Цена акций Vinamilk падает.

Статистические данные от Nguoi Dua Tin показывают, что с начала года акции компании Vietnam Dairy Products Joint Stock Company ( Vinamilk ) упали более чем на 21%, при этом падение рыночной стоимости за последний месяц составило 5%, достигнув 67 000 VND/акция (цена закрытия 29 мая). В то же время индекс VN-Index вырос на 1,6% с начала года и на 3% за последний месяц.

Цена акций VNM на данный момент существенно не улучшилась: она упала с 80 750 донгов за акцию в начале 2022 года до минимума в 61 300 донгов за акцию в середине июня 2022 года, после чего восстановилась и в настоящее время торгуется на уровне 67 000 донгов за акцию.

Рыночная капитализация Vinamilk в настоящее время составляет 141 280,99 млрд донгов, что ставит компанию на 6-е место в десятке крупнейших компаний по рыночной капитализации. В период своего расцвета VNM была компанией с самой большой рыночной капитализацией на фондовой бирже.

Если нисходящая тенденция сохранится, а акции банков начнут расти, рыночная капитализация VNM в ближайшем будущем может опуститься даже до 8-го места. В настоящее время рыночная капитализация VNM лишь немного превышает капитализацию трех банков, занимающих следующие места (TCB, BID и CTG), менее чем на 12%. Теоретически этот разрыв может быть сокращен за одну торговую сессию, если VNM резко упадет, а акции банков резко вырастут.

Это свидетельствует о том, что позиция VNM на вьетнамском фондовом рынке значительно изменилась по сравнению с прошлым.

Акции VNM резко падают с 2021 года.

Согласно данным VietstockFinance, в апреле иностранные инвесторы продали на фондовой бирже Хошимина чистый объем продаж в размере 2 772 миллиардов донгов, что стало самым сильным чистым объемом продаж с начала года. Кроме того, с 6 по 14 апреля наблюдалась серия из 7 последовательных чистых продаж со стороны иностранных инвесторов на общую сумму 2 115 миллиардов донгов.

Среди них VNM заняла второе место по объему чистых продаж среди иностранных инвесторов на бирже HoSE, достигнув отметки в 418 миллиардов донгов, что свидетельствует о продолжающейся тенденции чистых продаж с начала 2023 года.

В настоящее время стоимость бренда Vinamilk составляет 2,8 миллиарда долларов, что на 18% больше по сравнению с аналогичным периодом 2022 года, занимая второе место в топ-5 самых сильных молочных брендов в мире и шестое место в топ-10 самых ценных молочных брендов в мире .

В 2022 году Vinamilk стала единственной молочной компанией, представленной в павильоне «Вьетнам — продукты питания Вьетнама» на выставке Gulfood Dubai 2022, крупнейшей в мире сельскохозяйственной и пищевой торговой выставке. Vinamilk также получила шестую награду как авторитетное экспортное предприятие.

Рассматривая финансовую картину, следует отметить, что в первом квартале 2023 года чистая выручка Vinamilk составила 13 918 миллиардов донгов, что не изменилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, выручка от финансовой деятельности резко выросла с 320 миллиардов донгов в первом квартале 2022 года до 419 миллиардов донгов в первом квартале 2023 года, что эквивалентно увеличению на 30%.

Напротив, расходы Vinamilk в этом квартале значительно выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В частности, финансовые расходы увеличились почти на 20% до 158 миллиардов донгов, главным образом из-за роста процентных расходов на 215% по сравнению с первым кварталом 2022 года.

Кроме того, Vinamilk тратит 2,942 миллиарда VND на продажи. Эта значительная сумма включает более 2,202 миллиарда VND на услуги, рекламные акции, демонстрацию продукции, запуск новых продуктов и поддержку продаж, что составляет 74,8% от общей суммы. Это означает, что Vinamilk тратит примерно 24,46 миллиарда VND в день на рекламу своей продукции.

До вычета налогов прибыль компании Vinamilk в первом квартале 2023 года составила 2 312 миллиардов донгов. После вычета расходов прибыль Vinamilk составила 1 906 миллиардов донгов, что на 16,5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Компания планирует достичь выручки в размере 63 380 миллиардов донгов в 2023 году, что на 5,5% больше, чем годом ранее, и целевой прибыли до налогообложения в размере 10 496 миллиардов донгов, как и в 2022 году. К концу первого квартала 2023 года Vinamilk достигла 22% от целевого показателя выручки и 22% от целевого показателя прибыли до налогообложения.

Компания заявила, что сталкивается со значительной конкуренцией и проблемами в секторах жидкого и сухого молока, и поэтому соотношение административных и сбытовых расходов к выручке за весь 2023 год должно остаться на уровне прошлого года, чтобы поддержать продажи и восстановить долю рынка в оставшейся части года. Однако в некоторых небольших категориях продукции, таких как растительное молоко, зафиксирован положительный рост.

В первом квартале 2023 года выручка на внутреннем рынке продемонстрировала отрицательный рост (Источник: BVSC).

По прогнозам BVSC Securities, в 2023 году чистая выручка VNM достигнет 61 061 млрд донгов, что на 1,8% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а чистая прибыль после уплаты налогов составит 8 985 млрд донгов, что на 5,5% больше по сравнению с тем же периодом.

Однако аналитическая группа по-прежнему верит в постепенное восстановление рентабельности во второй половине 2023 и 2024 годов и прогнозирует рост прибыли на 10,4% в 2024 году. Прогнозируемая прибыль на акцию составляет 3 824 и 4 219 донгов соответственно, что соответствует коэффициентам P/E 18,2x и 16,5x на 2023-2024 годы.

Аналитики KBSV Securities также считают, что внутренний рынок VNM продолжит стагнировать из-за усиливающейся конкуренции, что затруднит увеличение рыночной доли компании; спрос на молоко во Вьетнаме по-прежнему невелик; и в краткосрочной перспективе покупательная способность потребителей не сможет восстановиться немедленно, поскольку доходы пострадали после волны увольнений в конце 2022 года.

Аналитическая группа оценивает перспективы на 2024 год как более позитивные, отмечая продолжение тенденции восстановления потребительского спроса, начавшейся в конце 2023 года; спрос на молочные продукты во Вьетнаме растет, поскольку потребление молока на душу населения во Вьетнаме все еще низкое по сравнению с другими странами региона. В 2024 году KBSV прогнозирует, что чистая выручка и прибыль после уплаты налогов VNM достигнут 64 439 млрд донгов и 9 942 млрд донгов соответственно, что представляет собой увеличение на 4% и 6,1% по сравнению с 2023 годом .

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/da-giam-cua-co-phieu-vinamilk-a610134.html