Генеральный директор Goldman Sachs предупреждает, что вечеринка на фондовом рынке подходит к концу

(Дэн Три) — Уолл-стрит в состоянии эйфории, но глава Goldman Sachs предупреждает о предстоящей коррекции, хотя сам «спит очень хорошо». Его четыре прогноза рисуют картину неопределённого будущего.

На Итальянской неделе технологий, где мировые фондовые рынки продолжали бить рекорды благодаря волне искусственного интеллекта, многие ждали триумфальных заявлений. Но Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs — одного из крупнейших финансовых институтов мира , — выбрал необычное начало: «Я сплю очень хорошо. Мне не приходится каждую ночь беспокоиться о том, что будет дальше».

Это, казалось бы, беззаботное замечание быстро распространилось, потому что, пока Уолл-стрит была охвачена волнением, Соломон спокойно говорил о приближающемся цикле коррекции.

Его спокойствие проистекает не из слепого оптимизма, а из способности читать рыночные циклы. В своей речи Соломон обрисовал картину следующих 1-2 лет, одновременно оптимистичную и реалистичную, подкреплённую четырьмя важными прогнозами.

Поскольку только в этом году индексы S&P 500 и Nasdaq побили более 30 рекордов, Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs, сделал четыре основных прогноза, обрисовывающих картину мировой экономики на ближайшие несколько лет (Фото: Getty).

Вечеринка на фондовом рынке скоро утихнет

После почти трёх лет практически неудержимого роста индексы S&P 500 и Nasdaq только в этом году установили более 30 новых рекордов. Значительная часть энергии исходит от ажиотажа вокруг искусственного интеллекта. Но, по словам Соломона, история имеет свойство повторяться.

«Всякий раз, когда появляется революционная технология и привлекает огромный капитал, рынок, как правило, опережает её истинный потенциал. Я не удивлюсь, если в ближайшие 12–24 месяца акции скорректируются, и это нормально».

Он избегал использовать слово «пузырь», но смысл был ясен: инвесторы были настолько воодушевлены, что не обращали внимания на риски. «Когда люди воодушевлены, они видят только возможности и забывают об осторожности. Рано или поздно произойдёт крах», — сказал он.

Этот прогноз особенно примечателен, поскольку он появился в момент, когда рынок находится на пике. Goldman Sachs даже оценил вероятность коррекции индекса S&P 500 в течение следующих 12 месяцев более чем в 20%. Когда наступает такой спад, Соломон прямо заявляет: «Когда это происходит, никто не чувствует себя хорошо».

Вот первое и самое важное предупреждение: каждая вечеринка когда-нибудь заканчивается, и умный инвестор — это тот, кто готов к этому моменту.

ИИ — Жестокий отбор победителей и проигравших

Грядущая коррекция станет настоящим испытанием для «помешательства на ИИ», сказал Соломон, напомнив уроки пузыря доткомов конца 1990-х годов: возникли тысячи интернет-компаний, в них вливались миллиарды долларов, но лишь немногие, например, Amazon, пережили крах пузыря.

«Когда этот цикл закончится, будут и крупные победители, и множество проигравших», — сказал Соломон. «Многие капиталы будут прибыльными, а многие капиталы никогда не будут прибыльными».

Грядущий отсев определит, кто действительно создаёт ценность и имеет жизнеспособную бизнес-модель, а кто просто плывёт по течению. «Многие компании исчезнут, и может появиться новая Amazon», — заключает Соломон.

Послание инвесторам ясно: не следуйте за толпой, а начните искать компании с реальным фундаментом — «амазонок будущего» среди спекулятивного вихря.

Экономика США — устойчивая машина Уолл-стрит

В отличие от своей осторожности в отношении финансовых рынков, Соломон настроен оптимистично в отношении экономики США. Он считает, что крупнейший в мире экономический двигатель всё ещё работает бесперебойно и может ускориться в 2026 году.

Этот оптимизм основан на ощутимых факторах, в том числе:

Пакеты фискального стимулирования: Государственные расходы продолжают оставаться важным фактором.

Расходы на инфраструктуру: реализуются крупномасштабные инфраструктурные проекты, которые создают рабочие места и стимулируют развитие смежных отраслей.

Крупные капиталовложения: предприятия по-прежнему вкладывают значительные средства в технологии и производство.

Соломон заявил, что эта динамика достаточно сильна, чтобы частично компенсировать влияние новых пошлин. Он прогнозирует, что рост ВВП США останется на уровне около 2% в год, что ниже среднего исторического показателя, но «отражает здоровую и устойчивую экономику».

Однако оптимизм Соломона не слеп. Он указывает на две переменные, за которыми следует внимательно следить: рынок труда (который в последнее время демонстрирует признаки ослабления) и инфляция (возникнет ли она снова из-за введения пошлин).

Этот прогноз даёт важный урок: не путайте рыночную лихорадку с состоянием реальной экономики. Экономика может быть устойчивой даже во время «краха» Уолл-стрит.

2026 год — год бума слияний и поглощений

По мере того, как рынок корректируется, а ажиотаж вокруг искусственного интеллекта утихает, начнётся новый цикл: бум слияний и поглощений (M&A). Соломон считает, что 2026 год может стать «сезоном сбора урожая» для корпораций-оппортунистов.

Он дал очень ясную причину:

Более разумные оценки: После коррекции оценки многих компаний, особенно в технологическом секторе, вернутся к более привлекательным уровням, что создаст условия для выхода на рынок крупных игроков.

Необходимость конкуренции: генеральные директора и советы директоров признают необходимость масштабирования, приобретения технологий и талантов для выживания и лидерства в более конкурентной среде.

Более открытая правовая среда: Соломон считает, что правовая среда станет более благоприятной для крупных сделок.

Собственные данные Goldman Sachs подтверждают этот прогноз. Общая стоимость мировых сделок слияний и поглощений в 2025 году выросла на 29% в годовом исчислении, и банк прогнозирует, что в следующем году этот показатель продолжит расти ещё на 15%, прежде чем в 2026 году достигнет настоящего пика.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ceo-goldman-sachs-canh-bao-bua-tiec-chung-khoan-sap-tan-20251004143423541.htm