Анализ тенденций внутреннего потребления в 2024 году

Потенциал потребительского рынка в развивающейся стране сохраняется, несмотря на то, что в прошлом году личное потребление столкнулось со многими трудностями.

Несмотря на давление на личное потребление в течение последнего года, потенциал потребительского рынка в развивающихся странах сохраняется. (Источник: VNE)

Январь начинается спокойно.

По итогам первого месяца 2024 года экспорт вырос поразительными темпами на 42,0% в годовом исчислении благодаря устойчивому восстановлению экспорта электроники. В недавнем отчете Глобального исследовательского департамента HSBC было высказано предположение, что данные за январь следует интерпретировать с осторожностью, поскольку в этом году Лунный Новый год приходится на середину февраля, позже обычного. Несмотря на влияние эффекта базы сравнения, очевидно, что торговля Вьетнама продолжает уверенно двигаться по траектории восстановления.

Большое количество предварительных заказов на новую серию Samsung Galaxy S24 также способствовало оптимистичным прогнозам. Однако этот оптимизм не ограничивается электронной промышленностью, поскольку экспорт демонстрирует высокий рост во всех отраслях. Отрасли, которые страдали от стагнации в 2023 году, такие как текстильная, машиностроительная и деревообрабатывающая промышленность, снова начали демонстрировать значительный рост.

Согласно оценке HBSC, январский индекс PMI продемонстрировал определенную степень осторожного оптимизма. Основной индекс PMI впервые за пять месяцев превысил отметку 50. Новые заказы и новые экспортные заказы продолжали уверенно расти, но этого все еще было недостаточно, чтобы стимулировать предприятия к увеличению найма персонала. Задержки поставок еще больше усилили давление на издержки производителей, что подчеркивает сохраняющиеся риски, связанные с перебоями в поставках из Красного моря.

Кроме того, хотя инфляция остается под контролем, и индекс потребительских цен в январе незначительно снизился до 3,4% в годовом исчислении, сохраняются значительные инфляционные риски, которые нельзя игнорировать.

Одна из причин заключается в том, что Вьетнам особенно уязвим к колебаниям мировых товарных рынков. В то время как инфляция в транспортной сфере стабилизировалась в последние месяцы, инфляция в сфере «жилищных и строительных материалов», включая факторы, связанные с ценами на электроэнергию, резко выросла и, вероятно, продолжит расти. Напряженность в сфере внутренних энергоснабжений и рост себестоимости продукции вынудили Министерство промышленности и торговли предложить повышение цен на электроэнергию, вслед за двумя предыдущими повышениями в ноябре и мае 2023 года, чтобы смягчить финансовые трудности Вьетнамской электроэнергетической корпорации (EVN).

Помимо энергоносителей, внутренние цены на рис во Вьетнаме выросли в соответствии с мировыми ценами на рис, что привело к росту инфляции на рисовые рынки. Хотя рис составляет лишь небольшую долю в потребительской корзине Вьетнама (менее 3,7%), а цены на свинину продолжают способствовать сдерживанию продовольственной инфляции, основные продукты питания также являются ключевым фактором в прогнозировании инфляции.

В целом, январь был признан «действительно многообещающим началом» для восстановления экономики Вьетнама, хотя следует проявлять осторожность в отношении связанных с этим рисков.

Вьетнам по-прежнему остается восходящей звездой.

В 2023 году личное потребление выросло всего примерно на 3%, что вдвое меньше, чем в среднем за предыдущий период. Хотя общий уровень безработицы оставался низким, рост рынка труда замедлился, а новости о массовых увольнениях в производственном секторе отражали тот факт, что рынок труда еще не полностью вернулся к допандемийному уровню.

Отчасти негативное влияние на рост личного потребления объясняется волатильностью стоимости активов, вызванной циклическим ослаблением сектора недвижимости, а отчасти — существенными изменениями в поведении потребителей после пандемии.

Потребители, как правило, с опаской относятся к экономическим колебаниям, что повышает их склонность к сбережениям. Хотя данные за 2023 год еще не опубликованы, 40-процентный рост уровня сбережений, значительно превышающий показатели 2022 года, частично иллюстрирует эту тенденцию.

Анализируя рынок труда Вьетнама, можно отметить, что уровень безработицы остается низким — 2,3%, однако темпы роста занятости замедлились в 2023 году и пока сохраняются, хотя и не полностью восстановились. Глобальный исследовательский отдел HSBC также отмечает, что значительная часть рынка труда Вьетнама сосредоточена в неформальном секторе, что не является совершенно новой тенденцией для стран АСЕАН. Почти половина этой доли приходится на текстильную и швейную промышленность, а в некоторых отраслях, связанных с туризмом, она достигает 60%.

Согласно данным глобального исследовательского отдела HSBC, Вьетнам с нетерпением ожидает циклического восстановления мировой торговли, что является ключевой надеждой для рынка труда. К счастью, в секторе электроники в последнее время наблюдаются некоторые позитивные признаки, свидетельствующие о том, что самый мрачный период для торговли миновал.

Однако каждый сектор уникален, поскольку восстановление происходит не совсем равномерно. Отрасли, традиционно обеспечивающие большое количество рабочих мест, такие как текстильная и обувная промышленность, еще не полностью преодолели свои трудности. Азия все еще находится на ранних этапах восстановления торговли, и нам необходимо больше доказательств для того, чтобы увидеть стабильное и устойчивое восстановление, подкрепленное мощной поддержкой со стороны крупнейших мировых экономик.

Между тем, полное восстановление туристического сектора также имеет решающее значение для рынка труда, поддерживая работников сферы услуг. Благодаря благоприятной политике, продлевающей безвизовый режим для иностранных туристов из некоторых стран и выдающей электронные визы гражданам всех стран с середины августа, Вьетнам принял около 12,6 миллионов иностранных туристов (70% от уровня 2019 года), что значительно превысило первоначальную цель правительства в 8 миллионов.

Благоприятные перспективы даже побудили Национальное управление туризма Вьетнама установить амбициозную цель на этот год — 17-18 миллионов иностранных туристов, что почти достигнет рекордного показателя 2019 года, и рассчитывать на общий доход в размере 840 триллионов донгов (8% ВВП), превысив показатель 2019 года. Тем не менее, конкуренция в туристическом секторе региона становится все более ожесточенной.

Хотя восстановление числа китайских туристов происходит медленнее, чем ожидалось, для полного восстановления туризма в странах АСЕАН необходимо значительное количество китайских туристов, являющихся крупнейшим источником туристических потоков. Страны региона, включая Таиланд, Малайзию и Сингапур, ввели безвизовые программы для китайских туристов, что повышает привлекательность «спонтанных поездок» для путешественников.

«Хотя ожидается, что это компенсирует замедление роста во внешнем секторе, внутренний спрос также находится под возрастающим давлением, но, по прогнозам, улучшится, и первые признаки указывают на восстановление некоторых акций потребительского сектора», — отметили в HSBC Global Research. Несмотря на краткосрочные циклические проблемы, HSBC Global Research считает, что структурные тенденции остаются многообещающими для Вьетнама.

Впечатляющий рост за последние 20 лет привел к общему увеличению благосостояния, что подстегнуло рост потребительских расходов и стимулировало смещение акцента в сторону товаров и услуг не первой необходимости. Явным индикатором этого роста покупательной способности потребителей является расхождение в тенденциях покупок между внедорожниками и седанами: внедорожники, как правило, дороже седанов – это явление не ново. Фактически, средний доход в последние годы рос быстрее, чем расходы, что еще больше способствовало увеличению потребления.

Следует с осторожностью относиться к рискам, связанным с задолженностью домохозяйств.

Рост численности формирующегося среднего класса привлек внимание международных компаний, стремящихся к выгодным возможностям, обусловленным растущей покупательной способностью вьетнамских потребителей. Ярким примером является значительный рост прямых иностранных инвестиций из Японии в розничную торговлю и финансовые услуги. Несмотря на растущее благосостояние населения, почти 80% остаются без банковских счетов или имеют недостаточный доступ к банковским услугам. Последние данные из отчета Всемирного банка о финансовой инклюзии также подтверждают это, демонстрируя значительный потенциал Вьетнама в развитии формальных каналов кредитования, которые все еще находятся на ранних стадиях развития.

Несмотря на многообещающие перспективы, связанные с этим риски сохраняются. Главная проблема — рост задолженности домохозяйств. Хотя данных для измерения этого показателя во Вьетнаме нет, исследование HSBC, основанное на анализе финансовой отчетности четырех крупнейших банков, которая может включать кредиты малому бизнесу, показало, что задолженность домохозяйств резко возросла в период с 2013 по 2022 год, с 28% ВВП до 50% ВВП. Этот неустойчивый рост потребительского кредитования может создать значительные риски для вьетнамского банковского сектора, а также повлиять на будущие потребительские расходы из-за дальнейшего сокращения доходов для погашения долгов.

К счастью, в 2023 году правительство приняло ряд мер поддержки как для бизнеса, так и для домохозяйств, таких как продление налоговых льгот, снижение процентных ставок и продление сроков погашения долгов. Хотя финансовые трудности, вероятно, сохранятся и потребуют мониторинга в краткосрочной перспективе, есть некоторые признаки того, что худшее уже позади.

«Осторожные, но улучшающиеся настроения в отношении сектора недвижимости повысят общие потребительские настроения. В то же время, улучшение перспектив рынка труда поддержит рост заработной платы, что улучшит способность домохозяйств погашать задолженность», — подчеркнули в глобальном исследовательском отделе HSBC.

(по данным газеты Investment Newspaper)

Источник: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html