politicile tarifare ale SUA. În plus, perspectivele puternice de creștere ale economiei vietnameze și angajamentul guvernului de a menține stabilitatea cursului de schimb diminuează, de asemenea, așteptările privind cursul de schimb.

Cu toate acestea, experții recomandă în continuare ca întreprinderile să dezvolte în mod proactiv planuri pentru a face față fluctuațiilor cursului de schimb valutar. Potrivit domnului Dinh Duc Quang, directorul departamentului de tranzacționare valutară la UOB Vietnam, întreprinderile ar trebui să dezvolte un plan strict de gestionare a fluxului de numerar, inclusiv utilizarea judicioasă a instrumentelor de protejare împotriva riscurilor legate de cursul de schimb valutar și de rata dobânzii, pentru a minimiza costurile de investiții și de afaceri.

Sprijiniți lichiditatea și împiedicați reducerile ratelor dobânzii să pună presiune asupra cursului de schimb.

Pentru a susține obiectivul de creștere economică de 8% sau mai mult în acest an, Banca de Stat a Vietnamului îndrumă sectorul bancar să reducă ratele dobânzilor la credite, extinzând în același timp creditarea mai mult decât anul trecut. În mod normal, ori de câte ori ratele dobânzilor scad, cursul de schimb exercită o presiune ascendentă asupra cursului de schimb. Cu toate acestea, recent, cursul de schimb a rămas stabil, în ciuda scăderii continue a ratelor dobânzilor.

Cursurile de schimb valutar interne rămân supuse unor presiuni semnificative.

- Domnul Le Duy Binh, CEO al Economica

În 2025, cursul de schimb intern va rămâne sub o presiune semnificativă. Traiectoria de reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală ar putea fi mai lentă decât se aștepta (probabil doar două reduceri). Reducerea ratelor dobânzii pentru a sprijini creșterea economică internă pune, de asemenea, presiune asupra inflației. Riscul ca exporturile să fie afectate de politicile tarifare ale SUA înseamnă un surplus comercial mai puțin substanțial decât se anticipase, rezultând o scădere a ofertei de valută străină. O redresare economică mai lentă ar putea avea impact asupra fluxurilor de investiții și a remitențelor către Vietnam...

Cu toate acestea, perspectivele de creștere ale Vietnamului în acest an sunt foarte promițătoare datorită determinării guvernului, în special creșterii sectorului de export și a sectorului investițiilor străine. În plus, Banca de Stat a Vietnamului și-a demonstrat, de asemenea, hotărârea de a menține stabilitatea cursului de schimb. Prin urmare, cred că fluctuațiile cursului de schimb în acest an nu vor fi la fel de semnificative ca anul trecut.

Profesorul asociat Dr. Nguyen Huu Huan (Universitatea de Economie din Ho Chi Minh City) consideră că această situație s-a produs deoarece Banca de Stat a Vietnamului a întreprins numeroase activități pentru a sprijini lichiditatea pe piața liberă, neutralizând astfel presiunea asupra cursului de schimb.

De fapt, începând cu 5 martie, Banca de Stat a Vietnamului (SBV) a încetat să mai retragă bani de pe piața bonurilor de trezorerie. În schimb, SBV a trecut la injectarea unei cantități mai mari de lichiditate în sistem, cu scadențe mai lungi (până la 3 luni), pentru a oferi o sursă stabilă de capital pentru băncile comerciale. Acest lucru a cauzat scăderea ratelor dobânzilor la VND, dar cursul de schimb nu a fost supus presiunilor.

Un alt motiv pentru care cursul de schimb nu este sub presiune este faptul că ratele dobânzilor interbancare rămân ridicate, în ciuda injecției nete de fonduri a Băncii de Stat a Vietnamului. La sfârșitul săptămânii trecute (14 martie), rata dobânzii la creditele interbancare overnight era de 4,3%. Astfel, ratele dobânzilor la VND și USD sunt aproximativ egale, împiedicând instituțiile de credit să speculeze pe valută străină.

Potrivit viceguvernatorului Băncii de Stat a Vietnamului, Dao Minh Tu, Banca de Stat va implementa în curând măsuri suplimentare pentru a ajuta cele 4 mari bănci să reducă costurile, reducând astfel și mai mult ratele dobânzilor. În prezent, acest grup deține aproape 50% din cota de piață a depozitelor și creditelor; odată ce cele 4 mari vor reduce semnificativ ratele dobânzilor, nivelul general al ratei dobânzii de pe piață va scădea în mod corespunzător.

În ceea ce privește cursurile de schimb, viceguvernatorul Dao Minh Tu a afirmat că, în acest an, cu resursele existente (rezervele valutare existente și perspectivele optimiste pentru exporturi, investiții străine și remitențe), Banca de Stat a Vietnamului este încrezătoare în menținerea stabilității cursului de schimb. Prin urmare, oamenii nu ar trebui să acumuleze valută străină sau să speculeze cu aceasta. „Nu este nevoie să păstrați valută străină acasă sau în conturi; nu ezitați să o vindeți băncii”, a sfătuit viceguvernatorul.

Deși cursul de schimb este garantat de autorități și susținut de mai mulți factori, experții avertizează în continuare asupra riscurilor în cazul în care Vietnamul este considerat de SUA un punct de tranzit pentru mărfuri din alte țări și este supus unor tarife vamale ridicate. Prin urmare, Vietnamul ar trebui să fie precaut cu politicile sale de import și reexport temporar și să își diversifice activ piețele pentru a evita riscurile tarifare.