Скрытый денежный поток и страх «маржинального вызова»

Thị trường chứng khoán đã về vùng giá hợp lý hơn sau nhiều phiên giảm mạnh - Ảnh: QUANG ĐỊNH — Фондовый рынок вернулся в более разумный ценовой диапазон после многочисленных резких падений. Фото: QUANG DINH

В интервью Tuoi Tre Online эксперты заявили, что фондовый рынок вернулся в разумный ценовой диапазон, и многие группы акций с лучшими «дисконтами» спровоцируют «ловлю на дне» денежного потока...

Однако рынок также находится в слабой фазе, чувствительной к информации. В случае глубокого спада, явление масштабной ликвидации ещё больше «утопит» индекс...

Если индекс VN продолжит резкое падение, давление на маржу усилится.

* Г-н Труонг Хиен Фуонг – директор KIS Vietnam Securities:

- Данные, собранные у компаний, работающих с ценными бумагами, показывают, что к концу первого квартала 2024 года объем маржинального долга (маржинального кредитования) оценивается примерно в 200 000 млрд донгов.

Сумма кредита эквивалентна пиковому значению первого квартала 2022 года, но это не вызывает беспокойства. За два года компании, работающие с ценными бумагами, значительно увеличили свой капитал. Кроме того, многие компании используют источники финансирования от материнских банков, так что «свобода» всё ещё велика.

Ông Trương Hiền Phương — Г-н Труонг Хиен Фыонг

Инвесторы, использующие высокое финансовое кредитное плечо, обеспокоены тем, что коррекция не прекратилась.

На прошлой неделе индекс VN-Index упал более чем на 100 пунктов, что эквивалентно почти 8%, многие акции упали на 15% и более.

Недавнее резкое падение отчасти было обусловлено ликвидацией ипотечных кредитов. Однако, если индекс VN продолжит резкое падение, давление на маржу усилится. Если же падение продолжится, возникнет широко распространённый феномен «принудительной продажи».

Однако на следующей неделе будет сложно продолжить резкое падение. В связи с недавним резким падением, оценка рынка и многих групп акций вернулась к более разумному уровню.

Отсюда активируйте денежный поток, связанный с добычей полезных ископаемых. Особенно выгодные акции с разумными скидками будут стимулировать инвесторов к участию в выплатах.

До недавней сильной коррекции рынка коэффициент P/E индекса VN колебался в диапазоне 15–18, что относительно высоко по сравнению с рынком в регионе. Я думаю, что в диапазоне 11–13 он снова привлечёт инвесторов.

Акции скоро восстановятся

* Г-н Фам Куанг Чуонг, аналитик Phu Hung Securities:

- Рынок продолжал испытывать давление, ведущее к коррекции в последнюю торговую сессию недели. Однако во второй половине дня в ряде акций «голубых фишек» появились сигналы о «ловле дна», что помогло индексу VN восстановиться практически до контрольного уровня.

Однако приток денежных средств оставался слабым, и индексы быстро упали к концу сессии. Рост давления продаж также привел к увеличению ликвидности выше среднего. Редким светлым моментом последней сессии недели стало возвращение иностранных инвесторов к инвестированию.

С технической точки зрения, индекс VN-Index продолжил снижение четвёртую сессию подряд. Хотя эта сессия закрылась чуть ниже MA200 (последней 200-дневной скользящей средней), индекс всё ещё сохранял зону спроса 1160–1190 пунктов.

Появляются вращающиеся свечи («перетягивание каната») с ростом объема торгов, амплитуда свечей продолжает сужаться, а давление продавцов растет, что говорит о возможности того, что денежный поток достигнет дна.

В целом, сигнал по-прежнему указывает на возможность скорого восстановления. Общая стратегия — дождаться восстановления для реструктуризации портфеля, рекомендуемый вес акций — низкий-средний.

Инвесторы, имеющие большие денежные средства и способные противостоять рискам, могут рассмотреть вариант «ловли рыбы на дне» с низкой долей акций, которые перепроданы и достигли уровня поддержки.

Поступают новые деньги, но сложно получить большой денежный поток перед длинными праздниками

* Г-жа Тран Ти Кхань Хиен, директор по исследованиям MB Securities (MBS):

- После падения почти на 102 пункта в течение 4 сессий подряд, утраты многомесячных достижений, рынок перестроился в более разумный ценовой диапазон, негативная информация также проникла, и будет новый денежный поток.

Однако на следующей неделе по всей стране начнутся праздничные дни 30 апреля и 1 мая. Обычно перед длинными праздниками трудно увидеть крупные денежные потоки.

Bà Trần Thị Khánh Hiền — Г-жа Тран Тхи Кхань Хиен

Стоит отметить, что индекс VN опустился до диапазона 1160–1190 пунктов. Когда рынок слаб, он очень «чувствителен» к информации, даже если это всего лишь ложные слухи.

В краткосрочной перспективе по-прежнему интерес представляет информация, связанная с развитием напряженности на Ближнем Востоке, ценами на нефть, прогнозами относительно продления ФРС сроков и сокращения числа снижений процентных ставок, а также давлением на внутренний обменный курс.

Что касается валютного курса, то на прошлых выходных Государственный банк Вьетнама начал интервенцию, продавая доллары США. Этот шаг оказал немедленное психологическое воздействие на фондовый рынок, но конкретные последствия ещё предстоит оценить с точки зрения масштаба, формы и эффективности...

В целом обменный курс по-прежнему необходимо контролировать, но он должен следовать общей тенденции в регионе, балансируя с другими макропоказателями.

TN (по данным Tuoi Tre)

Источник