Статистика Nguoi Dua Tin показывает, что с начала года акции Vietnam Dairy Products Joint Stock Company ( Vinamilk ) упали более чем на 21%, при этом рыночная цена только за последний месяц снизилась на 5% до 67 000 донгов за акцию (по состоянию на конец сессии 29 мая). При этом индекс VN-Index вырос на 1,6% с начала года и на 3% за последний месяц.
На данный момент рыночная стоимость акций VNM не претерпела существенных изменений: в начале 2022 года она составляла 80 750 донгов за акцию, а в середине июня 2022 года достигла минимума в 61 300 донгов за акцию, после чего восстановилась и в настоящее время оценивается в 67 000 донгов за акцию.
Рыночная капитализация Vinamilk в настоящее время составляет 141 280,99 млрд донгов, что позволяет компании занимать 6-е место в десятке компаний с самой большой рыночной капитализацией. В период своего расцвета акции VNM имели наибольшую рыночную капитализацию на фондовой бирже.
Если падение продолжится, а акции банков продолжат расти, капитализация VNM в ближайшем будущем может опуститься до 8-го места. В настоящее время капитализация VNM всего на 12% выше, чем у трёх банков, находящихся за ней: TCB, BID и CTG. Теоретически эта разница может быть компенсирована всего за одну торговую сессию, если акции VNM резко упадут, а акции банков резко вырастут.
Это показывает, что положение акций VNM на вьетнамском фондовом рынке существенно отличается от прежнего.
Акции VNM резко упали с 2021 года и по настоящее время.
По данным VietstockFinance, в апреле иностранные инвесторы продали на HoSE 2772 млрд донгов, что является самым высоким показателем с начала года. Кроме того, с 6 по 14 апреля иностранные инвесторы провели серию из 7 последовательных сессий чистых продаж на общую сумму 2115 млрд донгов.
Из них акции VNM являются вторыми по величине чистыми продажами акций иностранными инвесторами на HoSE с чистой стоимостью продаж до 418 млрд донгов, что является продолжением непрерывной серии чистых продаж с начала 2023 года.
В настоящее время стоимость бренда Vinamilk достигает 2,8 млрд долларов США, что на 18% больше, чем за аналогичный период 2022 года, и позволяет компании занимать 2-е место в пятерке самых сильных молочных брендов в мире и 6-е место в десятке самых дорогих молочных брендов в мире .
В 2022 году Vinamilk станет единственным предприятием молочной промышленности, представленным в павильоне Vietnam - Foods of VietNam на крупнейшей в мире сельскохозяйственной и пищевой выставке Gulfood Dubai 2022. VNM также в 6-й раз будет признана престижным экспортером.
Что касается финансовой ситуации, то в первом квартале 2023 года чистая выручка Vinamilk составила 13 918 млрд донгов, что не изменилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, выручка от финансовой деятельности резко выросла: с 320 млрд донгов в первом квартале 2022 года до 419 млрд донгов в первом квартале 2023 года, что соответствует росту на 30%.
С другой стороны, расходы Vinamilk в этом квартале резко выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Соответственно, финансовые расходы увеличились почти на 20%, до 158 млрд донгов, в основном за счёт увеличения процентных расходов на 215% по сравнению с первым кварталом 2022 года.
Кроме того, 2942 млрд донгов Vinamilk тратит на продажи. «Тяжелые» расходы включают более 2202 млрд донгов на обслуживание, рекламные акции, выкладку продукции, презентацию продукции и поддержку продаж, что составляет 74,8% от общей суммы расходов. Таким образом, Vinamilk ежедневно тратит на рекламу своей продукции до 24,46 млрд донгов.
До уплаты налогов прибыль Vinamilk в первом квартале 2023 года составила 2 312 млрд донгов. После вычета расходов прибыль Vinamilk составила 1 906 млрд донгов, что на 16,5% меньше, чем за тот же период.
Компания поставила перед собой цель получить выручку в размере 63 380 млрд донгов в 2023 году, что на 5,5% больше, чем за тот же период, и прибыль до налогообложения в размере 10 496 млрд донгов, что равно показателю 2022 года. По итогам первого квартала 2023 года Vinamilk выполнила 22% от плана по выручке и 22% от плана по прибыли до налогообложения.
Компания заявила, что сталкивается с высокой конкуренцией и сложностями в сегментах жидкого и сухого молока, поэтому соотношение общих и административных расходов к выручке за весь 2023 год необходимо будет поддерживать на уровне прошлого года, чтобы поддержать продажи и восстановить долю рынка до конца года. Тем не менее, некоторые небольшие сегменты, такие как ореховое молоко, всё ещё демонстрируют положительный рост.
Рост внутренней выручки в первом квартале 2023 года отрицательный (Источник: BVSC).
По прогнозам BVSC Securities, в 2023 году чистая выручка VNM достигнет 61 061 млрд донгов, что на 1,8% больше в годовом исчислении, а прибыль после уплаты налогов — 8 985 млрд донгов, что на 5,5% больше в годовом исчислении.
Тем не менее, аналитическая группа по-прежнему верит в постепенное восстановление рентабельности во второй половине 2023 года и в 2024 году и прогнозирует рост прибыли на 10,4% в 2024 году. Прогнозируемая прибыль на акцию (EPS) составляет 3 824 и 4 219 донгов на акцию соответственно, что соответствует коэффициенту P/E 18,2x и 16,5x на 2023–2024 годы.
KBSV Securities также прокомментировала, что внутренний рынок VNM продолжит колебаться из-за растущей конкуренции, что затрудняет увеличение доли рынка VNM; спрос на потребление молока во Вьетнаме по-прежнему низок; в краткосрочной перспективе покупательная способность потребителей не сможет немедленно восстановиться, поскольку пострадают доходы после волны сокращений персонала в конце 2022 года.
Аналитическая группа оценивает прогноз на 2024 год как более позитивный, поскольку продолжится восстановление потребления, начавшееся в конце 2023 года. Спрос на молочные продукты во Вьетнаме растёт, поскольку потребление молока на душу населения во Вьетнаме всё ещё низкое по сравнению с другими странами региона. KBSV ожидает, что в 2024 году чистая выручка и прибыль после уплаты налогов VNM достигнут 64 439 млрд донгов и 9 942 млрд донгов соответственно, что на 4% и 6,1% больше, чем в 2023 году .
Источник
Комментарий (0)