Стремление к двузначному росту вынудило государственные предприятия изменить методы привлечения средств, и фондовый рынок стал стратегическим инструментом.
Расширить ресурсы
Поскольку Вьетнам вступает в новый этап развития, требующий высоких и устойчивых темпов роста, давление на сектор государственных предприятий возрастает. Стратегия социально -экономического развития на период 2026-2030 годов направлена на достижение в среднем двузначных темпов роста. Это означает, что государственные корпорации и предприятия должны в беспрецедентных масштабах наращивать инвестиции в области энергетики, инфраструктуры, технологий, логистики и цифровой трансформации.
Однако самая большая проблема заключается в финансировании. Если мы продолжим полагаться в основном на банковские кредиты и средства государственного бюджета, достижение высоких показателей роста будет очень сложным. В этом контексте фондовый рынок рассматривается как стратегический канал мобилизации капитала для экономики.
Фондовый рынок все чаще рассматривается как стратегический канал привлечения капитала для экономики.
Выступая на недавней конференции, посвященной государственным предприятиям, акции которых котируются на бирже и которые зарегистрированы на бирже, председатель Государственной комиссии по ценным бумагам (ГКЦ) г-жа Ву Тхи Чан Фуонг заявила, что развитие рынка капитала и рынка ценных бумаг стало одной из ключевых задач, которой партия, Национальное собрание и правительство уделяют особое внимание и которую они передают намеченным целям.
По словам г-жи Фуонг, резолюция 79-NQ/TW Политбюро четко определяет требование создания государственных предприятий, эффективно функционирующих в рамках рыночных механизмов, обладающих региональной и международной конкурентоспособностью и внедряющих современное, открытое и прозрачное управление. В этом контексте содействие приватизации и приватизации, в сочетании с листингом и регистрацией акций на фондовом рынке, является не только юридическим требованием, но и стратегическим решением для повышения качества управления, расширения доступа к социальному капиталу и увеличения стоимости предприятий.
Это сообщение отражает существенный сдвиг в управленческом мышлении. Ранее государственные предприятия развивались и росли в основном за счет кредитов и бюджетного капитала; теперь же рыночное давление вынуждает их «расти» за счет управленческих возможностей и умения завоевывать доверие инвесторов.
Г-н Ву Хонг Фуонг, директор Департамента развития государственных предприятий, считает, что достижение двузначных темпов роста является серьезной проблемой для государственных экономических групп и корпораций. По словам г-на Фуонга, для достижения этой цели нельзя полагаться исключительно на государственный капитал, а требуется мобилизация различных других ресурсов, при этом привлечение капитала через фондовый рынок является особенно важным каналом для приватизированных и котируемых на бирже компаний.
В действительности многие государственные предприятия в настоящее время обладают значительными активами, но их возможности по привлечению капитала через рынок остаются ограниченными из-за низкой доли свободно торгуемых акций. Согласно Закону о ценных бумагах, не менее 10% голосующих акций должны принадлежать как минимум 100 инвесторам, не являющимся крупными акционерами. Однако большинство приватизированных государственных предприятий в настоящее время не соответствуют этому условию, поскольку доля государственной собственности и доля крупных акционеров остаются слишком высокими. Это приводит к низкой ликвидности, ограниченной способности привлекать иностранный капитал и стоимости предприятий, которая не в полной мере отражает их реальный потенциал.
Гонка за верой
Развитому рынку капитала необходим не только большой объем предложения товаров, но и качество корпоративного управления, достаточно высокое для привлечения долгосрочных инвестиций. Именно поэтому прозрачность становится важнейшим требованием для компаний, акции которых котируются на бирже.
Г-жа Ву Тхи Чан Фуонг подчеркнула, что строгое соблюдение правил раскрытия информации, корпоративного управления, листинга и регистрации торговых операций внесет значительный вклад в повышение статуса вьетнамского фондового рынка. В частности, повышение статуса вьетнамского фондового рынка до уровня вторичного развивающегося рынка по версии FTSE Russell рассматривается как важная возможность для привлечения крупных международных инвестиций, особенно от долгосрочных и пассивных глобальных инвестиционных фондов.
На протяжении многих лет сектор государственных предприятий рассматривался как обладающий значительными ресурсами, однако его рыночная капитализация на фондовой бирже не соответствовала его потенциалу.
Для привлечения этого притока капитала государственным предприятиям необходимо коренным образом изменить свой подход к управлению. Международные инвесторы обращают внимание не только на размер активов, но и на качество денежных потоков, эффективность использования капитала и уровень прозрачности.
Л.С. Фан Хоай Нам, генеральный директор консалтинговой и юридической фирмы W&A, считает, что привлечение капитала из иностранных инвестиционных фондов становится все более распространенным явлением, но это сопряжено с очень высокими требованиями к прозрачности информации и корпоративному управлению. Для эффективного использования иностранного капитала и избежания юридических рисков предприятия должны четко демонстрировать цель использования капитала, ход реализации проектов и финансовые показатели.
Разделяя это мнение, юрист Ву Ань Дуонг, вице-президент Вьетнамского международного арбитражного центра (VIAC), считает, что для расширения доступа к капиталу государству необходимо улучшить систему критериев корпоративного кредитования, усилить надзор после мобилизации капитала и создать независимый центр оценки рисков для укрепления доверия инвесторов. С точки зрения рынка, это этап, когда государственные предприятия больше не могут оставаться вне конкурентного давления в отношении прозрачности и эффективного использования капитала. В течение многих лет сектор государственных предприятий считался обладающим значительными ресурсами, но его рыночная капитализация на фондовой бирже не соответствовала этому.
Для достижения двузначного роста задача состоит не только в увеличении капитала, но и в более эффективном его использовании. Это требует более существенного процесса приватизации, сокращения чрезмерной концентрации собственности, увеличения объема свободно торгуемых акций и создания условий для более глубокого участия стратегических инвесторов в корпоративном управлении. Только тогда фондовый рынок действительно станет «акушеркой», направляющей капитал в экономику, а не просто местом для краткосрочной торговли акциями.
Источник: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm
Комментарий (0)